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财务报表分析案例3优质资料(可以直接使用，可编辑 优质资料，欢迎下载）（二）财务效率分析1、盈利能力分析（1）总资产报酬率表22 总资产报酬率分析表 金额单位：元指标名称2007年2021年2021年平均总资产1757914417.992156110615.512626617104.44利润总额506731676.51470 127.77780685795.92利息支出4150409.454668103.23-8340797.89息税前利润510882085.96474688231.00772344998.03总资产报酬率29.06%22.02%29.40% 2021年，由于受金融危机影响，利润总额下降，使得息税前利润减少，总资产报酬率下降7.04%；2021年，公司利润飞速增长，增幅超过上两年的50%，总资产报酬率大幅增加。（2）净资产收益率 表23 净资产收益率分析表 金额单位：元指标名称2007年2021年2021年平均净资产1456095165.821839871214.242344733840.60净利润420388364.10435594233.39693300215.06净资产收益率28.87%23.68%29.57% 2021年，资本与利润实现大幅双增，净资产收益率上升至29.57%，说明公司在本年自有资本获取收益的能力强，运营效益好，对企业投资人、债权人的保证程度较好。表24 08-09年净资产收益率因素分析表 金额单位：元指标名称2021年2021年平均总资产2156110615.512626617104.44平均净资产1839871214.242344733840.60负债229914173.72333852353.96负债/净资产0.11360.1253利润总额470 127.77780685795.92利息支出4668103.23-8340797.89负债利息率2.03%-2.50%息税前利润474688231.00772344998.03所得税率7.32%11.19%净利润435594233.39693300215.06总资产报酬率22.02%29.40%净资产收益率23.68%29.57%负债利息率按利息支出/负债推算。 所得税率按(利润总额净利润)/利润总额推算。根据资料对公司净资产收益率进行因素分析： 分析对象：29.57%-23.68%=5.89% 2021年：22.02%+（22.02%-2.03%）×0.1136×（1-7.32%）=23.68%第一次替代：29.57%+（29.57%-2.03%）×0.1136×（1-7.32%）=30.31%第二次替代：29.57%+29.57%-（-2.50%）×0.1136×（1-7.32%）=30.78% 第三次替代：29.57%+29.57%-（-2.50%）×0.1253×（1-7.32%）=31.13% 2021年：29.57%+29.57%-（-2.50%）×0.1253×（1-11.19%）=29.83% 总资产报酬率变动的影响为： 30.31%-23.68%=6.63% 负债利息率变动的影响为： 30.78%-30.31%=0.47% 资本结构变动的影响为： 31.13%-30.78%=0.35% 税率变动的影响为： （6.63%+0.47%+0.35%）-5.89%=-1.56% 可见，恒瑞医药2021年净资产收益率提高主要是由总资产报酬率提高引起的；其次，公司负债筹资成本、负债和净资产之比的下降也为净资产收益率提高带来了有利影响，分别使净资产收益率提高了0.47%和0.35%；税率的提高给净资产收益率带来一些不利影响，使其下降了1.56%。对净资产收益率正向和负向影响的作用相互抵减后，净资产收益率比上年提高了5.89%。（3）收入、成本利润率表25 收入、成本利润率表指标名称2007年2021年2021年销售毛利率83.28%83.25%82.71%销售净利率21.23%18.21%22.89%成本费用利润率32.44%27.44%33.99%2021年，恒瑞医药销售毛利率、销售净利率、成本费用利润率均有不同程度提高，提高幅度最大的是成本费用利润率，比上年提高6.55%，销售净利率也提高了4.68%，表明公司为成本费用控制的较好，企业的获利能力较强。（4）行业对比 根据东方财富网发布的数据：表26 2021年部分盈利能力指标与行业比较分析表 金额单位：亿元简 称营业收入净资产收益率销售毛利率销售净利率每股收益恒瑞医药行业平均30.29 20.8829.57%17.68%82.71%47.11%22.89% 13.83%1.070.802021年，恒瑞医药营业收入、净资产收益率、销售毛利率、销售净利率、每股收益等盈利指标均超过行业平均水平，处于领先地位。