2019太阳能热发电工程经济评价导则.docx

太阳能热发电工程经济评价导则 1总 则 ································目 ································次 ······································12术语·········································································································23财务评价···································································································33.1内容组成··························································································33.2资金来源及融资方案 ··········································································33.3财务效益与费用估算 ··········································································43.4财务评价方法及指标 ··········································································73.5财务评价表与财务评价结论 ································································103.6不确定性分析及风险分析 ···································································103.7项目经济增加值（EVA）分析·······························································114 国民经济评价····························································································135 方案经济比选····························································································156 改扩建项目财务评价 ··················································································167财务评价参数····························································································17附录 A 财务评价辅助报表 ················································································18附录 B 财务评价基本报表 ················································································24附录 C 敏感性分析表 ······················································································31附录 D 国民经济评价基本报表 ··········································································33附录 E 财务评价参数 ······················································································35本标准用词说明·······························································································36附：条 文 说 明 ·····························································································37 2 Contents1General provisions ························································································12Terms ·······································································································23Financial evaluation ······················································································33.1Contents ···························································································33.2Financing source and option ································································33.3Financial benefit and cost estimation ·························································43.4Financial analysis methods and indexes ······················································73.5Financial analysis statements and conclusion ··············································103.6Uncertainty and risk analysis ································································3.7Analysis of Economic Value Added of projects ·············································10114National economic evaluation ·········································································135Economic comparison of project options·····························································156Financial analysis of renovation and extension project ············································167Parameters in financial analysis ·······································································17Appendix A Auxiliary sheets of financial analysis ·····················································18Appendix BPrimary sheets of financial analysis ·······················································24Appendix CSensitivity analysis table ····································································31Appendix DPrimary sheets of national economic analysis ···········································33Appendix EParameters in financial analysis ····························································35Explanation of wording in this standard ································································37Addition: Explanation of provisions ········································································37····· 1 总 则 1.0.1 为适应太阳能热发电技术及产业的发展需求，统一经济评价的内容、深度和要求，提高经济评价的质量和水平，制定本标准。 1.0.2 本标准适用于槽式、塔式、线性菲涅尔式太阳能热发电厂经济评价编制工作，其他形式的太阳能热发电项目可参照使用。 1.0.3 建设项目经济评价必须保证评价的客观性、科学性、公正性，通过“有无对比”坚持定量分析与定性分析相结合、以定量分析为主以及动态分析与静态分析相结合、以动态分析为主的原则。 1.0.4 太阳能热发电项目经济评价是项目前期研究工作的重要内容，项目规划、初步可行性研究、可行性研究阶段应按照本标准的规定，全面、完整地进行经济评价。 1.0.5 太阳能热发电项目经济评价的计算期，包括建设期和运营期。建设期指项目正式开工到建成投产所需要的时间，应参照项目建设的合理工期或建设进度计划合理确定；运营期指项目投入生产到项目经济寿命结束所需要的时间。 1.0.6 太阳能热发电项目经济评价计算现金流的时间单位，一般建设期采用月，运营期采用年，也可采用其他常用的时间单位。 1.0.7 财务评价应采用以市场价格体系为基础的预测价格。在计算期的各阶段应符合下列规定： 1 建设期，应考虑投入的相对价格变动及价格总水平变动。 2 运营期，应预测到经营期初价格，运营期各年采用同一的不变价格。如能合理判断未来市场价格变动趋势，投入和产出可采用相对变动价格。 1.0.8 国民经济评价应采用以影子价格体系为基础的预测价格，不考虑价格总水平变动因素。 1.0.9 经济评价参数根据太阳能热发电行业的发展战略与发展规划、市场需求状况、投资经济效益的实际需要，并结合行业、项目特点进行确定。经济评价参数具有时效性，由有关部门适时发布并动态调整。 1.0.10 太阳能热发电工程经济评价除应符合本标准规定外，尚应符合国家现行有关标准的规定。 12 术 语 2.0.1 经济评价 Economic Evaluation 根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在项目初步方案的基础上， 采用科学的分析方法，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证。经济评价包括财务评价（也称财务分析）和国民经济评价（也称经济分析）。 2.0.2 财务评价 Financial Evaluation 在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。 