7、不确定性分析-《项目评估》讲义课件.ppt

项目的不确定性项目的不确定性分析分析2023/5/251项目评估不确定性分析第一节第一节 不确定性分析概述不确定性分析概述一、概念一、概念不确定性分析不确定性分析计算和判断各种计算和判断各种不确定性因素的变化对项目投资效不确定性因素的变化对项目投资效益的影响程度或项目对不确定性因益的影响程度或项目对不确定性因素变化的承受能力的一种经济分析素变化的承受能力的一种经济分析方法方法 。2023/5/252项目评估不确定性分析二、不确定性因素二、不确定性因素1.数据、计算的误差和分析、推理、判断的错误数据、计算的误差和分析、推理、判断的错误2.设备和建筑价格、人工费用和管理费用的增减设备和建筑价格、人工费用和管理费用的增减3.工期的延长和缩短、投产时间的提前或延误、试车费用工期的延长和缩短、投产时间的提前或延误、试车费用的增减的增减4.生产原料、燃料价格的波动对成本的影响生产原料、燃料价格的波动对成本的影响5.职工工资的提高、劳动生产率的变化职工工资的提高、劳动生产率的变化6.技术条件的差异、技术进步等给产品销售带来的影响技术条件的差异、技术进步等给产品销售带来的影响7.市场需求的变化、生产能力利用率的提高或降低市场需求的变化、生产能力利用率的提高或降低8.各项经济政策的变化各项经济政策的变化 2023/5/253项目评估不确定性分析不确定性分析的作用：不确定性分析的作用：1明确不确定因素对投资效益指标的影明确不确定因素对投资效益指标的影响范围，从而了解项目投资效益变动响范围，从而了解项目投资效益变动的大小的大小2确定项目评估结论的有效范围确定项目评估结论的有效范围3提高项目评估结论的可靠性提高项目评估结论的可靠性4寻找在项目效益指标达到临界点时，寻找在项目效益指标达到临界点时，变量因素允许变化的极限值变量因素允许变化的极限值 2023/5/254项目评估不确定性分析二、假设和前提条件二、假设和前提条件1.产量等于销售量产量等于销售量2.只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算成同一计量单位的单一产品算成同一计量单位的单一产品3.产量发生变化，但固定成本总额和单位变动成本产量发生变化，但固定成本总额和单位变动成本不变，从而总生产成本是产量的线性函数不变，从而总生产成本是产量的线性函数4.产量发生变化，但销售单价不变，从而销售收入产量发生变化，但销售单价不变，从而销售收入是销售量的线性函数是销售量的线性函数5.分析所用的数据均为正常生产年度的数值分析所用的数据均为正常生产年度的数值6.销售税金视作变动成本销售税金视作变动成本2023/5/256项目评估不确定性分析三、基本方法三、基本方法若产品的单位税率为若产品的单位税率为T，则完整的盈亏平，则完整的盈亏平衡公式为：衡公式为：PX=VX+F+TX2023/5/257项目评估不确定性分析例：某项目生产能力为年产例：某项目生产能力为年产50万件产品，估计单位万件产品，估计单位价格为价格为100元，单位产品可变成本为元，单位产品可变成本为80元，固定元，固定成本为成本为300万元，用产销量、生产能力利用率、销万元，用产销量、生产能力利用率、销售额和单位产品价格分别表示项目的盈亏平衡点。售额和单位产品价格分别表示项目的盈亏平衡点。已知产品销售税金及附加的合并税率为已知产品销售税金及附加的合并税率为5%。解：解：（1 1）产销量盈亏平衡点）产销量盈亏平衡点）产销量盈亏平衡点）产销量盈亏平衡点 BEP BEP（QQ）=F/F/（P P V V T T）=30010000/=30010000/（100801005%100801005%）=200000 =200000件件件件 （2 2）生产能力利用率盈亏平衡点）生产能力利用率盈亏平衡点）生产能力利用率盈亏平衡点）生产能力利用率盈亏平衡点 BEPBEP（%）=BEP=BEP（QQ）/QQ 100%100%=200000/500000100%=40%=200000/500000100%=40%分析：分析：盈亏平衡点越低，则项目投产后的赢利可能盈亏平衡点越低，则项目投产后的赢利可能性越大，市场适应能力越强，抗风险能力越强。性越大，市场适应能力越强，抗风险能力越强。2023/5/258项目评估不确定性分析第三节第三节 敏感性分析敏感性分析一、概念一、概念敏感性分析敏感性分析在项目经济分析过程中，在项目经济分析过程中，从诸多不确定性因素中找出对项目经从诸多不确定性因素中找出对项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益的影并分析、测算其对项目经济效益的影响程度和敏感性程度。响程度和敏感性程度。2023/5/2510项目评估不确定性分析二、分析步骤二、分析步骤1.确定敏感性分析的对象确定敏感性分析的对象效益指标：净现值、内部收益率效益指标：净现值、内部收益率2.选取不确定因素选取不确定因素3.设定不确定性因素的变化范围设定不确定性因素的变化范围4.画敏感性分析图，进行敏感性分析画敏感性分析图，进行敏感性分析2023/5/2511项目评估不确定性分析三、作用三、作用1.可对各种不确定性因素的敏感程度排队可对各种不确定性因素的敏感程度排队2.可大致勾划出项目的风险程度可大致勾划出项目的风险程度3.可进行多方案比较可进行多方案比较4.可揭示出各个不确定性因素与项目投资效益之可揭示出各个不确定性因素与项目投资效益之间的关系间的关系四、局限性四、局限性.需要的数据多、涉及范围广、计算工作量大需要的数据多、涉及范围广、计算工作量大.主观随意性强主观随意性强.没有考虑联动性没有考虑联动性2023/5/2513项目评估不确定性分析【例例】某项目年产量为某项目年产量为150万件，设产品万件，设产品销售价格、销售量与经营成本相互独立。销售价格、销售量与经营成本相互独立。项目投资、产品价格和年经营成本可能发项目投资、产品价格和年经营成本可能发生的数值及概率如下：生的数值及概率如下：年年 份份12可能发生情况可能发生情况数数 值值1000120020002400概概 率率0.80.20.70.3投资投资(万元万元)2023/5/2515项目评估不确定性分析年年 份份31212可能发生情况可能发生情况数数 值值150200250概概 率率0.20.60.2年年 份份31212可能发生情况可能发生情况数数 值值567概概 率率0.40.40.2产品售价产品售价(元元/件件)年经营成本年经营成本(万元万元)2023/5/2516项目评估不确定性分析