川大国际经济学教案第五章开放条件下的宏观调控.ppt

第五章第五章 开放条件下的宏观调控开放条件下的宏观调控l5.1 内外均衡理论分析内外均衡理论分析l在开放经济条件下，从长期看一国必须保持其在开放经济条件下，从长期看一国必须保持其经常帐户的平衡。因为一国既不能承受长期的经常帐户的平衡。因为一国既不能承受长期的经常帐户逆差形成的国际债务的积累，也不可经常帐户逆差形成的国际债务的积累，也不可能容忍长期的经常帐户顺差使国际债权无限制能容忍长期的经常帐户顺差使国际债权无限制的增长。的增长。l如前面章节所论述的，无论何种国际货币制度，如前面章节所论述的，无论何种国际货币制度，都具备国际收支的自动调节机制。即一国在不都具备国际收支的自动调节机制。即一国在不依靠融资手段和动用国际储备，也不采取直接依靠融资手段和动用国际储备，也不采取直接控制手段的条件下，也能够在长期自动恢复和控制手段的条件下，也能够在长期自动恢复和维持国际收支平衡维持国际收支平衡。5/27/20231 面面临临国国际际收收支支困困难难的的国国家家，在在短短期期也也有有多多种种方方法法平平衡衡国国际际收收支支，包包括括调调整整国国内内总总需需求求和和价价格格水水平平，动动用用国国际际储储备备资资产产或或实实行行货货币币贬贬值值，在在国国际际金金融融市市场场获获取取短短期期流流动动性性贷贷款款，以以及及采采取取贸贸易易管管制制或或资资本本流流动动控控制制等等措措施施。所所有有这这些些调调节节性性措措施施，以以及及国国际际收收支支的的自自动动调调节节机机制制都都涉及一国宏观经济的对内和对外均衡问题。涉及一国宏观经济的对内和对外均衡问题。一一国国国国际际收收支支的的调调节节过过程程，必必然然受受到到其其宏宏观观经经济济政政策策的的影影响响。本本章章考考察察宏宏观观经经济济的的内内部部和和外外部部均均衡衡目目标标及及相相互互关关系系，以以及及一一国国货货币币汇汇率率变变动动和和宏宏观观经经济济政政策策的的实实施施对对内内部部和和外外部部均均衡衡的的影响。影响。5/27/20232一、各国政府的经济目标及政策工具一、各国政府的经济目标及政策工具一、各国政府的经济目标及政策工具一、各国政府的经济目标及政策工具1 1、内部均衡、内部均衡、内部均衡、内部均衡2 2、外部均衡、外部均衡、外部均衡、外部均衡3 3、合理的经济增长、合理的经济增长、合理的经济增长、合理的经济增长4 4、收入的公平分配、收入的公平分配、收入的公平分配、收入的公平分配政策工具政策工具政策工具政策工具1 1、支出改变政策、支出改变政策、支出改变政策、支出改变政策2 2、支出转换政策、支出转换政策、支出转换政策、支出转换政策3 3、直接控制、直接控制、直接控制、直接控制5/27/20233l5.2 国际收支一般均衡分析国际收支一般均衡分析l5.2.1 ISLMBP模型模型5/27/20234l芒德尔弗莱明模型：小型开放经济的l IS-LM模型l假设：物价水平是固定的l 一个资本完全流动的小型开放经济l （该经济的利率是由世界利率l 决定 r=r*)5/27/20235YC（Y-T)+I(r)+G +NX(e)IS*M/P=L(r*,Y)LM*均衡收入水平世界利率收入产出 Y利率 rLM*IS*芒德尔弗莱明模型r=r*5/27/20236EZTF16145/27/20237YC（Y-T)+I(r*)+G+NX(e)ISM/P=L(r*,Y)LM均衡收入水平均衡汇率收入产出 Y汇率 eLM*IS*芒德尔弗莱明模型5/27/20238实际固定汇率收入产出 Y汇率 eLM*1IS*1固定汇率下的财政扩张政策LM*2IS*2Y1Y25/27/20239均衡收入水平固定汇率收入产出 Y汇率 eLM*IS*固定汇率下的货币扩张5/27/202310收入产出 Y汇率 eLM*1IS*1浮动汇率下的财政扩张政策LM*2IS*2Y1Y25/27/202311收入产出 Y汇率 eLM*1IS*1浮动汇率下的货币扩张政策LM*2IS*25/27/202312二、固定汇率制条件下的内部和外部均衡二、固定汇率制条件下的内部和外部均衡斯旺曲线（斯旺曲线（支出改变与支出转换政策支出改变与支出转换政策支出改变与支出转换政策支出改变与支出转换政策下的内外平衡）下的内外平衡）下的内外平衡）下的内外平衡）1955年年澳澳大大利利亚亚经经济济学学家家斯斯旺旺（Trevor Swan）在在阐阐述述这个问题的过程中提出了著名的斯旺曲线。这个问题的过程中提出了著名的斯旺曲线。图图中中纵纵轴轴表表示示实实际际汇汇率率，定定义义为为R=eP*/P。式式中中R为为实实际际汇汇率率，e为为直直接接标标价价法法的的名名义义汇汇率率，P*为为国国外外价价格格水水平，平，P为国内价格水平。为国内价格水平。R上上升升意意味味着着实实际际汇汇率率贬贬值值，可可以以由由名名义义汇汇率率贬贬值值、国国内内价价格格水水平平下下降降，或或国国外外价价格格水水平平上上升升造造成成。