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2023高级会计师考试模拟试题：财务战略概述 2023年1月，S股份有限公司公布公告指出，2023年仍将大幅度亏损。据透露，S公司很可能再度巨亏百亿元。S公司2023 年已经亏损224. 5亿元。目前公司资产负债率已超过80%，并且银行借款中有75%是短期借款，公司已“无钱可还”，支付员工工资都有困难。S公司股价已经处于历史低位，跌破了当时的发行价。 S公司业绩不断下滑，股价持续下跌，当然有整个行业大环境的影响，但最主要的缘由是治理层在财务战略上的选择失误。近几年来，全球光伏行业持续低迷，寒冬仍未过去，美股市场中的光伏股像尚德电力、英利新能源等纷纷预亏，说明亏损的并非S公司一家，这些上市公司都面临着行业性的难题。但为什么S公司亏损得最严峻并且面临巨大的财务风险呢?这与S公司过于激进的扩张战略有关。 在2023年下半年次贷危机爆发之际，S公司的治理者却被一度富强的光伏市场以及亮丽的盈利水平所迷惑，本应当开头实行防备收缩型财务战略，却盲目乐观，再加上对形势消失误判，结果在多晶硅料、多晶硅片及太阳能电池组三块业务上均大举做多，最终导致其一度不振。而为了支撑巨额投资和光伏市场的运营，S公司董事长和CFO不断从银行借入资金，并且将公司的大型设备进展售后租回以取得资金。更令人惊异的是，即便在持续巨亏和无力归还借款的状况下，S公司仍旧在筹谋业务扩张规划。据S公司相关人士介绍，2023年，公司提出了在新疆投资100亿元建立硅片厂的规划，目前仍在商谈中。 可见，S公司之所以成为“巨亏王”并且资金极度紧缺，完全跟其在经济衰退阶段未正确选择财务战略亲密相关。S公司案例也再次证明财务治理人员唯有持续跟踪时局的变化、正确推断经济进展形势、合理选择财务战略类型才是一个企业实现持续制造价值的关键。 要求： (1) 简述扩张型财务战略和防备收缩型财务战略及其优缺点; (2) 不同经济周期企业应选择不同的财务战略。简述基于经济周期的财务战略选择。 【正确答案】 (1)扩张型财务战略，是为了协作公司的一体化战略和多元化战略而绽开的”。这种财务战略是以实现公司资产规模的扩张为目的的。为了实施这种战略，公司往往需要在将绝大局部乃至全部利润留存的同时，大量地进展外部筹资，更多地利用负债。公司资产规模的快速扩张，也往往会使公司的资产酬劳率在一个较长时期表现为相对的低水平。因此，这种财务战略的特点是公司对外投资规模不断扩大，现金流出量不断增多，资产酬劳率下降，债务负担增加。该种战略的优点是通过新的产品或市场进展空间，可能会给公司将来带来新的利润增长点和现金净流量;它的缺点是一旦投资失误，公司财务状况可能恶化，甚至导致公司破产。 防备收缩型的财务战略，主要是为协作公司的收缩、剥离、清算等活动绽开的。这种财务战略是以预防消失财务危机和求得生存及新的进展为目的的。实施这种财务战略的公司，一般将尽可能削减现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过实行削减业务和精简机构等措施，盘活存量资产，节省资本支出，集中一切可以集中的财力，用于公司核心业务，以增加公司核心业务的市场竞争力。因此，这种财务战略的特点是公司规模快速降低，现金流入量增加，资产酬劳率提高，债务负担减轻。 该种战略的优点是公司财务状况稳健，为将来选择其他财务战略积聚了大量现金资源;它的缺点是公司会因此而失去一局部产品领域和市场空间，若不能准时制造时机调整战略则会影响公司将来的盈利增长和现金流量。 (2)在经济复苏阶段应实行扩张型财务战略，增加厂房设备，采纳融资租赁，建立存货，开发新产品，增加劳动力。 在经济富强阶段应实行快速扩张型财务战略和稳健型财务战略相结合。富强初期连续扩大厂房设备，采纳融资租赁，连续建立存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。富强后期实行稳健型财务战略。 在经济衰退阶段应实行防备型和扩张型承接的财务战略。在初期，特殊在经济处于低谷时期，连续实行防备型财务战略，建立投资标准，保持市场份额，压缩治理费用，放弃次要的财务利益，削减存货，削减临时性雇员。后期为转向扩张型财务战略做预备，迎接下一轮经济周期的到来。 【答案解析】 【该题针对“财务战略概述”学问点进展考核】