第二章国际收支gcttg.pptx

第二章 国际收支第一节 开放经济下的国民经济核算体系一、封闭经济中的国民收入恒等式 从总需求角度国民收入可以完全地分解为私人消费、私人投资和政府购买三部分。以Y代表国民收入，C代表私人消费，I代表私人投资，G代表政府购买，则有如下的恒等式成立：Y=C+I+G从总供给的角度，国民收入的总供给即产量的总和，这种总和可以用各种生产要素相应地得到的收入的总和，即工资、利息、地租和利润的总和来表示。这些收入最终分解为私人消费、私人储蓄和政府税收三部分。以S(p)和T分别代表私人储蓄和政府税收，则下式成立：Y=C+S(p)+T 当总需求与总供给相等时达到均衡：C+I+G=Y=C+S(p)+T 定义国民储蓄为总产出中不用于私人消费和政府购买的部分，记为S，则S由私人储蓄和政府储蓄构成，记政府储蓄为 S(g)T-G，则：S=S(p)+S(g)把该式带入上述均衡条件，得到 I=S 在封闭经济中，一国的总投资完全由国民储蓄提供，国民储 蓄必须与投资相等。二、开放经济中的国民收入核算 1以EX代表出口，IM代表进口，则开放经济条件下国民收入的恒等式为：Y=C+I+G+EX-IM 2经常项目余额 CAEX-IM 当CA0时，称一国经常项目盈余；当CA0时，称一国经常项目赤字。注意：（1）由于该式右端是用于国内产出的总支出，经常项目余额的变动就与产出从而与就业联系了起来。（2）经常项目余额可以衡量国际借贷的大小和方向。当一国经常项目出现赤字时，出口收入不足以弥补进口支出，则国家必须举借外债以弥补赤字，这时国家的对外净负债增加。3经常项目与储蓄 将开放经济国民收入恒等式与式Y=C+S(p)+T和式I=S结合，得到下面的恒等式：SI+CA 等式表明了开放经济与封闭经济的一个重要差异，即：开放经济可以通过增加资本存量或增加对外净资产而形成国民储蓄，而封闭经济的国民储蓄只能通过增加资本存量形成。开放经济中投资的增加不必依靠提高国民储蓄率。保持国民储蓄不变，一国可以通过增加对外借款来提高投资水平，即以外债来支付投资所需原料的进口，这时，该国经常项目出现相应的赤字。可见，由为国内资本积累(I-S)融资导致的国际资本流动和国际商品与服务流动(CA)是同一问题的两个方面，资本总是从经常项目盈余国流向赤字国，为后者国内资本存量的增加提供融资。由S=S(p)+S(g)，进一步可将S=I+CA式写为：S(p)+S(g)=I+CA 或 S(p)I+CA-S(g)I+CA+(C-T)方程式在私人储蓄和国内投资、经常项目余额及政府储蓄之间建立了联系。定义G-T为政府预算赤字，它表明一国的私人储蓄可用于以下三个方面：进行国内投资(I)，购买国外资产(CA)，为政府债务G-T提供融资。该等式可进一步写作：CAS(p)-I-(G-T)上式提供了研究经常项目余额的一个理论框架。在其他条件不变下，私人储蓄的上升必然导致经常项目余额的增加，而投资和政府预算赤字的增加则导致经常项目余额的下降。第二节 国际收支平衡表 一、国际收支的产生与含义 产生：国际间的经济交易必然会产生货币性和非货币性的支付问题。由此引起了国际收支统计和对国际收支进行分析的问题。含义：国际收支概念有狭义和广义之分 国际收支（Balance of Payments）是指一定时期内（一年、一季度、一月）一国居民（通常指一国或者地区）与非居民之间各项经济交易的系统记录。狭义国际收支 第一阶段：指贸易收支差额。国际收支指“贸易差额”一直沿袭至一次世界大战。第二阶段：指外汇收支（仍主要局限于贸易收支）此阶段国际收支是指：一个国家在一定时期内，同其他国家为清算到期的债权、债务所发生的外汇收支的总和。此阶段该概念的特点（1）仍主要局限于贸易收支。（2）以支付为基础。即只有以现金支付的国际经济交易才计入国际收支。（3）强调立即结清。即未到期的债权、债务不计入该年的国际收支。但是，此概念：未能包括全部的国际经济交易。如：易货贸易，无偿援助，记账贸易，补偿贸易等。广义国际收支 第三阶段：国际收支指全部国际经济交易。国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济往来的系统记录。1.国际收支记录的是一国全部对外经济交易 交换 转移 移居 其他根据推论而存在的交易 具体包括：商品、劳务买卖 物物的交换 金融资产交易 商品、劳务单方面转移 金融资产单方面转移2.国际收支记录的是一国居民与非居民之间的经济交易。个人居民:自然人在某国居住1年以上便是该国居民；法人居民：企业等法人为注册国家居民；公民 公民与居民 居民并不是同一个概念。公民是一个法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人，政府，非盈利团体和企业四类。即使外国居民，只要他在本国长时期（一年以上从事生产，消费行为，也属于本国居民。国际货币基金组织(IMF)规定：1、大使馆、驻外军事人员是所在国家的非居民。2、联合国、国际货币基金组织等国际机构，对任何国家都是非居民。3、受雇在本国驻外使领管工作的外交人员属他们本国的居民，是驻在国的非居民；而受雇在外国使领管工作的雇员，属于本国居民。3.国际收支是一个流量的概念。国际借贷：一国 在一定日期 对外债权债务的综合情况。（余额，存量）4.国际收支是对国际经济交易系统的货币记录。5.国际收支是一个事后的概念。