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第一章一、单项选择题。1.对于金融性资产的说法正确的是（）。A.流动性强的，收益较差B.流动性强的，收益较好C.收益大的，风险较小D.流动性弱的，风险较小2.反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（）。A.利润额 B.每股市价C.每股利润 D.总资产收益率3.在企业的现金流转中，不能加大企业现金流出的项目有（）。A.支付股利 B.偿还借款本息C.购置新设备 D.计提折旧费用4.下列不属于财务交易原则的是（）。A.投资分散化原则B.资本市场有效原则C.货币时间价值原则D.双方交易原则5.在投资决策中，要求计算增量现金流量，是（）原则的运用。A.自利原则 B.比较优势原则C.有价值的创意原则 D.净增效益原则6.筹资决策的关键问题是（）。A.融资总量比重B.融资时机C.资本结构D.长短期资金的7.通货膨胀时期，企业应当优先考虑的资金来源是（）。A.长期负债 B.流动负债 C.发行新股 D.留存收益8.从公司当局的可控因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。A.资本结构 B.投资项目 C.营运活动 D.股利政策9 .不能偿还到期债务是威胁企业生存的（）。A.外 在 原 因B.内 在 原 因C.直 接 原 因D.间接原因1 0 .下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。A、任何一项创新的优势都是暂时的B、新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C、金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域D、成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力1 1 .企业是盈利性组织，其出发点和归宿是（）。A.生存 B.发展 C.获利 D.企业价值最大化1 2 .决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。A.利润B.投资项目C.资本结构D.股利政二、多项选择题。1 .有关竞争环境的理财原则包括（）。A.自利行为原则B.双方交易原则C.信号传递原则D.引导原则2 .金融性资产的风险主要有（）。A.流动性风险B.违约风险C.通货膨胀的风险D.市场风险3 .下列因素中影响纯粹利率的高低的是（）。A.通货膨胀B.资金供求关系C.平均利润率D.风险附加率4 .经营者的目标与股东不完全一致，有时为了自身的目标而背离股东的利益，这种背离表现在（）。A.道德风险 B.公众利益C.社会责任 D.逆向选择5 .股东对债权人的伤害行为包括（）。A.以借入资金进行期货投资 B.杠杆收购C.大量举借新债 D.收购高风险企业6 .净增效益原则可运用于（）。A.差额分析法 B.沉 没 成 本 C.机会成本 D.行业标准7 .筹资决策要解决的问题包括（）。A.筹集资金的数量 B.资金的提供人 C.权益资金与借入资金比例D.长期筹资与短期筹资的相对比重 E.筹资的时机8.为协调经营者与所有者之间的矛盾，股东必须支付（）。A.约束成本B.监督成本C.激励成本D.经营成本9 .长期投资与短期投资相比，其特点是（）。A.时间长 B.风险大C.更注重时间价值与风险价值 D.限制条件少1 0 .下列关于理财原则的表述中，正确的有（）。A、理财原则既是理论，也是实务B、理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确C、理财原则是财务交易与财务决策的基础D、理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力1 1 .下列关于“引导原则”的表述中，正确的有（）。A、应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案B、应用该原则可能不能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案C、应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高D、在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一1 2.假设市场是完全有效的，基于市场有效原则可以得出的结论有（）。A、在证券市场上，购买或出售金融工具的交易的净现值等于零B、股票的市价等于股票的内在价值C、账面利润始终决定着公司股票价格D、财务管理目标是股东财富最大化1 3.