第06章消费和投资(XXXX修改版)cpqp.pptx

广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改第六章 消费与投资年收入二十磅，年支出十九磅十九先令六便士，结局是幸福；年收入二十磅，年支出二十磅零六便士，结局是痛苦。查尔斯狄更斯大卫科波菲尔广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改A.消费和储蓄 消费：指的是居民户在最终产品与服务上的支出。储蓄：个人可支配收入中未用于消费的部分。家庭的预算支出模式符合马斯洛的需求层次理论：储蓄医疗保健和其他交通住房食品家庭预算开支的一般模式随着收入的增加，食品开支在收入中的比重逐渐下降，这称为恩格尔定律。1918年美国家庭在食品和饮料上的平均开支占收入的41%，而在20世纪末这个比例只有19%。服装支出占收入的比例也从20世纪初的18%下降到6%。1918年，美国人将收入的1%花在汽车上，而现在，美国个人总支出的23%与汽车有关。住房支出占收入的比例从早期的14%上升到现在的20%。10年来，消费支出中增长最快的部分是医疗保健，但个人医疗保健支出占收入的比例于20世纪初相差不大，而政府在医疗保健上的支出显著增长。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改消费的主要构成消费的种类 1999 年消费种类的价值 占总额的（十亿美元）百分比耐用品 759 12.1 汽车和零部件 316 家具和家用设备 291 其他 152非耐用品 1843 29.5 食品 904 服装和鞋类 306 能源 139 其他 494服务 3655 58.4 住房 903 家务开支 362 交通 255 医疗保健 941 娱乐 246 其他 948个人消费支出总计 6257 100.00 教材P94 给出了美国2002 年的消费结构，可以看出，服务消费支出占消费的比例大约60%，非耐用品指出占30%左右，耐用品指出占一成多。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改消费、收入和储蓄v 个人储蓄（personal saving），是收入中没有用于消费的部分，即收入减去消费。v 个人储蓄率（personal saving rate），是个人储蓄额占个人可支配收入的比例。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改消费、收入和储蓄 广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改三者之间的关系个人收入 减：个人纳税等于：个人可支配收入 减：个人消费支出（消费和利息）等于：个人储蓄广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改三者的关系A 24000-110 24110B 25000 0 25000C 26000+150 25850D 27000+400 26600E 28000+760 27240F 29000+1170 27830G 30000+1640 283601）可支配收入（$）（2）净储蓄或负储蓄（）（3）消费（）消费和储蓄随着可支配收入的增长而上升。人们不再进行负储蓄而开始进行正储蓄的收支相抵点，在这里是25 000美元。在这个收入水平上，每当收入增加1美元时，消费增加85美分，储蓄增加15美分。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改45200002200024000260002800030000可支配收入（美元）消费支出（美元）ABCDEFGE消费函数储蓄收支相抵点消费CDI消费函数的图形广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改 收支相抵点v 收支相抵点：一般家庭既不储蓄也不负储蓄，而是恰好消费掉其全部收入，以上图为例，这一般发生在25000 美元的收入档次。v 低于该点时，家庭的实际消费就会多于其收入，所进行的是负储蓄。v 高于该点时，家庭开始出现正储蓄。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改 消费函数v 消费函数是宏观经济学最重要的范畴之一，消费函数（consumption function）反映的是消费支出水平与个人可支配收入水平之间的关系。v 这个概念是凯恩斯提出来的，其假设的前提是，消费和收入之间存在着一种以经验为依据的稳定的关系。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改消费函数的图形v 消费曲线与45度相交的那一点是收支相抵点（break-even point），代表家庭收支相抵时的可支配收入。v 在45度线上的任何一点，消费都正好等于收入，家庭的储蓄为零；当消费函数处于45度线之上时，家庭是负储蓄；当消费函数处于45度线以下时，家庭有正储蓄。负储蓄或储蓄的数量以消费函数与45度线之间的垂直距离衡量。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改 储蓄函数v 储蓄函数表明的是储蓄水平与收入水平之间的关系。v 储蓄函数的图形是消费函数图形的镜像广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改-10000100020003000净储蓄（美元）200002200024000260002800030000SDI储蓄A BCDEFG 储蓄函数的图形广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改边际消费倾向 边际消费倾向（marginal propensity to consume，简写为MPC）是指，当可支配收入每增加1美元时，人们所增加的消费量。消费函数的斜率即为边际消费倾向。MPC=CYMPC=dCdY或广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改边际储蓄倾向v 边际储蓄倾向（marginal propensity to save，MPS），是在所增加的每1美元可支配收入中被用来增加储蓄的部分。