乐视网投资价值分析报告证投专业毕业论文.doc

长沙民政职业技术学院毕业实践报告 题 目：乐 视 网 投 资 价 值 分 析毕业论文毕业设计毕业专题类 型： 指导老师： 系 别： 经 济 贸 易 系 班 级： 学 号: 姓 名: 二 0 一 四 年 五 月 四 日 目 录摘要2关键词2一、宏观分析.2（一）中国传媒产业的发展具有巨大空间.2（二）国家政策对传媒行业的影响.3二、中观分析.4 （一）文化传媒与大盘对比的市场表现. 4（二）文化传媒行业成份股比较.5三、微观分析.6（一）基本面分析61、公司简介62、财务分析.6（1）短期偿债能力分析.6（2）长期偿债能力分析.7（3）营运能力分析.8（4）盈利能力分析.8（5）发展能力分析.10（6）现金流量分析.11 （二）、技术面分析12 1、技术指标BOLL、KDJ、MACD、VOL122、形态理论旗形14四、结束语15参考文献15致谢16附表17乐视网投资价值分析报告 摘 要：在信息化越来越发达的今天，社会公众的思想文化领域也越来越活跃，人们对信息的透明、公开和时效的期待和渴望更加强烈。随着我国经济的持续快速发展，在未来的相当长时间里，作为新兴产业和朝阳产业代表之一的我国传媒业，对其他产业的带动和辐射力量将进一步增强，传媒业将逐渐凸显其在国民经济中的支柱产业地位。本文从宏观政策方面分析了经济振兴对文化传媒的作用，讲述了2013年我国政策方面对文化传媒行业的扶持，发现了利好政策下文化行业的投资机会，运用财务分析的发展能力分析重点分析了乐视网的财务状况，使用技术分析的形态理论对乐视网进行了技术分析，为投资者选择恰当的投资时机提供了准确的科学决策依据。 关键词：发展前景  文化强国  流动比率 MACD指标 前 言：随着经济的高速发展，全球化大背景下我们迎来了信息时代。无论是从最初传统的报纸、杂志、广播、电视到今天的互联网、手机等，现代媒体信息传播的载体日渐多元化。传媒作为一个传播新闻舆论、引导大众思想的行业，它的发展离不开宏观经济的大环境文化,传媒产业作为快速发展的朝阳产业，现已成为国民经济体系的重要组成部分。在当今文化全球化和世界各国都十分重视文化产业发展的大背景下，文化传媒产业发展迅速。目前我国文化传媒业的发展仍处于振翅待飞的阶段，伴随着经济开放程度的不断加深，国家利好政策的不断刺激，我国文化传媒产业必将迎来大发展。 一、宏观分析 （一）中国传媒产业的发展具有巨大空间 从宏观环境来看，目前正值中国传媒行业大变革、大发展的时代，在当前金融危机的局势下认识局势掌控方向，对传媒行业所受到的影响和未来的发展态势予以翔实的剖析，无论是对于中国传媒行业的长远发展，还是对传媒行业在具体工作中的突破都具有积极的指导作用。它的发展才刚刚开始，尽管还存在很多困难和问题，却存在很大的发展潜力，中国经济规模大，增长速度快，中国传媒产业方兴未艾，目前中国传媒还没有完全实现企业化经营，无论从经营管理体制、经营规模，还是从市场成熟程度来看，中国正处在由第二个阶段向第三阶段过渡时期，确实需要一个强大的全面的跨国的传媒集团以绝对的力量整合、清洁与重置中国的媒介环境，这是提高国际影响力的前提。而中国若想提高我们媒体的国际竞争力，需要的不仅仅是学习模仿，更主要的是多方面的自主创新。这更需要媒体进行创新渡过难关。图1 中国传媒产业各行业市场结构（时间2013年）从图1传媒产业各行业的市场结构看，2013年，报纸和电视占据了传媒产业总体市场的31%;互联网业务(网络加移动增值)规模达到传媒产业总体市场的42%，几乎占据了传媒产业的半壁江山;广播、期刊、音像、电影等媒体的市场规模较小。据普华永道对全球传媒行业的最新统计，2013年全球娱乐与传媒行业的收入增长率达到4.6%。特别是在一些受全球经济衰退影响较小的地区，比如中国和印度，娱乐及传媒行业收入增长率更是远高于全球平均水平。“十八大”期间，我国经济将继续保持稳定的增长态势，传媒业将有望延续高速增长势头，随着三网融合的推进以及新媒体的发展，我国传媒产业仍存在巨大的市场空间。 （二）国家政策对传媒业的影响随着文化体制改革的深化和文化产业振兴出台，文化产业正面临着历史性的大发展机遇，整个行业正进入资本化，证券化高峰期，并受益于政府财税政策的支持。龙头企业主导的兼并重组和跨区域扩张将日趋频繁，体制性转型带来的市场化机制及外延式扩张机遇将成为行业发展的主要推动力。十八大上提出的“文化强国”战略，可以很清晰的看出文化传媒行业被列为了国家重点支持行业。