外汇与汇率概述培训课件.pptx
第三章第三章 外汇与汇率概述外汇与汇率概述第一节外汇概述第一节外汇概述一一 外汇的概念外汇的概念外汇外汇（ForeignExchange），是国外汇兑的简称。有动态和静态之分；静态的外汇概念又有广义和狭义之分。 1.1.动态外汇动态外汇是指人们将一种货币兑换成另一种货币，用以清算国际间债权债务关系的行为。 （在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算） 2.2.静态外汇静态外汇是指以外币表示用以清偿国与国之间债权债务关系的一种支付手段。 （1）广义的静态外汇是指一切以外国货币表示的资产。 （在这一意义上，外汇的概念等同于外币资产） （2）狭义的静态外汇是指以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。 （在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇） 人们通常是在狭义的人们通常是在狭义的静态外汇静态外汇意义上使用外汇概念。意义上使用外汇概念。二二 、外汇的表现形式、外汇的表现形式2008年8月修订通过的中华人民共和国外汇管理条例第一章第三条“本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： （1）外国现钞，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等 ； （3）外币有价证券，如股票、债券等； （4）特别提款权（SDR）； （5）其它外币资产。”特别提款权( Special Drawing Right，简称SDR）是1969年由国际货币基金组织（IMF）创设的、根据各成员国缴纳的份额再分配给各成员国，用以清偿IMF贷款或弥补国际收支逆差的一种帐面资产。欧洲货币单位（European Currency Unit，简称ECU）是1979年由欧洲货币体系（EMS）创设的一种计价结算手段和支付工具。EUA ECUEURO其它外币资产： 主要是指那些金融衍生工具，如Future、Opition、Swap(互换)、NIFs(票据发行便利)、FRA(远期利率协定)、 SAFE(综合的远期外汇协议)等。国际货币基金组织对外汇的解释:外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基金组织和财政部)以银行存款、财政部库存、长短期政府证券等形式保有的国际收支逆差时可以使用的债权。2008年8月修订通过的中华人民共和国外汇管理条例第一章第三条“本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： （1）外国现钞，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等 ； （3）外币有价证券，如股票、债券等； （4）特别提款权（SDR）； （5）其它外币资产。”其它外币资产： 主要是指那些金融衍生工具，如Future(期货)、Opition（期权）、Swap(互换)、NIFs(票据发行便利)、FRA(远期利率协定)、 SAFE(综合的远期外汇协议)等。三三 、外汇的基本特征、外汇的基本特征1、可兑换性。2、可偿付性。四、外汇的种类四、外汇的种类 根据可否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可以划分为： 1.自由外汇指无需货币发行国批准，可以随时自由兑换为其他货币，或向第三者办理支付的外汇。 2.记账外汇又称协定外汇或清算外汇，是指未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或对第三者进行支付的外汇。（记账外汇只用于签订了清算协定的两个或多国之间贸易往来的支付。）RMB？人民币既不是自由外汇也不是记账外汇。 1996年12月1日中华人民共和国承诺IMF第八条款，成为第八条款国，在经常项目下实行自由兑换。但在资本项目下仍是记账外汇。 五、外汇兑换券五、外汇兑换券 外汇兑换券是自1980年4月1日起经国务院批准、授权中国银行发行，含有外汇价值证明的人民币代用券。1994年1月1日停止发行，1995年6月30日禁止使用。 第二节汇率概述第二节汇率概述一、一、 汇率的概念汇率的概念 外汇汇率（foreign exchange rate）又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是一种货币用另一种货币表示的价格。