《粮液分析》PPT课件.ppt

五粮液五粮液一、公司基本情况一、公司基本情况（一）公司简介（二）行业特征及竞争公司特点（三）公司战略及面临的主要问题五粮液集团简介五粮液集团简介中国专卖公司四川省宜宾酒厂中国专卖公司四川省宜宾酒厂宜宾五粮液酒宜宾五粮液酒厂厂四川省宜宾五粮液集团有限公司四川省宜宾五粮液集团有限公司以五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代以五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，是具有深厚企胶制品、现代制药等产业多元发展，是具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。业文化的特大型现代企业集团。公司下属公司下属5个子集团公司、个子集团公司、12个子公司，占地个子公司，占地10平方公里，现有职工平方公里，现有职工4万多人。万多人。2011中国最有价中国最有价值品牌值品牌100榜榜”中，五粮液以中，五粮液以586.26亿元跃登榜单第亿元跃登榜单第三位，连续三位，连续17年蝉联食品行业榜首。年蝉联食品行业榜首。中文名称：宜宾五粮液股份有限公司中文名称：宜宾五粮液股份有限公司英文名称：英文名称：WULIANGYEYIBINCO.,LTD公司性质：国有独资公司性质：国有独资公司法定代表人：唐公司法定代表人：唐桥桥注册地址为：四川省宜宾市翠屏区岷江西路注册地址为：四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号号注册资本：注册资本：379,596.672万元万元行业种类行业种类:饮料制造业饮料制造业成立时间成立时间:1997-8-19上市时间上市时间:1998-4-27上市交易所上市交易所:深圳证券交易所深圳证券交易所发行数量发行数量(万股万股):8000公司经营范围：公司经营范围：“五粮液五粮液”及其系列酒的生产和销售及其系列酒的生产和销售白酒行业特征白酒行业特征1、作为国内独有内需消费品，未来前景良好，白酒作为国内独有内需消费品，未来前景良好，白酒制造业继续保持快速增长势头。制造业继续保持快速增长势头。2、高档酒增长平稳且涨价频频，中档酒发展机会增、高档酒增长平稳且涨价频频，中档酒发展机会增大。大。3、以茅台、五粮液为首的高档白酒日益走向奢侈化。、以茅台、五粮液为首的高档白酒日益走向奢侈化。4、白酒行业出现收藏投资热。、白酒行业出现收藏投资热。5、二线品牌表现甚佳，成为行业关注的焦点。、二线品牌表现甚佳，成为行业关注的焦点。白酒行业产量分析白酒行业产量分析图1中国白酒产量趋势图白酒行业销售收入分析白酒行业销售收入分析图2中国白酒销售收入趋势图竞争公司特点竞争公司特点公司全称公司全称宜宾五粮液股份有限公司宜宾五粮液股份有限公司贵州茅台酒股份有限公司贵州茅台酒股份有限公司泸州老窖股份有限公司泸州老窖股份有限公司 注册地址注册地址四川省宜宾市翠屏区岷江四川省宜宾市翠屏区岷江西路西路150号号贵州省仁怀市茅台镇贵州省仁怀市茅台镇四川省泸州市国窖广场四川省泸州市国窖广场 公司简称公司简称五粮液五粮液贵州茅台贵州茅台泸州老窖泸州老窖 法定代表人法定代表人唐桥唐桥袁仁国袁仁国谢明谢明 公司董秘公司董秘肖祥发肖祥发(代代)樊宁屏樊宁屏曾颖曾颖 注册资本注册资本(万元万元)379,596.6720103,818.0000139,423.9476 行业种类行业种类饮料制造业饮料制造业饮料制造业饮料制造业饮料制造业饮料制造业 上市时间上市时间1998-04-272001-08-271994-05-09 招股时间招股时间1998-03-272001-07-311994-02-21 发行数量发行数量（万股）（万股）8,0007,1502,188 发行价格（元）发行价格（元）14.7731.395.83 发行市盈率发行市盈率（倍）（倍）1323.93发行方式发行方式上网定价发行上网定价发行上网定价发行上网定价发行公开拍卖公开拍卖 主承销商主承销商国泰君安证券股份有限公国泰君安证券股份有限公司司南方证券有限公司南方证券有限公司华西证券有限责任公司华西证券有限责任公司 年度年度2010/12/312009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31五粮液五粮液权益净利率权益净利率24.84%23.78%15.97%15.30%14.17%销售净利率销售净利率29.35%31.15%23.06%20.10%15.91%总资产周转次数总资产周转次数0.54200.53380.58780.63330.7154权益乘数权益乘数1.56121.42991.17811.20211.2456贵州茅台贵州茅台权益净利率权益净利率28.79%31.07%34.78%35.44%26.21%销售净利率销售净利率45.90%47.08%48.54%40.98%32.96%总资产周转次数总资产周转次数0.45460.48910.52310.69050.5123权益乘数权益乘数1.37941.34931.36951.25241.5517表1杜邦分析杜邦分析-五粮液与贵州茅台五粮液与贵州茅台贵州茅台与五粮液品牌策略及战略定位贵州茅台与五粮液品牌策略及战略定位w贵州茅台贵州茅台采取单一品牌化策略。采取单一品牌化策略。