2023年第六章营运资本管理课件.pdf

第六章营运资本管理本章考情分析及教材变化本章是财务管理中比较重要的章节，本章重要介绍流动资产的管理,从章节内容来看,重点是存货的管理和应收账款的管理。按照大纲规定要掌握钞票、应收账款和存货的决策分析方法和营运资本管理政策。从考试来看本章的题型除客观题外，通常会出计算题。本章基本上属于把职称财务管理的教材内容与注会2 0 2 3 年考试用教材的综合，涉及的方法较多,可以说涉及了两本书的所有方法，此外连职称考试教材曾经删除的方法(钞票周转期法、存货储存期控制法等)也都涵盖在内，内容较原有教材增长了。本章大纲规定理解营运资本的涵义和特点，掌握钞票、应收账款和存货管理的决策和控制方法。1.营运资本的涵义与特点(1)营运资本的涵义2(2)营运资本的特点2(3)营运资本的分类22.钞票管理(1)钞票的持有动机与成本3(2)钞票最佳持有量3(3)钞票平常管理23.应收账款管理(1)应收账款的功能与成本3(2)信用政策3(3)应收账款的平常管理24 .存货管理(1)存货的功能与成本2(2)存货控制方法3第一节营运资本的含义与特点一、营运资本的含义(P 1 9 8)营运资本又称营运资金、循环资本，是指一个公司维持平常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额,所以也称净营运资本。用公式表达为：营运资本=流动资产-流动负债营运资本的特点(1)流动资产的特点:投资回收期短、流动性强、并存性和波动性。(2)流动负债的特点：速度快、弹性高、成本低和风险大。二、流动资产和流动负债的特殊分类(P 2 0 0 )【答案】A B C分类含 义举 例流动资产临时 性流 动 资产受季节性、周期性影响的流动资产。季节性存货、销售和经营旺季的应收账款。永 久 性流 动 资产经营低谷连续保持的、用于满足公司长期稳定需要的流动资产。流动负债临 时 性负债为满足临时性流动资产所需要所发生的负债。短期借款自发性负债直接产生于公司连续经营中的负债。商业信用筹资(应付账款、应付票据、预收账款)，平常经营中的其他应付款,应付职工薪酬、应付利息、应付税费等。【例题多选题】公司在连续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足公司的经营需要，如()。(1 9 9 9 年)A.预收账款 B.应付职工薪酬C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款E.应付债券【解析】自发负债指直接产生于公司连续经营中的负债涉及商业信用及平常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付福利费、应付利息、应交税费等。选项A、B、C为商业信用。第二节钞票管理一、钞票的持有动机与成本(P 2 0 0)(-)钞票的持有动机动机含义影响因素交易动机在正常生产经营秩序下应当保持一定的钞票支付能力。重要取决于公司销售水平【例题单选题】公司为满足交易动机而持有钞票,所需考虑的重要因素是（）。（职防止动机为应付紧急情况而需要保持的钞票支付能力。（1）公司乐意承担风险的限度；（2）公司临时举债能力的强弱；（3）公司对钞票流量预测的可靠限度投机动机为把握市场投资机会，获得较大收益而持有钞票。（1）公司在金融市场的投资机会：（2）公司对待风险的态度。称考试2 0 2 3 年）A.公司销售水平的高低 B.公司临时举债能力的大小C.公司对待风险的态度 D.金融市场投资机会的多少【答案】A【解析】本题考点是影响钞票持有动机的因素。一般说来，公司为满足交易动机所持有的钞票余额重要取决于公司销售水平。【例 题 多选题】公司在拟定为应付紧急情况而持有钞票的数额时，需考虑的因素有0。（职称考试（2 0 2 3 年）A.公司销售水平的高低 B.公司临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少 D.公司钞票流量预测的可靠限度【答案】B D【解析】选项A是影响交易动机钞票持有额的因素，选项C是影响投机动机钞票持有额的因素。（-）与钞票相关的成本（P2 0 1）种类含义与钞票持有量之间的关系持有成本指公司因保存一定钞票余额而增长的管理费用及丧失的再投资收益（机会成本）（1）机会成本与钞票持有量之间成正比例关系；（2）管理费用品有固定成本性质。转换成本指公司用钞票购入有价证券以及转让有价证券换取钞票时付出的交易费用。转换成本与钞票持有量之间成反比例关系。短缺成本指因钞票持有量局限性而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给公司导致的损失,短缺成本与钞票持有量之间成反方向变动关系。【例题单选题】下列有关钞票的成本中，属于固定成本性质的是（）。