企业生存的主要威胁来自（）。A.长期亏损 B.不能偿还到期债务 C.通货膨胀 D.经济危机1 4.企业的财务目标中，利润最大化和每股盈余最大化的共同缺点是（）。A.没有考虑利润的取得时间B.没有考虑所获利润和投入资本额的关系C.没有考虑获取利润和所承担风险的关系D.导致股、经营者和债权人的冲突1 5.经营者也是最大合理效用的追求者，其具体行为目标包括（）。A.增加报酬B.增加闲暇时间C.避免风险D.企业财富最大1 6.防止经营者背离股东目标的方法包括（）。A.逆向选择B.监督C.激励D.道德风险1 7.债权人确定利率时，要把风险的相应报酬纳入利率，通常要考虑的因素包括（）等。A.公司现有资产的风险B.预计新添资产的风险C.公司现有的负债比率D.公司未来的资本结构1 8.影响企业现金流转的外部原因包括（）。A.市场的季节性变化B.经济的波动C.通货膨胀D.竞争三、判断题。1.信号传递原则是双方交易原则的延伸，信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况。（）2.直接投资是指把资金直接投放于金融性资产，以便获取股利或者利息收入的投资。（）3.根据资本市场有效原则可知，可以通过筹资获取正的净现值，增加股东财富。（）4.经营者的行为目标与股东目标通常是一致的。（）5.实务工作中，现金流转的不平衡是经常会发生的，财务管理工作就是要促使现金流转向积极平衡的方向转化。（）6.企业的价值是指所有者出售企业的价格或股东转让其股份得到的现金。（）7.盈利企业也可能出现支付困难，因此不能偿还到期债务并不意味着企业的终止。（）8.为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用。（）9.盈利企业给股东创造了价值，而亏损企业摧毁了股东财富。（）1 0.通货膨胀造成的现金流转不平衡可以靠取得短期借款的办法来解决。（）11.企业只有获利才可能生存，企业是在发展中求得生存的，企业必须获利才有存在的价值。（）12.亏损企业的现金流转是不可能维持的。（）答 案 部 分 一、单项选择题。1.【正确答案】A【答案解析】金融性资产具有流动性、收益性和风险性三种属性。它们之间的关系是：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。2.【正确答案】B【答案解析】财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，股票价格的高低反映了财务管理目标的实现程度。3.【正确答案】D【答案解析】折旧是非付现成本，在现金的长期循环过程中，折旧是现金的一种来源。4.【正确答案】D【答案解析】有关财务交易的原则包括风险一报酬权衡原则、投资分散化原则、资本市场有效原则和货币时间价值原则；双方交易原则属于有关竞争环境的原则。5.【正确答案】D【答案解析】计算增量现金流量是净增效益原则的运用。6.【正确答案】C【答案解析】筹资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使筹资的成本与筹资风险相配合。7.【正确答案】D【答案解析】通货膨胀引起资金缺口加大，企业应当优先考虑的资金来源是内部的留存收益。8.【正确答案】B【答案解析】一般说来，被企业采纳的投资项目，都会增加企业的报酬，否则企业就没有必要为它投资。与此同时，任何项目都有风险，区别只在于风险大小不同。9.【正确答案】C【答案解析】不能偿还到期债务是威胁企业生存的直接原因，长 期 亏 损 是 威 胁 企 业 生 存 的 内 在 原 因。1 0.【正 确 答 案】C【答 案 解 析】新的创意迟早要被别人效仿，所以其优势是暂时的，A表述正确：由于新的创意的出现，有创意的项目就有竞争优势，使得现有项目的价值下降，或者变得没有意义，B表述正确；“有价值创意原则”的主要应用领域是直接投资，所以C表述错误。金融资产投资是间接投资，根据资本市场有效原则，进行金融资产投资主要是靠运气，公司作为资木市场上取得资金的一方，不要企图通过筹资获取正的净现值（增加股东财富），而应当靠生产经营性投资增加股东财富，所以D表述正确。1 1.【正 确 答 案】C【答 案 解 析】企 业 是 盈 利 性 组 织，其 出 发 点 和 归 宿 是 获 利，企业 财 务 管 理 的 目 标 可 以 概 括 为 生 存、发 展 和 获 利。企 业价值最大化是企业的财务目标。1 2.【正 确 答 案】B【答 案 解 析】从 公 司 管 理 当 局 可 控 制 的 因 素 看，股 价 的 高 低 取 决 于 企 业 的 报 酬 率 和 风 险，而企业 的 报 酬 率 和 风 险 又 是 由 企 业 的 投 资 项 目、资 本 结 构 和 股 利 政 策 决 定 的。