《中级财务管理》课后习题答案.pdf

附录二章后练习题参考答案第 1 章 基本训练口知识题1.2知识应用1.2.1判断题1.X 2.X 3.-1 4.X1.2.2 选择题1.A B E 2.C第 2 章基本训练口知识题2.2知识应用判断题1.V 2.X 3.X 4.J口技能题2.1规则复习1.(1)标项目K0VA10.5%5.22%0.49 7B11.5%13.8 7%1.20 6由计算结果可知，B 项目的风险大于A 项目。(2)X =10.5%-r 5.22%=2.0 1查表知，X=2.0 1所对应的面积为的4778,即A 项目盈利的可能性为9 7.78%。(2)根据计算结果做图(略*2.(1)EA=9.25%EB=4.7%。产 9.65%。方 2.24%(2)M=0.0 0 2153(3)GP=(60%)2X(9.65%)2+(40%)、(2.24%)2 +=10%-9.25%0-4.7%10%-9.25%5%-4.7%2x 60%x 40%x 0.9 9 58 x 9.65%x 2.24%9.65%、2.24%十 5%、2.24%”=6.68 3%2.2 操作练习 1 25%9.25%/%4.7%.n QQSoi.(1)完成的表如下所示：十 9.65%、2.24%证券组合的期望收益率和标准差投资组合投资结构(%,%)E(RP)%ABCDEFGHI(0,1)(0.25,0.75)(0.5,0.5)(0.75,0.25)(1,0)(1.25,-0.25)(1,5,-0.5)(1.75,-0.75)(2,1)4%5.5%7%8.5%10%11.5%13%14.5%16%01.25%2.5%3.75%5%6.25%7.5%8.75%10%2 i）E（Rp）=7.152%8.5%7.%,A该投资可行。（2）做出资本市场线（略）。3.（1）(2)PA C=O.45792 P、=0.99368案E0?0VA16%0.00490.070.4375B10%000C16.7%0.0082810.0.5449D14.3%0.0046210.0680.4755PA=1 BB=0 B=0.595296 5-1.291784RA=10%+1X(16%-10%)=16%RH=10%Rc=10%+0.595296x(16%-10%)=13.57%RD=10%-1.2917184 x(16%-10%)=2.25%评价(略)。第3章基本训练口知识题3.2知识应用3.2.1判断题1.X 2.J 3.X 4.J3.2.2单项选择题1.C 2.B 3.C 4.C口技能题3.1规则复习1.（1）净现值(2)IRL=34.16%IRRB=37.98%IRRc=40%目利率ABC10%2 438 元1 942 元1 364 元25%760元760元600元（3）当利率为10%时，A项目最有利2.指标甲乙丙净现值（元）36311 547含报酬率25.57%12.32%24.99%获利指数1.30661.06311.1574会计收益率33%13%25%回收期（年）1.5831.7140.83.E=2 000 元 d=443.07 元 Q=0.1K=15%NPV=204 元V N PV 0,该项目可行。3.2操作练习1.：N P V =29.0 5万元0,二该项目可行。2.（1）年净现金流量=220 0 0 0 元-、动 百 分 比净现值=220 N P0 0 0 X（P/A 蠢直-20%-15%-10%0+10%+15%+20%销售量0 0 0 0 0 0=24339617904751413332430493447653956054464810 49 （元）固定成本39787135916632046024304916563812695088227_ _ 单价-299388-163799-28169243049514267649865785486（乙），怒转、x m I p .单位变动成本变动率为15%）58205449730341255124304973547-11211-95956因 素敏感系数销售量期望值=3200 x 0.25+3000 x 0.55+2500 x 0.2=2950(台)销售量4.