财务管理资金时间价值和投资风险价值.pptx

2 2、投资风险价值（掌握）、投资风险价值（掌握）P69P69（1 1）投资风险价值的概念）投资风险价值的概念投资风险价值是指投资者投资风险价值是指投资者由于冒风险进行投资而取得的报酬由于冒风险进行投资而取得的报酬。A A、资金时间价值资金时间价值是是在没有风险和通货膨胀下在没有风险和通货膨胀下的投资收益率。的投资收益率。B B、投资风险价值投资风险价值是是超过资金时间价值的额外收益超过资金时间价值的额外收益（投资风险投资风险收益收益）（2 2）投资决策的类型）投资决策的类型：（能判断）：（能判断）P69-70P69-70 A A、确定性投资决策；、确定性投资决策；B B、风险性投资决策、风险性投资决策；C C、不确定性投资决策、不确定性投资决策；（3 3）投资风险价值表示方法投资风险价值表示方法P70P70 A A、风险收益额；（绝对额）、风险收益额；（绝对额）B B、风险收益率；（相对数）、风险收益率；（相对数）投资收益率投资收益率=无风险投资收益率无风险投资收益率+风险投资收益率风险投资收益率第二章第二章 资金时间价值和投资风险价值资金时间价值和投资风险价值12 2、投资风险价值（掌握）、投资风险价值（掌握）P71P71 （4 4）概率分布和预期收益概率分布和预期收益A A、概率：事件发生可能性（百分数）；、概率：事件发生可能性（百分数）；B B、预期收益：期望收益（、预期收益：期望收益（计算公式计算公式P72P72）C C、理解、理解P73P73结论：结论：概率分布越集中概率分布越集中，实际可能的结果越接近预期收益，实际收益率低于预期，实际可能的结果越接近预期收益，实际收益率低于预期收益率的可能性就越小，收益率的可能性就越小，投资的风险程度也越小，反之，投资风险越大投资的风险程度也越小，反之，投资风险越大；（5 5）投资风险收益的衡量（掌握）投资风险收益的衡量（掌握）P74P74 计算投资风险的程序：计算投资风险的程序：A A、计算投资项目的预测收益（、计算投资项目的预测收益（预期收益预期收益）；）；B B、计算投资项目的、计算投资项目的标准离差标准离差；（；（标准差标准差）结论：不同方案期望收益相同时结论：不同方案期望收益相同时，标准差越小，其风险越小，反之越大；，标准差越小，其风险越小，反之越大；（各方案期望收益相同时，才能比较标准差确定风险）（各方案期望收益相同时，才能比较标准差确定风险）C C、计算、计算标准离差率标准离差率；（；（标准差率标准差率）结论：标准利差率越小，其风险越小，反之，越大！结论：标准利差率越小，其风险越小，反之，越大！（各方案期望收益不同时各方案期望收益不同时，须用标准利差率来判断风险；），须用标准利差率来判断风险；）D D、求投资项目应得的、求投资项目应得的风险收益率风险收益率；投资收益率投资收益率=无风险收益率无风险收益率+风险收益率风险收益率（P77P77）风险收益率风险收益率=风险价值系数风险价值系数*标准差率标准差率 E E、预测、预测投资收益率投资收益率，权衡投资方案是否可取。，权衡投资方案是否可取。21、简述、简述风险收益额和风险收益率的含义风险收益额和风险收益率的含义，并分析在，并分析在不考虑物价变动不考虑物价变动的情况下投资收益率的情况下投资收益率的组成内容。的组成内容。（P70-71）（）（2012）答：风险收益额，是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时答：风险收益额，是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益的金额。而风险收益额对于投资额的比率，则称为风间价值的额外收益的金额。而风险收益额对于投资额的比率，则称为风险收益率。险收益率。在不考虑物价变动的情况下，投资收益率包括两部分：一部分是在不考虑物价变动的情况下，投资收益率包括两部分：一部分是资金时间价值，它是不经受投资风险而得到的价值，即无风险投资收益资金时间价值，它是不经受投资风险而得到的价值，即无风险投资收益率；另一部分是投资风险价值，即风险收益率。率；另一部分是投资风险价值，即风险收益率。其关系为：投资收益率无风险投资收益率其关系为：投资收益率无风险投资收益率+风险投资收益率。风险投资收益率。3根据投资方案未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加根据投资方案未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数是（权平均数是（2011 ）A风险收益风险收益B预期收益预期收益 C标准离差标准离差D标准离差率标准离差率4对未来情况不能完全确定，但各种情况发生的概率已知的投资决策对未来情况不能完全确定，但各种情况发生的概率已知的投资决策是（是（2011）A确定性投资决策确定性投资决策B风险性投资决策风险性投资决策C不确定性投资决策不确定性投资决策 D均衡性投资决策均衡性投资决策B BB B335.甲甲项项目的年收益率及概率分布如下表所示：目的年收益率及概率分布如下表所示：（P71-77）（）（2012）市市场场状况状况概率概率年收益率年收益率较较好好0.340一般一般0.520较较差差0.25要求：要求：(1)计计算甲算甲项项目年收益率的期望目年收益率的期望值值；(2)计计算甲算甲项项目年收益率的目年收益率的标标准离差；准离差；(3)计算甲项目年收益率的标准离差率；计算甲项目年收益率的标准离差率；(4)假设乙项目年收益率期望值为假设乙项目年收益率期望值为25，标准离差为标准离差为18，比较甲、乙两项目风险大小。