外国直接投资与跨国公司.ppt

第八讲第八讲外国直接投资与跨国公司外国直接投资与跨国公司1一、外国直接投资概述一、外国直接投资概述二、外国直接投资与跨国公司理论二、外国直接投资与跨国公司理论三、跨国公司的经营战略三、跨国公司的经营战略2一、外国直接投资概述一、外国直接投资概述（一）资本流动的种类（一）资本流动的种类长期投资，中期投资与短期投资长期投资，中期投资与短期投资公共投资、私人投资公共投资、私人投资对外直接投资、对外间接投资（对外证券对外直接投资、对外间接投资（对外证券投资）投资）3（二）（二）FDI与与FPI的区别与联系的区别与联系FDIFDI：一国投资者把资本输往其他国家和地区，进一国投资者把资本输往其他国家和地区，进行经营管理，并掌握经营管理控制权的投资行为。行经营管理，并掌握经营管理控制权的投资行为。它可以包括制造业的对外直接投资活动，也包括它可以包括制造业的对外直接投资活动，也包括服务业等的对外直接投资。其中投资后经营管理服务业等的对外直接投资。其中投资后经营管理的控制权是对外直接投资的重要特征。的控制权是对外直接投资的重要特征。FPIFPI（FIIFII）一国投资者通过证券投资和借贷资本一国投资者通过证券投资和借贷资本输出的形式，把资本输往其他国家和地区输出的形式，把资本输往其他国家和地区,投资者投资者不直接参与这些投资企业的经营和管理。不直接参与这些投资企业的经营和管理。4按照IMF的定义，通常将利用外资分为三种类型：外国直接投资(FDI)、外国证券投资(FPI)和其他投资(Other Investment)。近20年来，随着经济全球化和金融自由化浪潮的迭起，发达国家和发展中国家有关资本市场的大部分限制性措施开始逐步取消，使得全球FDI和FPI面临的投资环境得以不断改善，全球资本流动逐年增加，利用外资促进一国经济发展已成为一种重要手段。据IMF的统计资料显示，1990年全球FDI和FPI的流量分别为201亿美元和251亿美元，到了2000年则增至15092亿美元和14944亿美元，分别增加了74.1倍和58.5倍。2001年由于受跨国并购周期性因素影响，全球FDI锐减至7978亿美元，而全球FPI则基本维持不变，为13005亿美元，2002年全球FDI进一步下降至6500亿美元，同期FPI也有所下降，为10382亿美元。总体上，FDI和FPI在全球外资流入中的主体地位越来越突出。5在传统的观念里，FDI被认为是最受欢迎的外来资本流动方式，通常认为通过先进技术和管理知识的传播，FDI会给东道国经济带来正的外部性(externalities)，比如高额的研发支出、规模经济、更好的公司治理、增强竞争、基于知识的资产转移以及促进国内储蓄等 6要发挥FDI对东道国经济增长的促进作用，东道国必须具备一定的内在条件，如Abramovitz(1986)指出东道国获益于FDI的前提条件是必须具备最低限度的社会能力，这里的社会能力是与必备的人力资本水平、经济和政治的稳定性、市场化程度以及充分的基础设施相关联的。Blomstriom et al.(1992)认为与低收入水平国家相比，中等收入水平国家更有可能有效地吸收FDI，他们认为由于低收入水平国家的当地公司与跨国公司的技术水平距离太大，以致于无法模仿吸收跨国公司的先进技术，因此，在FDI促进经济增长方面存在一个“临界值”(threshold)7是否具有经营管理权？是否具有经营管理权？是否承担经营风险？是否承担经营风险？是获得利润还是利息？是获得利润还是利息？破产清偿时的受偿顺序？破产清偿时的受偿顺序？8（三）战后资本流动的主要特征（三）战后资本流动的主要特征增长迅速但波动幅度大增长迅速但波动幅度大主要发生在发达国家之间，近年来流向新主要发生在发达国家之间，近年来流向新兴发展中国家增多兴发展中国家增多流向服务领域的直接投资增多流向服务领域的直接投资增多9二、外国直接投资与跨国公司理论二、外国直接投资与跨国公司理论跨国公司是外国直接投资的主要载体。跨国公司是外国直接投资的主要载体。19831983年，联合国规定作为跨国公司必须具备三要素：年，联合国规定作为跨国公司必须具备三要素：（1 1）包包括括设设在在两两个个或或两两个个以以上上国国家家的的实实体体，不不管管这这些些实实体的法律形式和领域如何；体的法律形式和领域如何；（2 2）在在一一个个决决策策体体系系中中进进行行经经营营，能能通通过过一一个个或或几几个个决决策中心采取一致的对策和共同的战略；策中心采取一致的对策和共同的战略；（3 3）各各实实体体通通过过股股权权或或其其它它方方式式形形成成的的联联系系，使使其其中中的的一一个个或或几几个个实实体体有有可可能能对对别别的的实实体体施施加加重重大大影影响响，特特别是同其它实体分享知识、资源和分担责任。别是同其它实体分享知识、资源和分担责任。定义的困难。定义的困难。10垄断优势理论垄断优势理论内部化理论内部化理论国际生产折衷理论（邓宁国际生产折衷理论（邓宁OLI框架）框架）战略联盟理论战略联盟理论11公司内贸易的运用公司内贸易的运用垄断与限制性商业惯例垄断与限制性商业惯例多元化经营战略多元化经营战略当地化战略与全球化战略当地化战略与全球化战略三、跨国公司经营战略三、跨国公司经营战略12