第五章投资管理概述.pptx

第二篇 资金投放 投资管理是公司理财的重要内容之一。投资决策的好坏会给整个公司的财务状况造成一系列不可低估的影响。第五章 投资管理概述本章主要对投资的意义、分类、根本原那么、本章主要对投资的意义、分类、根本原那么、投资程序以及投资决策中应注意的事项等作简要投资程序以及投资决策中应注意的事项等作简要的介绍。的介绍。 一、企业投资的意义 二、投资的企业投资的分类 三、企业投资原那么 第一节 企业投资的意义、分类原那么 一、企业投资的意义一、企业投资的意义 投资是企业创造财富，满足人类生存和开展投资是企业创造财富，满足人类生存和开展需要的必要前提需要的必要前提 投资是企业自身生存和开展的必要手段投资是企业自身生存和开展的必要手段 投资是实现财务管理目标的根本前提投资是实现财务管理目标的根本前提 投资是降低风险的重要方法投资是降低风险的重要方法二、企业投资的分类二、企业投资的分类 根据管理的需要，企业投资可按不同根据管理的需要，企业投资可按不同的标准分为不同的种类。的标准分为不同的种类。 按投资期限可分为短期投资和长期投资按投资期限可分为短期投资和长期投资按投资范围方向可分为对内投资和对外按投资范围方向可分为对内投资和对外投资投资 按投资与企业生产经营的关系，可分为直接按投资与企业生产经营的关系，可分为直接投资和间接投资投资和间接投资 按投资的风险程度可分为确定型投资和风险按投资的风险程度可分为确定型投资和风险型投资型投资按投资方案间是否相关，可分为独立投资和按投资方案间是否相关，可分为独立投资和互斥投资互斥投资 按对未来的影响程度可分为战略性投资和战按对未来的影响程度可分为战略性投资和战术性投资术性投资按投资的性质可分为生产性投资和金融性资按投资的性质可分为生产性投资和金融性资产投资产投资 三、企业投资原那么三、企业投资原那么 企业投资的根本目的就是获得收益，企业投资的根本目的就是获得收益，创造企业价值。企业能否实现目标，关创造企业价值。企业能否实现目标，关键在于企业能否在风云变幻的市场经济键在于企业能否在风云变幻的市场经济下，抓住有利的时机，作出合理的投资下，抓住有利的时机，作出合理的投资决策。为此，企业在投资时必须坚持以决策。为此，企业在投资时必须坚持以下原那么：下原那么：认真进行市场调查，及时捕捉投资时机认真进行市场调查，及时捕捉投资时机建立科学的投资决策程序，认真进行投建立科学的投资决策程序，认真进行投资工程的可行性分析资工程的可行性分析及时足额地筹集资金，保证投资工程的及时足额地筹集资金，保证投资工程的资金供给资金供给认真分析风险和收益的关系，适当控制认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险企业的投资风险第二节第二节 投资决策的过程投资决策的过程 投资决策的过程是指投资者为到投资决策的过程是指投资者为到达投资目的而采取的一系列行动。一般达投资目的而采取的一系列行动。一般地，投资决策过程可分为：调查研究、地，投资决策过程可分为：调查研究、分析预测、决策、事中控制以及事后评分析预测、决策、事中控制以及事后评价五个阶段。价五个阶段。一、调查研究一、调查研究 调查研究是投资活动的开始。调查调查研究是投资活动的开始。调查研究的主要内容是对投资环境的分析、研究的主要内容是对投资环境的分析、对市场状况的考察和对技术能力的分析。对市场状况的考察和对技术能力的分析。一投资环境分析一投资环境分析1、投资环境分析的意义、投资环境分析的意义 投资环境是指影响企业投资效果的各投资环境是指影响企业投资效果的各种外部因素的总和。投资环境的好坏直种外部因素的总和。投资环境的好坏直接影响着投资工程的成败得失。因此，接影响着投资工程的成败得失。因此，企业进行投资环境的分析，对及时、准企业进行投资环境的分析，对及时、准确地作出投资决策，提高投资收益具有确地作出投资决策，提高投资收益具有重要的意义。重要的意义。