固定成本-3.单价11.单位变动成本-6.9 74（3）编制敏感分析表（变动百分比为一20 乐-15%,-10%,10%、15%,20%）3.从计弟结果来看，该项目存在较大风 险。指 标不考虑税收因素考虑税收因素账面临界点（台）2 0 0 02 0 0 0现金临界点（台）1 20 08 0 6财务临界点（台）2 6272 9 354.0,表明 I R R 12%,.案可行。5.（1）净现值=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值一原始投资 /、3000 x(1-10%)3000 x(1-10%)NPV&=500 x(1-33%)+-x3.17+300 x0.683+-x33%x0.683-3000=100.36(万元)N P V3=8 75X 2.48 7+30 0 X 0.751+540 X 2X 33%X 0.751-30 0 0=-330.9 2(万元)可行最短寿命=3+330.92330.92+100.36=3.77(年)(2)没有影响。因为只要该项目寿命达3.77年即为可行。1.若使用四年：初始投资=30 0 0 万元广4 年每年的营业现金流量：净利润=50 0*(1-33%)=335万元，折旧=30 0 0*(1-10%)/5=540 万元营业现金流量=335+540=8 75万元第四年末终结点流量：回收残值=30()万元，清理净损失减税=540*33%=.2 万元，N P V (4)=每年现金流入现值+残值现值+清理损失减税-原始投资=8 75*3.+30 0*0.68 3+.2*0.68 3-30 0 0=10 0.36 万元2.若使用三年：初始投资=30 0 0 万元1-3年每年的营业现金流量：营业现金流量+335+540=8 75万元第三年末终结点流量：回收残值=30 0 万元，清理净损失减税+540*2*33%=356.4 万元N P V(3)=8 75*2.48 7+30 0*0.751+356.4*0.751-30 0 0=-330.9 2 万元根据插法：(N-3)/(4-3)=0-(-330.9 2)/10 0.36-(-330.9 2),N=3.77所以他们的争论是没有意义的。因为现金流入持续时间达到3.77年案即为可行第 4章基本训练口知识题4.2 知识应用选择题1.ABCD 2.B 3.A 4.B 5.AI)口技能题4.1 规则复习1.8,(1 /)=5 000 0 0 0 x(l-3%)5z1=15 000000 X1 2%X (1 3 3%)1 5 000000(1+KJ(1+KJ债券资本成本K,=8.81%2.000000 x(1-2 0%)=1()(X)()()()X1 0%X (1 -3 3%)X (%,K4，2()+l()()()()(X)x(l +借款资本成本凡=8.88%3.K=10%X(1-3 3%)=6.7%=8.6 7%K=6.7%X 2 4%+8.6 7%X 1 6%+1 5%X 5 0%+1 4.5%X 1 0%=l 1.95%4.EPS AEPSB(E6/T-2000X9%)(1 33%)3000(EB/T-180)x67%3000(EB/T 2000 9%-2000 x12%)x(1-33%)_(EB/T-420)x67%2000 2000EBIT=900（万元）当预计公司的息税前收益EBIT小于900万元时，应采用（1）案筹资，股东的每股收益最大；当EBIT大于900万元时，应采用（2）案筹资.4.2操作练习筹资式资本成本个别资本的筹资分界 点（万元）资本结构筹资总额分界点（万元）筹资围（万元）银行借款12%15015030%=5000-5 0 014%30030%30030%=1 000500 1 00018%一1 000以上普通股16%2102104-70=3000-3 0 019%56070%56070%=80080 0-1 20022%8408404-70%=1 2001 200以上25%一由表可得六组筹资成本不同的筹资总额围：0300万元，300万元500万元，500万元800万元，800万 元 1 000万元，1 000万 元 1 200万元，1 200万元以上。