其 中，投 资 项 目 是 决 定 企 业 报 酬 率 和 风 险 的 首 要 因 素。二、多 项 选 择 题。1.【正 确 答 案】A B C D【答 案 解 析】有关竞争环境的原则是对资本市场中人的行为 规 律 的 基 本 认 识。包 括：自利行为原则、双 方 交 易 原 则、信号传递原则和引导原 则 四 个 原 则。2.【IE确 答 案】BD【答 案 解 析】金 融 性 资 产 是 指 现 金 或 有 价 证 券 等 可 以 进 入 金融 市 场 交 易 的 资 产。它 们 具 有 以 下 属 性：（1）流 动 性；（2）收 益 性；（3）风险 性。其 中，风 险 性 是 指 某 种 金 融 性 资 产 不 能 恢 复 其 原 投 资 价 格 的 可 能 性。金融 性 资 产 的 风 险 主 要 有 违 约 风 险 和 市 场 风 险。违约风险是指由于证券的发行人破产 而 导 致 永 远 不 能 偿 还 的 风 险；市 场 风 险 是 指 由 于 投 资 的 金 融 性 资 产 的 市 场 价格 波 动 而 产 生 的 风 险。3.【正 确 答 案】BC【答 案 解 析】纯 粹 利 率 是 指 无 通 货 膨 胀、无风险情况下的平均 利 率。纯 粹 利 率 的 高 低 受 平 均 利 润 率、资 金 供 求 关 系 和 国 家 调 节 的 影 响。4.【止：确 答 案】AD【答 案 解 析】道 德 风 险 是 指 经 营 者 为 了 自 己 的 目 标，不是尽最 大 努 力 去 实 现 企 业 财 务 管 理 的 目 标。逆 向 选 择 是 指 经 营 者 为 了 自 己 的 目 标，背离 股 东 的 目 标。5.【正 确 答 案】A B C D【答 案 解 析】以 借入资金进行期货投资、杠杆收购和收购高 风 险 企 业 属 于 违 约 投 资 于 高 风 险 项 目；大 量 举 借 新 债 会 使 旧 债 贬 值，这些行为均 是 股 东 对 债 权 人 的 伤 害。6.【正 确 答 案】AB【答 案 解 析】7.【答 案】A B【解 析】差 额 分 析 法 与 沉 没 成 本 均 属 于 净 增 效 益 原 则 的 运 用。7.【正确答案】A B C D E【答 案 解 析】筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要 的 资 金，包 括 向 谁、在 什 么 时 候、筹 集 多 少 资 金。显 然，A、B、E是 答 案。筹资 决 策 的 关 键 是 决 定 各 种 资 金 来 源 在 总 资 金 中 所 占 的 比 重，即 确 定 资 本 结 构，以使 筹 资 风 险 和 筹 资 成 本 相 配 合。所 以，C、D也 是 答 案。8.【正确 答 案】BC【答 案 解 析】股东可采取监督和激励两种方法协调自己和经营者的目标，股东应在监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间权衡，寻求最佳的解决方法。9.【正 确 答 案】ABC【答 案 解 析】长期投资与短期投资相比，时间长、风险大，因而更注重时间价值与投资的风险价值。1 0.【正 确 答 案】A B C【答 案 解 析】理财原则是财务管理理论和财务管理实务的结合 部 分，所 以A正 确；理财原则不 定 在 任 何 情 况 下 都 绝 对 正 确，所 以B是 正 确；C选 项 是 教 材 的 原 话，所 以C也 是 正 确 的；理财原则能为解决新的问题提供指弓I，所 以D不 正 确。1 1.【正 确 答 案】CD【答 案 解 析】“引导原则”是一个次优化准则，它不会帮你找到最好的答案，却常常可以使你避免采取最差的行动。因此A、B不是答案；在理解力有限不知道哪个是最优方案或寻找最好的方案成本太高的情况卜可应用该原则，因此选择C选项：行也标准是引导原则的一个重要应用，因此应选择D项。1 2.【正 确 答 案】AB【答 案 解 析】在完全有效的资本市场中，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，所以，A为正确；由于股票的内在价值是其未来现金流入的现值，股票价格为投资于股票的现金流出，购买或出售金融工具的交易的净现值为零即表明未来现金流入现值等于现金流出的现值，所以B为正确；财务管理目标并非基于资本市场有效原则得出的，所 以D不是答案。股价的高低受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。所以，C的说法不正确。另外，C的说法与“市场有效原则”没有关系。13.