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中级财务管理知识总结 2017 中级财务管理考试必记公式大全 一、复利现值与终值 复利终值 复利终值公式:F P(1 i)n 即 F=P(F/P,i,n)其中,(1 i)n称为复利终值系数,用符号(F/P,i,n)表示 复利现值 复利现值公式:P F1/(1 i)n即 P=F(P/F,i,n)其中 1/(1 i)n称为复利现值系数,用符号(P/F,i,n)表示 结论(1)复利终值与复利现值互为逆运算;(2)复利终值系数(1 i)n与复利现值系数 1/(1 i)n互为倒数。二、年金有关的公式:1、普通年金(自第一期期末开始)项目 公式 系数符号 最终公式 普通年金终值 iiAFn1)1()/(1)1(niAFiin，F=A(F/A,i,n)年偿债基金 1)1(niiFA 互为倒数与iiiinn1)1(1)1(A=F/(F/A,i,n)与普通年金终值互为逆运算 普通年金现值 iiAPn)1(1），n,/()1(1iAPiin P=A(P/A,i,n)年资本回收额 n)i1(1iPA 互为倒数与iiiinn)1(1)1(1 A=P/(P/A,i,n)普通年金现值互为逆运算 2、预付年金(自第一期期初开始)(1)预付年金终值 具体有两种方法:方法一:预付年金终值普通年金终值(1 i)即 F=A(F/A,i,n)(1 i)方法二:FA(F/A,i,n1)1(期数+1,系数-1)(2)预付年金现值 两种方法 方法一:预付年金现值普通年金现值(1 i)即P=A(P/A,i,n)(1 i)方法二:PA(P/A,i,n1)1(期数-1,系数+1)3、递延年金(间隔若干期,假设题目说从第三年年初开始连续发生 5 年,由于可以从第二年年末开始发生,那么递延期=2)(1)递延年金终值 递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样,计算公式如下:FAA(F/A,i,n)注意式中“n”表示的就是 A的个数,与递延期无关。(2)递延年金现值 (m=递延期,n=连续收支期数,即年金期)【方法 1】两次折现 计算公式如下:PA(P/A,i,n)(P/F,i,m)【方法 2】P A(P/A,i,mn)(P/A,i,m)【方法 3】先求终值再折现 PAA(F/A,i,n)(P/F,i,m+n)4、永续年金现值 中级财务管理知识总结 P=A/i 永续年金无终值 【总结】系数之间的关系 1、互为倒数关系 复利终值系数复利现值系数1 年金终值系数偿债基金系数1 年金现值系数资本回收系数1 三、利率:=1、插值法 即 2、永续年金利率:i=A/P 3、名义利率与实际利率 (1)一年多次计息时的名义利率与实际利率 实际利率(i):1年计息 1 次时的“年利息/本金”名义利率(r):1年计息多次的“年利息/本金”m i=(1+r/m)-1(2)通货膨胀下的名义利率与实际利率(1+名义利率)=(1+实际利率)(1+通货膨胀率)=(1+r)=(1+i)(1+通货膨胀率)即 四、风险与收益的计算公式 1、资产收益的含义与计算 单期资产的收益率资产价值(价格)的增值期初资产价值(价格)利息(股息)收益资本利得 期初资产价值(价格)利息(股息)收益率资本利得收益率 2、预期收益率 预期收益率 E(R)E(R)为预期收益率;Pi表示情况 i 可能出现的概率;Ri表示情况 i 出现时的收益率。3、必要收益率 必要收益率无风险收益率风险收益率 =(纯粹利率+通货膨胀补贴)+风险收益率 4、风险的衡量 Xi=随机事件的第 i 种结果,=预期收益率,方差 方差与标准离差作为绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。方差与标准差越大,风险越大 标准差 中级财务管理知识总结 标准离差率 对于期望值不同的决策方案,评价与比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值 5、资产组合的风险与收益 1)投资组合的期望收益率)()RiipREWE（2)投资组合的风险包含(投资比重=W 个别资产标准差=相关系数=)3)投资组合的方差 2121212222212122，wwwwp 原理:(a+b)2=a2+b2+2ab =a2+b2+2ab =()2+()2+2 6、系数 定义公式 mimimmimimmiiRRCOV，2，2),(证券资产组合的系统风险系数 7、资本资产定价模型 R=Rf+(RmRf)R表示某资产的必要收益率;表示该资产的系统风险系数;Rf表示无风险收益率,通常以短期国债的利率来近似替代;Rm表示市场组合收益率 四、总成本模型 总成本固定成本总额变动成本总额 