R同同时时也也是是衡衡量量国国际际竞竞争争能能力力的的指指标标，R上上升升意意味味着着国国际际竞竞争争能能力增强，将改善国际收支经常帐户。力增强，将改善国际收支经常帐户。5/27/202313 F赤字通胀盈余失业赤字失业盈余通胀JHCCNC”J5/27/202314图图中中横横轴轴为为国国内内经经济济的的总总支支出出水水平平，以以A表表示示，也可称为总吸收，即：也可称为总吸收，即：Y=CIG（XM）令令A CIG，那么，那么，YA XM 式式中中Y为为国国民民收收入入，C为为消消费费支支出出，I为为投投资资支支出出，G为为政政府府购购买买支支出出，X为为出出口口，M为为进进口口。公公式式表表明明当当国国内内吸吸收收水水平平过过高高，超超过过总总收收入入水水平平Y时时，进进口口即即超超过过出出口口，于于是是出出现现经经常常帐帐户户逆逆差。差。5/27/202315图图中中的的EE曲曲线线为为外外部部平平衡衡曲曲线线，表表示示所所有有能能够够使使国国际际收收支支经经常常帐帐户户保保持持平平衡衡的的实实际际汇汇率率R和和国国内内支支出出水水平平D的的组组合合点点。其其斜斜率率为为正正，因因为为当当实实际际汇汇率率上上升升或或贬贬值值（国国际际竞竞争争能能力力提提高高）时时，国国际际收收支支善善状状况况改改善善，为为维维持持平平衡衡，国国内内吸吸收收水水平平也也必必须须相相应应提提高高，以以便便增增加加进进口口。所所有有EE曲曲线线以以下下的的点点，均均为为经经常常帐帐户户逆逆差差，即即在在现现有有的的国国内内吸吸收收水水平平，相相应应的的实实际际汇汇率率水水平平不不足足以以保保持持经经常常帐帐户户的的平平衡衡。所所有有EE曲曲线线以以上上的的点点均均为为经经常常帐帐户户顺顺差差，即即相相应应的的实实际际汇汇率率水水平平已已经经超超过过了了保保持持经经常常帐帐户户平平衡衡需需要要的的水水平平。只只要要国国家家的的经经济济状状态态是是在在EE曲曲线线以以上上或或以以下下，就就会会产产生相对于其它国家的债权和债务关系。生相对于其它国家的债权和债务关系。5/27/202316图图中中的的YY曲曲线线为为内内部部平平衡衡曲曲线线，即即能能够够维维持持国国内内充充分分就就业业的的所所有有实实际际汇汇率率和和国国内内吸吸收收水水平平的的组组合合。YY曲曲线线向向右右下下方方倾倾斜斜，因因为为如如果果实实际际汇汇率率下下降降或或升升值值，导导致致进进口口增增加加出出口口减减少少，于于是是要要维维持持充充分分就就业业就就必必须须增增加加国国内内支支出出水水平平。所所有有YY曲曲线线以以上上的的点点均均为为经经济济中中出出现现通通货货膨膨胀胀的的点点，即即在在现现有有的的国国际际竞竞争争力力或或实实际际汇汇率率水水平平，国国内内总总支支出出水水平平已已经经超超过过了了创创造造充充分分就就业业所所需需要要的的水水平平，而而导导致致了了国国内内通通货货膨膨胀胀。所所有有YY曲曲线线以以下下的的点点均均为为经经济济中中存存在在通通货货紧紧缩缩或或失业的点，即总支出水平不足以形成充分就业。失业的点，即总支出水平不足以形成充分就业。5/27/202317l斯旺曲线于是由斯旺曲线于是由EE和和YY划分出划分出4个区域：个区域：l 区存在顺差和失业；区存在顺差和失业；l 区存在顺差和通货膨胀。区存在顺差和通货膨胀。l区存在逆差和通货膨胀；区存在逆差和通货膨胀；l 区存在逆差和失业；区存在逆差和失业；l内部和外部总体平衡状态，是内部和外部总体平衡状态，是EE和和YY曲线相曲线相交的交的F点，即与点，即与F点相应的国内支出或吸收水平点相应的国内支出或吸收水平和实际汇率和实际汇率R的组合，能够实现国内充分就业的组合，能够实现国内充分就业并同时保持经常帐户平衡。并同时保持经常帐户平衡。5/27/202318l假设一国经济由于某种原因陷入假设一国经济由于某种原因陷入区的状态区的状态A，即承受着通货膨胀的压力，又存在经常帐户，即承受着通货膨胀的压力，又存在经常帐户的逆差。的逆差。l如果政策当局试图在维持汇率固定的条件下如果政策当局试图在维持汇率固定的条件下减少经常帐户逆差，可以采取宏观经济政策紧减少经常帐户逆差，可以采取宏观经济政策紧缩国内支出，于是使经济状态向缩国内支出，于是使经济状态向D2点移动，这点移动，这样的政策结果是形成严重的经济衰退和造成大样的政策结果是形成严重的经济衰退和造成大量失业。量失业。政策当局还可以采取货币贬值的方法来解决政策当局还可以采取货币贬值的方法来解决逆差问题。这样经济状态会向逆差问题。这样经济状态会向R1点移动，其结点移动，其结果是离果是离EE曲线越来越远，即经常帐户逆差的解曲线越来越远，即经常帐户逆差的解决要以国内更严重的通货膨胀为代价。决要以国内更严重的通货膨胀为代价。5/27/202319l克鲁格曼的三元悖论货币政策的独立性汇率的稳定性资本的完全流动性资本管制货币政策无效浮动汇率政策组合A政策组合B政策组合C5/27/202320