政府在逐步开放传媒行业的同时也在积极修订完善法度，自上而下的推动行业结构调整和产业化进程，处于起步阶段的传媒行业的高利润和高增长也正吸引着众多社会资金的进入。 图2 中国传媒产业总产值及增长率（时间2008年-2013年） 图2可以看出，自2008年以来文化传媒行业表现优异，传媒产业总产值逐年上升，传媒产业增长率远远高于GDP增长率，从历史数据来看，文化传媒行业有强大的销售能力与市场空间的支撑，2013年下半年总体持续向好。2013年是我国传媒业发展的重要一年，在十八届三中全会相关利好政策的推动下，2013年是中国传媒业市场并购交易最活跃的一年，是当之无愧的“并购年”。据统计，我国传媒业2013年的主要并购事件有将近50起，交易总金额超过500亿元，各个领域都极其活跃。 二、中观分析 （一）文化传媒与大盘对比的市场表现图3 文化传媒近三个月的市场表现（时间2013.10.11-2013.12.06)从图3的市场表现来看，文化传媒在2013年9月到10月中旬都表现出了很强劲的发展势头，11月至12月传媒行业指数跟随大盘起落。文化传媒行业属于周期性行业，传媒行业的运动状态与经济周期紧密相关。从指数上分析，传媒行业的走势稍微低于市场走势。从2013年10月11日到2013年12月6日之间，上证指数累计涨跌幅为-2.92%，而文化传媒业累计涨跌幅为-5.31%。近三个月最大涨幅上证指数为12.53%，而文化传媒为62.77%。（二）文化传媒行业成分股比较表1 文化行业成分股比较（2013年三季度） 财务指标公司 总资产（亿元）净利润增 长率（%）资产负债 比率（%）净资产 收益率（%）净利润含 金量销售 净利率（%）中南传媒18.0018.7329.270.081.0114.39华谊兄弟12.10213.7145.610.121.8540.14凤凰传媒25.40-8.1031.220.070.5512.71吉视传媒14.7038.7532.170.040.9612.93华数传媒11.0059.7573.380.180.7814.73乐视网7.9837.4553.850.121.7412.67 华闻传媒13.6030.8837.640.160.2727.10中文传媒6.5940.9645.030.091.977.28行业平均值13.6750.0143.520.111.1417.74 通过对上表行业成分股之间的比较，可以看出了乐视网的净利润增长率达到37.45%，净资产收益率达到0.12，净利润增长率比行业平均值低，净资产收益率比行业平均值稍高，且是排在行业中前几位的，公司三季度扭亏为盈的主要原因业务持续改善、公司取得债务重组收益；资产负债率达到53.85%，要高于行业的平均水平10.33%；净利润现金含量更是达到了1.74%，跟行业的1.14%相比，属于较高的水平；销售净利率12.67%跟行业平均水平17.74%相对较高，这三个指标综合说明公司近期的经营状况很好，处于盈利状态。 综上所述，通过五个财务指标总体的综合比较，可以看出乐视网公司增长潜力比较大，因近期的经营状况出现问题，以致公司的收益低于行业平均水平。 三、微观分析 （一）基本面分析 1、公司简介 公司始终专注于互联网视频及手机电视等网络视频技术的研究、开发和应用,主要经营网络视频基础服务和视频平台增值服务业务,已经成为国内领先的互联网高清影视剧视频服务及3G 手机电视服务商。许可经营项目:互联网信息服务(含发布网络广告);第二类增值电信业务中的信息服务业务(不含固定网电话信息服务和互联网信息服务);制作、发行动画片、电视综艺、专题片;计算机系统服务;互联网药品信息服务。 一般经营项目:计算机软硬件及外围设备的销售和研发;互联网站设计、安装、调试服务。 2、财务分析 （1）短期偿债能力分析 表2 短期偿债能力分析 时间项目2014-03-312013-12-312013-09-302013-6-302013-3-31流动比率0.850.830.94*0.850.91速动比率0.800.770.86*0.810.89 现金比率（%）33.0532.2427.70*16.0922.33 流动比率=流动资产/流动负债，从资产负债表可以看出，该公司2013年第三季度的流动资产1,750,804,622.27元（取自资产负债表），流动负债为1,859,245,855.13元（取自资产负债表），流动比率=1,750,804,622.27/ 1,859,245,855.13=0.94，该项指标反映的是：在生产企业中，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，通常该指标为2时比较合适；该项数据表明，公司流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还债务的能力较弱，而且近几个季度的流动资产均小于流动负债，从上表来看，该公司的流动比率均远远小于2，流动资金严重不足以支付短期债务，目前，流动比率呈下降趋势，财务风险偏高。 