【正 确 答 案】AB【答 案 解 析】企 业 生 存 的 主 要 威 胁 来 自 两 方 面：一 个 是 长 期 亏 损，它 是 企 业 终 止 的 内 在 原 因；另 一 个 是 不 能 偿 还 到 期 债 务，它 是 企 业 终 止 的 直 接 原 因。14.【正确答案】AC【答 案 解 析】A B C都 是 利 润 最 大 化 的 缺 点，A C是每股盈余最大 化 的 缺 点。每 股 盈 余 最 大 化 把 企 业 的 利 润 和 股 东 投 入 的 资 本 联 系 起 来 考 察，克服 了 利 润 最 大 化 一 个 缺 点。15.【正 确 答 案】ABC【答 案 解 析】选 项D是 股 东 的 目 标，经 营 者 的 具 体 行 为 目 标 与 股 东 不 一 致，经营者的目标是增加 报 酬、增 加 闲 暇 时 间 和 避 免 风 险。16.【正 确 答 案】BC【答 案 解 析】经 营 者 的 目 标 和 股 东 不 完 全 一 致，经营者有可能 为 了 自 身 的 目 标 而 背 离 股 东 的 利 益。这 种 背 离 表 现 在 两 个 方 面：（1）道德风险；（2）逆 向 选 择。为 了 防 止 经 营 者 背 离 股 东 的 目 标，一 般 有 两 种 方 法：（1）“【正 答 案】A B C D【答 案 解 析】债 权 人 事 先 知 道 借 出 资 金 是 有 风 险 的，并把这 种 风 险 的 相 应 报 酬 纳 入 利 率。通 常 要 考 虑 的 因 素 包 括：公 司 现 有 资 产 的 风 险、预 计 新 添 资 产 的 风 险、公 司 现 有 的 负 债 比 率、公 司 未 来 的 资 本 结 构 等。18.【正 确 答 案】A B C D【答 案 解 析】除 了 企 业 本 身 亏 损 和 扩 充 等，外 部 环 境 的 变 化 也 会 影 响 企 业 的 现 金 流 转。影响企业 现 金 流 转 的 外 部 原 因 包 括 市 场 的 季 节 性 变 化、经 济 的 波 动、通 货 膨 胀 和 竞 争。三、判 断 题。1.【正 确 答 案】错【答 案 解 析】信 号 传 递 原 则 是 自 利 行 为 原 则 的 延 伸，信号传递 原 则 要 求 根 据 公 司 的 行 为 来 判 断 它 未 来 的 收 益 状 况。2.【正 确 答 案】错【答 案 解 析】直 接 投 资 是 指 把 资 金 直 接 投 资 于 生 产 经 营 性 资 产，以 便 获 取 利润的投资。间接投资 又 称 为 证 券 投 资，是 指 把 资 金 投 放 于 金 融 性 资 产，以便获取股利或者利息收入的 投 资。3.【正确答案】错【答 案 解 析】市 场 有 效 性 原 则 要 求 理 财 时 慎 重 使 用 金 融 工 具。如 果 资 本 市 场 是 有 效 的，购 买 或 出 售 金 融 工 具 的 交 易 的 净 现 值 就 为 零。4.【正确答案】错【答 案 解 析】经 营 者 是 最 大 合 理 效 用 的 追 求 者，他们的行为目标与股东不一致，其 具 体 目 标 是：增 加 报 酬（包 括 物 质 与 非 物 质）、增加闲暇时 间 并 力 图 避 免 风 险。5.【正 确 答 案】对【答 案 解 析】现 金 流 转 的 不 平 衡 发 生 的 原 因 是 多 种 多 样 的，财务管理工作就是要促使现金流转 向 积 极 平 衡 的 方 向 转 化。6.【正 确 答 案】对【答 案 解 析】如 同 商 品 的 价 值 一 样，企 业 的 价 值 只 有 投 入 市 场 才 能 通 过 价 格 表 现 出 来。对有限责 任 公 司 和 股 份 公 司 而 言，企 业的 价 值 指 的 是 股 东 转 让 其 股 份 得 到 的 现 金；对于其 他 企 业 而 言，企 业 的 价 值 指 的 是 所 有 者 出 售 企 业 的 价 格。7.【正 确 答 案】错【答 案 解 析】不能偿债是企业终止的直接原因，盈利企业出现“支付困难”的情况，主要是借款扩大业务，冒险失败，为偿债必须出售必不可少的厂房设备,使生产经营无法继续下去。8.【lE确 答 案】对【答 案 解 析】自利行为原则的一个应用是委托一代理理论。股 东 和 经 营 者 都 是 按 自 利 行 为 原 则 行 事 的，他们之间相互依赖相互冲突的利益关系，需 要 通 过“契 约”来 协 调，监 督 与 激 励 也 是 一 种“契 约”。9.【正 确 答 案】错【答 案 解 析】企 业 取 得 的 收 益 高 于 资 本 成 本，就为股东创造了价值；企 业 取 得 的 收 益 低 于 资 本 成 本，则 摧 毁 了 股 东 财 富。这 里“资 本 成 本”是 指：投 资 人（包 括 股 东 和 债 权 人）要 求 的 收 益 率。