分别计算这六组的综合资本成本即加权平均边际资本成本：筹资围资本总类资本结构个别资本成本资本结构X个别资本成本综合资本成本（万元）0-3 00银行借款30%12%0.03614.80%普通股70%16%0.112300500银行借款30%12%0.03616.90%普通股70%19%0.500800银行借款30%14%0.17.50%普通股70%19%0.80 0-1 000银行借款30%14%0.20%普通股70%22%0.1541 00 0-1 200银行借款30%18%0.05420.80%普通股70%22%0.1541 200以上银行借款30%18%0.05423%普通股70%25%0.175投资项目D,DC组合，DCA组合三个案均可行。DCA组合，平均投资报酬率为23.64%,综合资本成本为20.8乐 投资总收益为260万元，筹资总成本为228.8万元。DC组合，总投资额为900万元，总投资报酬率为24.33%,筹资总成本为20观15002-DFL=-mnn=1-6 81500-3000 x 12%-O x lS)1-40%LCC(1500-3000 X12%)(1-40%)-1000 x 15%EPS=-=0.6675800EBI T =I+=3 000 x 1 2%+1-T1 000 x 1 5%1-4 0%6 1 0(万元)AEPS=0.86X(1+1O%X 1.68)-0.855=1.00(元)3.筹资式资本成本个别资本的筹资分界 点（万元）资本结构筹资总额分界点（万元）筹资围（万元）发行债券8%9%3040%304-40%=750757 5以上普通股15%16%6060%60 60%=1 0000-1 0001000以上筹资围（万元）资本总类资本结构个别资本成本资本结构X个别资本成本综合资本成本075发行债券40%8%0.03212.20%普通股60%15%0.09075-1 000发行债券40%9%0.03612.60%普通股60%15%0.0901 000以上发行债券40%9%0.03613%普通股60%16%0.096第5章基本训练口知识题5.2知识应用选择题1.B 2.A 3.B 4.B口技能题5.1 规则复习1.(1)2 2 5 x(1 +1 0%)=247.5(75%)2 2 5(2)-x 1 2 00 3 6 0(万兀)75 0 1 2 00-900 x 70%=570(万元)(4)1 2 00-900 x 90%=390(万元)32.(1)150-200X-=30(万元)530(2)=20%150(3)-=0.3(兀)1003.(1)发放10%的股票股利所有者权益项目发放股票股利前发放股票股利后普通股股数500万股550万股普通股3 000万元3 300万元资本公积2 000万元2 700万元未分配利润3 000万元2 000万元所有者权益合计8 000万元8 000万元每股账面价值8 000万元+500万股=16元/股8000万元+550万股=14.55元/股(2)以2:1的比例进行股票分割所有者权益项目股票分割前股票分割后普通股股数500万股(每股面额6元)1 000万股(每股面额3元)普通股3 000万元3 000万元资本公积2 000万元2 000万元未分配利润3 000万元3 000万元所有者权益合计8 000万元8 000万元每股账面价值8 000万元+500万股=16元/股8 000万元+1 000万股=8元/股5.2操作练习1.(1)1200 x50%=600(万元)(2)1200 x50%-250=350(万元)(3)(500-350)/500=30%2.(1)增发股票数为100万股X 10%=10万股，应从未分配利润中转出资金的数额为:10万股X 10元=100万元，故未分配利润余额为0。(2)发放股票股利后的每股市价为：10 9 1-10-=9.1(元)股价降低幅度为：-xl00%=-9%1 +10%10(3)股东市场价值为：1 000X(1+10%)X9.1=10(元)(4)普通股的股本结构不会发生变化。