2023《财务管理形成性考核册》作业答案.docx

财务管理作业1L某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ,且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？1000X(1+5%)3=1157.63 7Go三年后他可以取回 1157.63 元。2 .某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ,则现在此人需存入银行的本金是多少？设存入银行的本金为X x (1+3%) 4 =8000x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。3 .某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%,则第3年年末可以得到多少本利和？3000X ：(1+4%)3-1 /4%=3000X3.1216=9364.8 7C4 .某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ,他每年 年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为X公式：P=x (1- (1+i) n-n)/i)x= (8000X3%) /(1+3%)4-1x=1912.35 元每年末存入1912. 35元5 .某人存钱的支配如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，假如年利率为4% , 那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？第一年息：2000X(1+4%) = 2080 TCo其次年息：(2500+2080)义(1+4%) = 4763.2 元。第三年息：(4763.2+3000)义(1+4%) = 8073.73 元。答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。6 .某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，假如年利率为5%,那么他现在应存多少钱在银行。现值 PV=1300/(1 +5%)+1500/(1 +5%)2+1800/(1 +5%)3+2000/(1 +5%)4=5798.95 元那他现在应存5799元在银行。8 .ABC企业须要一台设备，买价为本16000元，可用10年。假如租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买 与租的其他状况相同。假设利率为6%,假如你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？假如租用设备，该设备现值=2000*(P/A, 6%, 9) +1=15603.4(元) 由于15603. 4V16000,所以租用设备的方案好些。9 .假设某公司董事会确定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2. 5倍的钱用来对生产设备进 行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资酬劳率是多少？已知 Pv = 20000, n = 5 S= 20000 X 2. 5 = 5000 求 V一，、n解：.S = Pv - (1+i)5000 =2000X (1+i)5 55，2. 5 =(1+i)'查表得(1+20%)'=2. 488 <2.5/、5(1+25%) =3. 052 >2.52.5- 2.488 x *3,052-2.488 - 25%-20%.0.12 _ X0.564 - 5%.X = 0. 11% i= 20% + 0. 11% = 20. 11%答:所须要的投资酬劳率必需达到20.11%10 .投资者在找寻一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必需获得多大的酬劳率？以该酬劳 率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？(P/F, i, 5) =2,通过查表，(P/F, 15%, 5) =2.0114, (F/P, 14%, 5) =1.9254,运用查值法 计算,(2.0114-1.9254) / (15%-14%) = (2-1.9254) / (i-14%) , i=14.87%, 酬劳率须要 14.87%。(1+14.87%) 8=3.0315, (1+14.87%) 7=2.6390, 运用插值法,(3.0315-3) / (8-n) = (3.0315-2.6390) / (8-7) , n=7.9,以该酬劳率经过 7.9 年可以使 钱成为原来的3倍。11 . F公司贝塔系数为L8,它给公司的股票投资者带来14%的投资酬劳率，股票的平均酬劳率为12%,由于石油供应危 机，专家预料平均酬劳率会由12%跌至8%,估计F公司的新的酬劳率为多少？ 投资酬劳率=无风险利率+ (市场平均酬劳率-无风险利率)/贝塔系数 设无风险利率为A原投资酬劳率=14%=A+(12%-A) X1.8,得出无风险利率A=9.5%；新投资酬劳率=95%+ (8%-9. 5%) XI. 8=6. 8%o财务管理作业21 .假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%, 5年后到期。1)若市场利率是12%,计算债券的价值。1000X10%/ (1+12%) +1000X10%/ (1+12%) 2+1000X 10%/ (1+12%) 3+1000X 10%/ (1+12%) 4+1000X10% / (1+12%) 5+1000/ (1+12%) 5=927.9045 元2)假如市场利率为10%,计算债券的价值。1000X10%/ (mo%) +1000X10%/(1+10%)2+1 oooxio%/(uio%)3+1000x10%/(uio%)4+1000x10% / (1+10%) 5+1000/ (1+10%) 5=1000元(因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应当是它的票面价值 To )3)假如市场利率为8%,计算债券的价值。.(3) 1000X10%/ (1+8%) +1000X10%/ (1+8%) 2+1000X10%/ (1+8%) 3+1000X10%/ (1+8%) 4+1000X10% / (1+8%) 5+1000/ (1+8%) 5=1079.854 元2 .试计算下列状况下的资本成本(1) 10年期债券，面值1000元，票面利率11%,发行成本为发行价格1125的5%,企 业所得税率外33%； (2)增发一般股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1. 8元，每股 盈利在可预见的将来维持7%的增长率。目前公司一般股的股价为每股27. 5元，预料股票发行价格与股价一样，发行成 本为发行收入的5%； (3)优先股：面值150元，现金股利为9%,发行成本为其当前价格175元的12%。解：k 颉xlxdB%)9% 则io年期债券资本成本是6. 9%1125 x(l-5%)(2)K= L8x(l + 7%)x 100%+ 7% =14.37% 则一般股的资本成本是 14. 37%27.5 x (1-5%)仁一闻义9%_二8. 77% 则优先股的资本成本是8. 77% 175 x (1-12%)3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为 20万元。