证券投资分析的意义和市场效率.ppt

证券投资分析证券投资分析的意义和市场效率一、证券投资分析的意义1、证券投资的定义证券投资是指投资者购买股票、债券、基金券等有价证券，以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。2、证券投资分析的定义是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。3、证券投资分析的意义（一）有利于提高投资决策的科学性（二）有利于正确评估证券的投资价值（三）有利于降低投资者的投资风险（四）科学的证券投资分析是投资者成功 投资的关键二、证券市场效率（一）有效市场假说概述20 世纪60 年代，美国芝家哥大学财务学家尤金法默提出。只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息，且市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。由此可见不断提高市场效率无疑有利于证券市场持续健康发展。市场达到有效的前提有两个：（1）投资者必须具有对信息进行加工、分析，并据此正确判断证券价格变动的能力。（2）所有影响证券价格的信息都是自由流动的。若要不断提高证券市场效率，促进证券市场持续健康地发展，一方面应不断加强对投资者的教育，提高他们的分析决策能力；另一方面，还应不断完善信息披露制度，疏导信息的流动。（二）有效市场分类及其对证券分析的意义与证券价格有关的“可知”的资料是一个最广泛的概念，它包括有关国内及世界经济、行业、公司的所有公开可用的资料，也包括个人、群体所能得到的所有 私人、内部的资料，叫做第一类资料。第二类是第一类中已公开的部分，第三类是第二类中对证券市场历史数据进行分析得到的资料，是一种包含关系。1、弱市有效市场证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过分析以往价格而获得超额利润，要想取得超额回报，必须寻求历史价格价格信息以外的信息。2、半强式有效市场证券当前价格完全反映所有公开信息，不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值、宏观经济形式和政策方面的信息。在这样的市场中，只有那些利用内幕消息者才能获得非正常的超额回报。3、强式有效市场证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息，任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。三、证券投资分析的信息来源（一）政府部门1、国务院 7、国家统计局2、中国证券监督委员会 8、国务院国有资产3、财政部 监督管理委员会4、中国人民银行5、国家发改委6、商务部（二）证券交易所（三）上市公司（四）中介机构（五）媒体（六）其他来源四、证券投资理念与策略（一）证券投资理念1、价值发现型投资理念这种投资理念的前提是证券的市场价值是潜在、客观的。它所依靠的工具不是大量的市场资金，而是市场分析和证券基本面的研究（1）价值发现是一种投资与市场价值被低估的证券的过程，在证券价值未达到被高估的价值时，投资获利的机会总是大于风险。（2）由于某些证券的市场价值直接或间接与其所在的行业成长、国民经济发展的总体水平相联系，在行业发展及国民经济增长没有出现停滞之前，证券的价值还会不断增加在这种增值过程中又会相应的分享国民经济增长的益处。（3）对于某类具有发现型投资理念的证券，随着投资过程的进行，往往还有一个价值再发现的市场过程2、价值培养型投资理念一种是投资者作为战略投资者，通过对证券母体注入战略投资的方式，培养证券的内在价值与市场价值；另一种是众多投资者参与证券母体的融资，培养证券的内在价值和市场价值。在中国，前者如各类产业集团的投资行为，后者如投资者参与上市公司的增发、配股及可转债融资等。（二）证券投资策略1、保守稳健型2、稳健成长型3、积极成长型此外证券组合投资也是个不错的选择。