（2 0 2 3 年）A.钞票管理成本B.占用钞票的机会成本C.转换成本中的委托买卖佣金D.钞票短缺成本【答案】A【解析】钞票管理成本具有固定成本性质。二、最佳钞票持有量（P 2 0 1）（一）成本分析模式【教材例6-1】G H公司有四种钞票持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短相关成本机会成本管理成本短缺成本与钞票持有量关系正比例变动无明显的比例关系（固定成本）反向变动决策原则最佳钞票持有量是使上述三项成本之和最小的钞票持有量。缺成本如表6-1所不。表6 1 钞票持有方案 单位：元注：机会成本率即该公司的资本收益率为6机案项目甲乙丙T钞票持有量75 0001500002 2 50003000 00机会成本45 0 090001 3 5001800 0管理成本60000600006000060 0 00短缺成本360002025075000这四种方案的总成本计算结果如表6-2所示。表62 钞票持有总成本 单位:元甲乙丙T机会成本4 5 009 0 001 350018000管理成本6 0 0 00600 00600006 0 000短跳成本360002 02507 5000总成本1 0 08 98 17 80005 0 0 2 5 0 0 0 0【例 题 多选题】运用成本分析模式拟定最佳钞票持有量时，持有钞票的相关成本涉及（）o （职称考试2 0 2 3 年）A.机会成本B.转换成本C.短缺成本D.管理成本【答案】AC【解析】运用成本分析模式拟定最佳钞票持有量时，只考虑因持有一定量的钞票而产生的机会成本及短缺成本,而不予考虑管理费用和转换成本。（二）存货模式（鲍曼模型）（P 2 0 3）相关成本机会成本交易成本（转换成本）与钞票持有量关系正比例变动反比例变动图析法结论可以使钞票管理的机会成本与证券变现的交易成本相等时，钞票管理的相关总成本最低。（1 ）机会成本：指公司因保存一定钞票余额而丧失的再投资收益。机会成本=平均钞票持有量X有价证券利息率 2 ）交易成本:指公司用钞票购入有价证券以及转让有价证券换取钞票时付出的交易费用。交易成本=交易次数X每次交易成本基本计算公式优缺陷（1）最佳钞票持有量：c=x；F（2）最小相关总成本：T C =J2XTXFXK钞票持有量的存货模式是一种简朴、直观的拟定最佳钞票持有量的方法；但它也有缺陷，重要是假定钞票的流出量稳定不变，事实上这很少有。【相关链接】钞票存货模式与存货经济订货的基本模型公式基本原理一致。【例题单选题】在拟定最佳钞票持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（职称考试2 0 2 3 年）A.持有钞票的机会成本 B.转换成本C.钞票短缺成本I）.钞票保管费用【答案】A【解析】成本分析模式只考虑持有钞票的机会成本和钞票短缺成本；存货模式只考虑持有钞票的机会成本和固定性转换成本,所以钞票的机会成本是均需考虑的因素。【例题单选题】某公司根据鲍曼模型拟定的最佳钞票持有量为1 0 0 0 0 0 元，有价证券的年利率为1 0 机在最佳钞票持有量下，该公司与钞票持有量相关的钞票使用总成本为（）元。（2 0 2 3 年）A.5 0 0 0 B.1 0 0 0 0 C.1 5 0 0 0 D.2 0 2 3 0【答案】B【解析】本题的重要考核点是最佳钞票持有量拟定的存货模式，也称为鲍曼模型。在存货模式下，达成最佳钞票持有量时，机会成本等于交易成本，即与钞票持有量相关的钞票使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本=&x K =W 2 9 9 2 x i o%=5（）（）o（元），所以，与钞票持有2 2量相关的钞票使用总成本=2 X 5 0 0 0 =1 0 0 0 0 （元）。【例题计算题】已知：某公司钞票收支平稳，预计全年（按 3 6 0天计算）钞票需要量为 3 6 0 0 0 0元,钞票与有价证券的转换成本为每次3 0 0元,有价证券年均报酬率为6%。规定：（1 ）运用存货模式计算最佳钞票持有量。（2）计算最佳钞票持有量下的最低钞票管理相关总成本、全年钞票转换成本和全年钞票持有机会成本。（3）计算最佳钞票持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。