2、 营运能力分析表27 营运能力指标分析表指标名称2007年2021年2021年存货周转率3.042.843.09存货周转天数118.49126.67116.63应收账款周转率8.924.554.13应收账款周转天数40.3679.1287.18流动资产周转率1.631.551.64流动资产周转天数221.51232.14219.98固定资产周转率4.355.146.43固定资产周转天数82.8170.0156.02总资产周转率1.131.111.15总资产周转天数319.52324.42312.18从上表中看出，2021年恒瑞医药总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率均有不同程度提高，说明公司对总资产、固定资产和流动资产的管理有所提高，资产的占用减少。2021年，恒瑞医药存货周转率为3.09，平均存货周转天数为116.63天，相对于行业平均水平（存货周转率3.96，平均存货周转天数90.91天）恒瑞医药相对较低。与前几年指标相比，存货周转率在今年有一定程度提高，说明公司存货管理水平得到改善，销售能力有所提高。作为行业内领先企业，恒瑞医药应继续加强存货管理，采取积极的销售策略，进一步减少存货营运资金占用量。据金融网提供数据，中国医药制药业的平均应收账款周转率为2.88，应收账款周转天数为125天。恒瑞医药的应收账款周转率与应收账款周转天数均优于行业平均水平。但在2021年，公司应收账款周转率有所降低，比上年降低0.42个百分比，应收账款周转天数增加8.06天，主要是由于应收账款的大量增加，表明公司赊销与信用消费的销售方式增多，扩大信用销售规模在市场竞争激烈的环境中对扩大销售、增加盈利无疑有着积极的影响，但公司也应注意对于应收账款的控制。公司应收账款的管理水平在行业中仍然处于较好位置。3、偿债能力分析（1）短期偿债能力静态分析图4 流动资产与流动负债比较图从资产负债表中可以看到，2007-2021年三年，流动资产规模均远远超过流动负债，流动负债在2021与2021年有所波动，但幅度较小，流动资产逐年上涨。2021年流动资产与流动负债均有所增长，且流动资产涨幅超过流动负债，公司存在足够的营运资本。表28 短期偿债能力静态指标分析表指标名称2007年2021年2021年流动比率4.066.766.63速动比率3.756.056.09现金比率2.372.923.17公司流动比率、速动比率、现金比率连续两年实现增长，且增幅明显，说明企业短期偿债能力较强。一般认为流动比率应在2：1以上，速动比率应在1：1以上，2021与2021年两年，该两项指标值均超过6：1，不同行业经营情况不同，其流动比率和速动比率的正常标准会有所不同，但这两个比率并非越高越好，过高时可能存在现金持有过多或存货积压问题。从表5中可以看到，公司的流动资产中货币资金与应收账款占有绝大部分的比重，存货比重相对较小。公司的速动资产中，应收账款占据大多数，但仍有过多的现金持有量。这公司资金利用效率较低，存在闲置浪费。公司应当适当减少现金持有量，扩大投资。动态分析A、现金流量比率公司2007-2021年现金流量比率分别为0.56、0.51、1.36，2021到2021年现金流量比率有所波动，在2021年该指标达到较好水平，超过1，说明公司目前有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还短期债务。B、辅助指标表29 短期偿债能力动态指标分析表指标名称2007年2021年2021年辅助指标：应收账款周转率8.924.554.13应付账款周转率5.083.953.98存活周转率3.042.843.09从资产负债表中可以看到，应收账款规模相对超过应付账款规模，而应收账款周转速度在2021-2021年均比应付账款周转速度快，动态偿债能力相对较好。但从上表中看出，2021年到2021年应收账款、应付账款与存货周转率逐年下降，这将会影响到公司短期偿债能力。（2）长期偿债能力表30 长期偿债能力分指标分析表指标名称2007年2021年2021年资产负债率19.56%10.20%11.13%净资产负债率（产权比率）24.32%11.36%12.53%已获利息倍数123.09101.69-92.60现金利息保障倍数51.9726.50-51.31 资产负债率 2007年-2021年，公司资产负债率呈现下降趋势。从资产负债表上看，公司资产总额逐年有所增加，而负债总体规模下降，资产负债率维持在一个较低的水平，公司的债务负担较轻，相对而言，公司股东权益所支撑的投资的规模较大。对于债权人来说，其利益的保障程度较高；对于投资者和公司本身而言，可以通过扩大举债规模来增加财务杠杆效益。所以，该比率可以通过债务融资以适当提高。净资产负债率（产权比率）相对2007年，公司净资产负债率总体呈现下降趋势，2021年稍有回升，但仍维持较低水平。该比率反映出了债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，同时这也表明了股东权益对债权人投入资本的保障程度。公司比率较低，表明一种低风险、低收益的财务结构，并且对债权人的保障度较高。已获利息倍数该指标逐年有所降低，在2021年呈现负值。查看利润表，公司2021年财务费用为-8340797.89元，资产负债表中，货币资金项目所占比例非常大，在银行存款比较多而财务费用比较少的情况下，利息收入会大于财务费用支出，出现负数。