固定成本总额(单位变动成本业务量)1)、高低点法 b=最低点业务量最高点业务量最低点业务量成本最高点业务量成本-=xy a=最高点业务量成本-b最高点业务量 或:=最低点业务量成本-b最低点业务量 2)、回归分析法 中级财务管理知识总结 a=222）（xxnxyxyx b=22xnxxynyx）（第三章 预算管理 一、现金预算 可供使用现金期初现金余额现金收入 可供使用现金现金支出现金余缺 现金余缺现金筹措现金运用期末现金余额 二、生产预算 预计生产量预计销售量预计期末存货预计期初存货(备注:生产量跟销售量有关)三、直接材料预算 1、某种直接材料预计生产需要量=某产品耗用该材料的消耗定额该产品预计产量(生产需要量跟材料消耗定额与产量有关)2、某种直接材料预计采购量=某种直接材料预计生产需要量+该材料预计的期末库存量-该材料预计的期初库存量(采购量跟生产量有关)3、购买材料支付的现金=本期含税采购金额本期付现率+前期含税采购金额本期付现率 4、期末应付账款余额=期初应付账款余额+本期预计含税采购金额-本期全部采购现金支出(包括支付前期的采购支出)四、直接人工预算 1、某种产品直接人工总工时单位产品定额工时该产品预计生产量 2、某种产品直接人工总成本单位工时工资率该种产品直接人工总工时 五、制造费用预算 1、变动制造费用预算变动制造费用分配率业务量预算总数 2、制造费用预计现金支出制造费用预算总额折旧费用 六、单位生产成本预算 1.单位产品预计生产成本单位产品预计直接材料成本单位产品预计直接人工成本单位产品预计制造费用 2.期末结存产品成本期初结存产品成本本期生产成本本期销售成本 七、销售及管理费用预算 销售及管理费用预计现金支出销售及管理费用预算总额折旧及摊销费用 第四章 筹资管理(上)融资租赁租金的计算:(按等额年金法)(1)、租金在期末支付 租金=【设备原价-残值*(P/F,i,n)】/(P/A,i,n)(2)、租金在期初支付 租金=【设备原价-残值*(P/F,i,n)】/【(P/A,i,n-1)+1】【提示】这两个公式都就是在假定预计残值归出租人所有的情况下得出的。如果预计残值归承租人所有,则不需要减去残值 租金=【租赁设备*(P/F,i,n)】/(P/A,i,n)第五章 筹资管理(下)一、可转换公司债券的转换比率的计算 转换价格债券面值转换比率 二.因素分析法的计算 中级财务管理知识总结 资金需要量(基期资金平均占用额不合理资金占用额)(1 预测期销售增减率)(1 预测期资金周转速度变动率)【提示】如果预测期销售增加,则用(1 预测期销售增加率);反之用“减”。如果预测期资金周转速度加快,则应用(1 预测期资金周转速度加速率);反之用“加”。三、销售百分比法 外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益 增加的资产=增量收入*基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数 或=基期敏感资产*预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数 增加的负债=增量收入*基期敏感负债占基期销售额的百分比 或=基期敏感负债*预计销售收入增长率 增加的留存收益=预计销售收入(总收入)*销售净利率*利润留存率 (备注:预计销售收入(总收入)*销售净利率=净利润 利润留存率=留存/利润 )四、资金习性预测法 1、高低点法:b=(最高收入期的资金占用量-最低收入期的资金占用量)/(最高销售收入-最低销售收入)a=最高(低)收入期的资金占用量-b*最高(低)销售收入 2、回归直线法:Y=a+bX 方程两边同时乘以,得 y=na+bx 方程两边同时乘以x,得 xy=xa+bx2 解联立方程即可 五、资本成本计算 总公式:1、银行借款资本成本 一般模式 折现模式 根据“现金流入现值现金流出现值0”求解折现率 2.公司债券资本成本 一般模式 折现模式 中级财务管理知识总结 根据“现金流入现值现金流出现值0”求解折现率 3、融资租赁资本成本 融资租赁资本成本的计算(不考虑所得税)(1)残值归出租人 设备价值年租金年金现值系数+残值现值(2)残值归承租人 设备价值年租金年金现值系数 4、普通股资本成本 股利增长模型法 假设:某股票本期支付股利为 D0,未来各期股利按 g 速度增长,股票目前市场价格为 P0,则普通股资本成本为:【提示】普通股资本成本计算采用的就是折现模式。资本资产定价模型法 KsRf+(RmRf)5、留存收益资本成本 参照普通股成本公式,但不考虑筹资费用。6.