公司金融总复习知识点_金融证券-金融资料.pdf
股份有限责任公司 有限责任,永续存在,股东人数不得少于法律规定的数目 公司的全部资本划分为等额的股份 可转让性 易于筹资 缺点:对公司的收益重复纳税 易为内部人控制 信息披露 公司金融的内容、目标与环境 内容：四大决策(投资,融资,营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率 经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征 资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。反映速度越快，资本市场越有效率。市场效率的不同形式（历史，公开，内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会。审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。资产负债率（负债总额/资产总额）100 产权比率=（负债总额股东权益）100%有形净值债务率负债总额（股东权益无形资产净值）100%已获利息倍数息税前利润利息费用 销售利润率（净利润销售收入）100 销售毛利润率（销售收入销售成本）销售收入 100 资产净利率（净利润 平均资产总额）净资产收益率净利润平均净资产100 三、现金流量分析:结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析 2、投资组合的方差 3、总报酬率=期望报酬率+非期望报酬率 宣告=预期部分+意外事项 证券市场线：研究市场如何给风险以回报 含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM 表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。承担系统风险的回报。系统风险的大小。一、内容：现金流量测算：公司资本预算的前提和准备；投资决策方法：公司资本预算的核心内容;资本预算风险分析：是资本预算的重要组成部分，旨在揭示、测度投资风险，加强风险控制与管理 二、现金流量测算（一）项目现金流量的构成：方向(流出量与流入量)、发生的投资阶段（初始，营业，终结）（二）估算现金流量应注意的问题 三、投资决策方法制定能够使公司价值最大化的决策（一）投资方案间的关系类型：独立方案和互斥方案。（二）投资方案决策方法的种类：非贴现方法(平均报酬率法和投资回收期法)和贴现方法 1、非贴现方法：投资回收期法优点：容易理解、调整后期现金流量的不确定性/偏向于高流动性.缺点：忽视货币的时间价值、需要一个任意的取舍年限、忽视取舍年限后的现金流量，倾向于拒绝长期项目，如研究与开发以及新项目 2、贴现方法：折现投资回收期法、净现值法（NPV）（计算）、内部收益率法（IRR）（功能、运用）、获利指数法（PI）四、资本预算风险分析（一）盈亏平衡(会计保本点)分析 2、公式法：Q=（FC+D）/（P V）总结：盈亏平衡点的产量水平等于总固定成本除以单位产品对收入的边际贡献（P V）。当项目的实际产(销)量高于平衡点的产销量时，项目盈利；反之，项目亏损。敏感性分析是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时，对该项目 NPV等效益指标影响程度的一种分析方法。某因素的敏感度=经济效益指标变动百分比/影响因素变动百分比 敏感性分析的目的：寻找敏感性因素，判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力。敏感性分析的计算步骤：1 选定衡量经济效益的相关指标。一般要针对具体项目的特点，选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象。其中，以净现值和内部收益率最为常见。2 选择主要的潜在敏感性因素：固定资产投资、建设工期、产量、销售价格、产品成本费用等，以经验结合具体项目情况进行甄别筛选。3 给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值，如5%，10%，15%，20%等，4 进行具体数据测算，并编制敏感性分析汇总表，5 绘制敏感性分析图，并就风险因素加以说明 敏感性分析的优缺点 优点：指出了需要重点关注的变量,告诉人们预测错误可能造成最大不利影响的方面因素、.告诉人们某重点因素变化幅度可允许的最大变动极限,从而有助于人们进行项目的正确决策。缺点:令重要因素值变动而其他因素保持不变,这在现实生活中很少见。敏感性因素可能给项目带来较大的风险，但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大 资产更新涉及的现金流量包括：购买新资产的支出；新资产带来的收益或节约的成本/新资产使用年限内的税蔽/新资产的残值收益（或损失）/放弃的旧资产的残值收益（或损失）/放弃的旧资产的税蔽 资本成本含义:企业为筹集和使用资金而付出的代价，体现为融资来源方所要求的报酬率;影响加权平均资本成本的因素 1公司不能控制的因素（1）利率:货币的需求和供给，投资项日的收益和风险（2）税率:税后利率等于税前利率乘以1减税率,税率对加权平均资本成本影响较大.2 公司可以控制的因素（1）资本结构政策:公司可以改变资本结构来改变资本成本（2）股利政策:股利政策会影响留存收益进而会影响股权成本的大小（3）投资政策:投资项目不同,风险不同,资本成本也就不同 总的结论：成长性越好，业绩越优良，企业就应越保持较高的财务杠杆 资本结构的概念：企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。