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，该公司2013年第三季度的存货为146,709,027.60元（取自资产负债表），速动比率=（1,750,804,622.27-146,709,027.60）/1,859,245,855.13=0.86，该项指标反映的是：它是相对流动比率来说的，也是衡量企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还负债的能力，速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。较之流动比率，速动比率更能体现公司的短期偿债能力，从上表来看，该指标皆在1以下变动，但目前呈现上升趋势，短期偿债能力有所增强。 现金比率=（货币资金+交易性金融资产+一年内到期的非流动资产）/流动负债*100%，该公司2013年三季度的货币资金为514,951,299.15元，交易性金融资产为0，一年内到期的非流动资产为0元（取自资产负债表），现金比率=（514,951,299.15+0+0）/1,859,245,855.13*100%=27.70%,该指标反映的是：企业的即时付现能力，企业保持一定的合理的现金比率是很必要的，通常现金比率要求在20%左右。从上表可知，该企业的现金比率比较高基本皆在20%以上，可见其及时偿债能力较强，但是也表明该企业负债筹集的资金没有得到充分利用。 结合这三项指标来分析，我们可以简单的得出以下结论：乐视网的流动比率远远小于2，速动比率小于1，今年现金比率皆在20%以上，说明该公司负债筹集的资金没有得到充分利用，短期内存在财务风险。 （2）长期偿债能力分析表3 长期偿债能力分析 时间 项目2014-03-312013-12-302013-09-302013-6-302013-3-31 资产负债率（%）53.7554.2253.85*56.0460.58 产权比率（%）119.03126.23116.66*127.50153.68已获利息倍数2.093.123.33*3.544.61 资产负债率=负债总额/资产总额*100%，该公司2013年第三季度的总资产为4,309,709,878.63元（取自资产负债表），总负债为2,320,578,474.09元（取自资产负债表），资产负债率=2,320,578,474.09元/4,309,709,878.63元*100%=53.85%，该指标反映的是：在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。一般从债权人的立场看：债务比例越低越好，公司偿债有保证，贷款就不会有太大的风险；从股东的立场看：在全部资本利率高于借款利息时。负债比例越大越好；从经营者的立场看：公司应当审时度势，全面考虑，再利资产负债率用制定借入资本决策时，必须充分估计可能增加的风险和收益，在两者之间权衡利害得失，做出正确决策。一般超过50%，应当尽量回避。从上表数据可知：资产负债率皆超过50%但是在不断降低，虽然其筹资资金主要来源于借债，但是长期偿债能力正在不断提高。 产权比率=负债总额/股东权益*100%，乐视网 2013年第三季度股东权益为1 989,131,405元（取自资产负债表），产权比率=2,320,578,474.09元/ 989,131,405元*100%=116.66%,该指标反映的是：衡量企业长期偿债能力的指标之一，它是企业财务结构稳健与否的重要标志。一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。通常该指标为100%为宜，从上表来看，该公司的产权比率高于100%，是高风险、高报酬的财务结构。 