3.(1 4.8-0.2)+(1+0.5)=9.73(元)第6章 基本训练口知识题6.2知识应用6.2.1判断题1.X 2.V 3.X 4.V 5.X 6.V 7.X 8.V6.2.2单项选择题1.A 2.C 3.C 4.B 5.A 6.D口技能题6.1规则复习1.（1）V=K-g1.516%6%15（元/股）（2）V=3.37+10.19=13.56（元/股）2.股票转回前后有关项目的数据如下:口几曲/人/士 120 x5%_4.股 票 价 值=-=75（元/股）8%项 目转 回 前转 回 后普 通 股 本（万 元）200280股数（股）2000040000超 面 额 股 本（万 元）16一留 存 收 益（万 元）9430z 20000000+200000,一3.N=-二 452712（股）权 益 合 计3103104 6 x 0-3%）年份股东类123部分参与优先股400040004000非参与优先股300030003000 6.2操作练习普 通 股180002630035000 合 计250003330042000 每 船 的 器 一 12000001000（元/股）每 股 股 利=600（兀/股）2L 叽 花 人/士 20000000-11000000，一 叽、每 股 账 面 价 值=-=9000（兀/股）1000应当进行股票分割，股票分割后普通股股数为4 000 000份.每 股 收 益=1200000400000=3 （元/股）3每 股 股 利=1.5（元/股）2一每 股账的面/价人 用值 二-2-0-0-0-0-0-0-0-1-1-0-0-0-0-0-0-40000022.5（元/股）A公司8.4%,B公司6.45,C公司7.7%。是的，都是按每股收益50%固定型股利政策。2=3 =5 5%P=工丝=4 2.86%?=侬=3 6.5 9%AA 2 000 AB 2 800 A c 82 00可见A公司负债比率最高，与B公司的资产负债率比较相近。B 公司:K=2.25/36+8.4%=15.18%C 公司：K=3.75/65+6.4%=12.54%将这两个K值代入公式，推导出A公司的股票价格围:根据B公司的K值,A公司的股票价格=1.5/(15.18%7.7%)=21.6(元/股)根据C公司的K值，A公司的股票价格=1.5/(12.54%7.7%)=33.38(元/股)，即A公司的股票价格可能围为：每股21.633.38元。A公司的股票价格可能围为：每股21.633.38元。按22元计算，可获得资本金22X(1-8%)X400 000=8 096 000(元)。第7章基本训练口知识题7.2知识应用7.2.1判断题1.X 2.X 3.V 4.V 5.X 6.X 7.V7.2.2单项选择题1.B 2.D 3.D 4.C 5.A 6.D 7.C 8.D 9.A 10.C口技能题7.1规则复习1.债券价值=10 x8.16%x(P/A,10%,3)+10 x(1+10%),=9.5424(万元)V95 24294 000,.对购买者有吸引力。到期收益率约为10.6%o2.(1)当市场利率为1利时,发行价格为：1 000元。(2)当市场利率为12%时,发行价格为:887.02元。(3)当市场利率为8%时，发行价格为：1 121.34元。3.债券价值=寸+必 苫=8 0 x 3.6 0 4 8 +1 0 0 0 x 0.5 6 7 4 =8 5 5.8 1 (元)占(1 +1 2%)(1 +1 2%)54.实际利率=+与-1 =1 2.3 6%到期收益率为9%时，V.,=l 215.63元，VB=1 .0 5元。到期收益率为8%时,V.=1 292.5 6元，V尸1 112.36元。当收益率变化时，长期债券价值的变化幅度大于短期债券。到期收益率为8%,期限均缩短1年时，V产1 272.3 6元，V产1.7 5元。当债券期限变化时，短期债券价值的变化幅度大于长期债券。5.