财务报告分析之资产负债表分析.docx

第二篇财务报告分析资产负债表比率分析第三节短期偿债能力分析一、短期偿债能力的概念及意义(-)短期偿债能力的概念短期偿债能力是指一个企业以其流动资产支付流动负债的能力，又称企业的 支付能力。决定一个企业短期偿债能力强弱的主要因素：一是企业营运资金的多少，二是企业流动资产变现速度的快慢。(二)分析短期偿债能力的意义一个企业如果短期偿债能力较弱，一方面无法获得有利的进货折扣而加大进货 成本;另一方面限制或束缚管理者对企业资金的灵活调配，以致由于无力支付短期 债务而被迫出售长期投资蜀白卖固定资产，从而失去利用各项有利条件增加盈利的机 会。倘若情况恶化，企业甚至会因无力偿还债务而步入重整、破产、清算的悲惨境 地。企业的债权人、投资者、员工、供应商及企业的客户都非常关心企业的短期 偿债能力二、营运资金(-)营运资金的概念营运资金是企业流动资产减去流动负债的差额，亦称净营运资本，它是反映 企业短期偿债能力的绝对数指标。 反映企业某一时点静态财务状况的会计报表。 它揭示了企业拥有或控制的能以货币表现的经济资源的规模和分布状态； 它反映了企业全部资金的来源及其构成； 是企业对外编报的主要报表之一。资产负债表分析的作用 评价企业的偿债能力和举债能力； 判断企业未来的发展趋势； 评价企业资源的利用情况。 资产负债表能够提供那些信息，如何利用和处理这些信息？资产负债表的构成 编制原理：资产二负债+所有着权益这一会计恒等式。 性质：时点报表，静态报表 格式：帐户式、报告式，我国会计制度规定，我国采用帐户式。 帐户式资产负债表的结构： 1、表头部分：报表名称、编制单位、编表时间、货币单位。 2、基本部分：各项目、年初数、年末数，这是资产负债表的核心部分。 3、补充资料：基本部分无法反映的资料。资产负债表的左右方 左方：按照资产的流动性（变现速度）分为流动资产、长期投资、固定资 产、无形资产和其他长期资产五大项。 右方：负债和所有者权益 负债按照偿还时间的长短分为流动负债、长期负债; 所有者权益：按照形成资本的顺序排列。资产负债表各项的会计含义lo货币资金：企业生产经营活动中处于货币形态的那部分资金。包括: (1 库存现金 (2 X银行存款 (3X其他货币资金，如外埠存款、银行汇票、银行本票、信用证保证金 存款、信用卡存款、存出投资款等。 本项目三项的期末余额填列。2。交易性金融资产：企业持有的短期证券和不超过一年的其他投资，一般包括 企业购买的股票、债券、国库券和基金。3。应收票据：企业因销售商品或提供劳务而收到的商业汇票。分商业承兑汇票 和银行承兑汇票。 在资产负债表上，该项目包括带息票据的应收未收利息。已经向银行贴现和已背书转让的应收票据不包括在本项目内。 已贴现的票据需要在资产负债表下的附注中加以说明。 本项目根据该科目的期末余额填列。4。应收股利：因股权投资而应收取的现金股利或应收其他单位利润。5。应收利息：小企业会制度下资产负债表所特有的项目反映小企业进行股 权投资和债权投资应收取的现金股利、利息和应收其他利润。小企业这样的业务很少，小企业会计制度规定将“应收股利”和“应收利 息”合并为“应收股息”一个项目。均根据科目的期末余额填列。60应收帐款：企业应销售商品和提供劳务而形成的债权。 (11应收帐款是企业销售活动形成的债权,不包括应收职工欠款、应收 利息等其他应收帐款。 (21应收帐款是流动性质的债权，不包括长期的债权。 (31应收微欠是本企业应收客户的款项,不包括本企业付出的筋存出 保证金等。 (41资产负债表中“应收帐款”项目的余额等于“应收帐款所属明细帐户 借方余额加“预收帐款”所属明细帐户贷方余额。 (51本科目期末贷方余额在“预收帐款”项目内填列。7。其他应收款：企业发生非购销活动产生的应收债权，包括各种赔款、存出保 证金、备用金、向职工收取的各种垫付款项。 如果其他应收款的数额较大，应了解其他应收款的明细项目,以便发现问 题。 本项目根据期末余额填列。80预付帐款：反映企业预付给供应单位的款项。 本科目根据期末余额填列，期末明细科目如有贷方余额，应在“应付帐款” 项目填列。9。