（职称考试 2 0 2 3 年）【答案】（1）最佳钞票持有量=/2 x 3 6 0 0 0 0 x 3 0（=6 00G oV 6%（2）最低钞票管理相关总成本=j 2 x 3 6 0 0 0 0 x 3 0 0 x 6%=3 6 0 0（元）全年钞票转换成本=6000 x 3 0 0=1 8 0 0（元）6 0 0 0 0全年钞票持有机会成本=刨四 x 6%=1 8 0 0（元）2（3 ）最佳钞票持有量下的全年有价证券交易次数=3 6 0 0 0 0 /6 0 0 0 0=6 （次）有价证券交易间隔期=3 6 0 /6=6 0（天）（三）随机模式（P 2 0 7）相关成本机会成本交易成本与钞票持有量关系正比例变动反比例变动基本原理:公司根据历史经验和现实需要，测算出一个钞票持有量的控制范围，即制定出钞票持有量的上限和下限，将钞票量控制在上下限之内o基本计算公式（注意影响因素）（1）钞票存量的上限（H）的计算公式：H=3 R-2 L（2）下 限（L）的拟定:每日最低钞票需要量;管理人员对风险的承受能力。（3）钞票返回线（R）的计算公式：R=3）11+LV 4i其中:b 每次有价证券的固定转换成本；i 一有价证券的日利息率；6 一预期每日钞票余额变化的标准差。合用范围随机模式建立在公司的钞票未来需求总量和收支不可预测的前提下特 点 计 算 出 来 的 钞 票 持 有 量比较保守。【提醒】只要钞票持有量在上限和下限之间就不用进行控制，但一旦达成上限,就进行证券投资（H-R）,使其返回到最优返回线。一旦达成下限，就变现有价证券（R-L）补足钞票，使其达成最优返回线。【教材例6-2 1 假定某公司有价证券的年利率为9%,每次固定转换成本为1 0 0 元，公司认为任何时候其银行活期存款及钞票余额均不能低于2 0 2 3 元，又根据以往经验测算出钞票余额波动的标准差为1 0 0 0 元。最优钞票返回线R、钞票控制上限H的计算为：有价证券日利率=9%4-3 6 0=0,0 2 5%3 x l 0 0 x l 0 0 024 x 0.0 2 5%+2 0 0 0 =86 9 4（元）H=3R-2L =3 x 8694-2 x 2000=22082（元）【例题多选题】存货模式和随机模式是拟定最佳钞票持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，对的的有（）。（2 0 2 3 年）A.两种方法都考虑了钞票的交易成本和机会成本B.存货模式简朴、直观，比随机模式有更广泛的合用性C.随机模式可以在公司钞票未来需要总量和收支不可预测的情况下使用D.随机模式拟定的钞票持有量,更易受到管理人员主观判断的影响【答案】A C D【解析】根据计算公式可知,拟定最佳钞票持有量的存货模式考虑了机会成本和转换成本，随机模式考虑了每次有价证券的固定转换成本（由此可知，考虑了交易成本）以及有价证券的日利息率（由此可知，考虑了机会成本），所以A的说法对的；钞票持有量的存货模式是一种简朴、直观的拟定最佳钞票持有量的方法，但是，由于其假设钞票的流出量稳定不变,而事实上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以B的说法错误；随机模式建立在公司的钞票未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以，C的说法对的;而钞票存量下限的拟定要受到公司每日的最低钞票需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响,所以D 的说法是对的的。【例 题 单选题】下列关于钞票最优返回线的表述中,对的的是（）。（2 0 2 3年）A.钞票最优返回线的拟定与公司可接受的最低钞票持有量无关B.有价证券利息率增长，会导致钞票最优返回线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致钞票最优返回线上升D.当钞票的持有量高于或低于钞票最优返回线时，应立即购入或出售有价证券【答案】C【解析】钞票最优返回线R=,叵+L，从公式中可以看出最优返回线R与下限L 成正相关，与有价证券的日利息率成负相关,R 与有价证券的每次转换成本b 成正相关，所以A、B为错误表述,C对的；当钞票的持有量达成上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以D错误。【例题单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公司的钞票最低持有量为1 5 0 0 元，钞票余额的最优返回线为8 0 0 0 元。假如公司现有钞票2 0 2 3 0元,根据钞票持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元.（2 0 2 3 年）A.0 B.6 5 0 0 C.1 2 0 2 3 D.1 8 5 0 0【答案】A（解析】H=3 R-2 L=3 X 80 0 0-2 X 1 5 0 0=2 1 0 0 0 （元），根据钞票管理的随机模式,假如钞票量在控制上下限之间，可以不必进行钞票与有价证券转换。由于现有钞票小于最高限，所以不需要投资。