每期偿还的等额本息=5 0 0 0 0 0 0 X -(1+1 0%)J借款分期偿还计划表 单位：元=5 000 0004-3.7908=1 318 987.40比 1 319 000(元)年度年偿还额年付息额本金偿还额本金剩余额=X i=-二一0一10 000 00011 819 0001 000 000819 0009 00021 8 1 9 0 0 09 1 8 1 0 09 0 0 9 0 08 2 8 0 1 0 031 8 1 9 0 0 08 2 89 9 0 9 9 07 2 8 9 1 1 041 8 1 9 0 0 07 2 8 9 1 11 0 9 0651 8 1 9 0 0 06 1 9 9 7 96一合计9 0 9 5 0 0 04 0 9 5 0 0 01 0 0 0 0 0 0 07.2操作练习1 .每年偿债基金支付额为：1 0 0 0万+1 0年=1 0 0万/年。年偿债基金支付款项=1 0 0 0 0 0 0 0 X(F/A,6%,1 0)=7 5 9 0 0 0 (元)。2 .到期收益率为3.4%。先求出2 0 0 0年1月的利率：6 5 0=1 0 0 0 X 3.4%X (P/A,K,1 7)+1 0 0 0 X (P/F,K,1 7)利率 K=6.9 8%到2 0 1 2年1月，离到期还有5年，债券价值：P=1 0 0 0 X 3.4%X (P/A,6.9 8%,5)+1 0 0 0 X (P/F,6.9 8%,5)=8 5 3.1 3 (元)债券己接近到期，其价值即为到期还本价值=1 0 0 0元。3.(1)分析计算以新债券替换旧债券所发生的净现金流出量。新债券替换旧债券的净现金流出量 单位：元收回旧债券的支出(1 1 1 X 2 0 0 0 0)2 2 2 0 0 0 0.0 0新债发行费用(2 0 0 0 0 0 0 X 3%)6 0 0 0 0.0 0重叠期旧债券利息支出(2 0 0 0 0 0 0 X 1 4%X 2/1 2)4 6 6 6 6.6 7其他费用2 0 0 0 0.0 0现金流出合计2 3 4 6 6 6 6.6 7发行新债券收入2 0 0 0 0 0 0.0 0税收节约额：收回公司债溢价(1 1 X 2 0 0 0 0 X 3 3%)7 2 6 0 0.0 0重叠期的利息费用(2 0 0 0 0 0 0 X 1 4%X 2/1 2 X 3 3%)1 5 4 0 0.0 0现金流入合计2 0 8 8 0 0 0.0 0净现金流出量2 5 8 6 6 6.6 7(2)分析计算以新债券替换旧债券所发生的现金流出的节约额。旧债券年净现金流出量 单位：元年利息费用(2 0 0 0 0 0 0 X 1 4%)2 8 0 0 0 0.0 0减：税收节约额：利息费用(2 0 0 0 0 0 0 X1 4%X3 3%)9 2 4 0 0.0 0年净现金流出量6 0 0.0 0新债券年净现金流出量单位：元年利息费用(2 0 0 0 0 0 0 X 1 1%)2 2 0 0 0 0.0 0减：税收节约额：利息费用(2 0 0 0 0 0 0 X 1 1%X 3 3%)7 2 6 0 0.0 0发行费用摊销(6 0 0 0 0/8 X 3 3%)2 4 7 5.0 0其他相关费用摊销(2 0 0 0 0/8 X 3 3%)8 2 5.0 0年净现金流出量1 4 4 1 0 0.0 0年现金流出的节约额=6 0 0-1 4 4 1 0 0=4 3 5 0 0 (元)(3)当贴现率为1 1%,年数为8年时，年金现值系数为5.1 4 6。N P V=4 3 5 0 0 X 5.1 4 6=2 2 3 9 0 0 元低于3 3 1 3 0 0 元，故此次债券替换并不值得。4.