存货：企业在正常生产经营活动过程中持有的以备产成品和商品，以及处于 生产过程中的在产品和将在生产过程中耗用的材料、物料等。具体包括各种材料、 在产品、产成品、商品以及包装物、低值易耗品、分期收款发出商品、委托代销 商品等。 该项目根据存货各明细科目期末余额减去“存货跌价准备”、“代销商品 款”科目余额后的金额填列。10。待摊费用：企业已经支出，但是不应由企业本期负担，而要在以后各期分 摊的费用，包括预付租金、保险费、低值易耗品摊销等。 本项目根据待摊费用科目余额填列。“预提费用”科目如有借方余额也在本 项目反映。llo 一年内到期的长期债权投资：反映企业长期投资中将于一年内到期的长期 债权投资。 本项目根据长期投资所属明细科目余额分析填列。12。长期股权投资：企业向其他单位投出的期限在一年以上的资金以及持有期 限超过一年、不准备随时变现的股票和债券。包括“长期股权投资”和“长期债权 投资”两个项目。 本项目根据长期投资科目期末余额减去计提的跌价准备金额后的数字填 列13。固定资产：企业为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有，使用年 限超过一年，单位价值较高的有形资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设 备等。 在资产负债表上，固定资产由固定资产原价、累计折旧、固定资产净值、 工程物资、在建工程、固定资产清理等项目列示。 本项目根据各科目余额减去减值准备后的金额填列。140无形资产：企业为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有，没有实 物形态的非货币性长期资产，包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地 使用权等。 本项目根据该科目期末余额减去减值准备后的金额填列。15。长期待摊费用：不能全部计入当期损益，应在以后年度内分期摊销的各项 费用，包括开办费、瞅见器的汇兑损益等。 本项目根据该科目的期末余额减去一年内（含一年）摊销的数额后的金额 填列。16。其他长期资产：企业流动资产、固定资产等以外的，由于某种特殊原因不 得随意支配的资产，如国家批准储备的特种物资、银行冻结存款以及临时设施及 诉讼中的财产。,流动资产合计 长期投资合计,固定资产合计 无形资产及其他资产合计,资产总计（合计）17。短期借款：企业为了弥补日常生产经营所需的流动资金不足，从银行或其 他金融机构借入的、偿还期限在一年以内的各种借款，包括短期流动资金借款、 结算借款、票据贴现借款等。 本项目根据短期借款科目的期末余额填列。18o应付票据：企业因赊购交易而开出、承兑的在不超过一年的期限内按票据 上规定的日期支付一定金额的银行承兑汇票和商业承兑汇票。 在资产负债表上反映的是尚未到期付款的应付票据面额。 本项目根据应付票据科目的期末余额填列。19。应付帐款：由于企业进行赊购交易而发生的债务。它是由于购进商品或接 受劳务等业务的发生时间与付款时间不一致造成的。 本项目购金应付帐款科目各所属明细科目的期末贷方余额合计填列。 应付帐款科目所属明细科目如有借方余额，应在应收帐款项目内填列。20。预收帐款：反映企业预收购买单位的货款。 本项目根据预收帐款科目所属各明细科目的期末余额合计填列。 该科目所属明细科目如有借方余额，应在应收帐款项目内填列。21o应付职工薪酬（应付工资）：企业在年内应支付给职工的工资，包括各种工 资、津贴、奖金等。 本项目根据应付工资科目期末贷方余额填列，如有借方余额，用负号填列。 本科目贷方余额表示应付未付的职工工资。22。应付职工薪酬（应付福利费）:企业按规定提取用于职工福利方面的费用， 如用于职工医药费、困难补助、职工浴室、理发室、幼儿园人员的工资、独生子 女补贴、职工集体福利设施等支出。 本项目根据应付福利费科目的期末贷方余额填列，如是借方余额，用负号 表示。 本科目贷方余额表示已提未用的福利费结余。23,0应付股利（禾I润）:反映企业尚未支付的现金股利。 本项目根据应付股利科目的期末余额填列。24。应交税费：企业应交未交的各税金。