（四）钞票周转期模式（P 2 0 8）1.周转期的构成周转期内容1 .存货周转期,是指从购买原材料开始,并将原材料转化为产成品再销售为止所需要的时间；2 .应收账款周转期，是指从应收账款形成到收回钞票所需要的时间；3 .应付账款周转期，是指从购买原材料形成应付账款开始直到以钞票偿还应付账款为止所需要的时间。钞票周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期钞票周转率现 金 周 转 率 二 震 黯现金周转期最佳钞票持有量的拟定息任丽4 在后且全年现金需求量最佳现金持有量二，一 r 现金周转率【教材例6-3）某公司全年的钞票需求量为2 40 万元，其原材料购买和产品销售均采用赊购赊销方式，应收账款的平均收账期为4 0天,应付账款的平均付款期为40 天，存货平均周转期为60 天，则：钞票周转期=6 0+4 0-4 0=6 0 （天）钞票周转率=驯=6（次）最佳钞票持有量=空=40（万元）6钞票周转期模式简朴明了、易于计算，但在应用时应注意两个前提条件：（1）公司生产经营活动保持相对稳定，以保证未来年度的钞票总需求量可以根据产销计划比较准确地预计；（2）公司可以根据历史资料比较准确地预测出未来年度的钞票周转期与周转率，预测结果应符合实际，保证科学与准确。【例题单选题】在营运资金管理中，公司将“从收到尚未付款的材料开始,到以钞票支付该货款之间所用的时间”称 为（）。职称考试（2 0 2 3 年）A.钞票周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期【答案】B【解析】应付账款周转期，是指从购买原材料形成应付账款开始直到以钞票偿还应付账款为止所需要的时间.三、钞票平常管理（P 2 0 9）（-）回收管理1 .管理的目的:尽快收回钞票，加速钞票周转2 .管理的方法:邮政信箱法、银行业务集中法方法邮政信箱法（又称锁箱法）银行业务集中法效果缩短了支票邮寄时间和在公司的停留时间,但成本较高。缩短了钞票从客户到公司的中间周转时间，但增长了相应的费用支出。应用条件提前回笼钞票产生的收益增长的成本分散收账的收益净额 0【提醒】分散收账收益净额=（分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额）X公司综合资金成本率-因增设收账中心每年增长费用额【例题单选题】某公司若采用银行集中法,增设收款中心,可使公司应收账款平均余额由现在的4 0 0 万元减至3 0 0 万元。公司年综合资金成本率为1 2%,因增设收款中心,每年将增长相关费用8万元,则该公司分散收账收益净额为（）万元。A.4 B.8 C.1 2 C.1 6【答案】A【解析】该公司分散收账收益净额=（4 0 0-3 0 0）X 1 2%-8=4 （万元）【例 题 单选题】运用邮政信箱法和银行业务集中法进行钞票回收管理的共同优点是）。（1 9 9 9 年）A.可以缩短支票邮寄时间 B.可以减少钞票管理成本C.可以减少收账人员 D.可以缩短发票邮寄时间【答案】A【解析】运用邮政信箱法和银行业务集中法可以缩短支票的邮寄时间和支票的停留时间。（二）钞票支出管理（P 2 1 0）1.管理的任务:尽也许延缓钞票支出时间2.方法【例题单选题】公司在进行钞票管理时，可运用的钞票浮游量是指（）职称考试方法做法合理运用“浮游量”合理运用公司账户上钞票余额与银行账户上所显示的存款余额之间的差额。推迟支付应付款在不影响信誉的情况下,尽也许推迟支付期采用汇票付款运用不是“见票即付”的汇票支付方式，合法地延期付款（2 02 3 年）A.公司账户所记存款余额B.银行账户所记公司存款余额C.公司账户与银行账户所记存款余额之差D.公司实际钞票余额超过最佳钞票持有量之差【答案】C【解析】钞票浮游量类似于会计上所说的未达账项，是公司账户与银行账户所记存款余额之差。【例 题 单选题】下列各项中，属于钞票支出管理方法的是（）。职称考试（2 0 2 3年）A.银行业务集中法 民 合 理 运 用“浮游量”C.账龄分析法 D.邮政信箱法【答案】B 解析】钞票支出管理的方法涉及合理运用“浮游量”；推迟支付应付款;采用汇票付款。银行业务集中法和邮政信箱法是钞票回收管理的方法;账龄分析法是应收账款平常管理的内容。（三）闲置钞票投资管理公司把闲置资金投入到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中，以期获得较多的收入。第三节 应收账款管理一、应收账款的功能与成本（P2 11）（一）功能：促销、减少存货【例题多选题】赊销在公司生产经营中所发挥的作用有（兀 职称考试（2 0 2 3年）A.增长钞票 B.减少存货 C.促进销售 D.减少借款【答案】B C【解析】本题考察的是应收账款的功能:促进销售；减少存货。