债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%,计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数 息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元 经营杠杆系数=1 +固定成本/息税前利润=1 +20/50=1.4财务杠杆系数=息税前利润/ (息税前利润-利息费用)=50/ (50-20) =1.67总杠杆系数=1.4*1.67=2.344 .某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%,全部资本为200万元，负债比率为40%,负 债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。解：DOLQ(P-V)二 QxMCQ(P-V)-万一 EBIT(210210x60%)=1.4(2)(3)DFL =EBITEBIT -1 D/Q T)60- 60 - 200 x 40%xl5%总杠杆系数=EBIT+ FEBIT-1= 1.2560 + 24600 - 200 x 40% x 15%= 1.755 .某企业有一投资项目，预料酬劳率为35%,目前银行借款利率为12%,所得税率为40%,该项目须投资120万元。请 问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何支配负债与自有资本的筹资数额。解：设负债资本为X万元，则=24%(120 x 35% 12%x) x (1 40%)120 x解得X = 2L43万元 则自有资本为二120 21. 43 = 98. 57万元答:应支配负债为21. 43万元，自有资本的筹资数额为98. 57万元。6 .某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%,债券年利率外10%,所得税为33%,优先股500 万元，年股息率7%,筹资费率3%；一般股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%,以后各年增长4%。试计 算机该筹资方案的加权资本成本。|解：债券成本=照2止-xi00%=6.84%1000 x(l-2%)优先股成本=* 100 %二7.22%500x(1-3%)一般股成本=黑鲁T4%"42%10001000 -八500 rccn/加权负金成本=x 6.84% Hx 14.42% Hx 7.22%250025002500=2. 74% + 5. 77% + 1.44% =9. 95%答:该筹资方案的加权资本成本为9. 95%7 .某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20% (年利息20万元)，一般股权益资本80% (发行一般股 10万股，每股面值80元)。现打算追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行一般股。增发5万股，每 股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10%,利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预料为160万元，所得 税率为33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。刀,、20) x(l-33%) (EBIT-20 - 40) x(l-33%)解：(1)-=1510AEBIT=140 万元(2)无差别点的每股收益=(140-60)x(1-33%)10 + 5=5. 36万元由于追加筹资后预料息税前利润160万元140万元，所以，采纳负债筹资比较有利。作业31 . A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的公司的技术生产 汽车零件，并将零件出售给B公司。预料该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成 本为760万元。固定资产折旧采纳直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计个娘销售量均为40000件, B公司可以接受250元、件的价格。声场部门不急须要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为40%。估计项目相 关现金流量。解：折旧=(750 50)+5 = 140所得税=(250x40000-760-140)x40% = 40单利润=1000-760-14040 = 60无表格(补)2 .海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可运用6年的旧设备，预料购买新设备的投资为400000元，没有建设期， 可运用6年。期满时净残值估计有10000元。变卖旧设备的净收入160000元，若接着运用旧设备，期满时净残值也是 10000元。运用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加至300000元，付现经营成本从80000元增加至100000 元。新旧设备均采纳直线法折扣。该公司所得税税率为30%。要求计算该方案各年的差额净现金流量。时 现金间0123456投资-24营业收入101010101010付现成本222222所得税0.450.450.450.450.450.45营业现金流量7.557.557.557.557.557.55残值1现金单流量-247.557.557.557.557.558.55答：折旧=(40 1)+ 6 = 6.5初始投资= 4016 = 243 .海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预见计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年， 按直线法折旧，期末无残值。投产后预料每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指 数法进行方案的评价。解：赔现率= 10%投资现值=454000X PV7E4(10%5) = 454000x 3.791 = 1721114净现金流量=180000+ 454000X 5 + 10 = 180000+ 227000 = 407000净现值=407000x PV7fxi0%,10) 1721114= 407000x6.145 1721114= 779901年金现值系数=1721114407000= 4.229 PV7fAi9%,10) = 4.339 PV/E4(20%,10) = 4.192 (x19%)+(20% 19%) = (4.2294.339) + (4.1924.339)x = 19.75% (内部收益率)现值指数=407000x P VIFAX0% J 0) -1721114 = 407000x 6.145-1721114= 1.454 .某公司借入520000元，年利率为10%,期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备， 该设备可运用10年，预料残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采纳直线法折旧，除折旧外, 该设备运用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率35%。求该项目净现值。 解：假设年底支付利息，贴现率为10%投资现值=520000x 10% x PV7FA10%5) + 520000x PV7网 10%,5) = 520000x 3.791 + 520000x 0.621 = 520232折I日= (52000020000) + 10 = 50000 前 5 年解净利润 =(300000- 232000) x (1 - 35%) = 4420后 5 年解净利润= (300000180000)x(1 35%) = 78000 前 5 年解净现金流量=44200+50000=94200 后5年解净现金流量=78000+50000=128000净现值=94200x PV7fxi0%5) +128000xPVZF(10%,5) + 20000x PV/F(10%,10)- 520052= 94200x3.791 + 128000x3.791x0.621 + 20000x0.386-520052=1461195 .