包括增值税、营业税、消费税、城市维护建设税、房产税、车船使用税、土地使用税、所得税和资源税等。 本项目根据应交税金科目的期末贷方余额填列，如是借方余额，用负号表 7JO25。其他应交款：企业应交未交的除应交税金、股利以外的各种应交款项，包 括教育费附加、矿产资源补偿费等。 本项目根据该科目的期末贷方余额填列，如是借方余额，用负号表示。 260其他应付款：企业应付或暂收其他单位或个人的款项，如应付租入固定资 产和包装物的租金、存入保证金等。 本项目根据该科目的期末余额填列。27 o预提费用：企业按照规定从成本费用中预先提取但尚未支付的费用，如预 提的租金、借款利息、固定资产修理费等。 本项目根据该科目的期末贷方余额填列，如该科目有借方余额，应在待摊 费用项目内反映。28。预计负债：反映企业预计负债的期末余额。 本项目根据该科目的期末余额填列。290一年内到期的长期负债：企业将于一年内（含一年）到期的长期负债，应 放在本科目内单独反映。 本项目根据长期负债、长期应付款、应付债券等长期负债科目有关明细科 目的期末余额分析填列。30。长期借款：企业向银行或非金融机构或其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款，如基本建设借款、技术改造借款、定资产大修理借款等。 长期借款的本金、利息以及外币折算差价，均应计入该科目核算。 本项目根据长期借款科目的期末余额填列。31。应付债券：企业为筹集长期使用资金而实际发行的一种书面凭证。发行期 限在一年以上。 本项目根据应付债券科目的期末余额填列。320长期应付款：企业对其他单位发生的副款期限在一年以上的结算债务。如 采用补偿贸易方式引进国内设备价款、应付融资租赁固定资产租赁费等。 本项目根据该科目期末余额减去未确认融资费用后的金额填列。330实收资本（股本）：企业实际收到的、由投资人投入公司的资本金。包括实 物资产、货币资金和无形资产。 本项目根据实收资本科目期末余额填列。340资本公积：由投资者或其他人（单位）投入，所有权归属投资者，但不构 成实收资本的把部分资本或者资产。主要包括资本溢价、接受捐赠、拨款转入、 外币资本资本折算差额、关联交易差价等。 本项目根据该科目的期末余额填列。350盈余公积：企业按照规定从净利润中提取的积累资金，包括法定盈余公积、 任意盈余公积和公益金。 本项目根据该科目的期末余额填列。36。未分配利润：企业实现的利润在交纳所得税、弥补以前年度亏损、提取盈 余公积和向投资者分配利润后的余额。 在资产负债表上，如果该项目金额为负数，表示企业未弥补的亏损，将会冲 减所有者权益的娄额 如为正数，贝U表示企业留做以后年度分M勺利润。 本项目根据本年利润科目和利润分配科目的余额计算填列。,流动负债合计 长期负债合计 所有者权益合计 负债和所有者权益合计资产变动的来源分析 通过对资产负债表的阅读，能使我们了解到一个企业资产的分布情况和配置 情况，各类资产的变化情况及对总资产变动的影响程度等基本信息，据此难 以对企业的生产经营和资本保值增值做出评价，换言之，就是不能说明企业 资隈动的来源性质。如果将资产负债表左右两方联系起来分析，就会根据 资产和权益双方变动情况的分析做出如下评价：1 .资产增加，负债增加，所有者权益不变或投入资本减少。资产增加会使企业经营规模扩大，但这种扩大是靠负债来支持的，企业的 生产经营并没有为扩大再生产提供物质基础。但这不等于说企业过去的生 产经营没有盈利，也许是没有盈利，也许是把全部盈利都分配给投资者了 （以下不考虑利润分配问题）。2 .资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不变。显然这是投资者追加投资的结果，而不是生产经营活动所致,据此仍不能 判断生产经营的效益性。但如果留存收益减少，则表明企业经营亏损。3 .资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加。资产的这种变化显然得益于企业过去的生产经营活动,这时，增加额越大， 表明企业过去一年的责经营活动效率越高，资本倒直增值得以实现,应 对企业的生产经营活动从总体上做出良好评价。