（二）信用成本:机会成本、管理成本、坏账成本信用成本相关计算公式机会成本1.机会成本=维持赊销业务所需要资金X资金成本率【提醒】资金成本率一般可按有价证券利息率计算。2 .维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额X变动成本率【提醒】赊销业务所需的资金,是应收账款平均余额中的变动成本部分，由于应收账款中涉及固定成本、变动成本和利润，固定成本在相关的业务量范围内是不变的,利润没有占用公司的资金，只有应收账款中的变动成本才占用公司资金。3 .应收账款平均余额=平均每日赊销额（或销售额）X平均收账天数【提醒】在题中没有给出平均收账天数的情况下，假如没有钞票折扣条件，则用信用期作为平均收账天数；假如有钞票折扣条件，则用加权平均数作为平均收账天数。平均收账天数（平均收现期）也就是应收账款的周转天数。这部分可以和第二章综合，可以从应收账款周转率公式推出，即:平均收账天数=3 6 0/应收账款周转率,应收账款周转率=年赊销额/平均应收账款余额。4 .机会成本=平均每日赊销额（或销售额）X平均收账天数X变动成本率X资金成本率【提醒】无论是否存在钞票折扣，日赊销额始终是用未扣除钞票折扣的年赊销额除以一年的天数得到的管理成本管理成本是指资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用等。重要是收账费用，一般为已知数，或:收账费用=赊销额又预计收账费率。坏账成本坏账成本是指应收账款无法收回带来的损失。坏账成本=赊销额X预计坏账损失率.【例题单选题】根据营运资金管理理论，下列各项中不属于公司应收账款成本内容的是()。职称考试(20 2 3年)A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本【答案】C【解析】应收账款的成本重要涉及机会成本、管理成本、坏账成本，应收账款是别人占用本公司的资金，没有短缺之说。钞票和存货有短缺成本。【例 题 单选题】下列各项中，属于应收账款机会成本的是()。职称考试(2023)A.应收账款占用资金的应计利息 B.客户资信调查费用C.坏账损失 D.收账费用【答案】A【解析】应收账款机会成本是指资金投放在应收账款上而丧失的其他收入,如投资于有价证券便会有利息收入。【例 题 计算题】某公司预测202 3年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1 ：4,应收账款平均收账天数为6 0天,变动成本率为5 0%,公司的资金成本率为1 0%。一年按360天计算。规定：(1)计算2023年度赊销额。(2)计算2023年度应收账款的平均余额。(3)计算2023年度维持赊销业务所需要的资金额。(4)计算2 0 23年度应收账款的机会成本额。(5)若2023年应收账款需要控制在40 0万元,在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？职称考试(2023年)【答案】(1 )现销与赊销比例为1 ：4,所以赊销额=3 600(万元)（2）应收账款的平均余额=日赊销额X平均收账天数=3 6 0 0/3 6 0 X 6 0=6 0 0 （万元）（3）维持赊销业务所需要的资金额=应收账款的平均余额X变动成本率=6 0 0 X 5 0%=3 00 （万元）（4）应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金X资金成本率=3 0 0 X 1 0%=3 0（万元）（5）应收账款的平均余额=日赊销额X平均收账天数=3 6 0 0/3 60 X平均收账天数=4 0 0,所以平均收账天数=4 0（天）。二、应收账款信用政策的构成（P 2 1 3）信用政策即应收账款的管理政策,涉及信用标准、信用条件和收账政策三部分内容.（-）信用标准含义信用标准是客户获得公司商业信用所应具有的最低条件，通常以预期的坏账损失率表达。制定期应考虑的基本因素（1）同行业竞争对手的情况；（2 ）公司承担违约风险的能力；（3）客户的资信限度。信 用 的“五 C”系统评估法信用品质的五个方面内容品质指顾客的信誉，即履行偿债义务的也许性；能力指偿债能力，重要指公司流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件；资本资本指顾客的财务实力和财务状况，是客户偿付债务的最终保证；抵押指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产；条件指也许影响顾客付款能力的经济环境。对信用标准进行定量分析的目的一是拟定客户拒付用等级，作为给予一账款的风险，即坏账损失率;二是具体拟定客户的信或拒绝信用的依据。