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成本、投资、回报化工项目投资内容（按投资的资金使用方向）：化工项目投资 建设投资（固定投资）（基建投资）流动资金建设期利息支出工程费用设计费用试车费用预备费用其它费用储备现金生产资金主要生产部分工程费辅助生产部分工程费公用工程部分工程费服务性部分工程费生活福利部分工程费“三废”处理部分工程费厂外部分工程费界区内投资界区外投资其中：工程费土建费设备费材料费安装费 化工项目的流动资金流动资金储备资金生产资金生产运行资金成品资金1、生产运行资金用于维持生产正常运转，包括员工工资及福利，原材料、能源、管理费用，外协费用、研发费用，员工培训费用等。2、成品资金成品库存、销售环节占压资金。3、储备资金用于储备原材料及能源、备件等。也包括储备部分现金（备用金）。对连续生产企业尤其重要 流动资金的估算、按项目固定资产估算流动资金额固定资产额 固定资产流动资金率（12%20%）、按项目年销售总收入估算流动资金额年总销售收入 销售收入流动资金率（10%15%）、按年总成本（扣除折旧）估算流动资金额年总成本（扣除折旧）成本流动资金率（12.525%）化工项目总投资的估算方法I 是投资，C 是生产能力，n 是规模指数，估算时可采用：对某个产品或工厂类型：n 0.7对某种装置或设备：n 0.6关于资金的筹措渠道、企业各年盈利积累的自筹资金；、银行贷款；、财政拨款补贴；、企业重组融资（包括风险投资）；、企业无偿拆借；、发行公共债券；、上市募集资金；产品成本 原材料及辅助材料 燃料、动力 工资、福利、劳保、保险、培训 折旧（厂房、设备）维修基金 管理费（车间、工厂、销售、安全教育）设计费、专利使用费、技术转让费 税金固定成本与可变成本 固定成本 成本中不随产量变化的部分，包括折旧、维修、工资、管理等费用 可变成本 随产量变化的费用，主要是原材料、能耗、税金等税 金 营业税 税率约 6%增值税 税率17%所得税 税率 25%资源税、关税、城市建设附加税、教育附加税等等。企业所得税(毛利营业税增值税其它税)企业所得税率利息及其计算利息的计算方式单利方式复利方式短期复利方式连续复利方式1.单利 仅本金生息，利息不累计进本金而不再计息的方式。P 本金i 利率n 计息周期数Sn第n 个计息周期末的本利和2.复利 除本金外，将前一个计息期内的利息累加到本金中，作为扩大的本金在下一个计息期内再计息的方式。（除本金生息外，利息也生息。）注意：、复利可以分为年复利、月复利、周复利、日复利；、一般经济分析与评价均采用年复利；、银行对预期收不回的利息，采用复利方式重新计息。资金的等效值1、资金等效值的定义 不同时间点、绝对值不等的两笔资金，在特定利率的条件下，这两笔资金可能具有同等的实际经济效用。例如，去年的1000 元人民币，当年利率为3 时，它和今年的1030 元人民币的经济效用相当（等效）。注意：、资金等效值计算，通常采用复利方式计算；、在资金等效值计算时，一般把第一笔资金发生的时刻（时间）定为等效值计算的时间基准点复利终值公式：已知利率（i）、计息周期数（n）及资金的现值（P），基准时刻的资金数量，求将来某一时刻这笔资金的终值（F）。复利现值公式：已知利率（i）、计息周期数（n）及资金在将来某一时刻的终值（F），求这笔资金在基准时刻的现值（P）。称为现值系数（贴现因子、贴现系数、折现系数、折现因子）称为终值系数不同于折现率（折现率一般就是指一个项目的动态分析与评价时的年利率）现金流量图（现金流通图、资金流量图、资金流通图）以时间为横坐标，令现金流入（收入）为正，现金流出（支出）为负，而作出的资金运动示意图。例如，某人连续三年年初向银行存入5 万元人民币，八年后一次性取出来，对此人而言的现金流量图如下：年0 1 2 3 4 5 6 7 8 9对银行而言，正负相反 化工项目的财务评价一个实际运行的化工项目或它建成运行前的设计资料首先，从其中提取出来其项目投资、产品成本、销售收入、税金、利润等基本经济数据。然后，针对这些基本经济数据，用技术经济的观点归纳、分析出其技术经济指标（投资利润率、投资还本期等）。最后，判断其经济合理性。一个项目的技术经济分析与评价项目的财务分析与评价项目的国民经济分析与评价从企业角度分析投资、盈利能力等从国家角度分析宏观经济效益。项目的财务分析与评价静态财务分析方法（不考虑资金的时间价值）动态财务分析方法（考虑资金的时间价值）静态方法：简单、直观，对短期投资、获利的项目分析比较有效。