2、投资环境的根本内容、投资环境的根本内容政治环境政治环境经济环境经济环境 经济体制和经济政策经济体制和经济政策 财税政策价格政策金融政策产业政财税政策价格政策金融政策产业政策策法律环境法律环境社会文化环境社会文化环境3、投资环境分析的根本方法、投资环境分析的根本方法 调查判断法调查判断法 加权评分法加权评分法 汇总评分法汇总评分法二市场状况的考察二市场状况的考察 企业在进行投资决策之前必须对投资企业在进行投资决策之前必须对投资工程的市场状况做深入细致的考察。工程的市场状况做深入细致的考察。 只有对市场状况有了清楚的了解，才只有对市场状况有了清楚的了解，才能准确地估计拟定中的投资工程的市场潜能准确地估计拟定中的投资工程的市场潜力和盈利能力，做出正确的投资决策。力和盈利能力，做出正确的投资决策。三技术能力分析三技术能力分析 技术能力分析就是考察拟议中的投资工程在技术技术能力分析就是考察拟议中的投资工程在技术上的可行性和实用性。上的可行性和实用性。二、分析预测二、分析预测 一是对未来产品的生产要素的市场状况和一是对未来产品的生产要素的市场状况和价格水平进行预测，为投资的收益和费用价格水平进行预测，为投资的收益和费用分析打下根底；分析打下根底； 二是对投资的资金需求量进行预测，估计二是对投资的资金需求量进行预测，估计投资额的大小；投资额的大小； 三是对投资的经济效益进行分析评估，为三是对投资的经济效益进行分析评估，为下一步的选择决策提供必要的经济指标。下一步的选择决策提供必要的经济指标。一内部投资额预测一内部投资额预测1、内部投资额预测的构成企业投资工程的、内部投资额预测的构成企业投资工程的投资额主要是由投资前准备费用、设备投资额主要是由投资前准备费用、设备购置费用、设备安装费用、建筑工程费、购置费用、设备安装费用、建筑工程费、营运资金的垫支以及不可预见费等构成。营运资金的垫支以及不可预见费等构成。2、投资额预测的根本方法、投资额预测的根本方法1逐项测算法，是对构成工程投资额的各项内容逐项逐项测算法，是对构成工程投资额的各项内容逐项进行测算，然后进行汇总来预测投资额的一种方法。进行测算，然后进行汇总来预测投资额的一种方法。2指数估算法，是根据从实践总结出来的工程投资和指数估算法，是根据从实践总结出来的工程投资和生产规模间的经验关系，利用的同系列或同类型产品生产规模间的经验关系，利用的同系列或同类型产品的投资指标来估算工程投资额的一种方法。其公式为：的投资指标来估算工程投资额的一种方法。其公式为： Y2= Y1(X2X1)n 式中，式中，Y2拟建工程投资额，拟建工程投资额，Y1类似工程投资类似工程投资额，额，X2拟建工程生产能力，拟建工程生产能力，X1类似工程生产能力，类似工程生产能力，n生产能力指数。生产能力指数。二对外投资额的预测二对外投资额的预测1、对外联营投资额的预测、对外联营投资额的预测 对外联营投资又称对外直接投资额，是对外联营投资又称对外直接投资额，是指企业直接把现金、实物资产、无形资产等指企业直接把现金、实物资产、无形资产等投向其他企业或与其他企业共同投资兴建新投向其他企业或与其他企业共同投资兴建新企业。企业。 其公式为：其公式为：本企业投资额拟新建企业投资总额本企业本企业投资额拟新建企业投资总额本企业投资占总投资额的比重投资占总投资额的比重2、对外证券投资额的预测、对外证券投资额的预测 证券市场价格的不断变化使得证券投资额的预测证券市场价格的不断变化使得证券投资额的预测较难。现根据证券投资的目的分为两种情况加以说明：较难。现根据证券投资的目的分为两种情况加以说明：1为控制一企业所需要的投资额的预测。为控制一企业所需要的投资额的预测。 Y=MPh 式中，式中，Y为控制一个企业所需投资额，为控制一个企业所需投资额，M被被控制公司发行在外的总股数，控制公司发行在外的总股数，P在收购时股票的平均在收购时股票的平均价格，价格，h为实现控制目的所需最低股权比例为实现控制目的所需最低股权比例2为获取收益的目的而进行证券投资额的预为获取收益的目的而进行证券投资额的预测。测。其公式为：其公式为： 式中，式中，Y证券投资额，证券投资额，Wi第第i种证券的投资种证券的投资数量，数量， Pi第第i种证券的价格。种证券的价格。