【例 题 单选题】在依据“5C ”系统原理拟定信用标准时,应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户 能力”的是（）。（2 0 2 3 年）A.净经营资产利润率 B.杠杆奉献率 C.钞票流量比率 D.长期资本负债率【答案】C【解析】所 谓“五 C”系统4 是指评估顾客信用品质的五个方面，即品质,能力，资本,抵押，条件。其 中“能力”指偿债能力，重要指公司流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件，所以应重要指短期偿债能力;所有选项中只有选项C属于短期偿债能力的指标。【例 题 单选题】公司评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（）。职称考试（2 0 2 3年）A.信用标准 B.收账政策 C.信用条件 D.信用政策【答案】A【解析】本题考核的是信用标准的含义，从教材中可直接找到原话即信用标准是公司评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据。选项B收账政策是指公司针对客户违反信用条件,拖欠甚至拒付账款所采用的收账策略与措施。信用条件是指公司接受客户信用订单时所提出的付款规定,重要涉及信用期、折扣期和钞票折扣率等。（二）信用条件：指公司接受客户信用定单时所提出的付款规定，重要涉及信用期限、折扣期限及钞票折扣等。（P2 16）【例 题 单选题】下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（）。（2023年）A.信用期限 B.钞票折扣（率）C.钞票折扣期 D.商业折扣【答案】D【解析】所谓信用条件就是指公司接受客户信用定单时所提出的付款规定,重要涉及信用期限、折扣期限及钞票折扣。【例 题 单选题】在公司应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和钞票折扣率等内容的是（）（职称考试2 023年）A.客户资信限度 B.收账政策 C.信用等级 D.信用条件【答案】D【解析】所谓信用条件就是指公司接受客户信用定单时所提出的付款规定，信用条件的内容涉及信用期限、折扣期限和钞票折扣率.（三）收账政策:收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时公司所采用的收账策略与措施，重要涉及收账程序、收账方式等。三、应收账款信用政策的决策(信用期和钞票折扣的决策)(P 21 7)总额分析法差额分析法(新一原)原方案新方案赊销额-钞票折扣-变动成本年赊销额一钞票折扣-变动成本年赊销额-钞票折扣-变动成本=扣除信用成本前奉献=扣除信用成本前奉献=扣除信用成本前奉献-信用成本：(1)机会成本(2)收账费用(3)坏账损失-信用成本：(1 )机会成本(2)收账费用(3)坏账损失一信用成本差额：(1)机会成本(2)收账费用(3)坏账损失=扣除信用成本后奉献=扣除信用成本后奉献=扣除信用成本后奉献选择扣除信用成本后奉献高的方案为优扣除信用成本后奉献 0,可以改变决策【提醒】(1)上表中变动成本是用未扣除钞票折扣的年赊销总额X变动成本率得到的。(2)上表中计算信用成本前的收益，是假定各方案的固定成本相同,假如各方案的固定成本不同，在计算扣除信用成本前奉献时要扣除固定成本。(3)当有两个以上方案进行比较时，用总额分析法比差额分析法简朴，但差额分析法的原理更充足，更符合人们的思维习惯。【教材例6-7 1 某公司预测的2 0 X 8 年度赊销额为1 20 0 万元，其信用条件是:n/3 0,变动成本率为4 5%,资金成本率(或有价证券利息率)为1 0%。假设公司收账政策不变，固定成本总额不变。该公司准备了三个信用条件的备选方案：A：维持n/3 0 的信用条件；B：将信用条件放宽到n/6 0；C:将信用条件放宽到n/9 0 ,为各种备选方案估计的赊销水平、坏账比例和收账费用等有关数据如表6-9 所示。表 6-9信用条件备选方案表单位:万元方案信用条ABC-n /3 0n/6 0n/9 0根据以上资料,可计算如下指标，如表6-1 0所示。_ _ _ _.