如果资产增加，负债减少， 投入资本减少,或资产增加，负债和投入资本也增加，但两者增加之和小于 资产增加数，仍可做出上述评价。4 .资产减少，负债减少，所有者权益不变。这是企业理财活动的结果，而不是生产经营的效益高低造成的。5 .资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收益不变。投资人收回投资是企业资产减少的主要原因，不表明企业生产运营状况不 好。6 .资产减少，负债不变或增加，投入资本不变或增加，留存收益减少。表明企业当年经营亏损，资本连保值都没能做到。7 .资产不变，负债减少，投入资本减少；留存收益增加。 此时，留存收益增加数等于负阖口投入资本减少之和，虽然企业生产经营 规模没有变动，但仍能对企业过去一年的经营活动做出良好的评价。资产负债表水平分析 通过对资产项目的变动分析，可以说明项目变动程度对资产、权益的影响 程度。 通过对总资产变动额和变动率的分析，可以说明其变动的合理性，结合企 业经营规模变动情况，将资产变动与企业产值、销售收入等经营成果指标 的变动情况联系起来，可以判断出资产变动与产值、销售收入变动是否协 调，资产效率如何。 通过资产权益的变动分析，可以进一步说明影响其变动的因素。其计算公式为：营运资金;流动资产-流动负债营运资金是表示流动资产超过流动负债的部分。 当营运资金为正值时，表明企业有能力偿还全部短期债务；当营运资金为零 或负值时，表明企业已无力偿还全部短期债务，企业资金将无法周转。（二）营运资金的分析 营运资金是流动资产与流动负债差额的绝对数值。 该指标很难用于不同规模、不同时期、不同企业之间的比较，在分析时必 须结合其他指标，才能正确评价企业的短期偿债能力。三、流动比率（-）流动比率的意义流动比率是指企业的流动资产与流动负债的比例关系，表示一个企业每百 元的流动负债能够有多少流动资产来抵偿。流动比率指标的基本功能在于显示短 期债权人安全程度的大小。 流动比率的计算公式为：流动比率:流动资产/流动负债 企业的流动资产在清偿流动负债以后，还应该有一定的余额，以应付日常 经营活动中的其他资金需要，维持企业继续经营。因此，流动1:碎T领近亥 大于1。国际上一般认为流就碎保持a2左右才能显示财务状况稳固。（二）流动比率分析要点 1.评价企业以流动资产抵偿其流动负债的程度通过对资产总额与所有者权益总额变动情况的分析，可以评价企业财务结 构的稳定性与安全性。 资产负债表水平分析 L总体(一般)分析 20项目分析资产负债表项目变动分析(-)货币资金项目变动分析1、货币资金规模分析 从财务管理角度看：货币资金比重过高，反映资金使用效率低,会降低1* 业的盈利能力，比重过低，意味企业缺乏资金，会影响企业正常生产。 决定企业货币资金规模合理的因素有： (1)资产规模与业务量 (2)筹资能力 (3)运用货币资金能力 (4)行业特点2、货币资金变动的分析 影响货币资金增减变动的因素有： (1)销售规模的变动 ( 2)信用政策的变动 (3)为支出大笔资金做准备3、货币资金支付能力分析 指企业使用货币资金偿还所欠债务的能力。 (1)货币资金急需支付能力=货币资金实际持有量/企业急需支付的款项 (2)货币资金近期支付能力=货币资金实际持有量/企业近期需支付的款 项4、货币资金持有量分析 判断货币资金持有量是否合理： (1)是否满足交易性动机 (2)是否满足预防性动机 (3)在满足上述动机后，仍有多余的货币资金，可以考虑投资。 ( 4)具体而言： 现金：满足日常3-5天的支付量。 其他货币资金：满足交易需要。其中：银行存款结量如果与通月支付能力接近，说明货币资金持有量合理(最佳持有量X5、货币资金周转率分析 货币资金周转率:每期实际收到的销售款项/期初货币资金持有量X100% 企蛇是高货币资金使用效率的主要途径：通过扩大销售，加快收取货款和 降低货币资金持有量。(二)应收帐款变动分析 应收帐款与企业销售商品、提供劳务有关。 