最佳资本结构：公司在一定时期使其综合资金成本（加权平均资本成本）最低，同时公司价值最大的资本结构 最佳资本结构的确定方法（一）息税前利润每股收益分析法：最优的资本结构应该是使企业每股收益最大化的资本结构(二)考虑风险因素下的最优资本结构决策：最优的资本结构应该是使企业总价值最大化的资本结构 MM 理 论一、早期的资本结构理论（一）净收益理论：负债比例增加时，会降低企业的加权平均资本成本，从而提高企业的价值。(二)净营业收益理论：不论负债比例的程度如何，加权平均资本成本都是固定不变的。资本结构对企业价值没有影响。（三）传统理论：存在一个使企业价值最大化的资本结构，并可以通过适度财务杠杆的运用来实现 二、MM理论（一）不考虑公司所得税的 MM定理:资本结构与公司价值和综合资本成本无关（二）赋税的影响:在公司税的影响下，负债会因利息的减税效应而增加公司的价值 1、资产负债表：是反映企业在某一时点全部资产、负债和所有者权益状况的报表 2、利润表：是反映一定时期公司盈利或亏损情况的会计报表 3、现金流量表：是以现金及现金等价物为基础编制的反映公司在一定会计期间现金收入和支出情况及其变动原因的财务报表 4、会计报表附注：是会计报表的补充，主要对会计报表不能包括的内容，或者披露不详尽的内容作进一步的解释说明 5、年金：是指在一定的时期里，每期都有一笔相等金额的首付款项 6、资本资产定价模型：CAPM，是在市场均衡状态下，对于风险资产预期收益的一种预变动百分比敏感性分析的目的寻找敏感性因素判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力敏感性分析的计算步骤选定衡量经济效益的相关指标一般要针对具体项目的特点选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象其中以经验结合具体项目情况进行甄别筛选给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值如等进行具体数据测算并编制敏感性分析汇总表绘制敏感性分析图并就风险因素加以说明敏感性分析的优缺点优点指出了需要重点关注的变量告于人们进行项目的正确决策缺点令重要因素值变动而其他因素保持不变这在现实生活中很少见敏感性因素可能给项目带来较大的风险但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大资产更新涉及的现金流量包括购买新资产测模型 7、盈亏平衡：是项目某年的收入支出相抵后利润为零、不盈不亏的状态 8、敏感性分析：是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时，对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法 9、资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，体现为融资来源所要求的报酬率 10.个别资本成本：是指使用各种资金的成本，包括长期借款成本、债券成本、优先股成本、留存收益成本、普通股成本，前两种为债务资本成本，后三种为权益资本成本 11、经营风险：指企业因经营上的原因导致利润变动的风险 12、经营杠杆：在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用 13、财务风险：是指全部资本中债务资本比率的变化带来收益波动的风险 14、资本结构：指长期债务资本和权益资本的构成比例。该比例的高低，通过综合资本成本变化，直接影响企业价值的高低 15、租赁：是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权的一种契约性行为 16、商业信用：指在商品交易中由于延期付款或预售货款所形成的企业间的借贷关系 17、营运资本：广义的是指公司的流动资产的总额，即公司所有流动资金和流动负债的管理问题。狭义的又称净营运资本，即公司流动资产减去流动负债后的余额，实际上是公司以长期负债和权益资本为来源的那部分流动资产 18、公司资本组合策略：就是在既定的总资产的水平下，解决公司资本中来自流动负债筹资的部分与来自长期资本筹资的部分的比例关系问题，由流动负债占总资产的百分比表示 19、ABC控制法：也叫 ABC分类管理法，就是按照一定的标准，将公司的存货划分为 ABC三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制盒按总额灵活掌握的存货管理、控制的方法 20、剩余股利政策：就是在企业确定的最佳资本机构下，税后净利润首先要满足投资的需要，然后若有剩余才用于分配股利 21、固定股利或稳定增长股利政策：这是一种稳定的股利政策，它要求企业在较长时期内支付固定的股利额，只有当企业对未来利润增长确有把握，并且这种增长被认为是不会发生逆转时，才增加每股股利额 22.资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。反映度越快，资本市场越有效 23.财务比率分析：是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的指 24.