经济管理动态投资回收期例题.pdf

D 公司是一家汽车制造商，近来业务量呈上升趋势。公司打算购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需要投资 40 万元，使用寿命 5 年，采纳直线法折旧，5 年后设备无残值。5年中每年销售收入为 24 万元，每年付现本钱为 8 万元。乙方案需要投资 60 万元，使用寿命也为5 年，5 年后有残值 5 万元。5 年中每年销售收入为32万元，付现本钱第年为10万元，以后承受设备陈旧，逐年将增加修理费5000元，另需垫支营运资金6万元。所得税率30%，资金本钱 8%。要求：1、分别计算甲、乙两个方案寿命期内各年税后现金净流量。2、分别计算两个方案的投资回收期指标并评价甲乙方案哪个较优。3、计算甲方案内含酬劳率。解：1、现金流量计算：甲方案：工程营业收入付现本钱非付现本钱折旧税前利润所得税税后利润营业现金流量乙方案：工程营业收入付现本钱非付现本钱折旧税前利润所得税税后利润营业现金流量第年321011113.37.718.7.第年248882.45.613.6第二年248882.45.613.6第二年3210.51110.53.157.3518.35第三年248882.45.613.6第三年321111103718第四年248882.45.613.6第四年3211.5119.52.856.6517.65第五年248882.45.613.6第五年32121192.76.317.3工程税后营业收入税后付现本钱折旧 x 税率营业现金流量甲方案初始现金净流量营业现金净流量终结现金净流量乙方案初始现金净流量营业现金净流量终结现金净流量第 0 年-40第年22.473.318.7第年13.6第二年22.47.353.318.3513.6第三年22.47.73.31813.6第四年22.48.053.317.6513.6第五年22.48.43.317.313.6第二年第三年第四年第五年第 0 年-60,-6-66第年第二年第三年第四年第五年18.718.718.3518.35181817.6517.6517.35,628.3各年现金净流量2、动态投资回收期法：工程甲方案第 0 年-40第年13.6第二年13.6第三年13.6第四年13.6第五年13.6现值乙方案-40-66-6612.5918.717.3111.6618.3515.7310.835.051814.291017.6512.9760.39.2628.319.26甲方案动态回收期=3+40-35.05/10=3.495=3.50乙方案动态回收期=4+66-60.3/19.26=4.30结论：甲方案较好3、内含酬劳率法：工程甲方案第 0 年-40第年第二年第三年第四年第五年13.613.613.613.613.6NPV2814.310.67-0.213513.560.14-1.498%20%21%乙方案8%15%16%甲方案：-40-40-40-66-66-66-6612.5911.3311.2418.717.3116.2616.1211.669.449.2918.3515.7313.8813.6410.87.877.681814.2911.8411.53106.566.3417.6512.9710.099.759.265.475.2428.319.2614.0713.47.20%r0.670R=20.7620%21%0.670.21乙方案:15%r0.140R=15.09%15%16%0.14 1.49结论：甲方案较好。4、净现值法和净现值率法：工程甲方案第 0 年-40第年第二年第三年第四年第五年13.613.613.613.613.6甲方案净现值=54.31-40=14.31乙方现值乙方案现值-40-66-6612.5911.6610.8109.2635.0554.3118.718.351817.6528.317.3115.7314.2912.9719.2660.379.56案净现值=79.56-66=13.56甲方案净现值率=14.31/40=35.78%乙方案净现值率=13.56/66=20.55%结论：甲方案较好。5、投资回收期法：甲方案回收期=40/13.6=2.94乙方案回收期66-18.7-18.35-18=10.9517.65乙方案回收期=3+10.95/17.65=3.62结论：甲方案较好。.