年赊销额应收账款平均收账天数应收账款平均余额维持赊销业务所需资金坏账损失/年赊销额坏账损失收账费用1 20 03 01 2 0 0 4-3 6 0 X 3 0=1 0 01 0 0 X 4 5%=4 52%1 20 0 X 2%=2 4361 3 206 01 3 20 4-3 6 0 X 6 0=2202 2 0 X 4 5%=9 93%1 3 20 X 3%=3 9.66 01 4 0 09 01 4 0 0 4-3 6 0 X 9 0=3 5 03 5 0 X 4 5%=1 5 7.56%1 4 0 0 X 6%=849 0表 6-1 0信用条件分析评价表单位:万元方案信用条件 一一ABCn/3 0n/6 0n/9 0年赊销额变动成本1 20 0.05 4 0.01 3 20.05 9 4.01 4 0 0.06 3 0.0扣除信用成本前的奉献6 6 0.07 2 6.07 7 0.0信用成本：应收账款机会成本坏账损失收账费用小计4 5 X 1 0%=4.524.03 6.06 4.599X10%=9.93 9.660.01 0 9.51 5 7.5 X 1 0%=1 5.7 58 4.09 0.01 8 9.7 5扣除信用成本后的奉献5 9 5.56 1 6.55 8 0.2 5根据表6 1 0中的资料可知，在这三种方案中,B方案（n/6 0）的获利最大，它比A方案（n /3 0 ）增长收益2 1万元；比C方 案（n /9 0）的收益要多3 6.2 5万元。因此,在其他条件不变的情况下,应选择B方案【教材例6-8】仍 以【例6-7】所列资料为例，假如公司为了加速应收账款的回收，决定 在B方案的基础上将赊销条件改为“2 /1 0 ,1 /2 0,n/6 0 （D方案），估计约有6 0%的客户（按赊销额计算）会 运 用2%的折扣；1 5%的客户将运用1%的折扣。坏账损失率降为1.5%，收账费用降为4 2万元。根据上述资料,有关指标可计算如下：应收账款平均收账天数=6 0%X 1 0+1 5%X 2 0+（l-6 0%1 5%）X 6 0=2 4 （天）应收账款平均余额=1 3 2 0 4-3 6 0 X 2 4=8 8 （万元）维持赊销业务所需要的资金=8 8 X 4 5%=3 9.6（万元）应收账款机会成本=3 9.6 X 1 0%=3.9 6（万元）坏账损失=1 3 2 0 X 1.5%=1 9.8 （万元）钞票折扣=1 3 2 0 X （2%X 6 0%+l%X 1 5%）=1 7.8 2（万元）根据以上资料可编制表6-1 1。表 6-1 1单位：万元计算结果表白，实行钞票折扣后，公司的收益增长2 5.8 4万元，因此，公司将最终选择方案信用条件BDn/6 02 /1 0,1/2 0,n/6 0年赊销额1 3 2 0.0 01 3 2 0.0 0减:钞票折扣1 7.8 2年赊销净额1 3 2 0.0 01 3 0 2.1 8减:变动成本5 9 4.0 05 9 4.0 0扣除信用成本前奉献7 2 6.0 07 0 8 .1 0减：信用成本应收账款机会成本9.9 03.9 6坏账损失3 9.6 01 9.8收账费用6 0.0 04 2.0 0小计1 0 9.5 06 5.7 6扣除信用成本后奉献6 1 6.5 06 4 2.3 4D方 案（2/1案1/2 0,n/6 0）作为最佳方案。【例题单选题】应收账款赊销效果的好坏，依赖于公司的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（）。（2 0 2 3年）A.等风险投资的最低报酬率 B.产品变动成本率C.应收账款坏账损失率 D.公司的所得税率【答案】D【解析】应收账款赊销效果的好坏，依赖于公司的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，要考虑的因素有收益的增长、应收账款占用资金应计利息的增长、收账费用和坏账损失，其中计算收益的增长时需要使用变动成本率,计算应收账款占用资金应计利息的增长时需要使用等风险投资的最低报酬率，计算坏账损失时需用使用应收账款的坏账损失率。在进行应收账款信用决策时,按照差量分析法只要改变信用政策所带来的税前净损益大于 0,信用政策的改变就可行，所以不用考虑所得税率,所以本题答案选择I）。【例 题 计算题】某公司2 0 2 3 年 A 产品销售收入为4 0 0 0万元，总成本为3 0 0 0 7 5元，其中固定成本为6 0 0 万元。2 0 2 3 年该公司有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户6 0 天信用期限（n/6 0）,预计销售收入为5 0 0 0 万元,货款将于第6 0天收到，其信用成本为1 4 0万元；乙方案的信用政策为（2 /1 0,1 /2 0,n/9 0 ）,预计销售收入为5 4 00万元，将有 3 0%的货款于第1 0 天收到，2 0%的货款于第2 0 天收到，其余5 0%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%）,收账费用为5 0 万元。该公司A 产品销售额的相关范围为3 0 0 0-6 0 0 0万元，公司的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。