n1iiiXWY 三、选择决策三、选择决策 选择决策阶段是通过对上一阶段选择决策阶段是通过对上一阶段提出的各项方案进行比较，根据企业提出的各项方案进行比较，根据企业的经济技术实力和风险承受能力以及的经济技术实力和风险承受能力以及决策者对未来形势的期望和判断对投决策者对未来形势的期望和判断对投资方案进行选择。资方案进行选择。四、事中监督四、事中监督 事中监督是指在投资工程兴建过程事中监督是指在投资工程兴建过程中的监督和检查工作，以确保工程的正中的监督和检查工作，以确保工程的正常进展和费用的合理费用，防止工期的常进展和费用的合理费用，防止工期的延误的费用的浪费。延误的费用的浪费。五、事后评估五、事后评估 投资工程完工并投入运行后并不意投资工程完工并投入运行后并不意味着投资过程的完结。投资者还需要对味着投资过程的完结。投资者还需要对工程的运行状况和运行效果进行分析评工程的运行状况和运行效果进行分析评价，与预期的要求进行比较，总结经验。价，与预期的要求进行比较，总结经验。 第三节第三节 投资决策中需要注意的投资决策中需要注意的几个问题几个问题 一、对内投资与对外投资一、对内投资与对外投资二、专业化开展与多角化经营二、专业化开展与多角化经营三、资本经营与资产经营三、资本经营与资产经营四、投资工程的审批四、投资工程的审批五、经营方案中价值创造的来源五、经营方案中价值创造的来源 一、对内投资与对外投资一、对内投资与对外投资 对内投资与对外投资是企业投资活对内投资与对外投资是企业投资活动两种根本类型。动两种根本类型。 对生产经营型企业来讲，对内投资对生产经营型企业来讲，对内投资应是企业投资的重点和根本方向。在对应是企业投资的重点和根本方向。在对外投资中，联营投资和以控股或介入被外投资中，联营投资和以控股或介入被投资企业的生产经营活动为目的的投资投资企业的生产经营活动为目的的投资应占主要地位。应占主要地位。二、专业化开展与多角化经营二、专业化开展与多角化经营企业投资是以专业化开展为主，还是企业投资是以专业化开展为主，还是以多角化经营为主，是企业决策者必须考以多角化经营为主，是企业决策者必须考虑的问题。虑的问题。实行专业化开展为主，在专业化开展实行专业化开展为主，在专业化开展的根底上适当进行多角化经营的投资战略。的根底上适当进行多角化经营的投资战略。三、资本经营与资产经营三、资本经营与资产经营资本经营是资本所有者以在既定风险资本经营是资本所有者以在既定风险水平上实现投资期望收益最大化为目的，水平上实现投资期望收益最大化为目的，将资本投资于有关工程或企业的活动。将资本投资于有关工程或企业的活动。资产经营是以企业价值最大化为目的，资产经营是以企业价值最大化为目的，对具体的资产进行管理、配置和运用的活对具体的资产进行管理、配置和运用的活动。动。四、投资工程的审批四、投资工程的审批 人员监察人员监察 引而不发引而不发 战略引导战略引导 权力下放权力下放 建立鼓励与约束机制建立鼓励与约束机制五、经营方案中价值创造的来源五、经营方案中价值创造的来源 注意市场价值注意市场价值 寻找自身的竞争寻找自身的竞争优势，预测超额优势，预测超额收益收益小结小结 1、投资就是企业将拥有一定量的资金投放到一定、投资就是企业将拥有一定量的资金投放到一定对象上，以获取未来收益或到达其他目的的一种经济对象上，以获取未来收益或到达其他目的的一种经济行为。投资管理就是对投资活动进行管理，以获取最行为。投资管理就是对投资活动进行管理，以获取最大效益，创造企业价值。在市场经济条件下，企业投大效益，创造企业价值。在市场经济条件下，企业投资效果的好坏直接关系着企业的生存和开展。为此，资效果的好坏直接关系着企业的生存和开展。为此，企业在投资时必须坚持以下原那么：企业在投资时必须坚持以下原那么：1认真进行市认真进行市场调查，及时捕捉投资时机；场调查，及时捕捉投资时机；2建立科学的投资决建立科学的投资决策程序，认真进行投资工程的可行性分析；策程序，认真进行投资工程的可行性分析；3及时及时足额地筹集资金，保证投资工程的资金供给；足额地筹集资金，保证投资工程的资金供给；4认认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。 