2.0.3 国民经济评价 National Economic Evaluation 在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。2.0.4 融资前分析 Analysis Before Financing 排除融资方案变化的影响，从项目投资总体获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。融资前分析计算的相关指标，应作为初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。2.0.5 融资后分析 Analysis After Financing 以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后分析用于比选融资方案， 帮助投资者做出融资方案。 2.0.6 评价参数 Parameter of Economic Evaluation 指用于计算、衡量建设项目费用与效益的主要基础数据，以及判断项目财务可行性和经济合理性的一系列评价指标的基准值和参考值。 2.0.7 正算分析 Direct Economic Evaluation 以建设项目的投入和产出相关的各项参数为基础，考察项目在现有边界条件及设计方案下的盈利能力、清偿能力和财务生存能力。正算分析计算的相关指标，应作为初步投资决策的依据和基础。 2.0.8 反算分析 Reverse Economic Evaluation 以建设项目已确定的边界条件和设计方案为基础，分析为达到特定盈利能力指标所需的主要边界条件。反算分析的相关指标，可作为相关边界条件取得或设计方案优化的依据和基础。 2 3 财务评价 3.1 内容组成 3.1.1 太阳能热发电项目财务评价是在项目规划、初步可行性研究、可行性研究阶段，通过对拟建的太阳能热发电项目进行投资估算、项目资金筹措方案比选、项目财务效益与成本参数分析、投资风险分析等一系列工作，对项目建设的必要性和财务可行性进行全面评价的过程。 3.1.2 可行性研究阶段财务评价报告应包括编制说明、资金来源及融资方案、财务效益与费用估算、财务评价方法及结论、不确定分析及风险分析等内容。项目规划、机会研究、项目建议书阶段的财务评价报告可根据相应的内容深度规定适当简化。 3.2 资金来源及融资方案 3.2.1 项目资金来源可分为项目资本金和项目债务资金。项目资本金指在项目总投资中， 由投资者认缴的出资额，项目资本金占建设项目资金的比例应符合国家法定的资本金制度。债务资金指项目总投资中以负债方式从金融机构、证券市场等资本市场取得的资金。 3.2.2 项目资本金的筹措方式应根据项目投资主体的不同，按照既有法人融资和新设法人融资方式进行选择： 1 既有法人融资项目的新增资本金可通过原有股东增资扩股、吸收新股东投资、发行股票、政府投资等筹措。 2 新设法人融资项目的资本金可通过股东直接投资、发行股票、政府投资等筹措。 3 投资者可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资，但应符合国家相关规定。 3.2.3 项目债务资金的来源渠道和筹措方式可包括商业银行贷款、政策性银行贷款、企业债券和融资租赁等。在筹措债务资金时，应明确债务条件，包括利率、宽限期、偿还期、偿还方式及担保方式等。 3.2.4 项目资本金与项目债务资金的比例应符合国家有关法规规定，符合金融机构信贷规定及债权人有关资产负债比例的要求，满足权益投资者获得期望投资回报的要求，满足防范财务风险的要求。建设项目资金的使用应根据项目的建设工期合理安排，明确项目资本金和债务资金的分年使用额度。 3.2.5 项目债务资金的筹措应考虑以下要素： 1 根据债权人提供债务资金条件，合理确定利率结构及各类借款的比例，以降低融资成本和融资风险。 2 合理搭配短期、中长期债务比例。 3 合理安排债务资金的偿还顺序。 3.2.6 债务资金成本应通过分析各种可能的债务资金利率水平、计息付息方式、宽限期和偿还期，计算债务资金的成本率选取最优的债务资金筹措方案。含筹资费用的税后债务资金成本的表达式为： 3 𝑃 (1 𝐹) = 𝑛𝑃𝑡+𝐼𝑡(1𝑇𝐴𝑋) (3.2.6) 4 0𝑡=1(1+𝐾𝑑)𝑡式中：𝑃0 债券发行额或长期借款金额； 𝐹 债务资金筹资费用率； 𝐼𝑡 约定的第 t 期末支付的债务利息； 𝑃𝑡约定的第 t 期末偿还债务本金； 𝐾𝑑所得税后债务资金成本率； 𝑛 债务期限； 𝑇𝐴𝑋所得税率，在建设期及运营期所得税免征年份取 0。 3.2.7 根据项目各种债务资金成本，计算债务资金筹措的加权平均资金成本。按照下式计算： 𝑗=1𝐾𝑊 = 𝑛𝐾𝑗𝑊𝑗 (3.2.7) 式中：𝐾𝑊加权平均债务资金成本率； 𝐾𝑗 第 j 种债务资金成本率； 𝑊𝑗第 j 种债务资金占全部债务资金的比重。 3.2.8 应对融资方案实施中可能存在的资金供应风险、利率风险等风险因素进行分析评价， 提出防范对策。 3.3 财务效益与费用估算 3.3.1 在财务效益与费用估算中，通常可首先估算建设投资，以下依次是营业收入、经营成本和流动资金。当需要继续进行融资后分析时，可在初步融资方案的基础上再进行建设期利息估算，最后完成总成本费用的估算。 3.3.2 对适用增值税的项目，运营期内投资和产出的估算表格可采用不含增值税价格；若采用含增值税价格，应予以说明，并调整相关表格。 3.3.3 太阳能热发电项目的财务效益指销售产品所获得的收入。太阳能热发电项目的销售收入主要包括售电收入及其他产品收入。 销售收入售电收入其他产品收入（3.3.1-1） 年售电收入机组容量×机组年利用小时×等效系数×（1厂用电率）×电价 （3.3.1-2） 式中：等效系数是指机组投入运行期达到机组额定出力的年利用小时数的折算系数。 3.3.4 太阳能热发电项目所支出的费用主要包括投资、成本费用和税费。 3.3.5 项目总投资指太阳能热发电项目自前期工作开始至项目全部建成投产运营所需要投 入的资金总额，包括工程动态投资（含工程静态投资、价差预备费、建设期利息）和全部流动资金。项目总投资分别形成固定资产、无形资产和其他资产。 