财务分析第1篇3.pptx
3.1 财务分析的比较标财务分析的比较标准准n 经验标准n 历史标准n 行业标准n 预算标准 确立财务分析的评价标准，是财务分析的一个基本步确立财务分析的评价标准，是财务分析的一个基本步骤。即便对于同样一家公司，采用的不同的分析评价标准，骤。即便对于同样一家公司，采用的不同的分析评价标准，也会得出迥然不同的分析结论。也会得出迥然不同的分析结论。恰当的选择财务分析标准，对于发现问题，找出差距恰当的选择财务分析标准，对于发现问题，找出差距并作出正确评价，具有十分重要的意义。并作出正确评价，具有十分重要的意义。第1页/共17页 经经验验标标准准是是指指依依据据大大量量且且长长期期的的实实践践经经验验而而形形成成的的标标准准(适适当当)的的财务比率值。财务比率值。n 3.1.1经验标准经验标准 例例如如,西西方方国国家家7070年年代代的的财财务务实实践践就就形形成成了了流流动动比比率率的的经经验验标标准准为为2:1,2:1,速速动动比比率率的的经经验验标标准准为为1:11:1等等。还还有有,通通常常认认为为,当当流流动动负负债债对对有有形形净净资资产产的的比比率率超超过过80%80%时时,企企业业就就会会出出现现经经营营困困难难；存存货货对对净净营营运运资资本本的的比比率率不不应应超超过过80%80%；资资产产负负债债率率通通常常认认为为应应该该控控制制在在30%-30%-70%70%之间，等等。之间，等等。第2页/共17页 使用经验标准需要注意的的问题使用经验标准需要注意的的问题v所所有有这这些些经经验验标标准准主主要要是是就就制制造造业业企企业业的的平平均均状状况况而而言的言的,而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。v在在具具体体应应用用经经验验标标准准进进行行财财务务分分析析时时,还还必必须须结结合合一一些更为具体的信息。些更为具体的信息。v经经验验标标准准并并非非一一般般意意义义上上的的平平均均水水平平；即即财财务务比比率率的的平均值平均值,并不一定就构成经验标准。并不一定就构成经验标准。v经验标准的优点在于相对客观；经验标准的不足在于经验标准的优点在于相对客观；经验标准的不足在于并非并非“广泛广泛”适用。适用。第3页/共17页 历历史史标标准准是是指指本本企企业业过过去去某某一一时时期期(如如上上年年或或上上年年同同期期)该该指指标标的的实实际际值。历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。值。历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。n 3.1.2历史标准历史标准 历史标准可以选择本企业历史最好水平历史标准可以选择本企业历史最好水平,也可以选择企也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平业正常经营条件下的业绩水平,或者也可以取以往连续多或者也可以取以往连续多年的平均水平。年的平均水平。在财务分析实践中在财务分析实践中,还经常与上年实际业绩作比较。还经常与上年实际业绩作比较。第4页/共17页v历历史史标标准准的的适适用用范范围围比比较较窄窄，只只能能说说明明企企业业自自身身的的发发展展变变化化,不不能能全全面面评评价价企企业业的的财财务务竞竞争争能能力力和和健健康康状状况；况；v当当企企业业主主体体发发生生重重大大变变化化(如如企企业业合合并并)时时,历历史史标标准准就会失去意义或至少不便直接使用；就会失去意义或至少不便直接使用；v应应用用历历史史标标准准的的好好处处：比比较较可可靠靠/客客观观；具具有有较较强强的的可比性。可比性。使用历史标准需要注意的的问题使用历史标准需要注意的的问题第5页/共17页 可可以以是是行行业业财财务务状状况况的的平平均均水水平平,也也可可以以是是同同行行业业中中某某一一比比较较先先进进企企业业的的业业绩绩水水平平。运运用用行行业业评评价价标标准准，可可以以说说明明企企业业在在行行业业中中所所处处的的相相对对位位置置和和水平。水平。n 3.1.3 行业标准行业标准v同同“行业行业”内的两家公司并不一定是十分可比的；内的两家公司并不一定是十分可比的；v许许多多大大型型公公司司往往往往进进行行多多元元化化经经营营，公公司司不不同同经经营营业业务务可可能能有有着着不不同同的的盈盈利利水水平平和和风风险险程程度度，直直接接使使用用行行业业标标准进行比较是不合适的。准进行比较是不合适的。使用行业标准需要注意的的问题使用行业标准需要注意的的问题第6页/共17页 行业收益率行业收益率 在在Dell收入所占份额收入所占份额 客户机系统（客户机系统（CS）08%65%服务器和存储设备服务器和存储设备（S/S）515%12%软件和外部设备（软件和外部设备（S&P)515%13%IT服务（服务（ITS）717%10%2001财政年度：销售收入财政年度：销售收入=311.89亿美元；亿美元；毛利毛利=64.43亿美元；净利亿美元；净利=21.77亿亿美元美元 2002财政年度：销售收入财政年度：销售收入=311.68亿美元；亿美元；毛利毛利=55.07亿美元；净利亿美元；净利=12.46亿亿美元美元案例：通过行业比较发现戴尔公司盈利结构的差异案例：通过行业比较发现戴尔公司盈利结构的差异第7页/共17页第8页/共17页 第二章中的行业分析表明Dell执行的是低成本战略，这一战略使它获得了一定的行业地位，但是与同行业其它巨头相比发现：Dell公司的销售利润率是最低的！