二、国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）国际收支平衡表是关于国际收支的系统纪录，是按照复式簿记原理（有借必有贷，借贷必相等），以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一个经济体在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易。国际货币基金组织（IMF）编制出版的国际收支手册（现已出第六版），规定了成员国编制国际收支平衡表的准则、项目分类、构成标准及管理方法等，具有指导性意义。国际收支平衡表的记帐原则复式记帐原理 对于任何一笔经济交易都要用相等的金额，在两个或两个以上的有关帐户中作相互联系的登记。在记录过程中体现“有借必有贷，借贷必相等”原则。在国际收支平衡表中 借方记录用负号表示，记录本国实际资源（商品和劳务）的进口以及本国对外资产增加或负债减少的金融项目。贷方记录用正号表示，记录实际资源的出口及对外资产减少或负债增加的金融项目两条基本法则 法则一，凡引起本国外汇支出（流出）的项目记入借方，凡引起本国外汇收入（流入）的项目记入贷方。法则二，对外资产的增加或对外负债的减少记入借方，对外资产的减少或对外负债的增加记入贷方。例题1、甲国某公司向B国出口价值100万美元的设备，这一出口行为导致该公司在B国的银行存款增加。借：其他投资-银行存款 100万美元 贷：经常项目-货物-出口 100万美元2、C国以价值100万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。借：经常项目-进口 100万美元 贷：直接投资 100万美元3、甲国居民到D国旅游，花掉其10万美元的存款该笔费用从该国居民的国外存款帐户扣除。借：经常项目-服务进口 10万美元 贷：其他投资-银行存款 10万美元4、甲国政府动用外汇储备40万美元向E国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的药品援助。借：经常项目-经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 经常项目-出口 60万美元5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。借：直接投资 75万美元 商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 贷：经常项目-收入 150万美元 6、甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某公司的股票。借：证券投资 40万美元 贷：银行存款 40万美元5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。借：直接投资 75万美元 商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 贷：经常项目-收入 150万美元 6、甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某公司的股票。借：证券投资 40万美元 贷：银行存款 40万美元三、国际收支平衡表的内容 国际收支手册(第5版)经常帐户 Current Account 经常帐户包括货物、服务、收入和经常转移。u 货物（Goods Goods）：）：包括一般商品、用于加工的 货物、货物修理、各种运输 工具在港口购买的货物及非 货币黄金。IMF规定：不论是进口还是出口均按FOB价统计。u 服务(service)：包括运输、旅游其他各类 服务。收益（income):包括职工报酬、投资收入 新闻链接：2006年中国进出口总额达到创纪录的1.76万亿美元，居世界第三。顺差1774.7亿美元。服务业成中美经济摩擦新焦点 2007年 3月7日，美国财长保尔森访华。会谈集中在人民币汇率、中国服务业开放等方面 美方此次还列出了要求中国服务业开放的详 细清单。u经常转移：包括各级政府的无偿转移、私人的无偿转移。各级政府的无偿转移，如战争赔款、政府间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供的转移。私人的无偿转移，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。资本和金融帐户 Capital and Financial Account资本帐户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或 放弃。资本转移：a、固定资产所有权的转移；b、同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移；c、债权人不索取任何回报而取消的债务。非生产、非金融资产的收买或放弃：各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其他可转让合同的交易。u金融帐户 包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。金融帐户又划分为:直接投资 证券投资 其他投资 官方储备 其他投资包括长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项。