盈利企业取得的收益可能大于 资 本 成 本，也 可 能 小 于 资 本 成 本。10.【正确答案】错【答案解析】通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了。11.【正确答案】错【答案解析】企业财务管理的目标可以概括为生存、发展和获利。企业只有生存才可能获利，企业是在发展中求得生存的，企业必须获利才有存在的价值。12.【正确答案】错【答案解析】从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置前可以维持下去；另一类是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充资金将很快破产。第二章一、单项选择题。1.某企业目前债务总额为2 0万元，经营现金流量净额2万元，F T前的市场利率水平是5%,那么该公司最大的负债能力是（）。A.2 5万元B.3 0万元C.3 5万元D.4 0万元2.某公司存在不可转换优先股，本年的净利润为1 1 0万元，优先股利为1 0万元，年度末股份总数 为1 0 0 0万股，年度末优先股股数为2 0 0万股，则每股收益为（）。A.0.1 1 元/股B.0.1元/股C.0.1 2 5 元/股D.0.1 3 7 5 元/股3.在存货周转天数一定的条件下，营业周期的长短主要取决于（）。A.生产周期B.流动资产周转天数C.应收账款周转天数D.结算天数4.流动比率小于1 时，赊购原材料若干，符 会（）。A.增大流动比率 B.降低流动比率C,降低营运资金 D.增大营运资金5.若不考虑其他因素，所得税率的变化会导致相应变化的指标有（）。A.已获利息倍数 B.销售毛利率 C.销售净利率D.利润总额6.影响资产净利率高低的主要因素不包括（）。A.产品单价和单位成本B.产量和销量C.资金占用量D.股利支付率7.某公司年初流动比率为2.1,速动比率为0.9,当年期末流动比率变为1.8,速动比率变为1.1,则（）可以解释年初、年末的该种变化。A.当年存货增加C.应收账款的收回速度加快B.当年存货减少D.更倾向于现金销售，赊销减少8.产权比率为3：4,则权益乘数为（）。A.4：3B.7：4C.7：3D.3：49.每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的财务指标，（）。A、它能够展示内部资金的供应能力B、它反映股票所含的风险C、它受资本结构的影响D、它显示投资者获得的投资报酬1 0.ABC 公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元，权益乘数为4,资产净利率为4 0%（资产按年末数计算），则该公司的每股收益为（）元。A、6 Bs 2.5 C、4 D、8IL A B C公司无优先股，年度内普通股股数未发生变化，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了 5 0 0万元。年底每股账面价值为3 0元，负债总额为5 0 0 0万元，则该公司的资产负债率为（）。A、30%B、33%C、40%D、44%12.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。A、收回应收账款B、用现金购买债券C、接受所有者投资转入的固定资产D、以固定资产对外投资（按账面价值作价）二、多项选择题。1.下列有关市盈率的说法不正确的是（）。A.后场对公司资产质量进行评价时通常使用市盈率指标B.如果市盈率为2 5,则属于正常的市盈率C.市盈率可用于任何企业之间的比较D.市盈率可用来估计股票的投资报酬和风险2.下列各项中会使企业流动资产的实际变现能力好于财务报表项目所反映的变现能力的是（）oA.准备很快变现的长期资产B.存在未决诉讼案件C.为别的企业提供信用担保D.可动用的银行贷款指标3.下列各项中，影响营业周期长短的有（）。A.年度销售额 B.平均存货 C.销售成本 D.平均应收账款4.影响存货周转率的因素有（）。A.销售收入 B.销售成本 C.存货计价方法 D.进货批量5.下列指标，更适合同行业不同企业间的比较以及同一企业不同时期比较的有（）。A.营运资金 B.速动比率 C.流动比率 D.每股收益6.下列财务比率，影响企业短期偿债能力的是（）。A.应收账款周转率 B.存货周转率 C.销售净利率D.营业周期7.反映资产运用效果的最主要指标是（）。A.存货周转率 B.应收账款周转率 C.流动资产周转率 D.总资产周转率8.下列各项中，可以缩短经营周期的有（）。A、存货周转率（次数）上升B、应收账款余额减少C、提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力【）、供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款9.