已获息倍数=税息前利润/利息费用（倍）=（利润+财务费用）/财务费用（倍），乐视网2013年第三季度利润为190,215,038.89元，财务费用为81,479,619.60，已获息倍数=（190,215,038.89+81,479,619.60）/81,479,619.60=3.33倍，该指标反应的是：公司收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反。从上表看：已获利息倍数呈下降趋势但是还算大，借钱给该企业风险不算大但是其风险在增大。 结合三项指标来看，该公司的长期偿债能力相当弱，长期债务基本上维持较大的比重，但是近期财务状况有很大的良性改善 （3）营运能力分析表4 营运能力分析 时间 项目2014-03-312013-12-302013-09-302013-6-302013-3-31存货周转率4057 34*3447 应收账款周转率0.932.142.41*1.540.74 流动资产周转率0.421.591.033*0.7310.32 存货周转率=营业成本/平均存货*100%，从利润表可以看出，该公司2010年第三季度的营业成本为910,887,880.79元（取自利润表），从资产负债表可以看出，该公司第三季度存货是146,709,027.60元（取自资产负债表），第二季度的存货是58,625,539.15元，平均存货=（146,709,027.60+58,625,539.15）/2=102,667,284元，存货周转率=910,887,880.79 /102,667,284*100%=34，该指标反映的是：衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。从上表可以看，该项指标前三季度整体性有所下降，说明存货周转率在减少，说明存货的占用水平在上升，其变现能力在下降。应收账款周转率=营业收入/平均应收账款*100%，从资产负债表可以看出，该公司2013年三季度的应收账款为元759,973,679.08，第二季度的应收账款为604,064,896.15元；利润表可以看出，该公司第三季度的营业收入为1,365,272,776.92元，平均应收账款=（759,973,679.08+604,064,896.15）/2=682,019,288,应收账款率=1,365,272,776.92/682,019,288*100%=2.41,该指标反映的是：公司应收帐款周转速度的比率。一般来说，应收帐款周转率越高越好。从上表来看，今年以来，该项指标在有增有减，2013年一季度最低，第三季度最高，表明公司资产流动速度呈震荡形势，整体上来看偿债能力变化不大。流动周转率=营业收入/平均流动资产*100%，该公司的第三季度流动资产为1,750,804,622元，第二季度流动资产为1,167,157,444元，平均流动资产=（1,750,804,622+1,167,157,444）/2=1,458,981,033，流动周转率1,365,272,776.92=/1,458,981,033*100%=1.03,该项指标反映的是：企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。从上表来看，今年以来，该指标大体呈上升趋势，表明企业流动资产周转速度在加快，利用效率得以提高，在一定程度上增强了企业的盈利能力；从存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率三项指标来看，存货的占用水平在上升，坏账损失减少，资产流动加快，应收账款周转率提高，企业流动资产周转速度越快，利用越好。总体来说该公司的营运能力在逐渐增强. （4）盈利能力分析表5 盈利能力分析 时间项目 2014-03-31 2013-12-30 2013-09-30 2013-6-30 2013-3-31 销售毛利率（%）21.7829.3333.28*39.6645.32 资产净利率（%）1.566.444.01*5.452.05 净资产收益率（%）5.0015.612.27*8.405.40 销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%，销售毛利率是毛利占营业收入的百分比，该公司2013年三季度的营业收入为1,365,272,776.92元，营业成本为910,887,880.79元，销售毛利率=（1,365,272,776.92-910,887,880.79）1,365,272,776.92=33.28该指标反映，每一元营业收入扣除营业成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利，销售毛利率是公司销售净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。