2021年，利润总额上涨幅度超过50%，对该指标形成有利影响。现金利息保障倍数 该指标2021年有较大幅度下降，在2021年呈现负值。从利润表中，公司2021年财务费用为-8340797.89元。查看现金流量表，经营活动产生的现金净流量在2021年呈现负增长，减少-92698099.14元，下降4.46%，2021年实现大幅回升，增加228958393.15元，上涨幅度为基期的11%，这表明公司在2021年具备较强的变现能力，有充裕资金，这对于公司的偿债能力是十分乐观的。4、发展能力分析 表31 发展能力指标分析表指标名称2007年2021年2021年销售增长率37.87%20.80%26.60%营业利润增长率72.99%-10.60%71.61%净利润增长率100.41%3.61%59.16%总资产增长率41.15%9.55%33.03%资本积累率31.70%22.30%31.64%根据表31，可以发现恒瑞医药除2021年营业利润增长率出现负值，2007年以来销售增长率、营业利润增长率、净利润增长率、总资产增长率、资本积累率均为正值。2021年受各项增长指标均较上年有所降低，尤其是营业利润呈现负增长，进一步分析利润表知，营业利润下降主要是由于成本费用的提高超过了营业收入，而净利润呈正增长是由于2021年所得税费用大幅下降所致。2021年各项指标再次呈现大幅增长趋势，说明股东权益、收益规模、营业收入、资产规模增长状况较好。（1）销售增长率与总资产增长率恒瑞医药2007-2021年三年的销售增长率分别为37.87%、20.80%、26.60%，总资产增长率分别为41.15%、9.55%、33.03%。销售增长是资产有效利用的重要表现之一，2021年恒瑞医药的销售增长率超过总资产增长率，2007年与2021年销售增长率均低于总资产增长率，2021年销售增长有一部分是由于资产投入的增加，资产规模扩大所致。（2）资本积累率与净利润增长率恒瑞医药2007-2021年三年的资本积累率分别为31.70%、22.30%、31.64%，净利润增长率分别为100.41%、3.61%、59.16%。2007年与2021年净利润增长率均大大高于资本积累率，一方面说明公司在这两年的股东权益增长主要来自于生产经营活动创造的净利润，是一个比较好的现象。另一方面，资本积累率与净利润增长率出现了较大差异，说明公司净利润可能用于弥补亏损等其他用途，应进一步分析。在2021年，资本积累率高于净利润增长率，说明股东权益增长，很大一部分是来自于资本的投入而非净利润的增加，该年效益相对较差。（3）净利润增长率与营业利润增长率恒瑞医药2007-2021年三年的净利润增长率分别为100.41%、3.61%、59.16%，营业利润增长率分别为72.99%、-10.60%、71.61%。2007-2021年，公司的净利润增长率均高于营业利润增长率，且2021年营业利润率呈负增长，这反映出公司净利润的增长并不是主要来自于营业利润的增长，其净利润的增长包含其他非正常项目。2021年，营业利润增长率大大超过净利润增长率，这说明公司该年的净利润增长主要来自于营业利润的增长，效益较好。（4）销售增长率与营业利润增长率恒瑞医药2007-2021年三年的销售增长率分别为37.87%、20.80%、26.60%，营业利润增长率分别为72.99%、-10.60%、71.61%。2021年销售呈正向增长，营业利润呈现负增长，这说明该年成本费用的增加超过了营业收入的增加，公司经营效益较差。2007年与2021年，营业利润增长率均远远高于销售增长率，说明营业收入的增长均超过了营业成本、营业税金及附加和期间费用的增加，公司在营业利润方面的增加，在2021年具有良好的效益性。通过以上分析，可以看出恒瑞医药在近三年来各项增长指标呈现出波动现象，在2021年各项增长都有所下滑，效益下降；而到2021年，各方面均恢复与2007年同期相似趋势，各项能力有所增长，且保持较高水平，公司发展渐入佳境。但考虑到公司增长能力还受许多其他负责因素的影响，因此要得到关于公司增长能力的更为准确的结论，还需利用更多的资料进行更加深入的分析。四、综合分析与评价1、 杜邦分析体系2、表32 08-09年杜邦分析主要指标表指标名称2021年2021年净资产收益率23.68%29.57%总资产净利率21.80%29.72%权益乘数1.111.13净利率18.21%22.89%总资产周转率1.111.15资产负债率10.20%11.13%指标名称2021年2021年平均总资产2156110615.512626617104.44平均净资产1839871214.242344733840.60负债229914173.72333852353.96营业收入2392561159.483028960881.33成本费用1788332861.102332297414.18净利润435594233.39693300215.06表33 08-09年杜邦分析相关指标表 