流动比率为1.2,则赊购材料一批（不考虑增值税），将会导致（）。A、流动比率提高B、流动比率降低C、流动比率不变D、速动比率降低流动比率大于1,说明分子大于分母，当分子、分母增加相同金额时，将会导致分母的变动幅度大于分子的变动幅度。所以该指标将会变小。如代入具体数据：原来流动比率=12/10=1.2,赊购材料一批，价值10万元，流动比率=（12+10）/（10+10）=1.1,即流动比率降低。同时，赊购材料速动资产不变，流动负债增加，所以，速动比率降低。10.某 公 司 当 年 经 营 利 润 很 多，却 不 能 偿 还 当 年 债 务，为 查 清 原 因，应检查的财务 比 率 有（）。A、资产负债率 B、流动比率C、存货周转率 D、应收账款周转率E、已获利息倍数三、判 断 题。1.通过现金流量表分析可以预测企业未来现金流量。（）2.正常的速动比率为1,低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。（）3.若企业不存在无形资产，有形净值债务率也不一定等于1。（）4.一般情况下，长期债务不应超过营运资金。（）5.每股净资产是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股份总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益。计算公式为：每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数，其中的“年度末股东权益”指的是年度末的股东权益总额。（）6.某企业的资产净利率为16.8%,权益乘数为2.1,该企业的权益净利率则为8%。（）7.尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却可能没有能力支付到期的应付账款。（）8.为了稳健地反映企业的偿债能力，往往排列企业连续几年的已获利息倍数指标，选择其中中等年份的数据与本行业平均水平进行比较。（）9.在其他因素不变的情况下，总资产周转率与净资产收益率成正比。（）10.衡量企业偿还债务能力的直接标志是有足够的利润。（）11.普通股权益报酬率与净资产收益率总是相同的。（）12.市盈率指标主要用来估计股票的投资价值与风险。投资者为了选择投资价值高的行业，可以根据不同行业的市盈率选择投资对象。（）13.个健康的正在成长的公司经营活动现金流入流出比应大于1,投资活动的现金流入流出比应小于1,筹资活动的现金流入流出比可能大于1,也可能小于1。（）1 4.某公司2 0 0 2年1 2月3 1日发行在外的普通股股数为1 0 0万股，2 0 0 3年4月1日由于可转换债券的持有者行使转换权而增加的普通股数为1 2万股，2 0 0 3年8月8日公司回购本公司股份3 6万股。2 0 0 3年普通股的加权平均股数为9 6万股。（）1 5.某公司今年与上年相比，销售收入增长1 0%,净利润增长8%,资产总额增加1 2%,负债总额增加9机可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（）四、计算题。1.某股份制企业是由国有企业改组而成的，改组时评估确认的净资产为1 0 0 0 0万元，折股比率为8 0%,另外发行1 0 0 0万股，股票面值为2元。该公司2 0 0 4年含税销售额为2 0 0 0 0万元，预计2 0 0 5年增加2 0%o 2 0 0 4年经营现金流量为1 0 0 0万元，预 计2 0 0 5年经营现金流量的结构百分比不变，销售收现比不变。2 0 0 4年末的债务总额为1 0 0 0 0万元，市场利率为8%,2 0 0 5年的净 利润为6 0 0 0万元，2 0 0 5年需要筹集资金8 0 0 0万元。要求：（1）预 计2 0 0 5年的经营现金流量；（2）确 定2 0 0 5年的最大负债能力及可增加借款的最大值；（3）预 计2 0 0 5年股利支付率的最大值；（4）如果不考虑筹资需要，不打算借款分红，确 定2 0 0 5年最大的分派股利能力。2.A B C公司近三年的主要财务数据和财务比率如下:2 0 0 1 年2 0 0 2 年2 0 0 3 年销 售 额（万元）4 0 0 04 3 0 03 8 0 0总 资 产（万元）1 4 3 01 5 601 69 5普 通 股（万元）1 0 01 0 01 0 0保 留 盈 余（万元）5 0 05 5 05 5 0所有者权益合计60 065 065 0流动比率1.1 91.2 51.2 0平均收现期（天）1 82 22 7存货周转率8.07.55.5债务/所有者权益1.3 81.4 01.61长期债务/所有者权益0.50.4 60.4 6销售毛利率2 0.0%1 6.3%1 3.2%销售净利率7.5%4.7%2.6%总资产周转率3.0 02.8 82.3 3总资产净利率2 2.5%1 3.5 4%6.0 6%假 设 该 公 司 所 得 税 率 为3 0%,利 润 总 额=毛 利 一 期 间 费 用。