3.3.6 固定资产投资指项目投产时直接形成固定资产的建设投资，包括工程费用和工程建设其他费用中按规定形成固定资产的费用；无形资产投资指直接形成无形资产的建设投资，主要是专利权、非专利技术、商标权、土地使用权和商誉等；其他资产投资指建设投资中除形成固定资产和无形资产以外的部分，如生产准备及开办费等。 3.3.7 建设期利息指筹措债务时在建设期内发生并按规定允许资本化部分的利息。建设期利息应根据融资方案所确定的债务资金和资金使用计划计算。 3.3.8 生产流动资金指太阳能热发电项目为正常生产运行，维持生产所占用的，用于购买 材料、备品备件和支付工资等所需要的全部周转资金。生产流动资金在机组投产前安排投入，为了简化计算，财务评价中流动资金可从投产第一年开始安排。估算中应将销项税额和进项 税额包括在相应的年费用中。生产流动资金的来源包括自有流动资金和流动资金借款两部分。 流动资金计算公式如下： 流动资金流动资产流动负债（3.3.8-1） 流动资金本年增加额本年流动资金上年流动资金 （3.3.8-2） 流动资产和流动负债计算公式如下： 流 动 资 产 应 收 帐 款 存 货 现 金 （3.3.8-3） 流 动 负 债 应 付 帐 款 （3.3.8-4） 应 收 帐 款 年 经 营 成 本 / 周 转 次 数 （3.3.8-5） 存货（年辅助燃料费+年其他材料费）/ 周转次数 （3.3.8-6） 现金（年工资及福利费年其他费用年保险费）/ 周转次数 （3.3.8-7） 应付账款（年辅助燃料费+年其他材料费年水费+年外购电费用）/ 周转次数 （3.3.8-8） 周 转 次 数 360 天 / 最 低 周 转 天 数 （3.3.8-9） 最低周转天数按实际情况并考虑保险系数分项确定。其他材料费指生产运行、维护修理和事故处理等所耗用的各种原料、材料、备品备件和低值易耗品等费用。 3.3.9 总成本费用指太阳能热发电项目在生产经营过程中发生的物质消耗、劳动报酬及各项费用。 1 总成本费用可按生产要素估算法按下式进行估算： 总成本费用=辅助燃料费+外购电费+其他材料费+用水费+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+其他费用+保险费+财务费用 （3.3.9-1） 2 辅助燃料费指在槽式及线性菲涅尔式太阳能热发电厂中防凝锅炉使用的天然气等燃料费用。 年辅助燃料费辅助燃料耗量×辅助燃料单价 （3.3.9-2） 式中： 辅助燃料耗量单位为 Nm3 或t 辅助燃料单价单位为元/Nm3 或元/t 3 年外购电费用指太阳能热发电厂中熔盐储热系统伴热购电费用。 年外购电费年外购电量×外购电单价 （3.3.9-3） 式中： 年外购电量单位为 MWh 外购电单价单位为元/KWh 4 其他材料费指生产运行、维护和事故处理等所耗用的各种原料、材料、备品备件和低值易耗品等费用。 年其他材料费年发电量×单位发电量其他材料费 （3.3.9-4） 式中： 年发电量单位为 MWh 单位发电量其他材料费单位为元/MWh 5 用水费指生产所耗用的购水费用，按消耗水量和购水价格计算。 年用水费年消耗水量×水价（3.3.9-5） 式中：年消耗水量单位为 t 水价单位为元/t 6 工资及福利费指电厂生产和管理人员的工资和福利费，包括职工工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费以及由企业缴付的医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保障费和住房公积金。按下式计算。 年工资及福利费全厂定员×人均年工资×（1+福利费系数） （3.3.9-6） 7 折旧费指固定资产在使用过程中，对磨损价值的补偿费用，按年限平均法计算。 年折旧费固定资产原值×折旧率 （3.3.9-7） 折旧率（1固定资产残值率）/折旧年限×100%（3.3.9-8） 5 投产年度，折旧费按机组该年发电量占达产年发电量比例进行折减。 8 摊销费指无形资产及其他资产在有效使用期限内的平均摊入成本。 年摊销费无形资产及其他资产/摊销年限 （3.3.9-9） 投产年度，摊销费按机组该年发电量占达产年发电量比例进行折减。 9 修理费指为保持固定资产的正常运转和使用，对其进行必要修理所发生的费用，包括修理过程中发生的人工费、材料费、机械分摊使用费及太阳能集热系统中定期（按年度）补充的集热工质费用等，修理费可按预提的方法计算。由于太阳能热发电项目的技术路线、集热工质、储热时长等因素有较大差异，所以修理费按各系统分别计算。修理费计算中的固定资产原值应扣除所含的建设期利息。 槽式、线性菲涅尔式太阳能热发电项目： 年修理费聚光集热系统固定资产原值×聚光集热系统修理提存率+ （固定资产原值-聚光集热系统固定资产原值）×修理提存率 （3.3.9-10） 塔式太阳能热发电项目： 年修理费聚光吸热系统固定资产原值×聚光吸热系统修理提存率+ （固定资产原值-聚光吸热系统固定资产原值）×修理提存率 （3.3.9-11） 10 保险费可以按保险费率进行，即以固定资产净值的一定比例计算，另外也可以按每年固定的额度计算。 11 财务费用指企业为筹集债务资金而发生的费用，主要包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息等。 12 长期借款利息，可以按等额还本付息、等额还本利息照付以及约定还款方式计算。 1） 等额还本付息方式 6 cA = Ii(1 + i) nc´=(1 + i) n - 1I´ ( A / P, i, n) （3.3.9-12） 式中： A每年还本付息额（等额年金）； Ic还款起始年年初的借款余额； i有效年利率； n预定的还款期； （A/P，i,n）资金回收系数，可以自行计算或查复利系数表。其中：每年支付利息年初借款余额 × 年利率； 每年偿还本金A每年支付利息； 年初借款余额Ic本年以前各年偿还的借款累计。 2） 等额还本利息照付方式 A = Ic + I ´ (1- t -1´ i（3.3.9-13） tncn )式中：At第 t 年的还本付息额。 其中：每年支付利息年初借款余额×有效年利率； 即：第 t 年支付利息 I c´ (1 - t - 1) ´ i ； n每年偿还本金 I c 。 n 3） 约定还款方式，指除了上述两种还款方式之外的项目法人与银行签订的还款协议约定的方式。 13 流动资金借款利息，按期末偿还、期初再借的方式处理，并按一年期利率计息。