，比较甲、乙两项目风险大小。(计算结果保留小数点后两位计算结果保留小数点后两位)（1 1）甲项目年收益率的期望值）甲项目年收益率的期望值 =40%*0.3+20%*0.5+5%*0.2=23%=40%*0.3+20%*0.5+5%*0.2=23%（2 2）甲项目年收益率的标准离差）甲项目年收益率的标准离差 =12.49%（3）项目年收益率的标准离差率）项目年收益率的标准离差率=12.49%/23%0.54（4）乙项目年收益率的标准离差率）乙项目年收益率的标准离差率=18%/25%=0.72因为因为0.54 0.72，可以判定甲项目的风险较小。，可以判定甲项目的风险较小。43.3.已知甲方案投资收益率的期望值为已知甲方案投资收益率的期望值为14%14%，乙方案投资收益率的期望值为，乙方案投资收益率的期望值为15%15%，两个方案都存在投资风险，则比较两个方案风险大小的指标是（，两个方案都存在投资风险，则比较两个方案风险大小的指标是（20102010）A.A.期望值期望值B.B.标准离差标准离差 C.C.标准离差率标准离差率D.D.方差方差4.4.在利率和计息期相同的条件下，下列表达式正确的是（在利率和计息期相同的条件下，下列表达式正确的是（2010 2010）A.A.普通年金终值系数普通年金终值系数普通年金现值系数普通年金现值系数=1=1B.B.普通年金终值系数普通年金终值系数偿债基金系数偿债基金系数=1=1C.C.普通年金终值系数普通年金终值系数资本回收系数资本回收系数=1=1D.D.普通年金终值系数普通年金终值系数先付年金现值系数先付年金现值系数=1=131.简述投资风险收益的计算步骤。（简述投资风险收益的计算步骤。（2010）3 3某种股票的标准离差率为某种股票的标准离差率为4040，风险价值系数为，风险价值系数为3030，则该股票的，则该股票的风险收益率为风险收益率为 (2009)P76,40%*30%=12%(2009)P76,40%*30%=12%A A6 6 B B1212 C C2020 D D4040 2323下列指标中，用于衡量企业投资风险的指标有下列指标中，用于衡量企业投资风险的指标有(2009 )P74(2009 )P74A A标准离差标准离差 B B预期收益率预期收益率 C C标准离差率标准离差率 D D投资平均报酬率投资平均报酬率 E E获利指数获利指数 C CB BB BAC AC 535.35.某人购买商品房，有某人购买商品房，有A A、B B两种付款方式可供选择。两种付款方式可供选择。A A种付款方式：种付款方式：每年年初支付购房款每年年初支付购房款95 00095 000元，连续支付元，连续支付8 8年。年。B B种付款方式：年初首付种付款方式：年初首付房款房款120 000120 000元，从第一年开始在每年年末支付房款元，从第一年开始在每年年末支付房款105 000105 000元，连续支元，连续支付付6 6年。复利计息，年利率为年。复利计息，年利率为8%8%。要求：要求：(1)(1)计算计算A A、B B两种付款方式的现值；两种付款方式的现值；(2)(2)你认为购房者应该选择何种付你认为购房者应该选择何种付款方式？（款方式？（PVIFAPVIFA8%8%，6=4.6236=4.623；PVIFAPVIFA8%8%，7=5.2067=5.206；PVIFAPVIFA8%8%，8=5.7478=5.747。计算结果取整数）（计算结果取整数）（20102010）65.5.用于比较预期收益不同的投资项目风险程度的指标是用于比较预期收益不同的投资项目风险程度的指标是(2009 )P76(2009 )P76A.A.标准离差率标准离差率 B.B.标准离差标准离差 C.C.预期收益的概率预期收益的概率 D.D.预期收益预期收益23.23.下列关于投资风险与概率分布的表述中，正确的有下列关于投资风险与概率分布的表述中，正确的有(2009)P73(2009)P73A.A.预期收益的概率分布总是连续式的；预期收益的概率分布总是连续式的；B.B.预期收益的概率分布越集中，投资的风险程度越小；预期收益的概率分布越集中，投资的风险程度越小；C.C.预期收益的概率分布越集中，投资的风险程度越大；预期收益的概率分布越集中，投资的风险程度越大；D.D.只有预期收益相同时，才能直接用收益的概率分布分析投资的风险程只有预期收益相同时，才能直接用收益的概率分布分析投资的风险程度；度；E.E.只有预期收益不同时，才能直接用收益的概率分布分析投资的风险程只有预期收益不同时，才能直接用收益的概率分布分析投资的风险程度度 22 22 关于投资风险价值，下列表述正确的有（关于投资风险价值，下列表述正确的有（2008 2008）P70 P70 A A 投资风险价值有风险收益额和风险收益率两种表示方法投资风险价值有风险收益额和风险收益率两种表示方法 B B 风险收益额是投资者进行投资所获得的投资收益总额风险收益额是投资者进行投资所获得的投资收益总额 C C 风险收益率是风险收益额与投资额的比率风险收益率是风险收益额与投资额的比率 D D 在实际工作中，投资风险价值通常以风险收益率进行计量在实际工作中，投资风险价值通常以风险收益率进行计量 E E 一般来说，风险越大，获得的风险价值应该越高一般来说，风险越大，获得的风险价值应该越高 A A BDBDAC AC 7