要 求：（1）分 析 说 明 总 资 产 净 利 率 下 降 的 原 因；（2）分 析 说 明 总 资 产 周 转 率 下 降 的 原 因；（3）计 算2 0 0 2年 和2 0 0 3年 的 毛 利、期 间 费 用、利 润 总 额 和 净 利 润，并说明 销 售 净 利 率 下 降 的 原 因；（4）分 析 说 明 该 公 司 的 资 金 来 源；（5）分 析 公 司 的 股 利 支 付 比 例；（6）假 如 你 是 该 公 司 的 财 务 经 理，在2 0 0 4年应从哪些方面改善公司的财务状 况 和 经 营 业 绩。3.某 公 司 可 以 免 交 所 得 税，2 0 0 4年 的 销 售 额 比2 0 0 3年 提 高，有关的财务比率如下：财务比率2 0 0 3年同业平均2 0 0 3年本公司2 0 0 4年本公司平 均 收 现 期（天）3 53 63 6存货周转率2.5 02.5 92.1 1销售毛利率3 8%4 0%4 0%销售息税前利润率1 0%9.6%1 0.63%销售利息率3.7 3%2.4%3.8 2%销售净利率6.2 7%7.2%6.8 1%总资产周转率1.1 41.1 11.0 7固定资产周转率1.42.0 21.8 2资产负债率5 8%5 0%61.3%已获利息倍数2.6842.7 8要 求：（1）运 用 杜 邦 财 务 分 析 原 理，比 较2 0 0 3年公司与同业平均的净资产收益率,定 性 分 析 其 差 异 的 原 因；（2）运 用 杜 邦 财 务 分 析 原 理，比 较 本 公 司2 0 0 4年 与2 0 0 3年的净资产收益率，定 性 分 析 其 变 化 的 原 因。答 案 部 分 一、单 项 选 择 题。1.【正确答案】D【答 案 解 析】公司最大的负债能力=经营现金流量净额+市场利率，所以，本题答案为2/5%=4 0 （万元）。2.【正 确 答 案】C【答 案 解 析】如果公司发行了不可转换优先股，则计算每股收益时要扣除优先股数及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益状况，此时每股收益=（净利润一优先股股利）/（年度末股份总数一年度末优先股数）。因此，本题答案为每股收益=（110-1 0）/（1000-200）=0.125（元/股）。3.【正 确 答 案】C【答 案 解 析】因为营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数，所以,在存货周转天数一定的条件下，营业周期的长短主要取决于应收账款周转天数。4.【正确 答 案】A【答 案 解 析】赊购原材料将使企业存货增加，流动负债同时等额增加。在流动比率小于1的前提卜，流动比率的分子、分母同时增加相同金额，会使比率增大。5.【正 确 答 案】C【答 案 解 析】销售净利率=净利润/销售收入，净利润的计算与所得税有关。A、B、D与所得税率的变化没有直接关系。6.【正确 答 案】D【答 案 解 析】资产净利率=净利润/平均资产总额，单价、单位成本及产销量通过影响净利润影响资产净利率，资金占用量通过影响平均资产影响资产净利率。公式中的净利润指的是分配股利之前的净利润，所 以，D 是 答 案。7.【正 确 答 案】B【答 案 解 析】流动比率下降，可见流动资产减少；而速动比率提高，可见速动资产增加，流动资产与速动资产的反向变化，说明存货在减少。8.【正 确 答 案】B【答 案 解 析】因为产权比率=负债总额/所有者权益总额=3/4,即资产负债率=3/7,权益乘数=1/（1-资产负债率）=1/（1-3/7）=7/49.【1 卜：确 答 案】C【答 案 解 析】每股收益不能展示内部资金的供应能力，这要看股利分配政策，所以A不对；每股收益只反映盈利能力不能反映股票所含的风险，所以B不对；每股收益的大小与负债、优先股多少有关，因而它受资本结构的影响，所以C正确；每股收益不能显示投资者获得的投资报酬，因为这还取决于分红的情况，所以D不对。10.【正 确 答 案】D【答 案 解 析】权益净利率=资产净利率X权益乘数，由于公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，所以权益净利率=每股收益+每股净资产，则有每股收益=资产净利率X权益乘数X每股净资产=40%X4X5=8（元）。11.