从上表可知，销售毛利率有所下降，表明该企业盈利能力下降。 资产净利率=净利润/平均资产总额*100%,把公司一定期间的净利与公司的资产相比较，可表明公司资产利用的综合效果。该公司2013年三季度的净利润为172,982,929.15元，第三季度的总资产为4,309,709,878.63元，第二季度为3,605,189,372.98元，平均总资=(4,309,709,878.63+3,605,189,372.98)/2=3,957,449,626,资产净利率=172,982,929.153,957,449,626/*100%=4.01，该指标反应，资产净利率越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。从上表来看，从今年以来，该项指标呈递减趋势，表明公司的资产利用效率在不断下降。 净资产收益率=净利润/平均净资产*100%，该公司2013年三季度净资产为1,989,131,404.54元，第二季度净资产为1,585,299,872元，平均净资产为=（1,989,131,404.54+1,585,299,872）/2=1,787,215,638.27，第三季度，乐视网净利润为0.64-0.78亿元，同比增长47.5%-79.1%，并高于今年上半年净利润28.7%的增速。而2013年前三季度，公司净利润约1.81-1.94亿元，同比增长35%-45%。乐视网预计，今年全年业绩增长将为44%，其中全年广告收入将达到10亿元。该指标反映的是：衡量公司运用自有资本的效率。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。从上表来看，自今年以来，呈上升趋势，表明该公司投资带来的收益越来越大。 从销售毛利率、资产净利率、净资产利率呈上升趋势，资产利用效率越来越高；净资产收益率整体在上升，表明该公司投资带来的收益在上升，其盈利能力有所上升。若注入优质资产，盈利空间将有极大提升。 （5）发展能力分析表6 发展能力分析时间项目2014-03-312013-12-302013-09-302013-6-302013-3-31主营收入增长率（%）200.37102.2864.74*35.9823.95 净利润增长率（%）40.17 22.3337.45*28.6938.93 总资产增长率（%）74.5470.0560.24*53.0968.96 主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入*100% =，该公司2013年三季度主营业务收入为136,527万元，二季度主营业务收入为75,192万元，主营收入增长率=（136,527万元-75,192万元）/75,192万元=64.74%,它反映的是：衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在510之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。从上表来看，该公司虽然主营业务收入增长率由衰转盛后又有回落但是现在维持正增长，属于成长型公司。总的来说，增长势头良好，未来发展形势较好。 净利润增长率=(当期净利润-上期净利润)/上期净利润*100%，该公司2013年三季度的净利润为18,431万元，二季度的净利润为11,670万元，利润增长率=（18,431万元-11,670万元）/11,670万元=37.44%,该项指标反映的是：一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。从上表来看，该公司净利润增长率从第一季度到第二季度由负转正，第三季度又开始回落，第四季度和2012年第一季度维持正增长，可见其增长势头仍然向好。 总资产增长率=（本期总资产增长额-上期总资产额）/上期总资产额*100%，该公司2013年三季度总资产增长率=60.24%该项指标反映的是：企业本期资产规模的增长情况。总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。不过也要结合资产规模扩张的质和量，以及企业的后续发展能力来分析，以免盲目扩张。