应收帐款有两种计价方法； 商业折扣：企业常用的促销手段 批发商、销售淡季、销售旺季 按扣除折扣后的实际价格入帐 现金折扣：鼓励客户在规定期限内偿还货款给予的优惠，表示方法1/10 , 1/20 入帐价格有总价法、净价法1、应收帐款帐龄分析(时间分析)应收时间金额万元比重%1年内1-2年2-3年3年上合计敬2、应收帐款变动分析 在流动资产和销售收入不变的情况下，应收帐款绝对额增加了，表明企业 变现能力在下降，承担的风险在加大，其占用比重就不合理。 (1)企业信用政策变动。 (2)企业销售量增长，使应收帐款增加 ( 3)收帐政策不当或收帐政策执行不力 (4)应收帐款质量不高 (5)企业会计政策变更3、应收帐款规模分析 影响应收帐款规模的因素主要有： (1)企业的经营方式和所在行业特点 (2)企业的信用政策(三)存货变动分析L存货真实性分析 (1)库存实物的存货价值定期与帐面价值进行核对，确保帐帐、帐物相 符。 (2)产成品质量检查 (3)分析期初存量、本期购入量、本期耗用量、期末存量的真实性。2、存货计价分析 企业采用不同的存货计价方法，对企业财务状况、盈利情况会产生不同的 影响，主要有以下三个方面： (1)存货计价对企业损益有直接的影响 (2)存货计价对资产负债表有关项目数额计算有直接的影响 (3)存货计价方法的选择对计算缴纳企业所得税的数额有一定的影响。3、存货品种构成结构分析 通过结构分析： (1)加强对存货规模的管理，减少资金占用和仓储费用 (2)对产成品分析，结合市场销售清况分析，关注各种产品的盈利能力、 技术状态、市场占有率及发展前景以及产品抗风险能力4、存货质量分析 企业存货质量恶化可通过下列迹象判断 (1)市价持续下跌，并在可预见的未来没有回升的希望； (2)企业使用该原材料生产产品的成本大于产品的销售价格； (3)企业因产品更新换代，原有库存材料已不适应新产品的需要，而该 原材料的市场价格又低于其帐面成本； (4)因企业所提供的商品或劳务过时或消费者偏好改变； (5)已霉烂变质的存货； (6)已过期且无转让价值的存货； (7)生产中已不再需要，并且已无使用价值和转让价值的存货。5、存货规模分析 (1)存货变现能力弱，如存货比重大，则流动资产变现能力下降，从而 影响企业的短期偿债能力。 (2)存货过多将占用企业过多的资金，影响资金周转率。 (3)存货过多，将增加存货的储存成本，如保险费、仓库租赁费等。 (4)存货管理方法： A、A、B、C管理法 B、经济定货量法(四)定资产变动分析L固定资产增减变动分析 2、固定资产增长率=(期末固定资产原价-期初固定资产原价)/期初固定资产原价X100% 该指标增长是否合理，要结合企业具体情况定，一般而言，企业增加生产设备，生产相应也增长，保证固定资产使用的经济效益，但如果增加非生产用定资产，要考虑企业的经济承受能力及企业的盈利情况。3、固定资产更新率=本年新增加固定资产原值/年末固定资产原值X100% 该指标反映企业固定资产的更新规模和速度。 评价说第示时，也要和企业的具体情况结合起来，要考虑其更新的合理性。4、固定资产报废率=本年报废的固定资产原价/年初固定资产原价X100% 报废数额中不含盘亏毁损的固定资产5、固定资产损失率二全年盘亏毁损的固定资产原价/年初固定资产原价X100%6、固定资产新旧程度分析 (1)固定资产磨损率=固定资产折旧额/固定资产原价X100% 当企业固定资产不断更新时，其磨损率呈下降趋势，反之。如果企业更新 的速度缓慢，将会影响企业市场竞争力，进而影响企业的获利能力。 (2)固定资产净值率二(固定资产原价-折旧额)/固定资产原价X100% 该指标越高，设备新旧程度越高，反之。7、固定资产规模分析 企业固定资产规模必须和企业生产经营规模相适应，保持和流动资产的一 定比例关系。 在总资产中，固定资产比例过高或过低，都会影响企业的获利能力。8、固定资产会计政策变动的分析 固定资产会计般，主要指计提折旧和减值准备两个方面。分析时要注意：(1)企业定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性。 (2)企业计提折旧方法的合理性。 (3)企业固定资产会计政策前后是否一致。