【正 确 答 案】C【答 案 解 析】根 据“每 股 盈 余 为 4 元，每 股 发 放 股 利 2 元”，可 知 每 股 保 留 盈 余 增 加 4-2 =2（元），因为保留盈余在过去-年中增加了 500万 元，所 以，普 通 股 股 数=500/2=250（万 股），年 底 的 净 资 产=250X 30=7500（万 元）,资 产 负 债 率=5000/（5000+7500）X100%=40%o 12.【正 确 答 案】C【答 案 解 析】收 回 应 收 账 款、用现金购买债券和以固定资产对外 投 资（按 账 面 价 值 作 价）资 产 总 额 不 变，负 债 总 额 也 不 变，所 以，资产负债率不 变。接 受 所 有 者 投 资 转 入 的 固 定 资 产 会 引 起 资 产 和 所 有 者 权 益 同 时 增 加，负债占 总 资 产的相对比例在减少，即 资 产 负 债 率 下 降。二、多 项 选 择 题。1.【正 确 答 案】A B C【答 案 解 析】市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数，反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。所以，选项D的说法正确；由于正常的市盈率为5 2 0,所以，选项B的说法不正确；市盈率指标不能用于不同行业公司的比较，例如：充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低。因此，选项C的说法不正确；另外，选项A的说法也不正确，因为市场对公司资产质量的评价是通过市净率来实现的，而不是通过市盈率来实现的。2.【正 确 答 案】A D【答 案 解 析】企业流动资产的实际变现能力，可能比财务报表项目反映的变现能力要好一些，主要有以卜九个因素：（1）可动用的银行贷款指标；（2）准备很快变现的长期资产；（3）偿债能力的声誉。3.【1卜：确 答 案】A B C D【答 案 解 析】营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数；销售成本和平均存货是影响存货周转率的因素；年度销售额和平均应收账款是影响应收账款周转率的因素。4.【正 确 答 案】B C D【答 案 解 析】因为存货周转率=销售成本/平均存货，而存货计价方法、进货批量都会影响存货占用额，只有销售收入与存货周转率无关。5.【正 确 答 案】B C D【答 案 解 析】营运资金是绝对数指标，可比性不强；其余均为相对数指标，可比性很强。6.【正确 答 案】A B D【答 案 解 析】应收账款周转率、存货周转率和营业周期是影响流动资产质量的因素，因而也是影响短期偿债能力的因素。7.【正 确 答 案】A B【答 案 解 析】资产管理比率包括营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。其中，营业周期、存货周转率和应收账款周转率是反映企业运用资产效果的最主要指标。8.【正 确 答 案】A B C【答 案 解 析】经营周期=存货周转天数+应收账款周转天数，A、B、C均可加速存货或应收账款的周转；而D涉及的是应付账款，与经营周期无关，所以不正确。9.【正 确 答 案】B D【答 案 解 析】流 动比率大于1,说明分子大于分母，当分子、分母增加相同金额时，将会导致分母的变动幅度大于分子的变动幅度。所以该指标将会变小。如代入具体数据：原来流动比率=12/10=1.2,赊购材料一批,价值10万元,流动比率=（12+10）/（10+10）=1.1,即流动比率降低。同时，赊购材料速动资产不变，流动负债增加，所以，速动比率降低。10.【正 确 答 案】B C D【答 案 解 析】公 司 当 年 经 营 利 润 很 多，却 不 能 偿 还 当 年 债务,应 重 点 检 查 变 现 能 力 比 率。反 映 变 现 能 力 的 基 本 比 率 有 流 动 比 率 和 速 动 比 率,变 现 能 力 越 强，则 偿 还 到 期 债 务 的 能 力 越 强。流 动 比 率 的 大 小 可 以 反 映 短 期 偿债 能 力 的 强 弱，而 存 货 周 转 率、应 收 账 款 周 转 率 又 是 影 响 流 动 比 率 的 主 要 因 素，故B C D选 项 是 正 确 的。资 产 负 债 率 和 已 获 利 息 倍 数 是 反 映 长 期 负 债 能 力 的 比 率,前 者 反 映 举 债 能 力，后 者 反 映 对 债 务 利 息 的 支 付 能 力，与 题 意 不 符。三、判 断 题。1.【正 确 答 案】对【答 案 解 析】现金流量表的主要作用是：第一，提供本期现金流量的实际数据；第二，提供评价本期收益质量的信息；第三，有助于评价