筹资管理PPT课件.pptx

企业筹资管理企业筹资管理企业筹资管理企业筹资管理知识目标：熟悉筹资渠道与方式能力目标：会进行资金需要量的预测 会运用权益资金的筹集方法 会运用负债资金的筹集方法课时安排:6课时第1页/共29页企业筹资的含义与动机企业筹资的含义与动机企业筹资的含义与动机企业筹资的含义与动机含义含义 企业筹资是企业筹资是指企业根据其生指企业根据其生产经营、对外投产经营、对外投资及调整资金结资及调整资金结构等活动对资金构等活动对资金的需要，通过一的需要，通过一定的渠道，采取定的渠道，采取适当的方式，获适当的方式，获取所需资金的一取所需资金的一种行为。种行为。动机动机 设立性动机设立性动机扩张性动机扩张性动机偿债性动机偿债性动机混合性动机混合性动机第2页/共29页设立性设立性 扩张性扩张性 偿债性偿债性 企业设立时为企业设立时为筹集资金筹集资金而产生的筹资动机。而产生的筹资动机。扩张性动机是企业因扩张性动机是企业因扩大生产经营规模扩大生产经营规模或或追加对外投资追加对外投资的需的需要而产生的筹资动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企要而产生的筹资动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业通常会产生这种筹资动机。业通常会产生这种筹资动机。偿债性动机是企业为了偿债性动机是企业为了偿还某项债务偿还某项债务而形成的借款动机，而形成的借款动机，即借新债还旧债。即借新债还旧债。偿债筹资有两种情形：调整性偿债筹资；恶化性偿债筹资偿债筹资有两种情形：调整性偿债筹资；恶化性偿债筹资混合性混合性 混合性动机是企业因混合性动机是企业因同时需要长期资金和现金同时需要长期资金和现金而而形成的筹资动机。形成的筹资动机。一、调整性偿债筹资：企业虽有足够的能力支付到一、调整性偿债筹资：企业虽有足够的能力支付到期的得旧债，但为了调整原有的资金结构，通过增期的得旧债，但为了调整原有的资金结构，通过增加负债，扩大负债比重，从而使资金结构更加合理。加负债，扩大负债比重，从而使资金结构更加合理。二、恶化性偿债筹资：企业现有支付能力已不足以二、恶化性偿债筹资：企业现有支付能力已不足以偿还到期旧债，被迫举债还债。偿还到期旧债，被迫举债还债。第3页/共29页企业筹资的分类企业筹资的分类企业筹资的分类企业筹资的分类按资金使用期限的长短分类 短期资金 长期资金 按资金的来源渠道分类 所有者权益 负债 按企业内外资金的来源渠道分类 内部筹资(折旧与留利)外部筹资按筹资是否以金融机构为媒介分类 直接筹资 间接筹资第4页/共29页筹资渠道与方式筹资渠道与方式筹资渠道与方式筹资渠道与方式筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。筹资渠道筹资渠道 是指客观存在的筹措资是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。金的来源方向与通道。l国家财政国家财政 l银行信贷银行信贷l其他企业其他企业 l企业自留企业自留l职工和居民职工和居民 l非银行金融机构非银行金融机构1.1.外商外商筹资方式筹资方式是指可供企业在筹措资金是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。时选用的具体筹资形式。（1 1）吸收直接投资）吸收直接投资（2 2）发行股票）发行股票（3 3）利用留存收益）利用留存收益（4 4）向银行借款）向银行借款（5 5）利用商业信用）利用商业信用（6 6）发行公司债券）发行公司债券（7 7）融资租赁。）融资租赁。第5页/共29页企业筹资的基本原则企业筹资的基本原则企业筹资的基本原则企业筹资的基本原则合理确定筹资规模,确保资金高效运行重视资金的时间价值,适时取得所需资金择优资金来源,力降资金成本优化资金结构,适度负债经营第6页/共29页企业资金需要量预测企业资金需要量预测 企业在筹资之前，应当采用一定的方法预测资金需要数量，只有这样，才能使筹集来的资金既能保证满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置。方法销售百分比 资金习性预测法第7页/共29页资金需要量预测资金需要量预测资金需要量预测资金需要量预测-销售百分比法销售百分比法销售百分比法销售百分比法外界资金需要量=(变动资产占销售%-变动负债占销售%)销售变动额-销售净利率收益留存比率预测期销售额变动资产增长 变动负债增长-收益留存增长第8页/共29页销售百分比法计算公式销售百分比法计算公式 首先首先将资产负债将资产负债表中预计表中预计随销售变随销售变动而变动动而变动的项目分的项目分离出来。离出来。其次其次确定需要确定需要增加的资增加的资金。金。最后最后确定对外确定对外界资金需界资金需求的数量。求的数量。