单位：元净资产收益率29.57%总收入3123531753.99资产总额2998870229.64权益乘数1.13资产负债率11.13%负债总额333852353.96流动负债323852353.96长期借款10000000.00固定资产480723760.33流动资产2148390677.36固定资产480723760.33长期投资192139000.00在建工程78254461.03无形资产50277713.50递延所得税资产49084617.42总资产净利率29.72%总成本费用2786021925.17营业成本523851650.70营业税金45219394.68期间费用1772887025.82资产减值损失-9806175.11营业外支出145518.09所得税87385580.86营业收入3028960881.33净利润693300215.06资产平均总额2626617104.45净利率22.89%总资产周转率1.15营业收入3028960881.33营业外收入9112236.20公允价值变动收益85458636.46图5 09年恒瑞医药杜邦财务综合分析指标体系图由表32及图5可以看出公司在盈利能力、营运能力和偿债能力方面的情况和相互关系。恒瑞医药在2021年，各项主要指标均有所增加，各环节财务状况、经营状况和经营成果是有成绩的。净资产收益率=总资产净利率×权益乘数 2021年23.68% 21.80% 1.11 2021年 29.57% 29.72% 1.13可以看出，净资产收益率上升是因为公司总资产净利率上升引起的，同时公司适当利用财务杠杆也对净资产收益率的上升带来有利影响。总资产净利率=净利率×总资产周转率 2021年21.80% 18.21% 1.11 2021年 29.72% 22.89% 1.15可以看出，净利率的上升，是使得总资产净利率上升的主要原因，同时总资产周转速度增快也对总资产净利率产生正向影响。由东方财富网发布的数据，2021年医药制药业净资产收益率的行业平均值为6.76%，恒瑞医药该指标值为29.57%，领先于行业平均水平。2、公司经营业绩综合评价依据江苏恒瑞医药股份提供的2021年度财务报表数据，采用成都高科技术应用研究所提供的“EFRA财务报告分析系统”以及所集成的国务院国资委2021企业绩效评价标准值进行企业绩效定量评价分析，计算得到恒瑞医药2021年绩效综合评价指标值，如下表：表34 恒瑞医药2021年绩效评价报告基本指标计分表基本指标权重指标实际值上档标准值本档标准值上档标准系数本档标准系数档次指标得分分析系数一、盈利能力状况净资产收益率(%)2029.5712.1012.101.001.00A24.00001.2000总资产报酬率(%)1429.408.508.501.001.00A16.80001.2000二、资产质量状况总资产周转率(次)101.151.200.900.800.60C7.68800.7688应收账款周转率(次)124.134.503.600.600.40D6.21240.5177三、债务风险状况资产负债率(%)1211.1337.1037.101.001.00A14.40001.2000已获利息倍数10-82.12-1.20-1.200.000.00E0.00000.0000四、经营增长状况销售增长率(%)1226.6025.4025.401.001.00A14.40001.2000资本保值增值率(%)10131.64111.40111.401.001.00A12.00001.2000表35 恒瑞医药2021年绩效评价报告修正指标计分表修正指标权重指标实际值上档标准值本档标准值上档标准系数本档标准系数档次单项修正系数加权修正系数一、盈利能力状况销售利润率(%)1081.2132.3032.301.001.00A1.00000.2941盈余现金保障倍数90.630.80-0.200.400.20E0.70000.1853成本费用利润率(%)833.9915.7015.701.001.00A1.00000.2353资本收益率(%)718.6814.6014.601.001.00A1.00000.2059二、资产质量状况不良资产比率(%)90.001.601.601.001.00A1.30000.5318流动资产周转率(次)71.642.001.500.800.60C1.02280.3254资产现金回收率(%)616.7212.5012.501.001.00A1.30000.3545三、债务风险状况速动比率(%)6608.69135.20135.201.001.00A1.30000.3545现金流动负债比率(%)6135.5926.3026.301.001.00A1.30000.3545带息负债比率(%)53.0037.3037.301.001.00A1.30000.2955或有负债比率(%)50.000.200.201.001.00A1.30000.2955四、经营增长状况销售利润增长率(%)1025.899.809.801.001.00A1.00000.4545总资产增长率(%)733.0315.5015.501.001.00A1.00000.3182技术投入比率(%)50.000.400.400.000.00E0.70000.1591表36 恒瑞医药2021年绩效评价报告指标得分总表评价内容权重基本分数分析系数综合修正系数修正后分数等级1.