财务管理的基本观念(ppt 72页)btrw.pptx

2.1 资金时间价值2.2 投资风险价值第二章 财务管理的基本观念【导入案例】拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰花案；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易的许诺，本息竟高达1 375 596法郎。经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民地谅解。分析讨论：如何理解资金时间价值和投资的风险价值？思考：今天的100元是否与1年后的100元价值相等？为什么？2.1 资金时间价值财务管理基本观念之一2.1.1 资金时间价值的概念 资金的时间价值，也称为货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，它表现为同一数量的货币在不同的时点上具有不同的价值。如何理解资金时间价值u1、资金时间价值是货币在周转使用中产生的，是货币所有者让渡货币使用权而参与社会财富分配的一种形式。u2、通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。u3、资金时间价值以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件。u4、资金币时间价值在投资项目决策中具有重要的意义。?2.1.2 资金时间价值的计算p 一次性收付款项终值与现值计算p 年金终值与现值计算p 一次性收付款项终值与现值计算 一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项。如：年初存入银行一年定期存款1000元，年利率10%，年末取出1100元，就属于一次性收付款项。p 一次性收付款项终值与现值计算 终值又称将来值是现在一定量现金在示来某一点上的价值。如：上例中一年后本利和1100元即为终值。现值又称本金 是未来某一时点上的不定期量现金折合到现在的价值。如：上例中一年后的1100元折合到现在的价值是1000元，这1000即为现值。p 年金终值与现值计算 年金是指在一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记做A。普通年金：每期期末收付 预付年金：每期期初收付 递延年金：距今若干期后每期末收付 永续年金：无期限连续收付款2.1.2 资金时间价值的计算p 一次性收付款项终值与现值计算p 年金终值与现值计算一、单利的终值和现值计算p单利利息的计算 IP i n p单利终值的计算 FPP i nP（1i n）p单利现值的计算PF/（1i n）【同步计算2-1】假设银行的1年期存款利率为12。某人将本金1 000元存入银行。（1）单利利息的计算 IP i n1 000121120（元）（2）单利终值的计算 FPP i n1 0001201 120（元）（3）单利现值的计算 PF/（1i n）1120（1121）1 000（元）训练1 计算单利的终值和现值【实训项目】计算单利的终值和现值练习【实训目标】掌握单利的终值和现值的计算与应用。【实训任务】1李某将现金50 000元存入银行，期限3年，若年利率为5，单利计息，则3年后李某可以获取的本利和是多少？2李某准备存入银行一笔钱，希望在10年后取得本利和200 000元，用以支付其孩子的出国留学费用。银行存款利率为8，单利计息，计算李某目前应存入银行多少钱？二、复利的终值和现值计算1、复利终值的计算公式 FP（1i）n 式中的（1i）n 通常被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号(F/P，i，n)表示。复利终值计算公式的推导u假设某人将10 000元存入银行，年存款利率为6，经过1年时间的终值为：F1 10 000（16）10 600（元）u若此人不提走现金，将10 600元继续存入银行，则第二年末的终值为：F2 10 000（16）（16）10 000（16）211 240（元）u同理，第三年末的终值为：F3 10 000（16）2（16）10 000（16）311 910（元）u依此类推，第 n 年末的终值为：Fn 10 000（16）n【同步计算2-2】某人将10 000元投资于一项目，年回报率为10，则经过5年后本利和是多少？FP（1i）n 10 000（110）5 10 000（F/P，10，5）10 0001.611 16 110（元）2、复利现值的计算 复利现值的计算公式 PF/（1i）nF（1i）n 上式中（1i）n 是把终值折算为现值的系数，通常称为复利现值系数，或称为1元的复利现值，用符号(P/F，i，n)表示。上式也可写作：PF(P/F，i，n)【同步计算2-3】某人拟在5年后获得本利和10 000元，假设投资报酬率为10，他现在应投入多少元？PF(P/F，i，n)P10 000（P/F，10，5）10 0000.621 6 210（元）3、名义利率与实际利率u实际利率和名义利率之间的关系是：1i（1 r/M）M 式中：r 名义利率 M 每年复利次数 i 实际利率?