大华公司打算购入以设备以扩充生产力。现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，运用寿命为5年， 采纳直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采纳直线折旧法计提折旧，运用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000 元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税 率为40%。要求(1)计算两个方案的现金流量。(2)计算两个方案的回收期。(3)计算两个方案的平均酬劳率。甲方案：时量各1012345投资-10000营业收入60006000600060006000付现成本20002000200020002000所得税800800800800800营业现金流量32003200320032003200残值现金单流量-1000032003200320032003200折旧= 10000+5 = 2000 原始投资额：10000回收期：3.125 (年)解营业现金流量：3200平均酬劳率=平均现金余额+原始投资额=32023 0000 = 32%乙方案：时间012345投资-12000营运收入-30003000营业收入80008000800080008000付现成本30003400380042004600所得税12001040880720560营业现金流量38003560332030802840残值2000现金单流量-1500038003560332030804840年末尚未回收的投资12000820046401320折旧=(12000-2000) -5 = 2000 回收期= 3+1320 +3080=3.43平均酬劳率=(3800+3560+3320+3080+ 2840) + 5 -12000 = 27.70%6 .某公司确定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资2000万元，第四年初起先投产，投产时需垫支500万元营 运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加营业收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业 的所得税率为30%,资本成本率为10%,固定资产无残值。要求：计算该项目的净现值。解：年折|日= 6000 + 5 = 1200 (万) 营业现金流量=(3600-1200-1200) (1-30%) +1200 = 2040 (万元)NPV=2040 (P/A, 10%, 5) (P/F, 10%, 3) + 500(P/F, 10%, 8)-2000+2000 (P/A, 10%, 2) +500(P/F, 10%, 3)=(2040X3.7908X0.7513 + 500X0.4665) - (2000+2000X1.7355+500X0.7513) =196.58(万元)作业41.江南股份有限公司预料下月现金须要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0. 04万元，有价证券月酬劳率 为0.9%。要求：计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。解：最佳现金持有量Q=J也12x16x0.04 m t(万元)V RV 0.9%A1 £有价证券变现次数n= = 1.34 (次)答:最佳现金持有量为11. 93万元，有价证券的变现次数为1.34次Q 11.932 .某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件须要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存 成本为10元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产打算费用为800元，试计算每次生产多少最适合， 并计算年度生产成本总额。叼 一、八人“人皿 2AF 2 x 4000 x 800,、解：每次生产零件个数Q=J= J =800 (件) RV 10年度生产成本总额= 10000+J2x4000 x800 X10 =18000 (元)答:每次生产800件零件最合适,年度成本总额为18000元3 .某公司是一个高速发展的公司，预料将来3年股利年增长率为10%o之后固定股利年增长率为5%,公司刚发放了上1 年的一般股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。计算该一般股的价值。解：将来 3 年的股利分别为:2x(l + 10%) = 2.2； 2x(l + 10%)2 =2.42； 2x(l + 10%)3= 2.662将来 3 年股利的现值分别为:2.2 + 1.15 = 1.91； 2.42-1.152= 1.83； 2.662-1.153 = 1.75第 3 年底的一般股价值=2.662 x (1 +10%) + (15% - 5%) = 29.28-般股的现值=29.28 + 1.91 + 1.83 + 1.75 = 34.774 .有一面值为1000元的债券，票面利率为8%,每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期，每 年计息1次，投资的必要酬劳率为10%,债券的市场价格为1080,问该债券是否值得投资。解：利息=1000x80% = 80共5年债券所值=80xPVZF<10%) + 1000x PV78 10%5) = 80x 3.791+ 1000x 0.621 = 924.285 .甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，依据有关信息，投资者估计A公司年股利增 长率可达10%。A公司股票的贝塔系数为2,证券市场所股票的平均收益率为15%,现行国库券利率为8%。要求：(1)计算该股票的预期收益率；(2)计算该股票的内在价值。解：股票预期酬劳率= 80%+ 2x(15% 80%) = 22%股票内在所值=1 x (1 +10%)+ (22% 10%) = 9.176 .某公司流淌资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流淌比率为3,年末 速动比率为L 5,存货周转率为4次，年末流淌资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：(1)计算该公司流淌负债年余额；(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额；(3)计算公司本年主营业务总成本;(4)假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽视不计，计算该公司应收账款周转期。解：(1)流淌负债年末余额=270+3 = 90 (万元)(2)存货年末余额= 27090x1.5 = 135 (万元) 存货年平均余额=(145+ 135)+ 2 = 140 (万元)(3)本年主营业务总成本=140x4 = 560 (万元)(4)应收账款年末余额= 270135 = 135 (万元)应收账款平均余额=(135 +125)+ 2 = 130 (万元)应收贝长款周转天数= 130x360+960 = 48.25 (天)