(五)短期借款项目分析 短期借款变动分析，其变动的主要原因是： (1)流动资金的需要：季节性、临时性 (2)节约利息支出 (3)调整负债结构和财务风险 ( 4)增加企业资金弹性(六)或有负债分析或有负债指过去的交易或事项形成的潜在的义务，主要包括：未决诉讼、 未决仲裁、企业对售后商品提供担保、随追索权的票据贴现、企业为其他单 但是供担保、由于污染环境而可能发生的治污费用或可能支付的罚金、在发 生税收争议时，有可能补交税款或获得税收返回等。 或有负债具有不确定性，根据报表附注或披露的文字描述进行分析，如或 有负债形成的原因、性质以及对企业财务状况、经营成果可能产生的影响 等，要充分考虑谨慎性原则。(七)应付帐款和应付票据变动分析 (1)企业销售规模的变动 (2)为充分利用无成本资金 ( 3)提供商业企业的信用政策发生变化 (4)企业资金的充裕程度(八)长期借款变动程度分析 (1)银行信贷政策及资金市场的资金供求状况 (2)为了满足企业对资金的长期需要 (3)保持企业权益机构的稳定性 (4)调整企业负债结构和财务风险(九)股本变动分析 (1)公司增发新股或配股。 (2)资本公积或盈余公积转增资本 (3)以送股进行利润分配(十)未分配利润变动情况分析 (1)企业生产经营活动的业绩 ( 2 )企业的利润分配政策资产负债表结构分析第一节资产结构分析一、资产结构的影响因素(-)企业的经营性质 不同经营性质的企业，其资产结构有着明显的区别。 不同生产企业其生产经营周期的长短，也会影响资产结构。（二）企业的经营特点 大批量稳定型生产企业:流动资产占总资产的比例具有相对稳定性，流动 资产内部各项目之间也具有相对稳定的比例关系 小批量波动型生产企业：流动资产内部各项目的比例关系具有较大的波 动性 季节性生产企业（三）企业经营状况 企业经营状况好、销售顺畅时,货币资金比重会相对提高，应收贝娥和存 货比重会相对下降 企业经营状况好、销售上升时，相应的生产规模必然扩大，从而使得企业 固定资产所占用比例也会增大（四）企业的风险偏好 通常情况下，同一企业在其经营规模稳定时，与固定资产相配合的流动资 产有一定的比例,但在同行业中，各企业在配置自身流动资产时与行业平 均流动资产比例有一定差异，这种差异的形成在于企业管理者对风险的态 度。（五）企业的市场环境 企业外部的、宏观的因素也会对企业生产经营活动产生巨大的影响 当宏观经济环境变好或处于繁荣时期，企业销售日益剧增、生产不断扩大, 企业积存的货币资金不断耗尽,存货资产逐渐增加；销售的增长，应收账 款也会不断增加，新的固定资产投资也会加大，从而使得企业资产结构中 货币资金比重下降，应收账款、存货、固定资产比重上升。二、资产结构分析的指标（-）现金资产比率 现金资产比率是指现金类资产占总资产的比重。计算公式为 现金资产比率:现金类资产/资产总额X100 % 对现金资产比率的分析，主要是分析现金拥有量是否合理。（二）应收账款比率 应收账款比率是指应收账款在流动资产中所占的比重。计算公式为 应收账款比率;应收账款净额/流动资产合计X100% 对应收账款比率的分析，主要是分析应收u臧在流动资产中的比重是否合 理。（三）存货资产比率 存货资产比率是指存货在流动资产中所占的比重。计算公式为 存货资产比率二存货/流动资产合计X100% 存货资产比率的分析，也主要是分析其在流动资产中的比重是否合理。（四）流动资产比率 流动资产比率是指流动资产占总资产的比重。计算公式为 流动资产比率=流动资产合计/资产总额X100 % 对流动资产I:匕率合理性的分析，一方面应结合企业的经营性质、经营状况 及其他经营特征而定；另一方面应与同行业的平均水平或行业先进水平进 2 .评价企业清偿债务的保障程度:在偿债过程中除了现金以外，其他的流 动资产都很难在变现时按照100%的账面价值收回现金，这就要求流动资 产的数额应大于流动负债数额，以便防止企业变现发筋失后的流动资产不 足以偿还企业的流动负债。(三)流动比率分析应注意的问题 (1)计算流动比率指标的数据资料取自时点，流动比率仅能表示一个企 业在特定时点的短期偿债能力。 (2)流动比率仅仅反映流动资产与流动负债在数量上的比例关系，没有 考虑两者之间在时间上的配合问题。 (3)企业持有现金的目的在于防范现金流入量不足以支付现金流出量所 引起的现金短缺现象。 (4)企业的应收账款来自商品销售，而应收账款的多少往往取决于销货 条件及企业信用政策。 ( 5)流动资产结构对企业实际短期偿债能力的影响。流动比率高，并不 意为着企业有足够的现金或存款可用来还债。四、速动比率(-)速动比率的概念与计算 速动比率是指企业速动资产与流动负债的比例关系，是衡量企业流动资产 中可以立即用于偿还流动负债的能力。速动资产是指那些可以迅速用于支付流动负债的流动资产。速动资产一般 行比较，必要时还应进行趋势分析。进行趋势分析时，如果能结合销售的 变动状况，了解流动资产比率的增长是否超过销售的增长,就能更好地说 明流动资产比率的变动情况。（五）固定资产比率 固定资产比率是指固定资产占总资产的比重。计算公式为 固定资产比率;固定资产合计/资产总额X100% 企业合理地使用固定资产，提高固定资产使用效率，可以在不增加投资的 情况下提高生产能力，用现有的固定资产生产更多更好的产品，节约资金 消耗，降低产品成本。（六）流动资产与固定资产比率流动资产与定资产比率是指流动资产与固定资产之间的比例关系。计算公式如下 流动资产与固定资产比率;流动资产合计/固定资产合计X100% 流动资产与固定资产比率是企业资产的最基本构成。能否恰当安排固定资 产与流动资产的合理比例，特别是在保证规模经营的条件下，尽量缩小流 动资产比重，提高流动资产周转速度，是使企业总资产发挥最佳经济效应 的关键。（七）对外投资比率 对外投资比率是指对外投资占总资产的比重。计算公式为 对外投资比率二对外投资额/资产总额X100%对外投资是现代企业资本经营的重要形式，对外投资比率的高低，反映企 业进行资本经营的水平。（八）无形资产比率无形资产比率是指无形资产占总资产的比重。计算公式为无形资产比率:无形资产/资产总额X100% 借助无形资产比圜留示,可以观察企业知识俯口高新技术化的程度,也可 以分析企业可持续发展的潜力以及综合竞争能力的强弱。A公司资产结构相关指标表：指标2001 年2002 年2003 年现金资产比率7.24%9.70%10.36%应收账款比率6.88%5.96%5.55%存货资产比率47.42%43.50%43.85%流动资产比率26.72%31.48%33.07%固定资产比率65.15%60.62%59.31%流动资产与固定资产比率41.02%51.93%55.76%对外投资比率0.68%1.24%0.74%无形资产比率7.50%6.67%6.95%第二节资本结构分析一、资本结构的含义与类型(-)资本结构的含义 广义的资本结构是企业全部资本的构成及其比例关系 狭义的资本结构是指长期资本的构成及其比例关系 企业的资本结构是由企业采用各种筹资方式筹资而形成的 资本结构问题，实质上就是债务资本比率问题，也就是债务资本在整个资 本中占多大比例(二)资本结构的类型1 .谨慎型资本结构谨慎型资本结构是指企业的资金来源主要由权益资本和长期负债构成，亦即 企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本和长期负债提供，流动负 债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资金。这种资本结构下，企业 融资风险相对较小，而融资成本较高，因此收益水平也就不高2 .风险型资本结构风险型资本结构，是指企业的资金来源主要是由负债融资特别是流动负债融资组成，亦即流动负债融资除满足全部临时性流动资产占用需要，还用于 大部分非速动流动资产，甚至被用于长期资产，而主权资本和长期负债只 是满足于长期资产或部分非速动流动资产。在这种资本结构下，企业融资 风险增大，但融资成本相对较低，因此收益水平也会增高。3 .适中型资本结构适中型资本结构是介于上述两种资本结构之间的一种形式。是指企业的资金 来源主要根据资金使用的用途来确定，用于长期资产和非速动流动资产的 资金由主权资本和长期负债来提供，而临时性流动资产所需资金由流动负 债来满足。这种资本结构下，企业的融资风险、融资成本和收益水平都是 处于中等水平。