敏感性分析：是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时，对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法 持有成本:持有现金的机会成本和管理成本 1、企业的基本组织形式：个人独资企业、个人合伙企业、公司企业 2、公司金融决策：投资决策、融资决策以 及股利决策 5.决策目标：使现有股票的每股当前价值最大化；使现有所有者权益的市场价值最大化 6公司金融决策环境：金融环境：利率-纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率经济周期或经济发展变化税收制度 7.资本市场的效率：完善的市场特征（市场无摩擦，即不存在交易成本或者交易税收；所有的参与者对于资产价格、利率及其他经济要素都具有相同的预期；市场的进入与退出是自由的；信息是无成本的，并且可以同时传递给所有的市场参与者；拥有大量的市场参与者，没有任何人占据支配地位。）有效率的市场：经营效率、价格效率、配置效率 9 现金流量表三大内容：经营活动产生的现金流量、投资活动、筹资活动 10.审计报告类型：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见 11.比率指标分类：偿债能力比率、营运能力、盈利能力、投资收益比率以及增长能力比率 12、货币的时间价值有两种形式：现值和终值。变动百分比敏感性分析的目的寻找敏感性因素判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力敏感性分析的计算步骤选定衡量经济效益的相关指标一般要针对具体项目的特点选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象其中以经验结合具体项目情况进行甄别筛选给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值如等进行具体数据测算并编制敏感性分析汇总表绘制敏感性分析图并就风险因素加以说明敏感性分析的优缺点优点指出了需要重点关注的变量告于人们进行项目的正确决策缺点令重要因素值变动而其他因素保持不变这在现实生活中很少见敏感性因素可能给项目带来较大的风险但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大资产更新涉及的现金流量包括购买新资产13.投资活动中必须考虑的两个基本因素：收益与风险 14、CAPM 表明，一项特定资产的期望报酬率取决于：货币的纯粹时间值（通过无风险利率计量；承担系统风险的回报；系统风险的大小 15.估算现金流量注意的问题：只有增量现金流量才是与投资决策相关的现金流量；切勿计入沉淀成本；考虑机会成本；净营运资金变化的影响；考虑预期的通货膨胀 16.投资决策方法整体分为：非贴现累方法和贴现方法 17.投资方案间的关系类型：独立方案、互斥方案 18.系统风险与系数：一项资产的期望报酬率取决于该项资产的系统风险。推论：不管一项资产的整体风险有多大，在确定这项资产的期望报酬率时，只考虑系统部分 19.敏感性分析目的：寻找敏感性因素，判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力 20.敏感性分析优点：指出了需要重点关注的变量，告诉人们预测错误可能造成最大不利影响的方面因素；告诉人们某重点因素变化幅度可允许的最大变动极限，从而有助于人们进行项目的正确决策 缺点：令重要因素变动而其他因素保持不变，在现实生活中很少见；敏感性因素可能给项目带来较大风险，但敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大 21.影响资本成本高低的因素：总体经济环境；证券市场条件；企业内部的经营和融资状况；项目融资规模 23.影响企业经营风险的因素：产品需要；产品售价；产品成本；调整价格的能力；固定成本的比重 24.普通股筹资优点：没有固定的费用负担；没有固定的到期日，不用偿还；筹资风险小，筹资限制小；能增加公司的信誉；缺点：资本成本较高；普通股票筹资虽无财务风险，但也享受不到财务杠杆带来的利益；控制权易分散，会导致股价下跌 25、优先股特征：优先分配固定的股利；优先分配公司剩余利润和剩余财产；优先股股东一般无表决权；优先股可由公司赎回 26.长期借款筹资的优点：筹资速度快；筹资成本相对较低；借款弹性好；可发挥财务杠杆作用；缺点：财务风险较高；限制条款较多；筹资数量有限 27、债券基本要素：债券面值；债券期限；票面利息率；债券价格；公司名称 28.债券发行价格的高低的决定因素：票面利率；债券面额；债券期限；市场利率 29.商业信用成本：免费信用；有代价信用；展期信用；30.商业信用筹资优点：属于自然筹资；限制条件少；取得便宜；缺点：使用期限较短；给双方带来一定的风险 31.银行承兑汇票贴现特点：是以承兑银行的信用作为基础的融资，是客户较为容易取得的融资方式，操作上也较一般融资业务灵活，简便。银行承兑汇票贴现中贴现利率市场化程度高，资金成本较低，有助于企业降低财务费用 32、商业承兑汇票贴现特点：是以企业信用为基础的融资，如果承兑企业的资信非常好，相对较容易取得贴现融资。对企业来说以票据贴现方式融资，手续简单，融资成本较低 33.公司流动资产组合策略，依据流动资产的数量变动，分为稳健的资产组合策略，中庸的资产组合策略和激进的资产租赁策略 34.根据资产和资本的匹配关系，分为中庸型资本组合策略；积极性资本组合策略；稳健型资本组合策略 35.公司持有现金动机：支付动机（又称交易动机）、预防动机、投机动机、其他动机 36.