盈利能力状况3440.80001.20000.9237.562.资产质量状况2213.90040.63181.2116.843.债务风险状况2214.40000.65451.3018.724.经营增长状况2226.40001.20000.8021.00合计10095.50-94.12A+（1）各类指标结论盈利能力状况：净资产收益率为 29.57%，通过评价标准比较分析为优秀水平。总资产报酬率为 29.40%，通过评价标准比较分析为优秀水平。销售（营业）利润率为 81.21%，通过评价标准比较分析为优秀水平。盈余现金保障倍数为 0.63，通过评价标准比较分析为较差水平。成本费用利润率为 33.99%，通过评价标准比较分析为优秀水平。资本收益率为 18.68%，通过评价标准比较分析为优秀水平。根据综合分析，企业的盈利能力状况为优秀水平。资产质量状况：总资产周转率为 1.15 次，通过评价标准比较分析为平均水平。应收账款周转率为 4.13 次，通过评价标准比较分析为较低水平。流动资产周转率为 1.64 次，通过评价标准比较分析为平均水平。资产现金回收率为 16.72%，通过评价标准比较分析为优秀水平。根据综合分析，企业的资产质量状况为良好水平。债务风险状况：资产负债率为 11.13%，通过评价标准比较分析为优秀水平。已获利息倍数为 -82.12 ，通过评价标准比较分析为较差水平。速动比率为 608.69%，通过评价标准比较分析为优秀水平。现金流动负债比率为 135.59 次，通过评价标准比较分析为优秀水平。带息负债比率为 3.00%，通过评价标准比较分析为优秀水平。根据综合分析，企业的债务风险状况为优秀水平。经营增长状况：销售（营业）增长率为 26.60%，通过评价标准比较分析为优秀水平。资本保值增值率为 131.64%，通过评价标准比较分析为优秀水平。销售（营业）利润增长率为 25.89%，通过评价标准比较分析为优秀水平。总资产增长率为 33.03%，通过评价标准比较分析为优秀水平。根据综合分析，企业的经营增长状况为优秀水平。（2）企业绩效评价分析结论为：企业绩效定量分析评价指标总分为 94.12 分。企业绩效定量分析评价等级为 A+ 级。企业绩效定量分析评价为优秀水平。五、每股收益与每股市价比较 图6 05-09年恒瑞医药每股收益、每股市价变动趋势比较图从图6可看出，恒瑞医药近四年来，每股收益和每股市价变动趋势基本相同，总体均呈上升趋势，截至2021年12月31日，恒瑞医药每股收益及每股市价达到1.0725元和43.65元。表37 08-08恒瑞医药每股指标变动表 金额单位：元主要项目 2021年 2021年变动率每股收益0.81761.072531.18%每股市价26.6243.6563.97%市盈率32.5640.70表37显示，2021年恒瑞医药每股收益为1.0725元，比上年同期增长31.18%，每股市价为43.65元，较上年同期增长63.97%。2021年3月，恒瑞医药总股本已从2021年的6.2074 亿股增加至7.4489亿股，截至2021年4月26日，恒瑞医药每股市价已到达46.06元。公司股价上升，市盈率居高，若以其每年30%的增长速度，预计在2021年，每股收益将达到1.3943元，若以目前股市40倍的平均市盈率，预计每股市价将达到55.77元，这将会受到投资者的追捧。但我国股市尚处于初级阶段，庄家肆意拉抬股价，造成市盈率奇高，市场风险巨大的现象时有发生，投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析。公司财务报表分析案例一、中色股份概况中国有色金属建设股份（英文缩写NFC，简称：中色股份，证券代码：000758）1983年经国务院批准成立，主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4月16日进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深圳证券交易所挂牌上市。中色股份是国际大型技术管理型企业，在国际工程技术业务合作中，凭借完善的商务、技术管理体系，高素质的工程师队伍以及强大的海外机构，公司的业务领域已经覆盖了设计、技术咨询、成套设备供货，施工安装、技术服务、试车投产、人员培训等有色金属工业的全过程，形成了“以中国成套设备制造供应优势和有色金属人才技术优势为依托的，集国家支持、市场开发、科研设计、投融资、资源调查勘探、项目管理、设备供应网络等多种单项能力于一身”的资源整合能力和综合比较优势。在有色金属矿产资源开发过程中，中色股份把环保作为首要考虑因素，贯彻于有色金属产品生产的各个环节，使自然资源得到更加合理有效利用，促进社会经济发展，使人与自然更加和谐。目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。