“茅台啤酒茅台啤酒”、“茅台干红茅台干红”的的定位都是高端酒，与定位都是高端酒，与“茅台茅台”本身的目标定位（高端市本身的目标定位（高端市场）保持一致。场）保持一致。w五粮液五粮液为形成地域区隔推出为形成地域区隔推出“一地一牌一地一牌”，但各为其利的品牌，但各为其利的品牌经营商不遵守地域原则，可能造成实质上的品牌无区隔经营商不遵守地域原则，可能造成实质上的品牌无区隔延伸，会严重破坏五粮液作为白酒之王的尊贵形象。同延伸，会严重破坏五粮液作为白酒之王的尊贵形象。同时，五粮液向高端进行延展，一些定价更高些的子品牌时，五粮液向高端进行延展，一些定价更高些的子品牌反而压住了五粮液的母品牌，比如一帆风顺等高端品牌，反而压住了五粮液的母品牌，比如一帆风顺等高端品牌，只是冠予一个概念，从本质上很难界定其与五粮液的差只是冠予一个概念，从本质上很难界定其与五粮液的差异性，并降低了消费者对异性，并降低了消费者对“五粮液五粮液”的品质认可。的品质认可。年份年份2010年度年度2009年度年度2008年度年度2007年度年度2006年度年度茅台茅台营业收入营业收入11,633,300,0009,670,000,0008,241,690,0007,237,430,0004,903,380,000五粮液五粮液营业收入营业收入15,541,300,00011,129,200,0007,933,070,0007,328,560,0007,397,010,000茅台茅台净利润净利润5,339,760,0004,552,890,0004,000,760,0002,966,050,0001,616,380,000五粮液五粮液净利润净利润4,562,060,0003,466,670,0001,829,700,0001,472,780,0001,176,610,000表表22006-2010五粮液与茅台营业收入与净利润增长情况对比五粮液与茅台营业收入与净利润增长情况对比单位：元单位：元指标指标2010/12/312009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31短期偿短期偿债能力债能力贵州茅台流动比率贵州茅台流动比率2.893.062.883.441.99五粮液流动比率五粮液流动比率2.082.124.283.342.47贵州茅台速动比率贵州茅台速动比率2.102.242.152.351.41五粮液速动比率五粮液速动比率1.641.573.272.411.73长期偿长期偿债能力债能力贵州茅台资产负债贵州茅台资产负债率率0.280.260.270.200.36五粮液资产负债率五粮液资产负债率0.360.300.150.170.20表表4 4 茅台、五粮液财务费用对比表茅台、五粮液财务费用对比表 单位：元2010年度2009年度2008年度2007年度2006年度茅台-176,577,000.00-133,636,000.00-102,501,000.00-44,743,800.00-25,310,600.00五粮液-192,471,000.00-109,732,000.00-159,954,000.00-92,227,600.00-50,497,400.00 表表3偿债能力指标汇总表偿债能力指标汇总表五粮液集团的战略选择五粮液集团的战略选择1、发展战略、发展战略第一步战略（第一步战略（1985年至年至1990年共年共6年）年）走质量效益型道路走质量效益型道路第二步战略（第二步战略（1991年至年至1996年共年共6年）年）走质量规模效益型道路走质量规模效益型道路第三步战略（第三步战略（1997年至今）年至今）走质量规模效益及多元化发展道走质量规模效益及多元化发展道路路(一业为主，多元发展一业为主，多元发展)多元化战略多元化战略近年来，塑胶、印务、药业、果酒、电近年来，塑胶、印务、药业、果酒、电子、运输等子公司迅速崛起。这些子公司的子、运输等子公司迅速崛起。这些子公司的建立，为五粮液集团建立，为五粮液集团第二次创业第二次创业的多元化的多元化发展奠定了良好基础，成为集团公司新的经发展奠定了良好基础，成为集团公司新的经济增长点，促进了五粮液集团向国际化高科济增长点，促进了五粮液集团向国际化高科技企业集团发展。技企业集团发展。(1)1)提升品牌提升品牌 带动五粮液和五粮液系列酒的发展。带动五粮液和五粮液系列酒的发展。（2 2）优化结构）优化结构 对酒种进行优化，要做到多酒种满足不同的消对酒种进行优化，要做到多酒种满足不同的消费群体；优化我们的品牌，把我们系列酒品牌费群体；优化我们的品牌，把我们系列酒品牌在进行优化在进行优化 （3 3）整合资源）整合资源五粮液面临的问题五粮液面临的问题1、能否保住、能否保住“白酒大王白酒大王”的行业地位的行业地位2、能否理顺集团和上市公司之间的关系、能否理顺集团和上市公司之间的关系3、并购能否起步、并购能否起步4、能否抓住次高端市场机遇、能否抓住次高端市场机遇小组分工情况樊蒙唯：分配工作、组织小组讨论，白酒行业特点及同行业对比、制作演示PPT李媛：06年五粮液年报查找分析徐慧：07年五粮液年报查找分析刘莹：08年五粮液、贵州茅台年报查找分析李静：09年五粮液、贵州茅台年报查找分析张海帅：10年五粮液、贵州茅台年报查找及分析公司近三年财务概况何姗：公司基本情况资料查找及PPT初步制作韩思伦：08-10年泸州老窖年报查找08财策本1班