二、汇率的标价方法二、汇率的标价方法 1、直接标价法（direct quotation)是指以一定单位的外国货币为标准（1，100，10000等）来计算折合多少单位的本国货币。 举例在直接标价法下的人民币升值（上浮）和贬值（下浮） 月日月日月日美元元人民币美元.人民币 美元元人民币从以上例子可以看到，我们固定了外币（美元）的单位数量（美元），以人民币单位数量的变动来表示美元的价格。当人民币从月日的元增加到月日的元时，我们称美元升值（上浮），人民币贬值（下浮）。直接标价法的应用范围很广，我国就采用此。在直接标价法下，外国货币的数量固定不变，本国货币上的数量随着两国货币兑换比率的变化而变化。影响本国货币数量变动的原因很多。如果一定数量的外国货币比以前换得较多的本国货币，则说明本国货币币值下降，称为外汇汇率上升；如由$1=￥8变为$1=￥102、间接标价法（indirect quotation)是指以一定单位的本国货币为标准（1，100，10000等）来计算折合若干单位的外国货币。英国与美国3、美元标价法。非本国货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准的。二战后，由于美元是世界货币体系中的中心货币，各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准，这种情况可称为“美元标价法”。美国1978年9月1日开始实行间接标价法 在没有特殊说明的情况下一般采用直接标价法或美元标价法。 三三 、汇率的种类、汇率的种类 1 1、从银行买卖外汇的角度，可分为：、从银行买卖外汇的角度，可分为： （1）买入价又称买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇时使用的汇率。 （2）卖出价又称卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。 （3）中间价又称中间汇率，是买入价与卖出价之间的平均价。 【例】若甲银行的报价为1USD=8.2600/20RMB，则意味着甲银行USD的买入价为8.2600RMB、卖出价为8.2620RMB。 若乙银行向甲银行购买美元，则对于USD而言，甲银行的卖出价为8.2620RMB，乙银行的买入价为8.2620RMB，那么，8.2620RMB究竟是买入价呢？还是卖出价？ 判断买卖价的关键在于区分谁为报价行，谁为询价行。报价行的买入价为买入价、报价行的卖出价为卖出价。 在价格上报价行是主动的，而询价行在买卖行为上是自主的。 （1）现甲银行迫切需要购入大量USD，该如何修改原报价？（2）现甲银行迫切需要抛售大量USD，该如何修改原报价？ （3）现甲银行可利用其某种优势，比原报价在买、卖外汇时可多获得2个点的盈利，则该如何修改原报价？【例】若甲银行的原报价为1USD=8.2600/20RMB，使使USDUSD的买入价的买入价8.26008.2600使使USDUSD的卖出价的卖出价8.26208.26201USD=8.2598/8.2622RMB 买卖价是从银行的角度来划分的，在直接标价法下，较低的价格为外汇的买入价，较高的价格是外汇的卖出价。而在间接标价法下则相反。在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大。在直接标价法下，前一个数值表示银行的买入外汇的汇率，后一个数值表示卖出外汇的汇率；而在间接标价法下，前一个数值表示卖出外汇的汇率，后一个数值表示买入外汇的汇率。 【例】某日纽约外汇市场上，银行所挂出的日元和英镑的牌价是： 美元138.05138.15日元 （间接标价法）英镑1.58701.5880美元 （直接标价法）在日元牌价中，前一个数字为日元的卖出汇率，即银行卖出138.05日元收进1美元，后一个数字为买入汇率，即银行买入138.15日元付出1美元； 而在英镑牌价中，前一个数字为英镑的买入汇率，即银行买入1英镑付出1.5870美元，后一个数字为卖出汇率，即银行卖出1英镑收进1.5880美元。 【习题1】 如果你向中国银行询问英镑美元的汇价。中国银行答道：“1.710010”。请问： 中国银行以什么汇价向你买进美元？ 你以什么汇价从中国银行买进英镑？ 如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？