(1)计算融资租赁的净现金流出量年度年租金额-(1 +10%)J=1 0 0 0 0 0 0 4-3.7 9 0 8=2 6 3 7 9 7.4 8弋2 6 3 8 0 0 (元)年度年偿还额年付息额折旧费税收节约额=(+)x 3 5%净现金流出量二一12 6 3 8 0 01 0 0 0 0 02 0 0 0 0 01 0 5 0 0 01 5 8 8 0 022 6 3 8 0 08 3 6 2 02 0 0 0 0 09 9 2 6 71 6 4 5 3 332 6 3 8 0 06 5 6 0 22 0 0 0 0 09 2 9 6 18 3 942 6 3 8 0 04 5 7 8 22 0 0 0 0 08 61 7 7 7 7 652 6 3 8 0 02 3 9 9 62 0 0 0 0 07 8 3 9 94 0 1合计1 3 1 9 0 0 03 1 9 0 0 01 0 0 0 0 0 04 6 1 6 5 08 5 7 3 5 0(3)比较两种筹资式，选择净现金流出量现值较低者年度现值系数融资租入举债购买(P/F,6.5%,n)净现金流出量现值二X 净现金流出量现值二X 01.0 0 02 4 0 0 0 02 4 0 0 0 0一10.9 3 90 0 01 4 6 4 7 91 5 8 8 0 01 4 9 1 0 820.8 8 20 0 01 3 7 5 3 91 6 4 5 3 31 4 5 0 6 230.8 2 80 0 01 2 9 1 4 48 3 91 4 1 4 2 940.7 7 70 0 01 2 1 2 6 21 7 7 7 7 61 9 050.7 3 0-8 4 0 0 0-6 1 3 1 04 0 13 2 1合计7 8 0 0 0 07 1 3 1 1 58 5 7 3 5 07 0 9 1 1 0可知，举债购买的现金流出量小于租赁融资的现金流出量，故公司不可采用融资租赁的式，应举债购入该项设备。第 8章基本训练口知识题8.2 知识应用8.2.1 判断题1.X 2.V 3.X 4.X 5.X 6.，8.2.2 单项选择题1.B 2.D 3.B 4.)5.C口技能题8.1 规则复习1.V=(5 0-4 0)X 1/2=5 (元)2.(1)当股票市价上升为6 0 元时甲投资者总收益=(6 0-4 0)X (8 0/4 0)=4 0 (元)甲投资者获利率=4 0 /8 0 X 1 0 0%=5 0%乙投资者认股权证理论价值=(4 0-3 0)X l=1 0 (元)故8 0 元可购入认股权证数=8 0 /1 0=8 ()乙投资者总收益=(6 0-3 0)X 8-8 0=1 6 0 (元)乙投资者获利率=1 6 0 /8 0 X 1 0 0%=2 0 0%(2)当市价降为0 时甲投资者总损失=(0-4 0)X (8 0/4 0)=-8 0 (元)乙投资者总损失=(0-3 0)X 8-8 0=-3 2 0 (元)3.所有持有认股权证的均未购买股票时，每股净利=8 0 0/2 4 0 0=0.3 3(元)所有持有认股权证的均购买了股票时，每股净利：8 0 0 x(10000+10 x1000)10000=0.36(元)2400+1000 x2每股净利上升0.0 3 元4.(1)前两年转换比率=1 0 0 0+4 0=2 5(股)转换溢价=(4 0-3 0)X 2 5=2 5 0 元转换溢价率=(4 0-3 0)/3 0 X 1 0 0%=3 3.3 3%(2)第三年到第四年转换比率=1 0 0 0/4 5=2 2.2 2 (股)转换溢价=(4 5-3 0)X 2 2.2 2=3 3 3.3 元转换溢价率=(4 5-3 0)/3 0 X 1 0 0%=5 0%(3)后两年转换比率=1 0 0 0/5 0=2 0(股)转换溢价=(5 0-3 0)X2 0=4 0 0 元转换溢价率=(5 0-3 0)/3 0 X 1 0 0%=6 6.6 7%8.2 操作练习1 .美国捷运公司发行认股权证筹资的优势所在：A.认股权证的发行可以促使其他筹资式的运用，达到筹资的目的。发行附有认股权证的债券可能比发行纯粹的债券更有吸引力。此外,可将认股权证作为改善新发行普通股或非公开销售债券发行条件的因素。B.附认股权证的公司债兼具负债和股权的特性，可降低公司的资金成本。发行附认股权证的证券，可以使投资者在公司获利状况不错时成为股东，从而分享公司盈余，故投资者愿意接受较低的债券利率和较为宽松的债券契约条款，达到降低公司的资金成本的目的。C.认股权证可以带来额外现金。认股权证不论是单独发行还是附带发行，均可为公司带来额外的现金，增强公司的资金实力。