错误和遗漏帐户 Error and Omission Accountu 国际收支统计出现错漏的原因 统计资料来源不一 统计资料不完整 统计数字的重复和遗漏 有的数字是估计的u 对国际收支错漏的处理 基于会计上的需要，一般需要人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏”（Net Errors and Omissions）科目。如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。错误与遗漏项目的具体金额为经常账户与资本和金融账户的总和与下述储备与相关项目数额之间的差额。储备与相关项目（Reserves and Related Items）是为了平衡总差额而设立的项目。总差额如为顺差，本项目或储备资产增加，或官方负债减少；如为逆差，则相反。因此又叫平衡和结算项目（Balancing Items）。该项目要反向记录，即，增加记入借方，减少记入贷方。包括:官方储备；使用IMF的信贷和贷款；对外国官方的负债；例外融资 国际收支不平衡 实际中常指：（经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入）（经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外的支出）第三节 国际收支的分析经济学分析 国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和贷方额往往是不相等的，这种差额被称为局部差额（Partial Balance），如贸易差额、劳务收支差额、经常账户差额等。注重某几个科目的交易加总在一起所形成的局部差额分析内容 总差额分析 差额分析 贸易帐户差额 经常帐户差额 资本和金融帐户差额 总差额 误差与遗漏国际收支状况：盈余、赤字和均衡 当出现差额时：如果贷方大于借方，出现盈余，称为顺差，以“+”号表示；如果借方大于贷方，出现亏损，称为逆差，以“-”号表示；如果借方等于贷方，则称国际收支平衡。贸易帐户差额 经常帐户差额 资本和金融帐户差额 总差额经常帐户差额资本与金融帐户差额净误差与遗漏官方储备经常帐户 货物 服务 收入 经常转移资本与金融帐户 资本帐户 资本转移及非生产 非金融资产的收买与放弃 金融帐户 直接投资 证券投资 其他投资 官方储备错误与遗漏帐户贸易帐户差额经常帐户差额资本和金融帐户差额总差额（剔除官方储备）商品：出口 194 716商品：进口158 509服务：债权 23 778服务：债务 31 288收入：债权 10 571收入：债务 28 545经常转移：债权 5 368经常转移：债务 424资本帐户 26直接投资 36 978证券投资 11 234其他投资 18 077储备和相关项目 8 652错误和遗漏 14 656 2.分析国际收支平衡表的意义与方法 纵向分析与横向分析 静态分析与动态分析 比较分析2007年上半年我国国际收支概况 2007 年上半年，我国经济保持增长较快、效益较好、运行较稳的基本态势，国际收支继续保持“双顺差”格局。经常项目顺差1629亿美元，较上年同期增长78。其中，货物贸易顺差1357 亿美元，增长70；服务贸易逆差31 亿美元，下降44；收益顺差129 亿美元，增长253；经常转移顺差174 亿美元，增长28。资本和金融项目顺差902 亿美元，增长132。其中，直接投资顺差509 亿美元，增长64；证券投资逆差48 亿美元，下降83；其他投资顺差426亿美元，增长21。2007 年6 月末国家外汇储备比上年末增加2663亿美元，达到13326 亿美元。第四节 国际收支理论一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）1.弹性论的基本观点 货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。2.马歇尔勒纳条件 马歇尔勒纳条件的研究内容：在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。马歇尔勒纳条件的研究思路：（1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。（2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。贸易差额=出口值-进口值 出口值=出口商品单价出口商品数量 进口值=进口商品单价进口商品数量 马歇尔勒纳条件是指：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是：马歇尔勒纳条件隐含的假设（1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，假设收入、商品价格等其它条件不变。（2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。（3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。3.J曲线效应（贬值的时滞效应）内容 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。