多年来，中色股份重视培植企业的核心竞争能力，形成了独具特色的社会资源整合能力和大型有色工业项目的管理能力，同时确立了以伊朗为基地的中东地区，以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区，以赞比亚为中心的中南非洲地区以及越南、老挝、蒙古、朝鲜、印尼、菲律宾等周边国家的几大主要市场区域。通过不断的开拓进取，资产总额和盈利能力稳步增长，成为“深证100指数”股、“沪深300综合指数”股。二、资产负债比较分析资产负债增减变动趋势表    （一）增减变动分析从上表可以清楚看到，中色股份的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该公司负债累计增长了20.49%，而股东权益仅仅增长了13.96%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。（1）资产的变化分析08年度比上年度增长了8%，09年度较上年度增长了9.02%；该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长，说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。（2）负债的变化分析从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，08年度比07年度增长了13.74%，09年度较上年度增长了5.94%；从以上数据对比可以看到，当金融危机来到的08年，该公司的负债率有明显上升趋势，09年度公司有了好转迹象，负债率有所回落。我们也可以看到，08年当资产减少的同时负债却在增加，09年正好是相反的现象，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。（3）股东权益的变化分析该公司08年与09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。（二）短期偿债能力分析（1）流动比率该公司07年的流动比率为1.12，08年为1.04，09年为1.12，相对来说还比较稳健，只是08年度略有降低。1元的负债约有1.12元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。（2）速动比率该公司07年的速动比率为0.89，08年为0.81，09年为0.86，相对来说，没有大的波动，只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有0.86元的资产作保障，是绝对不够的，这表明该企业的短期偿债能力较弱。（3）现金比率该公司07年的现金比率为0.35，08年为0.33，09年为0.38，从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力较强，并且呈逐年上升趋势的，但是相对数还是较低，说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力还是可以的。（三）资本结构分析（1）资产负债率该企业的资产负债率07年为58.92%，08年为61.14%09年为59.42%。从这些数据可以看出，该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的，但是是稳中有降的，说明该企业开始调节自身的资本结构，以降低负债带来的企业风险，资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企业的长期偿债能力虽然不强，但是该企业的风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。（2）产权比率该企业的产权比率07年为138.46%，08年为157.37%，09年为146.39%。从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的，但是稳中有降的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度还是比较高的，相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过，该企业已经意识到企业的风险不能过大，一旦过大将带来重大经营风险，所以，该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大所有者权益比例。（3）权益乘数该企业的权益乘数07年为2.38，08年为2.57，09年为2.46。从这些数据可以看出，该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的，但是也是稳中有降的。说明一开始企业较多依赖负债，当意识到带来的企业风险也较大时，股东就加大了权益性资产投入，增大了权益性资本在资产总额中的比重，选择调整为稳健的财务结构，于是降低