平均资本成本 六、杠杆效应 1、经营杠杆系数 (1)DOL 的定义公式:经营杠杆系数息税前利润变动率/产销变动率 (2)简化公式:报告期经营杠杆系数基期边际贡献/基期息税前利润 DOL M/EBITM/(MF)基期边际贡献/基期息税前利润【提示】经营杠杆系数简化公式推导 假设基期的息税前利润 EBITPQ VcQ F,产销量变动Q,导致息税前利润变动,EBIT(PVc)Q,代入经营杠杆系数公式:2、财务杠杆系数 (1)定义公式:(2)简化公式:中级财务管理知识总结 3、总杠杆系数 (1)定义公式 【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数与财务杠杆系数的关系 DTL DOL DFL (2)简化公式 0000IFMMDTL 七、资本结构优化 1、每股收益分析法 11)1()(NTIEBIT=22)1()(NTIEBIT 结论:如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,则运用负债筹资方式;如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式。2、公司价值分析法 (1)企业价值计算 (2)加权平均资本成本的计算 第六章 投资管理 一、项目现金流量(一)投资期 在长期资产上的投资垫支的营运资金（二）营业期 税后付现成本 税后付现成本付现成本(1 税率)税后收入 税后收入收入金额(1 税率)非付现成本抵税 非付现成本可以起到减少税负的作用,其公式为:税负减少额非付现成本税率 估算方法 直接法:(NCF)营业收入付现成本所得税 间接法:营业现金净流量税后营业利润非付现成本 分算法:营业现金净流量收入(1 所得税率)付现成本(1 所得税率)非付现成本所得税率（三）终结期 特点 主要就是现金流入量 内容 固定资产变价净收入:固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。垫支营运资金的收回:项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收。中级财务管理知识总结 二、净现值(NPV)净现值(NPV)未来现金净流量现值原始投资额现值 三、年金净流量(ANCF)年金净流量现金净流量总现值/年金现值系数 现金净流量总终值/年金终值系数 四、现值指数(PVI)PVI未来现金净流量现值/原始投资现值 五、内含报酬率(IRR)1.未来每年现金净流量相等时(年金法)未来每年现金净流量年金现值系数原始投资额现值0 2、未来每年现金净流量不相等时 如果投资方案的每年现金流量不相等,各年现金流量的分布就不就是年金形式,不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率,而需采用逐次测试法。六、回收期(PP)（一）静态回收期 1.未来每年现金净流量相等时 静态回收期原始投资额/每年现金净流量 2、未来每年现金净流量不相等时的计算方法 在这种情况下,应把每年的现金净流量逐年加总,根据累计现金流量来确定回收期。(二)动态回收期 1、未来每年现金净流量相等时 在这种年金形式下,假定经历几年所取得的未来现金净流量的年金现值系数为(P/A,i,n),则:计算出年金现值系数后,通过查年金现值系数表,利用插值法,即可推算出回收期 n。2、未来每年现金净流量不相等时 在这种情况下,应把每年的现金净流量逐一贴现并加总,根据累计现金流量现值来确定回收期。计算其动态回收期。七、固定资产更新决策 营业现金净流量计算的三种方法。1、直接法 营业现金净流量=收入-付现成本-所得税 2、间接法 营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本 3、分算法 4、寿命期不同的设备重置决策 八、债券价值的计算 债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值=PV I(P/A,i,n)M(P/F,i,n)债券的内含报酬率 逐次测试法,与求内含报酬率的方法相同 简便算法 中级财务管理知识总结 九、股票投资 股票价值=未来各年股利的现值之与 优先股价值=股利/折现率 固定增长模式 2)零增长模式 3)阶段性增长模式 许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率,这段期间的增长率g 可能大于RS,而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票,需要分段计算,才能确定股票的价值。(二)股票投资的收益率 模式 计算公式 零增长股票内部收益率 R=D/P0 固定增长股票内部收益率 R=D1/P0+g=股利收益率+股利增长率 阶段性增长股票内部收益率 利用逐步测试法,结合内插法来求净现值为 0 的贴现率。