年流动资金借款利息年初流动资金借款余额×流动资金借款年利率 （3.3.9-14） 14 短期借款利息的偿还按照随借随还的原则处理，即当年借款尽可能于下年偿还， 借款利息的计算同流动资金借款利息。 15 其他费用指不属于以上各项而应计入总成本的其他成本，主要包括公司经费、工会经费、职工教育经费、劳动保险费、待业保险费、董事会费、咨询费、聘请中介机构费、诉讼费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、运营期土地租用费及研究与开发费等。 年其他费用年发电量×单位发电量其他费用 （3.3.9-15） 式中： 年发电量单位为 MWh 单位发电量其他费用单位为元/MWh 3.3.10 总成本费用可分解为固定成本和可变成本。固定成本指在一定范围内与发电量变化无关，其费用总量固定的成本，一般包括折旧费、摊销费、工资及福利费、修理费、财务费用、其他费用及保险费；可变成本指随发电量变化而变化的成本，主要包括辅助燃料费、外购电费、其他材料费和用水费。 3.3.11 经营成本是项目财务评价中所使用的特定概念，包括辅助燃料费、外购电费、其他材料费、用水费、工资及福利费、修理费、其他费用及保险费。 经营成本总成本费用折旧费摊销费财务费用（3.3.11） 3.3.12 财务评价涉及的税费主要包括增值税、城市维护建设税和教育费附加、企业所得税。如有减免税优惠,应说明依据及减免方式并按相关规定估算。太阳能热发电项目财务评价采用不含增值税价格的计价方式。 1 财务评价应按税法规定计算增值税，计算公式为： 增值税销项税额进项税额 （3.3.12-1） 2 城市维护建设税和教育费附加是地方性的附加税和专项费用，计税依据是增值税，计算公式为： 城市维护建设税和教育费附加增值税×税率 （3.3.12-2） 3 企业所得税是针对企业应纳所得税额征收的税种，财务评价时应根据税法规定，并注意正确使用有关的优惠政策。 3.3.13 在计算完成财务效益与费用估算（含建设投资估算）后，根据项目建设进度计划编制财务评价辅助报表，包括流动资金估算表、投资使用计划与资金筹措表、借款还本付息计划表、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销估算表和总成本费用估算表，相关格式应符合附录 A 的规定。 3.4 财务评价方法及指标 3.4.1 通过编制财务评价基本报表，计算财务指标，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可接受性，明确项目对项目法人及投资方的价值贡献，为项目决策提供依据。财务评价基本报表包括：现金流量表、利润与利润分配表、财务计划现金流量表和资产负债表，相关格式应符合附录 B 的规定。 3.4.2 现金流量表是反映项目在建设和运营整个计算期内各年的现金流入和流出，进行资金的时间因素折现计算的报表。包括：项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表和投资各方现金流量表。 1 项目投资现金流量表用来进行项目融资前分析，即在不考虑债务筹措的条件下进行盈利能力分析，分别计算所得税前与税后的项目投资财务内部收益率、项目投资财务净现值和7 项目投资回收期。项目投资现金流量表中的所得税为调整所得税，调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。 调整所得税息税前利润×企业所得税率（3.4.2） 2 项目资本金现金流量表在拟定的融资方案下，从项目资本金出资者整体的角度，考察项目的盈利能力，计算息税后资本金财务内部收益率。 3 投资各方现金流量表从投资方实际获利和支出的角度，反映投资各方的收益水平，计算息税后投资各方财务内部收益率。 3.4.3 利润与利润分配表反映项目计算期内各年销售收入、总成本费用、利润总额等情况，以及所得税后利润的分配，用于计算总投资收益率、项目资本金净利润率等指标。火力发电项目的利润分为利润总额和净利润。 利润总额销售收入总成本费用城市维护建设税和教育费附加补贴收入（3.4.3） 补贴收入指与收益相关的政府补贴，包括先征后返、即征即退的增值税，以及属于财政扶持而给予的其他形式的补贴等。上述补贴收入应根据财政、税务部门的规定，分别计入或不计入应税收入。 年度利润总额实现后的用途依次为：弥补以前年度亏损（自发生亏损的下年开始，可延续五年弥补，第六年仍未补完，需用净利润弥补），交纳所得税（自盈利年起），提取法定盈余公积金和任意盈余公积金，偿还短期借款及长期借款本金，各投资方利润分配。 3.4.4 财务计划现金流量表反映项目计算期内各年的投资、筹资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目的财务生存能力。拥有足够的经营净现金流量是财务可持续的基本条件；各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件。 3.4.5 资产负债表反映项目计算期内各年年末资产、负债及所有者权益的增减变化及对应关系，计算资产负债率、流动比率和速动比率。 3.4.6 盈利能力分析的主要指标包括财务内部收益率（FIRR）、财务净现值（FNPV）、项目投资回收期、总投资收益率（ROI）、项目资本金净利润率（ROE）。 1 财务内部收益率（FIRR）指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标，可按下式计算： 8 n å(CIt =1- CO )(1 + FIRR )-t= 0（3.4.6-1） t式中： CI现金流入量； CO现金流出量； （CICO）t第 t 期的净现金流量； n项目计算期。 求出的 FIRR 应与行业的基准收益率（ic）比较。当 FIRRic 时，应认为项目在财务上是可行的。 电力行业还可通过给定财务内部收益率，测算项目的上网电价，与政府主管部门核定的太阳能热发电项目上网电价对比，判断项目的财务可行性。一般地，项目投产期、还贷期和还贷后为单一电价，即经营期平均电价。 2 财务净现值（FNPV）是指按行业基准收益率（ic），将项目计算期内各年的净现金流量折现到建设期初的现