业界领导者IBM公司目前处于良好的收入-利润结构；Dell的主要利润来自于低利润产品，利润和收入结构不太合理；如果Dell要提高其销售利润率，必须改变其收入-利润结构。第9页/共17页v预预算算标标准准通通常常适适用用于于企企业业内内部部的的财财务务分分析析与与评评价价，而不能适用于企业外部的财务分析与评价；而不能适用于企业外部的财务分析与评价；v预算编制会受到人为因素的影响，主观性比较强。预算编制会受到人为因素的影响，主观性比较强。n 3.1.4预算标准预算标准 预算标准是指实行预算管理的企业所制定的预算标准是指实行预算管理的企业所制定的预算指标。这一标准往往在一些新建企业和垄断预算指标。这一标准往往在一些新建企业和垄断企业中应用比较多。企业中应用比较多。使用预算标准需要注意的的问题使用预算标准需要注意的的问题第10页/共17页3.2 财务分析的基本方法财务分析的基本方法n 3.2.1 比率分析比率分析 比率分析法是将同一报表或不同报表中两个比率分析法是将同一报表或不同报表中两个项目之间的关系用百分比或者倍数的关系表示出项目之间的关系用百分比或者倍数的关系表示出来，以表明企业某一方面的财务状况的分析方法。来，以表明企业某一方面的财务状况的分析方法。比比率率分分析析是是最最基基本本的的一一种种财财务务分分析析方方法法，前前提提是是某某些项目之间必须有联系，计算的比率必须有经济含义。些项目之间必须有联系，计算的比率必须有经济含义。利利用用一一个个或或者者一一组组财财务务比比率率可可以以解解释释企企业业某某一一方方面面的的财财务务状状况况，为为了了有有效效应应用用不不同同的的财财务务比比率率，一一般般要要对对财财务务比比率率反反映映的的内内容容进进行行科科学学分分类类，盈盈利利能能力力、偿偿债债能能力、营运能力和发展能力，等等。力、营运能力和发展能力，等等。第11页/共17页v比比率率分分析析只只能能对对财财务务数数据据进进行行比比较较，不不能能考考虑虑财财务务数数据以外的信息；据以外的信息；v有些比率简化计算不能考虑企业复杂的实际经营状况；有些比率简化计算不能考虑企业复杂的实际经营状况；v会计政策运用上的差异使得比率的比较存在局限性：会计政策运用上的差异使得比率的比较存在局限性：v为为了了达达成成某某种种目目的的，管管理理层层可可以以人人为为地地修修正正某某些些财财务务比率，从而造成对财务信息的歪曲。比率，从而造成对财务信息的歪曲。比率分析的局限性比率分析的局限性第12页/共17页n 3.2.2 共同比报表分析共同比报表分析 共共同同比比报报表表分分析析也也叫叫做做结结构构分分析析，是是将将资资产产负负债债表表、利利润润表表和和现现金金流流量量表表转转换换成成结结构构百百分分比比报报表表，从从而而揭揭示示报报表表内内部部各各项项目目的的内内在在结结构构的的一一种种分析方法。分析方法。比比如如，以以销销售售收收入入为为100%100%，计计算算利利润润表表的的各各个个项项目目的的比比重重；以以总总资资产产为为100%100%，计计算算资资产产负负债债表表的的各各个个项项目目的的比比重重，从从而而将将报报表表转转换换成成百百分分比比资资产产负负债债表表和和百百分分比比利润表。利润表。第13页/共17页例：简化的百分比利润表例：简化的百分比利润表项目项目万元万元 百分比百分比%营业收入营业收入950100营业成本营业成本51053.68毛利毛利44046.32销售费用销售费用899.37管理费用管理费用14715.47财务费用财务费用586.11所得税所得税36.53.84净利润净利润109.511.53 从上表可以看出，营业成本和管理费用占到营业收入的几乎70%，这是影响企业利润的主要因素。共同比报表分析能显示出企业报表各项目在整体中的相对位置，从而帮助信息使用者揭示主要矛盾，为将来进一步分析指明方向，找到公司经营中可能存在的问题。第14页/共17页n 3.2.3 趋势分析趋势分析 趋势分析法又叫水平分析，是通过将特定企趋势分析法又叫水平分析，是通过将特定企业连续若干会计年度的报表数据或者财务比率在业连续若干会计年度的报表数据或者财务比率在不同年度间进行横向比较，确定不同年度间的差不同年度间进行横向比较，确定不同年度间的差异额与差异率，以分析企业财务状况和经营业绩异额与差异率，以分析企业财务状况和经营业绩的变动趋势。的变动趋势。运运用用趋趋势势分分析析法法，要要对对比比多多个个期期间间的的财财务务数数据据或或者者财财务务比比率率，因因此此注注意意计计算算口口径径必必须须一一致致；另另外外，要要注注意意剔剔除除偶偶发发性性项项目目的的影影响响，使使分分析析数数据据能能反反映映正正常常的的经经营营状况。状况。第15页/共17页例：趋势分析举例例：趋势分析举例2006年年2007年年2008年年2009年年流动比率流动比率2.782.632.452.40速动比率速动比率1.671.591.431.18资产负债率资产负债率%30.3138.2250.2961.37销售净利率销售净利率%12.6212.3813.0412.54股东权益报酬率股东权益报酬率%7.978.5812.8913.26 从上表可以看出，股东权益报酬率发生了相当显著地变化（上升）。究其原因，是因为公司在2006-2007年间，资产负债率持续上升，即财务杠杆的利用程度在不断提高，从而使权益报酬率提高。与此同时，随着资产负债率的提高，流动比率和速动比率则趋于下降。第16页/共17页Company Logo感谢您的观看！第17页/共17页