1.71101.71101.71101.7110 1.71001.71001.7100/10其实是1.7100/17110，前面是买入价后面是卖出价，意思是买入价为1英镑=1,7100美元，买入价为银行买你的英镑的价格，卖出价为1英镑=1,7110美元，卖出价是银行卖给你英镑的价格。 【习题2】 如果你是银行，你向客户报出美元港元汇率为7.800010，客户要以港元向你买进100万美元。请问： 你应给客户什么汇价？7.80107.8010 如果客户以你的上述报价，向你购买了500万美元，卖给你港元。随后，你打电话给一经纪想买回美元平仓，几家经纪的报价是： 经纪A：7.803040 经纪B：7.801020 经纪C：7.798090 经纪D：7.799098你该同哪一个经纪交易对你最为有利？汇价是多少？C C 7.7990 7.79902 2按外汇资金的支付不同，可分为：按外汇资金的支付不同，可分为： （）现汇汇率（）现钞汇率USD/RMB 买入价 卖出价现汇价 7.8917 7.9233现钞价 7.8296 7.9233（2006年9月29日中行外汇牌价） 现钞买入价低于现汇买入价的原因：现钞买入价低于现汇买入价的原因：运送费运送费保险费保险费 3 3、按汇率制定的方法不同，可分为、按汇率制定的方法不同，可分为: : （1）基础汇率，是一国所制定的本国货币与基准货币（往往是关键货币）之间的汇率。 （2）套算汇率，是在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。 目前许多国家都将美元作为关键货币。 所谓关键货币（key currency），必须满足以下三个条件： 1、本国国际收支中使用最多； 2、外汇储备中所占比重最大； 3、可自由兑换且国际上普遍接受的货币。 套算汇率的计算套算汇率的计算1 1、如果在两种非美元货币的报价中，美元都是基础、如果在两种非美元货币的报价中，美元都是基础货币，则计算的方法是交叉相除，以被除数所代表的货币，则计算的方法是交叉相除，以被除数所代表的货币作为套算汇率中的计价货币，以除数所代表的货货币作为套算汇率中的计价货币，以除数所代表的货币作为套算汇率中的基础货币。币作为套算汇率中的基础货币。USD1=HKD7.7450/60USD1=JPY107.20/30得到单位美元兑日元的汇价:7450. 730.107/7460. 720.1071JPYHKD 套算汇率的计算套算汇率的计算2、如果在两种非美元货币的报价中，美元都是计价货如果在两种非美元货币的报价中，美元都是计价货币，则计算的方法是交叉相除，以被除数所代表的货币，则计算的方法是交叉相除，以被除数所代表的货币作为套算汇率中的基础货币，以除数所代表的货币币作为套算汇率中的基础货币，以除数所代表的货币作为套算汇率中的计价货币。作为套算汇率中的计价货币。GBP1=USD1.5770/80AUD1=USD0.6965/75得到单位英镑兑澳元的汇价是:6965. 05780. 1/6975. 05770. 11AUDGBP 套算汇率的计算套算汇率的计算3 3、如果在一种非美元货币以美元为计价货币、如果在一种非美元货币以美元为计价货币, ,而另一而另一种非美元货币的汇率以美元作为基础货币，则计算的种非美元货币的汇率以美元作为基础货币，则计算的方法是同边相乘。方法是同边相乘。假设市场汇率如下：GBP1=USD1.5770/80USD1=JPY107.20/30则英镑兑日元的汇价如下：GBP1=JPY（107.201.5570/107.301.5580） 【例】银行报价：1USD=98.40/60JPY 1USD=7.8010/20HKD 请问客户用JPY买卖HKD的汇价为多少？客户先用手中的JPY换回USD，价1USD=98.60JPY；再用换得的USD向银行购买HKD，价1USD=7.8010HKD客户卖出手中的HKD换得USD，价1USD=7.8020HKD；再用换得的USD向银行换取JPY，价1USD=98.40JPY。客户卖出HKD的汇价是：1HKD = 98.407.8020 = 12.6122JPY【解】客户用JPY买入HKD的汇价是： 1HKD = 98.607.8010 = 12.6394JPY 【习题】 假设银行的报价为：欧元美元：1.125080 美元日元：108.4050请问：（1）欧元兑日元的买入价和卖出价是多少？ （2）如果客户询问欧元兑日元的套汇价，银行报“121.9498122.3878”，银行的报价倾向于买入欧元还是卖出欧元？为什么?【解】（1）欧元兑日元的买入价： 1EUR=1.1250108.40=121.9500JPY 欧元兑日元的卖出价： 1EUR=1.1280108.50=122.3880JPY（2）银行的报价倾向于卖出欧元。 