美国捷运公司的强制转换条款执行条件是：股票市价高于提前收I可的价格，即当市价上升到高于$5 5时，持有者将愿意行使转换权。2.对于公司而言，发行可转换债券和认股权证都是作为一种暂时筹资的工具，其本意是发行普通股筹资，但两种优先权行使后对公司财务状况的影响却是不同的。(1)对资金总额和资本结构的影响不同。可转换债权行使后，只是改变了企业资金来源的具体形式和资本结构，增加普通股所占比例，而企业资金来源不变；认股权证行使后企业除了获得原已发售证券筹得资金外，还可新增一笔股权资本金，并改变资本结构。(2)对负债总额的影响不同。当可转换债券行使转换权后，原有的债务消失，负债总额减少；而认股权证行使后，原有的债务保留，负债总额不变。(3)对纳税的影响不同。当可转换权行使后，原有负债的节税功能相应消除；而认股权行使后，不影响原有的节税效果。(4)对财务杠杆作用的影响不同。可转换权行使后，原有的财务杠杆作用消失，而认股权证行使后，原有的财务杠杆作用仍然保留。(5)对原有股权冲淡程度的取决条件不同。可转换权行使后对原有股东权益的影响取决于转换价格与原股东每股权益的关系；认股权证行使后对原有股东权益的影响取决于认购价格与原股东每股权益的关系。通过上述分析，我们可以得出结论：可转换证券适用于将来不需增资且负债比率过高的情况；而认股权证则适用于将来要求大量增资且负债比率适当或较低的情况。发行公司可根据公司的财务状况，在分析不同筹资式的优劣后，作出对公司有利的决策。第9章基本训练知识题9.2知识应用9.2.1判断题1.X 2.J9.2.2单项选择题l.A 2.A 3.1)口技能题9.1规则复习1 .因为放弃现金折扣成本为2 4.2 9%高于市场利率，所以应享受现金折扣。2 .甲、乙供应商的机会成本分别为2 0.9 9%和31.8 1%。由于该公司有足够的付现能力，故应选择乙供应商。3.该笔借款的实际利率为7.5%。4 .采用收款法、贴现法和加息法付息的实际利率分别为7%、7.53%和1 4%9.2操作练习少付货款=1 0 0 0 0 0 X 3%=30 0 0 (元)放弃现金折扣成本=7 注平x =2 2.2 7%(l-3%)x(6 0-1 0)市场利率=1 2%2 2.2 7%.公司应享受现金折扣。第1 0章基本训练口知识题1 0.2知识应用1 0.2.1判断题1.7 2.X 3.X 4.X 5.V1 0.2.2单项选择题1.B 2.D 3.B 4.D 5.B技能题10.1规则复习1 .运用成本分析模式确定企业的最佳现金持有量。1234现金持有量40 00060 00080 000100 000投资成本4 8007 2009 60012 000管理成本5 0006 0007 0008 000短缺成本20 00016 00012 0008 000总成本29 80029 20028 60028 000由计算结果可知，企业的最佳现金持有量为100（）0 0元。2.H=3x(-2x2000=20000(元)4x-U 360)作 图（略）。10.2操作练习现金预算 单位：元项 目1季度2季度3季度4季度全年各项现金收入额60 00070 00096 00095 000321 000减:各项现金支出额70 00085 00090 00075 000320 000采购材料35 00045 00048 00035 000163 000营业费用25 00030 00030 00028 000113 000购置设备8 0008 00010 00010 00036 000支付股利2 0002 0002 0002 0008 000现金净收入额(10 000)(15 000)6 00020 0001 000加：期初现金余额8 0005 0005 0005 6258 000减:期末现金余额5 0005 0005 6257 3007 300现金多余或不足(7 000)(15 000)5 37518 3251 700银行借款7 00015 000一22 000归还借款一(5 000)(17 000)(22 000)归还利息3751 325(1 700)注：第一次付息=5000X10%X3/4=375（元）第二次付息=2000X 10%+15000X 10*X 3/4=1325(元)第11章基本训练知识题11.2知识应用11.2.1判断题1.X 2.J 3.X 4.V11.2.2单项选择题1.C 2,D 3.D口技能题1 L 1规则复习1.