企业价值评估中自由现金流量折现模型的运用.docx
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企业价值评估中自由现金流量折现模型的运用.docx
企业价值评估中自由现金流量折现模型的运用摘要:本文旨在评估企业价值,探讨自由现金流量折现模 型的运用。自由现金流量折现模型被广泛应用于投资决策中, 其可以令财务分析师对影响企业价值的因素有更加清晰的认识 和掌控。此外,它同时也能有效识别出企业价值所暗含的未来 性潜力。本文将阐述现金流量折现模型如何帮助促进企业价值 评估,以及工作原理、优缺点以及依据哪种现金流量来应用这 一折现模型。关键词:企业价值评估,自由现金流量折现模型,未来潜力正文:企业价值评估是确定企业未来发展方向的基础,它可以 帮助决策者做出正确的投资决定、改善企业未来发展和提升有 效投资收益率。自由现金流量折现模型是常用的企业价值评估 方法,可以通过对企业未来现金流出的折现来预估企业的价值。 现金流量折现模型可以帮助财务分析师理解影响企业价值的因 素,也能提取企业价值所暗含的未来潜力。本文将讨论自由现 金流量折现模型如何帮助企业价值评估,以及工作原理、优缺 点以及依据什么样的现金流量利用这一模型。止匕外,本文也将 解释自由现金流量折现模型在企业财务决策中的实际应用。自 由现金流量折现模型在企业价值评估中的应用,主要包括无风 险折现率的确定、现金流出的计算以及投资回报率的计算等。首先,确定无风险折现率是自由现金流量折现模型的核心,这 个折现率通常反映投资者应得的风险折扣后的期望回报率。根 据现行经济情况,可以采用当前货币市场利率或者同期最新货 币市场利率作为无风险折现率。其次,对未来企业的现金流出要进行编制,也就是建立了一个 现金流出表。通常情况下,企业的现金流出表包括营运性现金 流出和投资性现金流出两部分,营运性现金流出是指企业的正 常经营活动所产生的现金流出,投资性现金流出是指企业的投 资所产生的现金流出。最后,计算企业价值时,需要把未来现金流出折现至当前,使 用现金流量折现模型可以解决这一问题。通过将未来现金流出 折现至当前,然后依据期望投资回报率计算出未来现金流出的 折现率,最后将折现后的现金流出相加,即可得出企业价值总 额。可以看出,自由现金流量折现模型的运用是非常重要的,它可 以帮助财务分析师清晰而精准地判断企业的价值,以便于把握 企业之间的价值差异,及时发现价值潜力机会,从而达到投资 决策的最佳目标。对于自由现金流量折现模型在实际应用中的 案例,可以举例2016年阿里巴巴并购支付宝实际案例,该案 例中阿里巴巴将自由现金流量折现模型应用在支付宝企业价值 评估上,以帮助判断支付宝当前企业价值的水平。首先,对于支付宝的无风险折现率,是从投资者的角度来考虑, 需要综合该行业的风险折现和投资者的期望回报率来确定,通 常采用国内同期货币市场利率作为支付宝企业价值评估无风险 折现率,这个折现率一般为3%4%之间。其次,建立支付宝未来现金流出表,支付宝现金流出表上分两部分:营运性现金流出和投资性现金流出。营运性现金流出是 指支付宝日常经营活动产生的现金流出,包括终端用户的购买 支付、商家的收款支付、技术开发、市场营销支出等;投资性 现金流出是指投资支付的现金流出,包括在投资支付的预算范 围内,支付宝将投入到新增用户、新产品、新技术开发等方面 的资金。最后,把支付宝未来现金流出折现至当前,使用现金流量折现 模型计算出来支付宝投资回报率是14.85%,支付宝折现后的 企业价值总额是424.14亿元。由此可见,自由现金流量折现模型为企业估值提供了一种定量 化的参考依据,可以更准确、合理地计算企业价值,保证投资 决策的准确性和可操作性。自由现金流量折现模型是通过评估 企业未来现金流出,将其今值折现至当前,以预测企业价值的 一种评估方法。它能更好的应对不同时期的经济环境、金融机 构的变化,以及市场条件的变化,可以根据企业未来的经营情 况,把未来收益折现至今,从而判断企业当前价值。在使用自由现金流量折现模型估计企业价值时,需要考虑企业 未来经营活动产生的现金流入,以及投资的现金流出,必须要 反映出经营和投资的有效性,为此,我们可以根据企业未来五 年的营收性现金流和投资性现金流,来推测企业的未来现金流 出,并使用自由现金流量折现模型以及确定的折现率,将未来 现金流出折现至当前,以此来计算出企业的当前价值。因为自由现金流量折现模型考虑了各种因素,如市场现金流量,季节性现金流量,投资回报及相关风险等,所以可以更加精确 地反映企业未来现金流量,同时还考虑了投资者的风险偏好, 可以更加合理地衡量企业价值,并作出客观的投资决策。自由 现金流量折现模型是一种估计企业价值的评估方法,它将企业 未来现金流出折现至当前,以预测企业价值的。使用该模型时, 要考虑企业未来的经营活动产生的现金流入和投资的现金流出, 并利用市场条件及风险折现率,将未来现金流出折现至当前, 以计算出企业当前价值。与其他估值模型相比,自由现金流量 折现模型能够更好的应对不同时期的经济环境、市场条件等变 化,从而更准确地反映企业当前价值,有助于投资决策的准确 性和可操作性。