中国家具行业现状分析.docx

中国家具行业现状分析    一、家具制造业持续平稳增长, 定制家具渗透率有望上升    1、商品房销售、存量房家具换新需求等多因素驱动, 家具制造业有望持续平稳增长    商品房销售、存量房翻新催生家具消费需求. 家具购买一般落后于商品房销售1 年左右, 目前全国商品房销售面积增长维持在5%以上；同时考虑到住宅新开工面积自2015 年至今增速不断提升, 新开工到装修大概2-3 年的周期, 预计未来2-3 年新房装修市场依然能维持较高景气度. 此外, 2007-2016 年房地产处于飞速发展的时期销售住宅9181 万套, 按照10年的家具更新周期, 每年大约有910 万套住宅有家具换新需求. 受商品房销售及存量房翻新等因素驱动, 未来家具制造业有望持续平稳增长. 商品房销售面积、房屋新开工面积稳定增长（万平米）2007-2016 年房地产飞速发展（百万平米, 万套）    棚户区改造有望带来家具消费增量. 2015 年全国城镇保障性安居工程已开工783 万套, 国务院常务会议提出确保完成当年再开工改造600 万套的棚改任务, 实施2018-2020 年3 年1500 万套棚改攻坚计划. 国家持续推进棚户区改造, 有望给家具消费带来增量    2、定制家具竞争优势突出, 渗透率有望上升    相较于成品家具和手工打制家具, 定制家具产品竞争优势突出. 相较于成品家具, 定制家具个性化程度高、空间利用率高；相较于手工打制家具, 定制家具在质量、环保方面较有保障. 由于可解决消费者痛点, 满足区别化需求, 定制家具产品竞争优势较为突出.     消费群体年轻化, 定制消费理念渐入人心, 渗透率有望上升. 在消费者购买力增强的背景下随着居民可支配收入的提高, 人们对居住环境的个性化、空间利用率、环保性、协调搭配等方面的要求不断提高, 而作为目前家居产品主力消费群体的80、90 后年轻消费者, 不再拘泥于传统的成品家居, 更倾向于符合自身偏好和诉求的产品. 定制家居凭借“量身定做、个性化设计”的特点深受年轻消费者青睐, 定制家具渗透率有望持续上升.     “全屋定制”有望进一步提升定制家居渗透率. 消费者对家具消费的偏好已发生较大转变, 定制产品已广泛为消费者认识接受, 调查显示69%的人会选择全屋定制或局部定制. 目前, 定制家居主要覆盖品类多为整体厨柜和定制衣柜, 随着旧房改造、精装房的普及, 整体厨柜渗透率仍有提升空间, 而定制衣柜渗透率还处于较低水平, 相较厨柜提升空间更大. 近期定制家居公司相继进军“全屋定制”, 鞋柜、书柜、电视柜等品类定制化趋势明显, “全屋定制”有望进一步提升定制家居渗透率. 25-35 岁人群是家具消费主力, 占比达到66%调查显示69%的人会选择定制产品    二、家具行业客流量情况分析    1、房地产调控政策影响开始显现, 地产下行使家具行业客流量承压    房地产调控政策影响开始显现, 2017Q3 家具销售终端客流量下滑. 由于家具销售滞后于房地产销售一年左右, 受16 年10 月房地产限购政策出台的滞后影响, 叠加销售淡季, 17年6 月份开始家具企业终端销售普遍出现客流量明显下滑的现象, 家具企业Q3 业绩增速或受此影响. 地产销售下行使家具业终端销售承压2017Q3 家具板块营收增速环比放缓4.60pct 至28.68%    2、地产下行影响有限, 品牌企业可多维度平滑地产影响    从品类看, 具有优势产品以及品类扩张顺畅的公司具备竞争优势, 有望不断提高市占率及客单价平逆地产周期下行影响, 维持业绩稳健增长. 随着消费升级不断深化, 消费者一站式服务需求不断增强, 大家居成为家具行业发展方向. 大品牌企业纷纷开始延伸品类, 以橱柜为基础打造优势产品, 具备多品类布局优势的公司, 有望发挥橱柜在零售中的带单效应, 带动全品类协同发展, 提升客单价, 从而维持业绩稳健增长.     从渠道看, 今年大品牌企业开店速度加快, 加速抢占中小品牌市场空间, 提升市占率. 2017 年定制家具公司集中上市, 上市公司吸引实力较强的经销商与之合作实现强强联合, 同时借助资本市场大规模融资持续拓展渠道, 进一步压缩中小品牌市场空间, 行业集中度有望提升.