二、债务资本的作用（）负债融资与权益资本融资的资金性质不同通常情况下，负债融资的成本相对较低，可以随借随还，能满足企业临时的、 短期资金周转的需要，但负债需要按时偿还,会给企业造成偿债压力。而所 有者权益资本融资方式成本虽相对较高，但不存在偿还，可供企业永久明寺 续使用。（二）保持适度的负债是调剂资金余缺及提高所有者投资报酬率的前提负债融资具有方便与灵活性，当资金量过剩时，可偿还负债以减少资金，当 资金量不足时，又可借入资金。同时，负债也可起到财务杠杆效应，从而 提高所有者投资的报酬率。（三）负债和所有者权益两者构成比重不同也直接决定着企业的资产结构通过负债这一灵活的融资方式，来改变企业的资本结构类型，优化企业资产 结构，是现代企业的通常做法。三、影响资本结构的因素（-）企业的经营风险经营风险大的企业，采用吸收投资的方式筹资比较理想经营风险大的企业，负债比例一般都比较小（二）企业的财务状况和经营状况企业变现能力和获利能力的增强，举债筹资就越有吸引力。（三）销售的稳定性如果一个企业的销售和盈余很稳定且呈增长趋势，则可较多地利用债务筹集 资金；如果销售和盈余有周期性或波动性比较激烈，则负担固定债务费用 将冒很大的风险，举债不能太多。（四）税收政策按照税法规定，企业债务的利息可以抵税，而股票的股利不能抵税。一般而 言，企业所得税税率越高，借款举债的好处越大。由此可见，税收政策实 际上对企业债权资本的安排产生一种刺激作用。（五）企业所有者和管理人员的态度管理人员对待风险的态度，也是影响资本结构的一个因素。如果企业的主要 领导人比较稳健，厌恶风险，则会减少债务资金的使用。四、资本结构分析的指标（-）负债资本比率负债资本比率是指负债总额对资本总额的比例关系。即债权人所提供资金占 企业总资金的比重。计算公式如下负债资本比率=负债资本/总资本X100%负债资本比率从偿债能力角度，亦称资产负债率。该比率的高低，反映出企 业负债经营的程度。一般而言，负债资本比率越低，则企业的资金实力越强，债权保障程度越高（二）权益资本比率权益资本比率是指所有者权益总额与资本总额的比率，亦称自有资本比率。计算公式如下权益资本比率:权益资本/资本总额X100%企业的资本是由负债资本的权益资本构成的。因此，负债资本比率与权益资 本比率是此消彼长的关系。该指标的分析与负债比率的分析是反向的。（三）负债权益比率负债权益比率是指负债资本与权益资本的比例关系，亦称产权比率。计算公 式如下负债权益比率=负债资本/权益资本X100%负债资本比率的大小，能体现企业负债的规模以及企业资本结构的组成。对债权人而言，负债权益比率越低，表示企业长期偿债能力越强，即长期财 务状况越好，则债权人越有安全感。但对j殳资者而言，者坏希望看到企业 因负债压力太大而导致周转不灵。（四）流动负债对总负债的比率流动负债对总负债的比率是指企业短期负债在负债总额中所占的比重。这一指标可以反映企业依靠银行或短期债权人融资的程度。计算公式如下流动负债对总负债比率=流动负债合计/负债总额X100 %如果这个比率越大，则表明企业依靠银行或短期债权人融资的程度越高，企 业所承担的财务风险越大，对企业偿债能力要求越强。（五）附加资本对实收资本比率附加资本是指企业权益资本总额扣除实收资本（资本金）后的余额，即表示企 业用所有者实际投资所带来的资本积累。附加资本对实收资本比率是指附 加资本对实收资本（资本金）的比例关系。该指标不仅反映了企业投资者投 入资本的利用效果，而且能具体反映企业自有资本的构成情况。计算公式 如下附加资本对资本金比率=附加资本/实收资本X100%该比率越高，说明附加资本越多。积累附加资本，提高附加资本对资本金的比率，是企业稳定和充实资金来源 的主要基础。A公司资本结构相关指标表指标2001 年2002 年2003 年负债资本比率56.92%59.48%53.73%权益资本比率43.08%40.52%46.27%负债权益比率132.12%146.82%116.10%流动负债对总负94.46%98.30%76.90%债比率附加资本对实收资本比率255.16%262.16%292.99%包括库存现金、银行存款、有价证券和应收款项。速动资产二流动资产- （存货+待摊费用） 速动比率的计算公式