从上表来看，总趋势基本上呈上升趋势，可见该公司有很大的发展空间。 从主营收入增长率、利润增长率、总资产增产率三项指标来看，该公司具备发展能力，未来仍有发展空间。 （6）现金流量分析表7 现金流量分析时间项目2014-03-312013-12-302013-09-302013-6-302013-3-31 净利润现金流量（%）3.221.541.74*4.360.23 现金流量比率（%）0.520.450.10*0.030.04 每股营业现金净流量0.180.220.28*0.240.08 净利润现金含量=经营活动现金净流量/净利润，该公司2013年三季度净利率为172,982,929.15元，三季度净利润现金流量比为1.74%，生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标也越大越好，表明销售回款能力较强，成本费用低，财务压力小。该公司净利率现金流量2013年呈迂回状，二季度销售能力较好，三季有所下降。 现金流量比率=经营活动产生的现金净流量/期末流动负债，该公司2013年三季度现金流量比率为0.10，经营活动现金净流量占总现金流出的比率。该比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以经营活动现金净流量占总现金流出的比率。该比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度。比率越高，说明企业的财务弹性越好。不同行业由于其经营性质的不同（服务型、生产型），经营活动产生的现金净流量的差别较大，因此行业性质不同的企业该比率的变化较大，该公司从一季度到三季度现金流动比率都有所下降，说明该公司现金流量抵偿流动负债能力下降。 每股经营现金净流量=经营现金流量净额/普通股股数，该公司2013年三季度每股经营现金净流量为0.28从上表来看，该项指标由弱变强，反映从事资本性支出及支付股利的能力在逐渐增强。 综合以上三项指标来看，说明乐视网的资金链结构是乐观型，现金流偿付短期债务的能力、资金利用的效率都在第四季度有很大的提升，同时收入质量也越来越高。针对乐视网的财务分析，我们初步得出以下结论：从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力以及现金流的综合分析乐视网偿债能力、盈利能力、现金流都具备比较严峻的问题，但是其盈利能力、营运能力上升空间比较大，若注入优质资产，后期发展能力比较大。对乐视网来说，唯一具有风险的是由于规模扩张带来的管理风险。近几年乐视网资产和经营规模持续扩大，由于借贷额度过高，已连续两年实际资产为负，且年度毛利率持续下降。但同样，从以上季度财报表上看，乐视网在成本控制上表现良好，毛利率水平连续两个季度上升，盈利能力也在不断提高。四、技术分析 （一）技术指标BOLL、KDJ、MACD、VOL 图4 布林线、KDJ、MACD 、VOL指标(时间2013.01-2013.11) 从图4 布林线来看，2013年11月份开始。从13.91的价格行情开始启动，强劲穿越中轨线稳步在中轨与上轨线之间上涨，配合着成交量的放大；到了今年的6月底，公司公布了除权除息，之后连续拉了4天的阳线，走势依旧很强势，稳步在中轨与上轨线上方，今年8月底行情进入一个主升浪时期，连拉了3个阳线，之后出现了小幅回调，打回下轨线于中轨线之前，最近一直行情在中轨线徘徊。 KDJ（随机指标）与威廉指标一样，是股票市场和期货市场最常用的技术分析工具。从图4来看，当D>80，超买；D<20，超卖；J>100%超买；J<10%超卖，以K从下向上与D交叉为例，K上穿D是金叉，为买入信号，金叉的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低 越好，与D相交的次数越多越好。2013年6月4日J<10%为超卖现象，表明资产价格已跌至不合理的水平，通常发生在价格短期内急跌之后。超卖意味着价格很容易出现向上调整。2013年6月14日J>100%为超买现象，表明价格显著上涨后，近期内可能下跌 从图4来看，2013年8月13日起底背驰形态慢慢形成，投资者可以轻仓或者半仓买入，当然如果成交量能持续放量，这种上涨的趋势会更可靠。