计算现行案的投资收益额边际利润=5 x 200000 x（1 =200000（元）机 会 成 本=5*20*30 x4x15%=10000（元）360 5坏账损失=5 x 200000X1%=10000（元）翦般韶赫那懒留（战蹑）曜 明 的 元）由计算结果可知，新的信用条件可行。项 目现行案新案赊销收入12000001268800边际利润540000553800机会成本99007150坏账损失2400013000投资收益4561004936501 1.2操作练习1.（1）列表计算如下:项 目A案比现行案B案比现行案增加边际利润（万元）36增加机会成本（万元）1.122.5278增加管理费用（万元）0.81增加坏账损失（万元）0.91.5增 加 利 润（万元）0.180.9722由计算结果可知，公司应采纳B案。（2）将A案的信用条件改为“2/10,N/30”减少边际利润=90X2%=1.8（万元）减少机会成本=1.12X（3 2-1 0）/32=0.77（万元）减少坏账损失：0.9万元减少管理费用：lX30%=0.3%（万元）增加利润=（0.77+0.9+0.3）-1.8=0.17（万元）将B案的信用条件改为“2.5/10,N/60”减少边际利润=100X2.5%X5O%=1.25（万元）减少机会成本=2.5278 X （65-10）/65 X5O%=1.0695（万元）减少坏账损失和管理费用=（1.5+1.2）X25%=0.55（万元）增加利润=（1.0695+0.55）-1.25=0.3695（万元）由计算结果可知，B案优于A案。第12章基本训练口知识题12.2知识应用12.2.1判断题1.X 2.V 3.X 4.V12.2.2单项选择题1.C 2.D 3.D 4.D口技能题1 2.1规则复习1.计算现行案的投资收益额边 际 利 润=5 x 200000 xg）=200000（元）机 会 成 本=5*200（）00 x 30 x&x 15%=10000（元）360 5坏 账 损 失=5 x 200000 x 1%=10000（元）r f B斓里嬲T腋成醐版而。阳麻陶案。2.由计算结果可知，新的信用条件可行。项 目现行案新案赊销收入1 2 0 0 0 0 01 2 6 8 8 0 0边际利润54 0 0 0 05538 0 0机会成本9 9 0 07 1 50管理费用50 0 0 04 0 0 0 0坏账损失2 4 0 0 01 30 0 0投资收益4 56 1 0 04 9 36 501 2.2操作练习1 .(1)自制：（2x500 x7200Q=J-x-V 6x10%40-20=4899（件）40-20/2x500 x 7200 x 6xl0%x=1470（元）T C=7 2 0 0 X 6+1 4 7 0=4 4 6 7 0 （元）(2)外购:.=J2x 20 x7200Q-.6x1.5x10%=566（件）TC（Q）=2x20 x7200 x6x1.5x10%=509（元）T C=7 2 0 0 X 6 X 1.5+50 9=6 530 9 （元）由计算结果可知，企业应自制A标准件。2.经 济 订 货 量=合25=95（件）（2）年订货次数=36 0 0+9 5=38 （次）（3）订交货间隔期平均需求=50 X 0.1+6 0 X 0.2+7 0 X 0.4+8 0 X 0.2+9 0 X 0.1=7 0 （件）（4）保险储备：T C （B=0）=（8 0-7 0）X 0.2+（9 0-7 0）X 0.1 X 1 0 0 X 38=1 52 0 0（元）T C （B=1 0）=（9 0-8 0）X 0.1 X 1 0 0 X 38+1 0 X 2 0=4 0 0 0 （元）T C （B=2 0）=2 0 X 2 0=4 0 0 （元）（5）再订货点=70+20=90（件）