公司持有现金成本：持有成本、转换成本、短缺成本 37.应收账款存在原因：增加公司的销售量，提高市场竞争能力的功能；减少公司的存货，加速资金周转的功能；38.信用政策包括：信用标准；信用条件；收账政策 39.存货的成本：存货取得成本（购置成本、订货成本）、存货的储存成本、存货的短缺成 股份有限责任公司 变动百分比敏感性分析的目的寻找敏感性因素判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力敏感性分析的计算步骤选定衡量经济效益的相关指标一般要针对具体项目的特点选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象其中以经验结合具体项目情况进行甄别筛选给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值如等进行具体数据测算并编制敏感性分析汇总表绘制敏感性分析图并就风险因素加以说明敏感性分析的优缺点优点指出了需要重点关注的变量告于人们进行项目的正确决策缺点令重要因素值变动而其他因素保持不变这在现实生活中很少见敏感性因素可能给项目带来较大的风险但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大资产更新涉及的现金流量包括购买新资产有限责任,永续存在,股东人数不得少于法律规定的数目 公司的全部资本划分为等额的股份 可转让性 易于筹资 缺点:对公司的收益重复纳税 易为内部人控制 信息披露 公司金融的内容、目标与环境 内容：四大决策(投资,融资,营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率 经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征 资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。反映速度越快，资本市场越有效率。市场效率的不同形式（历史，公开，内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会。审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。资产负债率（负债总额/资产总额）100 产权比率=（负债总额股东权益）100%有形净值债务率负债总额（股东权益无形资产净值）100%已获利息倍数息税前利润利息费用 销售利润率（净利润销售收入）100 销售毛利润率（销售收入销售成本）销售收入 100 资产净利率（净利润 平均资产总额）100 净资产收益率净利润平均净资产100 三、现金流量分析:结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析 2、投资组合的方差 3、总报酬率=期望报酬率+非期望报酬率 宣告=预期部分+意外事项 证券市场线：研究市场如何给风险以回报 含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM 表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。承担系统风险的回报。系统风险的大小。一、内容：现金流量测算：公司资本预算的前提和准备；投资决策方法：公司资本预算的核心内容;资本预算风险分析：是资本预算的重要组成部分，旨在揭示、测度投资风险，加强风险控制与管理 二、现金流量测算（一）项目现金流量的构成：方向(流出量与流入量)、发生的投资阶段（初始，营业，终结）（二）估算现金流量应注意的问题 三、投资决策方法制定能够使公司价值最大化的决策（一）投资方案间的关系类型：独立方案和互斥方案。（二）投资方案决策方法的种类：非贴现方法(平均报酬率法和投资回收期法)和贴现方法 1、非贴现方法：投资回收期法优点：容易理解、调整后期现金流量的不确定性/偏向于高流动性.缺点：忽视货币的时间价值、需要一个任意的取舍年限、忽视取舍年限后的现金流量，倾向于拒绝长期项目，如研究与开发以及新项目 2、贴现方法：折现投资回收期法、净现值法（NPV）（计算）、内部收益率法（IRR）（功能、运用）、获利指数法（PI）四、资本预算风险分析（一）盈亏平衡(会计保本点)分析 2、公式法：Q=（FC+D）/（P V）总结：盈亏平衡点的产量水平等于总固定成本除以单位产品对收入的边际贡献（P V）。当项目的实际产(销)量高于平衡点的产销量时，项目盈利；反之，项目亏损。敏感性分析是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时，对该项目 NPV等变动百分比敏感性分析的目的寻找敏感性因素判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力敏感性分析的计算步骤选定衡量经济效益的相关指标一般要针对具体项目的特点选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象其中以经验结合具体项目情况进行甄别筛选给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值如等进行具体数据测算并编制敏感性分析汇总表绘制敏感性分析图并就风险因素加以说明敏感性分析的优缺点优点指出了需要重点关注的变量告于人们进行项目的正确决策缺点令重要因素值变动而其他因素保持不变这在现实生活中很少见敏感性因素可能给项目带来较大的风险但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大资产更新涉及的现金流量包括购买新资产效益指标影响程度的一种分析方法。