反之，当股价高位回落，MACD翻绿，再度反弹，此时DIF与MACD粘合时（要变红未变红），若有受阻，如收阴，十字星等，就有可能“顶背驰”，顶背驰是最后的卖出良机，持有者至少要做减仓操作，以免高位套牢，如图二所示，10月22日起顶部大阴线的出现，顶背驰便开始形成，短期股价很难有好的表现，投资者应果断卖出，等股价稳定上升后再做相关操作。 VOL成交量，投资者往往认为成交量是不会骗人，价量配合的观点有时是正确的，但有时候是主力设置陷阱的最佳办法，与买卖的关系不能一概而论，要结合当时的K线和股价及其他技术指标来综合分析，最后做出正确的决策。股价经过一段下跌后，底部开始出现持续放量上涨的情况时，意味着股票开始企稳，短期上涨的趋势会比较大，如图所示，从2013年1月至2013年4月，成交量都是非常小的，5月开始成交量开始放大，8月13日而后的几天成交量相对前期都要大，股价开始小碎步上涨直至后来走出一波上涨的大行情。反之，当股价经过一波上涨后，成交量开始慢慢萎缩，股价也随之下跌时，此时意味着股价短期见顶，投资者应该获利了结卖出股票，把账面价值变成实际收益。值得注意的是，量减价跌 ，量平价跌，这些都是短期股票看跌形态，投资者要重点把握。 （二）形态理论旗形图5 形态分析截图（时间2013.03-2014.04) 从图5来看，2013年6月4最低价跟8月12号最低价有一根直线，6月17日最高点跟7月16日最高点，有一根压力线，这两根线连在一起，可以看到上升的趋势，13年7月15日放了一个大阴线乌云盖顶短时间是一个预示回调迹象，8月12日出现一个小小的十字星，还出现了一根阳线，预示后势反转，预示股票有回暖气象，后面又是一个大阳线，这是一个曙光初现，14年1月24号三根小阴线2月10也有三根小阴线，这是下跌三部曲，后势看跌，整体上看2013年12月来7.29看涨今年1月30号，上升趋势，1月27号这里有个最高价55。5，见顶的信号，整体都在下跌，就是一个下跌旗形。 四、结束语通过上面行业分析、公司分析可以看出乐视网在其基本面资料方面随着经济的高速发展，全球化大背景下我们迎来了信息时代。它的发展离不开宏观经济的大环境，而可以预见的是新的传媒方式不断的出现将使日后信息传播往更快、更广、更高的方向发展。可以看出乐视网业绩良好、增长效益强，适合中长线投资或波段操作。股市有风险，投资须谨慎！经过我们对乐视网的综合分析，给予“强烈推荐”的评级。 参考文献1 张发懋，股市之路，新华出版社，2012 年2 邱晓华.中国经济新思考.中国财政经济出版社，2008年10月3 期货市场技术分析，中国地震出版社，2012年7月4 凯文·菲利斯著.金融大崩盘.中信出版社，2009年1月5 约翰·乔.黄金分割术.中国财经大学出版社，2009年6 黎航.股市操练大全.上海三联书店，2010年6月7 克利福德·毕士多雷斯.图解技术分析.中国人民大学出版社，2010年5月致 谢 本毕业实践报告是在我系涂艳艳老师的悉心指导下完成的。在论文完成之际，我要特别感谢我的指导老师涂艳艳老师的热情关怀和悉心指导。在我们撰写论文的过程中，我们得到了涂老师悉心细致的教诲和无私的帮助。涂老师广博的学识、深厚的学术素养、严谨的治学精神和一丝不苟的工作作风使我们终生受益，在此我们表示真诚地感谢和深深的谢意。在论文的写作过程中，也得到了许多同学的宝贵建议，同时还得到许多许多同事以及学长的支持和帮助，在此一并致以诚挚的谢意。感谢所有关心、支持、帮助过我们的良师益友。最后，向在百忙中抽出时间对本文进行评审并提出宝贵意见的各位专家表示衷心地感谢！附表： 时 间项 目 2013-9-302013-06-30流动负债1,859,245,855.131,368,998,886.71货币资金51,4951,299.15220,208,941.77负债总额2,320,578,474.092,020,489,501.46股东权益1,989,131,404.541,584,699,871.52财务费用81,479,619.6052,145,669.76经营活动现金净流量220,657,623.7861,760,717.34营业成本910,887,880.79453,704,141.85营业收入1,365,272,776.927,519,20,231.09存货146,709,027.6058,625,539.15应收账款759,973,679.08604,064,896.15流动资产1,750,804,622.271,167,157,444.21资产总额4,309,709,878.633,605,189,372.98净利润172,982,929.15112,083,028.35第 17 页 共 17 页