4 4按外汇买卖成交后交割时间的长短不同，分为：按外汇买卖成交后交割时间的长短不同，分为： （1）即期汇率，买卖双方成交后、于当天或两个工作日内办理交割所使用的汇率。 （2）远期汇率，买卖双方成交后、预约在两个工作日以后的未来某一时间办理交割所使用的汇率。 即期汇率 1USD8.2700RMB1年期汇率？ ？ ？利率利率0.8125%1.98%升水贴水 什么是什么是升水、贴水？ 升水：是指某种货币的远期价格即远期汇率将高于即期汇率。 贴水：是指某种货币的远期价格即远期汇率将低于即期汇率。 升水、贴水的判断标准是什么？ 判断升水、贴水的标准在于货币利率的高低。 通常，利率相对较高的货币远期为贴水； 利率相对较低的货币远期为升水。若两币利率相同，则远期为平价。 升水额、贴水额的大小如何计算？根据利率平价说进行计算。 如何表示远期汇率？ 即期汇率银行一般都直接报出，而远期汇率的报价有两种方式：（）直接标出远期汇率： 如某日英镑兑美元的汇率， 现汇汇率为 &12.421020 1个月期汇为 &12.418000 2个月期汇为 &12.415070 3个月期汇为 &12.433050 一般来说，期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价。本例中，英镑的现汇买卖差价为10点，期汇的买卖差价则有20点之多。 （2）用升水、贴水和平价标出远期汇率和即期汇率的差额。 由于汇率的标价方法不同，计算远期汇率的原则也不同： 在直接标价法下，远期汇率=即期汇率+升水额 远期汇率=即期汇率-贴水额 在间接标价法下，远期汇率=即期汇率-升水额 远期汇率=即期汇率+贴水额例如(1)某日巴黎外汇市场(直接标价法)上现汇汇率为$1=FF5.66855.6695,三个月远期升水7478点。那么三个月远期汇率计算如下:$1=FF5.6685-5.6695+) 0.0074-0.0078$1=FF5.6759-5.6773 (2)某日法兰克福外汇市场(直接标价法)上现汇汇率为$1=DM1.84001.8420,三个月远期贴水为238233点,那么三个月远期汇率计算如下:$1=DM1.84001.8420 -) 0.0238-0.0233 $1=DM1.81621.8187(3)某日纽约外汇市场上(间接标价法)现汇汇率为$1=SF1.4570-1.4580, 三个远期升水为470-462点,三个月期的远期汇率计算如下: $1=SF1.4570-1.4580 -) 0.0470-0.0462 $1=SF1.4100-1.4118 (4)某日伦敦外汇市场(间接标价法)上现汇汇率为&1=$1.6955-1.6965,三个月远期贴水为50-60点.三个月期的远期汇率计算如下:&1=$1.6955-1.6965+) 0.0050-0.0060 &1=$1.7005-1.7025 【例】 假设即期美元日元汇率为108.3050，银行报出三个月远期的升贴水为42-39。假设美元三个月定期同业拆息年率为0.75，日元三个月定期同业拆息年率为0.125，为计算方便，不考虑拆入价与拆出价的差别，请问：某贸易公司要购买三个月远期日元，汇率应当是多少？ 【解】 报出的三月期汇水额为42-39 前大后小，通常标明基准货币为贴水，否则将对报价行不利，有可能使买入价高于卖出价； 前小后大，通常标明基准货币为升水，否则将对报价行不利，有可能使买卖价差缩小。 则 某贸易公司要购买三个月远期日元，汇率应当是: 1USD = 108.30 0.42 = 107.88JPY 还有一个更加简单的计算远期汇率方法.不管直接标价法还是间接标价法下的汇率,如果银行对远期汇率的报价点数为小/大排列,则远期汇率=即期汇率+小/大排列数;如果银行对远期汇率的报价点数为大/小排列,则远期汇率=即期汇率-大/小排列数 5 5按外汇交易中汇兑方式的不同，可分为：按外汇交易中汇兑方式的不同，可分为： （）电汇汇率 （）信汇汇率 （）票汇汇率6 6按对汇率管理的宽严不同，可分为：按对汇率管理的宽严不同，可分为： （）官方汇率 （）市场汇率7 7按外汇资金的性质不同，可分为：按外汇资金的性质不同，可分为： （）贸易汇率（）金融汇率（）金融汇率是用于非贸易往来如劳务、资本移动等方面的汇率（）贸易汇率是用于进出口贸易及其从属费用的计价结算的汇率8、单一汇率与多种汇率（复汇率）单一汇率：指一国货币管理当局对本国货币只规定一种买卖价格，各种外汇收支都按照这个汇率结算；复汇率（多汇率）：一国货币对外国货币的汇率，根据不同性质的外汇收支或外汇交易而规定两种或两种以上的不同汇率，可分为双重汇率或多重汇率。
