第九讲：投资课件.ppt
中级宏观经济学中级宏观经济学5/26/20231课程简介课程简介序论：序论：宏观经济现象、国民经济核算和总供给总需求模型宏观经济现象、国民经济核算和总供给总需求模型总供给总供给经济增长、经济波动和总供给曲线的推导经济增长、经济波动和总供给曲线的推导总需求总需求 IS-LM模型和总需求曲线的推导模型和总需求曲线的推导宏观经济管理宏观经济管理目标、政策、挑战和绩效目标、政策、挑战和绩效微观基础微观基础消费和投资消费和投资5/26/20232主要内容主要内容投资在宏观经济中的作用投资在宏观经济中的作用投资理论的发展投资理论的发展对应章节对应章节第第14章章5/26/202331.0 投资需求的基本投资需求的基本两个基本概念两个基本概念资本资本：积累的机器、设备、厂房以及其它耐用生积累的机器、设备、厂房以及其它耐用生产要素存量。产要素存量。投资投资：用来维持或增加经济中资本存量的流量。用来维持或增加经济中资本存量的流量。投资分类投资分类固定投资固定投资存货投资（包括原料积累、半成品、库存成品等）存货投资（包括原料积累、半成品、库存成品等）住宅投资（包括房屋维修和建造新房的开支）住宅投资（包括房屋维修和建造新房的开支）5/26/202342.1 投资的典型实事投资的典型实事 投资占投资占GDP的比重比消费的低的比重比消费的低中国中国中国中国1952-20021952-2002年间消费与投资占年间消费与投资占年间消费与投资占年间消费与投资占GDPGDP比重比重比重比重5/26/202362.2 投资的典型实事投资的典型实事 投资波动大投资波动大美国美国美国美国1959-20021959-2002年的投年的投年的投年的投资与资与资与资与GDPGDP中国中国中国中国1952-20021952-2002年的投年的投年的投年的投资与资与资与资与GDPGDP5/26/202372.3 投资的典型实事投资的典型实事（非住宅）固定资产投资最要紧（非住宅）固定资产投资最要紧美国美国美国美国1959-20021959-2002年间投资的构成年间投资的构成年间投资的构成年间投资的构成中国中国中国中国1952-20021952-2002年间投资的构成年间投资的构成年间投资的构成年间投资的构成5/26/202382.5 投资的典型实事投资的典型实事 投资率越高，经济体越富裕投资率越高，经济体越富裕5/26/2023102.6 小结小结投资典型事实小结投资典型事实小结投资所占比重不是很大，但波动大投资所占比重不是很大，但波动大非住宅投资最要紧非住宅投资最要紧投资主要来自自由资金投资主要来自自由资金投资与经济体的富裕程度高度相关投资与经济体的富裕程度高度相关投资非常重要投资非常重要投资波动与经济波动密切相关投资波动与经济波动密切相关投资是宏观经济政策传导的投资是宏观经济政策传导的“桥梁桥梁”投资关系到经济体的长期增长投资关系到经济体的长期增长5/26/2023113.1 投资理论古典投资理论古典核心思路是最优资本存量是多少？核心思路是最优资本存量是多少？基本假定基本假定市场是竞争性市场市场是竞争性市场企业租资本、雇佣劳动生产企业租资本、雇佣劳动生产企业最求利润最大化，资本和劳动的价格是企业最求利润最大化，资本和劳动的价格是 产出价格单位化为产出价格单位化为1。5/26/2023133.3 投资理论古典投资理论古典资本的价格由什么构成资本的价格由什么构成？实际利实际利实际利实际利率率率率折旧率折旧率折旧率折旧率资本需求函数可以表示为资本需求函数可以表示为5/26/2023153.3 投资理论古典投资理论古典投资需求函数可以表示为投资需求函数可以表示为5/26/2023163.4 投资模型古典投资模型古典弹性加速度模型弹性加速度模型投资是否一步到位？投资是否一步到位？由钱纳里提出由钱纳里提出1918-1994经济含义经济含义当期的资本存量取决于过去的合意资本存量。当期的资本存量取决于过去的合意资本存量。当期的资本存量取决于过去的合意资本存量。当期的资本存量取决于过去的合意资本存量。5/26/2023184.1 政府的税收和投资补贴政府的税收和投资补贴如何考察税收和投资如何考察税收和投资补贴对投资的影响？补贴对投资的影响？投资投资最优资本存量最优资本存量如果税收同时影响如果税收同时影响 ,K*不变不变投资补贴降低了投资补贴降低了 ，最优资本存量增加。最优资本存量增加。综合分析（画图）综合分析（画图）5/26/2023195.1 新古典投资理论新古典投资理论核心思想：长期利润最大化。核心思想：长期利润最大化。是是Jorgenson1933-1933-5/26/2023205.2 Q理论理论核心思想：强调股票价格与（物质资本）投核心思想：强调股票价格与（物质资本）投资之间的联系。资之间的联系。James Tobin 首次提出，首次提出，TobinS Q1918-20021918-2002年年年年19811981年获得诺年获得诺年获得诺年获得诺贝尔经济学奖贝尔经济学奖贝尔经济学奖贝尔经济学奖5/26/2023215.2 Q理论理论TobinS Q定义：定义：内容：内容：如果如果q1,那么企业会增加投资那么企业会增加投资如果如果q1,那么即使面对资本损耗，企业也不会重置。那么即使面对资本损耗，企业也不会重置。理论解释：理论解释：企业股票价值等于企业未来所支付红利的现值，企业股票价值等于企业未来所支付红利的现值，所以所以q值就是单位资本未来红利的现值。值就是单位资本未来红利的现值。假定单位资本的未来边际产出不变，则假定单位资本的未来边际产出不变，则5/26/202322小结小结主要讲了三部分内容主要讲了三部分内容投资的基本概念投资的基本概念投资的典型事实投资的典型事实投资的基本理论投资的基本理论5/26/202324