资金资金需要量需要量=变动资产变动资产-变动负债变动负债基期销售额基期销售额 销售销售变动额变动额-销售销售净利润净利润 收益收益留存率留存率预测期预测期销售额销售额第9页/共29页 在一定的产销量范在一定的产销量范围内，不受产销量变围内，不受产销量变动影响的资金。动影响的资金。随产销量的变随产销量的变动而成同比例变动而成同比例变动的资金。动的资金。虽然随产销量虽然随产销量的变动而变动，的变动而变动，但是不是同比例但是不是同比例变动的资金。变动的资金。不变不变资金资金 变动变动资金资金 半变半变动资金动资金资金习性预测法资金习性预测法第10页/共29页资产资产占销售收入占销售收入%负债与所有负债与所有者权益者权益占销售收入占销售收入%现现 金金应收账款应收账款存存 货货固定资产固定资产5%5%15%15%30%30%不变动不变动应付费用应付费用应付账款应付账款短期借款短期借款应付债券应付债券实收资本实收资本留存收益留存收益5%5%10%10%不变动不变动不变动不变动不变动不变动不变动不变动合合 计计50%50%合合 计计15%15%资金习性预测法资金习性预测法不变动不变动是指该项目不随销售的变化而变化。是指该项目不随销售的变化而变化。表中的百分率都用有关项目的数字除以销售收入求得表中的百分率都用有关项目的数字除以销售收入求得第11页/共29页案例案例案例案例 该公司2004年的销售收入为200000元,2005年的销售收入提高到240 000元。销售净利率为10%，公司的利润分配给投资者的比率为60%，变动资产占销售收入50%,变动负债占销售收入15%,那么要筹集多少资金呢？资金资金需要量需要量=变动资产变动资产-变动负债变动负债基期销售额基期销售额 销售销售变动额变动额_ _ 销售销售净利润净利润 收益收益留存率留存率预测期预测期销售额销售额第12页/共29页答案答案答案答案采用销售百分比法预测2005年需要增加的资金量:(50%15%)40 000=14 000(元)2005年对外界资金的需求量为：14 00010%40%2400004 400（元）第13页/共29页 习题习题 神州公司神州公司20062006年销售收入为年销售收入为4 0004 000万元，销售万元，销售净利率为净利率为5%,20075%,2007年预测销售收入年预测销售收入5 0005 000万元，利润万元，利润分配率分配率30%30%要求要求:(1):(1)编制编制“变动资金占销售收入变动资金占销售收入%计算表计算表”(2)(2)采用销售百分比法预测采用销售百分比法预测20072007年需要增加的资年需要增加的资金量金量 (3)(3)计算计算20072007年对外界资金的需求量年对外界资金的需求量 资资 产产(万元万元)负债与所有者权益负债与所有者权益(万元万元)现现 金金 1 200 1 200应收账款应收账款 1 200 1 200存存 货货 1 600 1 600固定资产净值固定资产净值 6 0006 000应付费用应付费用 200 200应付账款应付账款 200 200短期借款短期借款 3 600 3 600实收资本实收资本 4 4 000 000留存收益留存收益 2 000 2 000资产合计资产合计 10 10 000 000 负债与所有者权益合计负债与所有者权益合计 10 00010 000第14页/共29页神州公司变动资金占销售收入百分比神州公司变动资金占销售收入百分比神州公司变动资金占销售收入百分比神州公司变动资金占销售收入百分比资产资产占销售收入占销售收入%负债与所有负债与所有者权益者权益占销售收入占销售收入%现现 金金应收账款应收账款存存 货货固定资产固定资产30%30%30%30%40%40%不变动不变动应付费用应付费用应付账款应付账款短期借款短期借款应付债券应付债券实收资本实收资本留存收益留存收益5%5%5%5%不变动不变动不变动不变动不变动不变动不变动不变动合合 计计100%100%合合 计计10%10%第15页/共29页答案答案答案答案(2)采用销售百分比法预测2007年需要增加的资金量(100%-10%)(5 000-4 000)=900(万元)(3)计算2007年对外界资金的需求量 900-5 000 5%(100%-30%)=725(万元)第16页/共29页练习:若神州公司利润留成率为100%,销售净利率提高到6%,预测2007年销售收入为4 500万元,(其他资料不变),采用销售百分比法预测2007年外界筹资量.做在练习本上第17页/共29页答案答案答案答案(100%-10%)(4 500-4 000)-4 500 6%100%=180(万元)第18页/共29页资金习性预测法资金习性预测法是指根据资金习性预测未来资金需要量的方法。