动态方法：复杂一些，对长期投资、获利的项目进行分析，结果更准确。对化工项目的财务分析，经常同时采用静态和动态的方法。化工项目的静态财务分析与评价静态分析与评价指标投资利润率投资利税率静态还本期差额投资利润率 1、投资利润率（ROI，Return of Investment）项目投产后一个正常生产年度，其获得的利润与其总投资的比值。2、投资利税率项目投产后一个正常生产年度，其获得的利税与其总投资的比值。3、基准投资利润率（MARR）Minimum Acceptable Ratio of Returns（最小可接受的投资利润率）用静态投资利润率方法评价一个项目时，衡量该项目是否可取的最低标准。增量投资两个端点之间的斜率就是ROI投资额收益（利润）1 2 4 3 5 差额投资利润率（ROI）衡量投资规模增大后回报率变化情况，用于比较不同投资方案，供决策部门参考 化工项目的动态财务分析动态财务分析指标动态投资回收期净现值内部收益率年值法 化工厂典型的累计现金流量图及累计折现现金流量图累计现金流量图：企业寿命期内各年的累计现金流量 随年份的变化曲线累计折现现金流量图：企业寿命期内各年的累计折现现金流量 随年份的变化曲线0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 年份累计现金流量累计折现现金流量0化工厂在其寿命期内典型的资金流运动规律：、征地、设计费、设备订货；、土木基建、设备陆续到货；、设备安装、单体及联动试车；、投入流动资金，进行试生产；、正常生产；、停产清理、收回残值；不折现（i=0）年折现率（i=10）0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 年份累计现金流量累计折现现金流量0不折现（i=0）年折现率（i=10）PP 静态还本期动态还本期静态盈亏平衡点：在累计现金流量图中，累计现金为零时对应的时间点。动态盈亏平衡点：在累计折现现金流量图中，累计折现现金为零时对应的时间点。静态（i=0）动态（i=0.05）动态（i=0.1）折现率对累计折现现金流量曲线的影响变化趋势等效最大投资周期（EMIP，Equivalent Maximum Investment Period）在累计现金流量图中，从基准时刻到静态盈亏平衡点，由累计现金流量曲线和累计现金流量为零的水平线之间形成的面积，该面积与项目最大累计负现金流量之间的比值。该项目的EMIP 556.5/（103）5.4（年）静态（i=0）EMIP 的物理意义：最大累计债务保持的时间。反映的是投资时间结构问题。净现值（NPV，Net Present Value）把一个项目在其寿命期内各年发生的现金流量，按规定的折现率分别折算成基准时刻（一般为项目投资的起始点）的现值，其流入资金的现值与流出资金现值的代数和。0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 年份 流入资金的现值 流出资金的现值NPV 流入资金的现值 流出资金的现值用NPV 方法进行项目的经济分析时，其折现率（i）选取的原则：、当项目投资全部来源于自有资金时：计算NPV 的折现率（i）可取为基准投资利润率（MARR）。、当项目投资全部（或绝大部分）来源于银行贷款时：计算NPV 的折现率（i）可取为银行贷款年利率与适当风险补贴率之和。、当项目投资部分来源于银行贷款、部分来源于企业自有资金时：计算NPV 的折现率（i）可取为上述两种情况的合理中间值。、当项目投资部分来源政府财政拨款资助时：计算NPV 的折现率（i）可能必须按政府有关部门指定值。净现值比（NPVR，Net Present Value Ratio）其中：为项目总投资的现值和。投资项目除了偿还贷款本息或确保一定利润率的前提下，每元投资的现值还能带来数值为NPVR 的现值资金收益。内部收益率（DCFRR）（Discounted Cash Flow Ratio of Return）内部收益率，有时直译为IRR（Interior Ratio of Return）使项目在其寿命期内的NPV 等于零的折现率。折现率（i）NPV若：DCFRR i，则：NPV（i）0IRR内部收益率的物理意义：若项目的投资全部来源于贷款，则内部收益率是该项目所能承受的最大贷款年利率。即当贷款利率等于一个项目的内部收益率时，那么，该项目的收益刚好能偿还贷款的本息。内部收益率的计算：令NPV（i）0，求变量 i 值。最优化方法解方程；NPV i 作图法求解；试差和内插法结合求解；