既使在马歇尔勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。产生J曲线效应的原因（1）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。（2）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。4.货币贬值对贸易条件的影响 贸易条件的含义 贸易条件又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与指进口商品单位价格指数之间的比率。即：T=Px/Pm 上式中：T代表贸易条件 Px代表指出口商品单位价格指数；Pm代表指进口商品单位价格指数；贸易条件的实质 贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实际资源的影响。贸易条件改善的前提条件 SXSM EX EM，贸易条件恶化；SXSM EX EM，贸易条件改善；SXSM=EX EM，贸易条件不变；在实际中贬值改善一国贸易条件的案例极为罕见。5.对弹性论的评价 弹性论的理论贡献 不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值来调节国际收支。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。弹性论的缺陷（1）只分析了货币贬值对进出口的影响，忽略了对社会总需求和总支出的影响。（2）马歇尔勒纳条件的几个假设之间存在着矛盾。（3）没有分析货物币贬值对资本流动的影响。二、国际收支调节的吸收分析法（吸收论）1.吸收论的基本理论 吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。Y=E=C+I（封闭条件下国民收入方程式）上式中Y、E、C、I分别表示国民收入、国民支出、消费支出和投资支出。Y=C+I+X M（开放条件下国民收入方程式）X M=Y(C+I)2.吸收论的政策主张 根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差；在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来改善国际收支逆差。吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素：（1）必须有闲置资源的存在，这样贬值后闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。（2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于1，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。3.吸收论和弹性论的比较 三、国际收支调节的货币分析法（货币论）1.货币论的假定前提条件（1）一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数。（2）从长期看，货币需求是稳定的。货币供给的变动不影响实际产量。（3）贸易商品价格由世界市场决定，从长期看，一国的物价水平接近世界市场。2.货币论的基本理论 MS=MD MD=pf(y,I)MS=m(D+R)MS=(D+R)(取货币乘数为1）MS=MD=(D+R)（货币论基本公式）货币论的结论：（1）国际收支是一种货币现象；（2）国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起。3.货币论的政策主张（1）国际收支不平衡可以由国内货币政策来解决。（2）由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国内货币政策就是调节货币供应量的政策。紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政策，可以减少国际收支顺差。（3）货币贬值、关税政策及贸易与金融限制等政策只有在改变货币供求情况下，才影响国际收支。4.货币论对贬值效应的分析 货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的名义货币供应量是否增加。因为：R=MD D 如果D与MD同时增加，贬值便不能改变国际收支逆差；如果D的增加大于MD的增加，甚至可能恶化国际收支。5.对货币论的评价四、国际收支调节的结构分析法（结构论）1.结构论的基本理论（1）结构论认为，货币论、吸收论都是从需求角度提出国际收支的调节政策，而忽视了经济增长的供给方面对国际收支的影响。（2）国际收支逆差尤其是第期性的国际收支逆差，既可以是第期性的过渡需求引起，也可以是长期性的供给不足引起。而长期性的供给不足往往是由经济结构问题引起。（3）引起国际收支长期逆差的结构问题主要有：经济结构老化 经济结构单一 经济结构落后 2.结构论的政策主张（1）国际收支调节政策的重点是改善经济结构和加速经济发展，以此来增加出口商品和进口替代品的数量和品种的供应。（2）改善经济结构和加速经济发展的主要手段是增加投资、改善资源的流动性，使劳动力和资金等生产要素能顺利地从传统行业流向新兴行业。