直线方程 y=a+bx即 资金需要量=不变资金+单位变动资金销售收入用高低点法（也可以用回归直线法）来求a和b的值:b=最高收入期的资金占用量最低收入期的资金占用量 最高销售收入最低销售收入 a=y-bx第19页/共29页回归直线法回归直线法模型：y=a+bx a不变资金 b变动资金 x销售收入 y资金占用量资金习性预测法资金习性预测法第20页/共29页年年 度度销售收入销售收入x(x(万元万元)资金占用资金占用y(y(万元万元)200420042005200520062006200720072008200820020021021022022023023024024010101212131314141515要求要求:(1)采采用高低点法测算用高低点法测算2009年的资金需要总量年的资金需要总量(2009年销售收入年销售收入250万元万元)(2)计算计算2009年需要增加的资金量年需要增加的资金量 (3)计算外界筹资量计算外界筹资量(销售净利率销售净利率5%,收益留存率收益留存率10%)案例案例:资金习性预测法资金习性预测法第21页/共29页解析解析解析解析 1510b 240200把第2008年数字代入a=y-bxa=150.125240=-15(万元)据计算结果,得出预测模型为 第22页/共29页销售收入与资金的关系式为(1)2009年的预计销售收入为250万元，则资金需要量 Y=-15+0.125250（万元）(2)2009年需要增加的筹资量:2009年资金需要量-2008年资金占用量 16.25-15=1.25(万元)(3)2009年外界筹资量:1.25-2505%10%=0第23页/共29页年年 度度销售收入销售收入x x资金占用资金占用y y20002000200120012002200220032003200420042 0002 0002 4002 4002 6002 6002 8002 8003 0003 0001 1001 1001 3001 3001 4001 4001 5001 5001 6001 600作业作业:阳光公司历史上现金占用与销售收入之间阳光公司历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表的关系如下表(表中金额单位表中金额单位:万元万元)，20052005年的预年的预计销售收入为计销售收入为3 5003 500万元。万元。要求要求(1)(1)用高低点法测算用高低点法测算20052005年的资金需要总量年的资金需要总量 (2)(2)计算计算20052005年需要增加的资金量年需要增加的资金量(3)(3)计算外界筹资量计算外界筹资量(销售净利率销售净利率10%,10%,收益留存收益留存率率50%)50%)。做在练习本上做在练习本上 第24页/共29页阳光公司参考答案阳光公司参考答案 1 600 1 100 3 000 2 000 把第把第2004年数字代入年数字代入a=y-bxa=1 600 0.53 000=100(万元万元)资金需要量与销售收入之间的关系式为：资金需要量与销售收入之间的关系式为：(1)2005年资金需要量年资金需要量=100+0.53 500=1 850（万元）（万元）(2)2005年需要增加的资金年需要增加的资金=1 850-1 600=250(万元万元)(3)2005年需要外界筹资量年需要外界筹资量=250-3 50010%50%=75(万元万元)第25页/共29页季季 度度销售收入销售收入x x资金占用资金占用y y第一季度第一季度第二季度第二季度第三季度第三季度第四季度第四季度合计合计600600 500500 680680 700700 2 4802 4801 4001 400 1 2001 200 1 6201 620 1 6001 6005 8205 820 作业作业:飞达公司飞达公司20092009年资金占用与销售收入之间的关年资金占用与销售收入之间的关系如下表系如下表(表中金额单位表中金额单位:万元万元)，20102010年的预计销售收年的预计销售收入为入为2 7002 700万元。万元。要求要求(1)用高低点法测算用高低点法测算2010年的资金需要总量年的资金需要总量 (2)计算计算2010年需要增加的资金量年需要增加的资金量(3)计算外界筹资量计算外界筹资量(销售净利率销售净利率10%,收益留存率收益留存率40%)。做在练习本上做在练习本上 第26页/共29页飞达公司答案飞达公司答案飞达公司答案飞达公司答案 高低点法是选择业务量最高与最低的两点资料进行计算,所以本题目选择第二季度与第四季度的资料单位变动资金b=(1 600-1 200)/(700-500)=2不变资金a=1 600-2700=200资金与销售之间的关系式:Y=200+2X(1)2010年资金需要量:Y=200+22 700=5 600(万元)(2)2010年需要增加的资金量5600-(200+22480)=440(万元)(3)2010年外界筹资量440-2 700*10%*40%=332(万元)第27页/共29页企业筹资的顺序理论企业筹资的顺序理论企业筹资的顺序理论企业筹资的顺序理论 企业在需要资金时：首先选择内部积累；当内部积累不足，需要外部筹资时，企业首先倾向于发行一般公司债，其次是复合公司债（如可转换公司债），最后才选择发行普通股股票。第28页/共29页感谢您的观看！第29页/共29页