财务管理之企业投资决策mmx.pptx

复习第一讲什么是财务管理n 四种财务活动n 财务关系n 财务管理目标四种观点n 产值最大化n 利润最大化n 股东财富最大化n 利益相关者财富最大化第二讲 企业投资决策n 货币时间价值：第2章第1 3节n 证券投资决策：第2章第2节n 项目投资决策：第4和第5章一 财务管理的价值观念货币时间价值n 本讲要回答的问题n 什么是时间价值？如何产生的？n 时间价值如何计算？n 复利终值和复利现值如何计算？n 年金终值和年金现值如何计算？1、时间价值的概念n 问题：有1000元人民币，你愿意今天得到，还是明年的今天得到？为什么？n 为什么货币有时间价值？n 时间价值的绝对形式 1000*2%=20n 时间价值的相对形式 2%时间价值的概念（续）n 西方经济学家的观点n 牺牲当期消费的代价或报酬n 缺陷：不能回答n 价值的真正来源是什么？n 价值如何产生？n 价值如何计算？n 马克思的观点n 工人创造的剩余价值社会平均投资报酬率n 总之：时间价值就是未考虑风险和通货膨胀和紧缩因素的投资报酬率：如市场利率，故乡率n（1）复利终值和现值计算n 复利：利滚利！现值：现在的价值 终值：未来的价值（本金和利息）n FVn复利终值n PV复利现值n i年利率（无风险收益率或最低报酬率）n n计息期数（年）或投资期2、时间价值计算以复利为基础计算货币某时点价值复利终值和现值计算PV*(1+i)nFVn=PV(1+i)n=PVFVIFi,n复利终值系数,查附表一：复利终值系数表P309-310，当n50,可用公式计算或用EX CEL 中的财务FV（Ra te，Nper，Pmt，PV,T ype）函数运算。0iPV+PV*i=PV*(1+i)iiPV*(1+i)*(1+i)=PV*(1+i)2PV1 2 nin-1PV=FVn/(1+i)n=FVn*PVIFi,n复利现值系数查附表二：复利现值系数表P311-313当n50,可用公式计算或用EXCEL中的财务函数PV（Rate，Nper，Pmt，FV,Type）运算，举例n 某人在5年后需要10万元，他委托投资公司为其代理投资，投资公司保证每年最低收益率为10%，为保险起见，此人应交给投资公司多少资金？