2、根据管理的需要，企业投资有不同的分类：、根据管理的需要，企业投资有不同的分类：1按投资期限可分为短期投资和长期投资；按投资期限可分为短期投资和长期投资；2按投资范按投资范围方向可分为对内投资和对外投资；围方向可分为对内投资和对外投资；3按投资与按投资与企业生产经营的关系，可分为直接投资和间接投资；企业生产经营的关系，可分为直接投资和间接投资；4按投资的风险程度可分为确定型投资和风险型投资；按投资的风险程度可分为确定型投资和风险型投资；5按投资方案间是否相关，可分为独立投资和互斥投资；按投资方案间是否相关，可分为独立投资和互斥投资；6按对未来的影响程度可分为战略性投资和战术性投按对未来的影响程度可分为战略性投资和战术性投资；资；7按投资的性质可分为生产性投资和金融性资产按投资的性质可分为生产性投资和金融性资产投资；此外，投资可按投资主体分为个人投资、企业投资、投资；此外，投资可按投资主体分为个人投资、企业投资、政府投资和外商投资；也可按投资的效果分为有效投资和政府投资和外商投资；也可按投资的效果分为有效投资和无效投资等等。不同类型的投资有不同的特征，因而，在无效投资等等。不同类型的投资有不同的特征，因而，在进行投资管理时，应针对不同的投资类型采用不同的管理进行投资管理时，应针对不同的投资类型采用不同的管理方法。方法。 3、投资决策的过程是指投资者为到达投资目的而采取的、投资决策的过程是指投资者为到达投资目的而采取的一系列行动。一般地，投资决策过程可分为：一系列行动。一般地，投资决策过程可分为：1调查研究，调查研究，是投资决策活动的开始，其主要内容是对投资环境的分析、对是投资决策活动的开始，其主要内容是对投资环境的分析、对市场状况的考察和对技术能力的分析。市场状况的考察和对技术能力的分析。2分析预测，是企分析预测，是企业对调查研究所得到的大量数据资料进行加工整理，对未来的业对调查研究所得到的大量数据资料进行加工整理，对未来的各种情况做出假设，制定各种投资方案，并对它们做出必要分各种情况做出假设，制定各种投资方案，并对它们做出必要分析的过程。其主要工作包括：对未来产品的生产要素的市场状析的过程。其主要工作包括：对未来产品的生产要素的市场状况和价格水平进行预测，为投资的收益和费用分析打下根底；况和价格水平进行预测，为投资的收益和费用分析打下根底；对投资的资金需求量进行预测，估计投资额的大小；对投资的对投资的资金需求量进行预测，估计投资额的大小；对投资的经济效益进行分析评估，为投资决策提供必要的经济指标。经济效益进行分析评估，为投资决策提供必要的经济指标。3优选决策阶段是根据企业的经济技术实力和风险承受能优选决策阶段是根据企业的经济技术实力和风险承受能力以及决策者对未来形势的期望和判断对投资方案进行优选。力以及决策者对未来形势的期望和判断对投资方案进行优选。4事中控制是指在投资工程兴建过程中的监督和检查工作，事中控制是指在投资工程兴建过程中的监督和检查工作，以确保工程的正常进展和费用的合理费用，防止工期的延误的以确保工程的正常进展和费用的合理费用，防止工期的延误的费用的浪费。费用的浪费。5事后评价，是投资者对投资工程的运行状事后评价，是投资者对投资工程的运行状况和运行效果进行分析评价，与预期的要求进行比较，总结经况和运行效果进行分析评价，与预期的要求进行比较，总结经验，找出存在着问题及其原因，加以改进。验，找出存在着问题及其原因，加以改进。 4、投资决策中需要注意的几个问题：、投资决策中需要注意的几个问题：1对内投资与对外投资；对内投资与对外投资；2专业化开展与多角专业化开展与多角化经营；化经营；3资本经营与资产经营；资本经营与资产经营；4投投资工程的审批；资工程的审批；5经营方案中价值创造的来经营方案中价值创造的来源。源。思考题思考题简述投资管理的意义。简述投资管理的意义。投资如何进行分类的？投资如何进行分类的？各种类型投资之间的区别是什么？各种类型投资之间的区别是什么？投资决策包括哪几个阶段？投资决策包括哪几个阶段？在在投资决策中应如何处理好对内投资与对外投资投资决策中应如何处理好对内投资与对外投资的关系？的关系？