MPS=SYMPS=dSdY或显然有：MPC+MPS=1 0MPC 1 0MPS 1广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改消费和储蓄广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改全球视角0.80 0.85 0.90 0.95 1.00.9860.9760.9720.9400.9070.8730.8690.842加拿大美国荷兰英国德国意大利日本法国1999年一些国家的平均消费倾向Statistical Abstract of the United States,2000 广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改 复习一下v 消费函数是消费水平与可支配收入水平之间的关系。v 储蓄函数是储蓄水平与可支配收入水平之间的关系。v 边际消费倾向（MPC）是增加1美元可支配收入所增加的消费量。在图形上，它是消费函数的斜率。v 边际储蓄倾向（MPS）是增加1美元可支配收入的储蓄量。在图形上，它是储蓄函数的斜率。v MPS=1-MPC广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改消费的决定因素和理论v 当前可支配收入v 永久性收入和（消费的）生命周期模型v 财富和其他影响 见教材P100-101（18版）消费与可支配收入（1929-1999 年）年 份十亿美元（1996 年价格）可支配收入消费消费紧密地跟随收入的变动而变动，唯一的例外是二战期间，物品缺乏病实行配给制，人们被要求增加储蓄以支持战争。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改消费支出（十亿美元，1996 年价格）100020003000400050006000700045可支配收入（十亿美元，1996 年价格）1970198019901999美国的国民消费函数（1970-1999）可支配收入是消费的主要决定因素，美国1970-1999年的经验数据也支持了这个结论。个人储蓄率的两种衡量方法国民账户储蓄率家庭资产负债表储蓄率储蓄率（占收入百分比）年 份两种储蓄率的衡量有很大差异，20 世纪90 年代国民账户计量的储蓄率是3%，而家庭资产负债表计量的储蓄率是17%，原因在于股票价格的上升，储蓄资产以溢价形式存在。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改 B.投 资 在宏观经济学中，投资起两个作用：第一，它是支出的一个很大且很容易变动的部分，投资的大幅度变动会对总需求产生重大影响，这又会进一步影响商业周期。第二，投资导致资本积累。投资能够提高一国的潜在生产能力，从而促进长期的经济增长。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改v 投资是对新厂房、资本设备、机器以及存货的支出。v 一个投资项目的决策，在财务上取决于该项目的预期收益率和借入资金的利率。v 预期收益率（预期回报率）：一台机器价值1000元，使用期限1年，购买这台机器用于生产，预期将比不购买这台机器时增加收益1100 元，则该投资项目的预期收益率为10%。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改决定投资的主要因素 收益 成本（如税收）预期 教材P104-105 解释以上三个因素 讲解P105 表6-5：一定利率下的投资需求广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改投资预期收益率v 设一个投资项目投资总额为C，该项目使用寿命为n年，每年的净收益分别为：R1、R2、R3、Rn，则满足以下关系的r 称为该投资项目的收益率（也称内部收益率）：v 每一个投资项目在投资前，都必须分析计算出该项目的预期收益率，这是理性投资人的必然行为。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改市场实际利率v 在现代市场经济条件下，金融机构（银行、融资租赁公司、财务公司等）往往为投资者提供资金支持，即为投资者提供贷款。v 贷款的报酬以利率计算，市场实际利率就是借入资本的成本；即使是用自有资金投资，市场利率也是其机会成本。v 如果投资项目的预期收益率大于市场实际利率，说明该投资项目在财务上可行；反之，则不可行。v 例如，一个投资项目的投资总额是1000万元，其预期收益率是10%，资金市场利率是5%，则该投资项目在财务上是可行的。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改市场利率与投资的关系v 市场利率越低时，可行的投资项目就越多，实际发生的投资额就越大；市场利率越高时，可行的投资项目就越少，实际发生的投资额就越小。v 投资（需求）与市场利率呈负相关关系，这里的市场利率是指实际利率。v 实际利率=名义利率通货膨胀率v 投资曲线（投资与利率的关系）向右下方倾斜。广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改51020投资收益，利率（百分比/年）10203040506070投资支出（百万美元）r,iIMMBDIDI投资需求曲线 投资需求曲线广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改投资收益、利率投资支出（a）较高的产出水平r,iIDIDI0 投资需求曲线的移动广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改投资收益、利率投资支出(b)较高的税收r,iIDIDI广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改投资收益、利率投资支出(c)互联网的乐观预期r,iIDIDI广东工业大学华立学院 郭小鲁教授修改小 结 宏观经济学基本概念的介绍 在第4 章至第6 章的内容中已经完成。宏观经济学关注宏观经济的短期波动（商业周期）和长期增长两个方面。长期增长的理论和分析是本教材第三篇第11 章和第12 章的内容，同学们自己阅读，课堂教学不再介绍。凯恩斯理论和我们的教学更关注商业周期以及宏观经济证策。34