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财务管理财务管理答案答案作业一作业一1.作业二作业二n n债券成本率债券成本率10%(1-25%)/(1-2%)=7.65%优先股的成本率优先股的成本率12%/(1-3%)=12.37%普通股的成本率普通股的成本率12%/(1-4%)+5%=17.5%n n加权平均资本成本率加权平均资本成本率 =0.47.65%+0.1612.37%+0.4417.5%=12.74%2.作业三作业三1.1.n nNPV=2(P/A,12%,5)+2.3(P/F,12%,5)-(6+2)NPV=2(P/A,12%,5)+2.3(P/F,12%,5)-(6+2)=8.5141-8=0.5141(=8.5141-8=0.5141(万元万元万元万元)因为净现值大于零，所以该项目可行。因为净现值大于零，所以该项目可行。因为净现值大于零，所以该项目可行。因为净现值大于零，所以该项目可行。n n获利指数获利指数获利指数获利指数 8.5141/8=1.068.5141/8=1.06因为获利指数大于因为获利指数大于因为获利指数大于因为获利指数大于1 1，所以该项目可行。，所以该项目可行。，所以该项目可行。，所以该项目可行。(1)A(1)A项目投资回收期项目投资回收期项目投资回收期项目投资回收期 （4000+35004000+3500）/7500=2/7500=2（年）（年）（年）（年）B B项目投资回收期项目投资回收期项目投资回收期项目投资回收期 2+2+（5000-37005000-3700）/3000=2.43/3000=2.43（年）（年）（年）（年）应选择项目应选择项目应选择项目应选择项目A A。(2)(2)应选择项目应选择项目应选择项目应选择项目B B。2.2.1.作业四作业四改变信用政策后：改变信用政策后：改变信用政策后：改变信用政策后：销售利润增加额（销售利润增加额（销售利润增加额（销售利润增加额（340-300340-300）(1-60%)=16(1-60%)=16（万元）（万元）（万元）（万元）应收账款机会成本增加额应收账款机会成本增加额应收账款机会成本增加额应收账款机会成本增加额 =（34060/360-30030/36034060/360-30030/360）20%20%=31.6720%=31.6720%6.336.33（万元）（万元）（万元）（万元）坏账损失增加额坏账损失增加额坏账损失增加额坏账损失增加额3401.5%-3001%3401.5%-3001%=2.1 =2.1（万元）（万元）（万元）（万元）改变信用政策的税前收益增加额改变信用政策的税前收益增加额改变信用政策的税前收益增加额改变信用政策的税前收益增加额16-(6.33+2.1)=7.5716-(6.33+2.1)=7.57（万元）（万元）（万元）（万元）即修改信用政策后，税前收益增加即修改信用政策后，税前收益增加即修改信用政策后，税前收益增加即修改信用政策后，税前收益增加7.577.57万元，所以应修改。万元，所以应修改。万元，所以应修改。万元，所以应修改。商业信用成本为：商业信用成本为：因商业信用成本因商业信用成本14.69大于市场利率大于市场利率12，所以应享受这个现金折扣。所以应享受这个现金折扣。