规定：（1）计算该公司2 0 2 3 年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率；（2）计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数；应收账款平均余额；维持应收账款所需资金；应收账款机会成本；坏账成本；采用乙方案的信用成本。计算以下指标:甲方案的钞票折扣;乙方案的钞票折扣；甲乙两方案扣除信用成本前奉献之差；甲乙两方案扣除信用成本后奉献之差。（4）为该公司作出采用何种信用政策的决策，并说明理由。职称考试（2023年）【答案】（1）计算该公司2 0 23年的下列指标：变动成本总额=3000-600=2400（万元）以销售收入为基础计算的变动成本率=如&X100%=60%4000（2）计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数=10X3 0%+2 0X20%+90X 5 0%=5 2（天）应收账款平均余额=5 4 0 0 x 5 2-7 8 0（万元）360维持应收账款所需资金=780X60%=46 8（万元）应收账款机会成本=468X8%=37.4 4（万元）坏账成本=54 0 0 X5 0%X4%=10 8（万元）采用乙方案的信用成本=37.44+1 0 8+5 0=19 5.44（万元）（3）计算以下指标：甲方案的钞票折扣=0乙方案的钞票折扣=54 0 0X 3 0%X2%+5 4 00X20%Xl%=43.2（万元）甲乙两方案扣除信用成本前奉献之差=5 0 00X（1-60%）-5 4 00X（1-60%）-4 3.=-1 16.8（万元）甲乙两方案扣除信用成本后奉献之差=-1 1 6.8-（140-195.4 4）=一61.36（万元）（4）为该公司作出采用何种信用政策的决策，并说明理由。由于乙方案扣除信用成本后奉献大于甲方案所以公司应选用乙方案注或：由于甲乙两方案扣除信用成本后奉献之差为一61.36万元所以公司应选用乙方案四、应收账款收账政策的决策方法总额分析法差额分析法原方案新方案(新一原)(1)机会成本(1)机会成本(1)机会成本(2)收账费用(2)收账费用(2)收账费用(3)坏账损失(3)坏账损失(3)坏账损失=信用成本合计=信用成本合计=信用成本选信用成本低的方案为61信用成本 0,可以改变决策【教材 例 6-9 已知某公司应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如表6 12所示。假设资金利润率为1 0%,根据表6 8 中的资料,计算两种方案的收账总成本如表6-13所示。表 6-12 收账政策备选方案资料项 目现行收账政策拟改变的收账政策年收账费用(万元)100150应收账款平均收账天数(天)6030坏账损失占赊销额的比例()3赊销额(万元)144001 44 00变动成本率()6060表6 1 3 收 账 政 策 分 析 评 价 表单位:万元项 目现行收账政策拟改变的收账政策赊销额应收账款平均收账天数应收账款平均余额应收账款占用的资金1 44 0 0.060144 0 04-360X 6 0=2400.02 4 00X 60%=1 440.01 44 0 0.03014400 4-360 X 3 0=120 0.012 0 0X6 0%=720.0收账成本：应收账款机会成本坏账损失年收账费用1440X 1 0%=144.0144 0 0 X 3%=43 2.010 0.07 2 0 X 10%=7 2.01 4 40 0 X 2%=2 88.015 0.0收账总成本676.05 1 0.0（例 题 十算题 某公司的年赊销收入为720万元,平均收账期为60天,坏账损失为赊销额 的10%,年 收 账 费 用 为5万 元。该公司认为通过增长收账人员等措施，可以使平均收账期降 为5 0天，坏账损失降为 赊 销 额 的7%0假设公司的资本成本率为6%,变 动 成 本 率 为50%,规定:计算为使上述变更经济上合理,新增收账费用的上限（每 年 按360天计算）。（1 9 9 9年）【答 案】项目原方案新方案应 收 账 款 平 均 余 额=日赊销额X平均收账期(720/3 60)X 60=120(72 0/36 0)X 5 0=!0 0机 会 成 本=应 收 账 款 平 均 余额X变 动 成 本 率X资金成本率1 2 0 X50%X6%=3.61 00X5 0%X 6%=3坏 账 成 本=赊 销 额X坏账损失率7 20X1 0%=727 20X7%=50.4收账费用5X信用成本合计80.65 3.4+X收账费用 X=80.6-5 3.4=2 7.2新增收账费用上限=2 7.2-5=2 2.2（万元）故采用新收账措施而增长的收账费用，不 应 超 过22.2万元。五、应 收 账 款 平 常 管 理（P221）重要措施要点应收账款追踪分析相应收账款实行追踪分析