某因素的敏感度=经济效益指标变动百分比/影响因素变动百分比 敏感性分析的目的：寻找敏感性因素，判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力。敏感性分析的计算步骤：1 选定衡量经济效益的相关指标。一般要针对具体项目的特点，选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象。其中，以净现值和内部收益率最为常见。2 选择主要的潜在敏感性因素：固定资产投资、建设工期、产量、销售价格、产品成本费用等，以经验结合具体项目情况进行甄别筛选。3 给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值，如5%，10%，15%，20%等，4 进行具体数据测算，并编制敏感性分析汇总表，5 绘制敏感性分析图，并就风险因素加以说明 敏感性分析的优缺点 优点：指出了需要重点关注的变量,告诉人们预测错误可能造成最大不利影响的方面因素、.告诉人们某重点因素变化幅度可允许的最大变动极限,从而有助于人们进行项目的正确决策。缺点:令重要因素值变动而其他因素保持不变,这在现实生活中很少见。敏感性因素可能给项目带来较大的风险，但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大 资产更新涉及的现金流量包括：购买新资产的支出；新资产带来的收益或节约的成本/新资产使用年限内的税蔽/新资产的残值收益（或损失）/放弃的旧资产的残值收益（或损失）/放弃的旧资产的税蔽 资本成本含义:企业为筹集和使用资金而付出的代价，体现为融资来源方所要求的报酬率;影响加权平均资本成本的因素 1公司不能控制的因素（1）利率:货币的需求和供给，投资项日的收益和风险（2）税率:税后利率等于税前利率乘以1减税率,税率对加权平均资本成本影响较大.2 公司可以控制的因素（1）资本结构政策:公司可以改变资本结构来改变资本成本（2）股利政策:股利政策会影响留存收益进而会影响股权成本的大小（3）投资政策:投资项目不同,风险不同,资本成本也就不同 总的结论：成长性越好，业绩越优良，企业就应越保持较高的财务杠杆 资本结构的概念：企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。最佳资本结构：公司在一定时期使其综合资金成本（加权平均资本成本）最低，同时公司价值最大的资本结构 最佳资本结构的确定方法（一）息税前利润每股收益分析法：最优的资本结构应该是使企业每股收益最大化的资本结构(二)考虑风险因素下的最优资本结构决策：最优的资本结构应该是使企业总价值最大化的资本结构 MM 理 论一、早期的资本结构理论（一）净收益理论：负债比例增加时，会降低企业的加权平均资本成本，从而提高企业的价值。(二)净营业收益理论：不论负债比例的程度如何，加权平均资本成本都是固定不变的。资本结构对企业价值没有影响。（三）传统理论：存在一个使企业价值最大化的资本结构，并可以通过适度财务杠杆的运用来实现 二、MM理论（一）不考虑公司所得税的 MM定理:资本结构与公司价值和综合资本成本无关（二）赋税的影响:在公司税的影响下，负债会因利息的减税效应而增加公司的价值 10、资产负债表：是反映企业在某一时点全部资产、负债和所有者权益状况的报表 11、利润表：是反映一定时期公司盈利或亏损情况的会计报表 12、现金流量表：是以现金及现金等价物为基础编制的反映公司在一定会计期间现金收入和支出情况及其变动原因的财务报表 13、会计报表附注：是会计报表的补充，主要对会计报表不能包括的内容，或者披露不详尽的内容作进一步的解释说明 14、年金：是指在一定的时期里，每期都有一笔相等金额的首付款项 15、资本资产定价模型：CAPM，是在市场均衡状态下，对于风险资产预期收益的一变动百分比敏感性分析的目的寻找敏感性因素判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力敏感性分析的计算步骤选定衡量经济效益的相关指标一般要针对具体项目的特点选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象其中以经验结合具体项目情况进行甄别筛选给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值如等进行具体数据测算并编制敏感性分析汇总表绘制敏感性分析图并就风险因素加以说明敏感性分析的优缺点优点指出了需要重点关注的变量告于人们进行项目的正确决策缺点令重要因素值变动而其他因素保持不变这在现实生活中很少见敏感性因素可能给项目带来较大的风险但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大资产更新涉及的现金流量包括购买新资产种预测模型 16、盈亏平衡：是项目某年的收入支出相抵后利润为零、不盈不亏的状态 17、敏感性分析：是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时，对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法 18、资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，体现为融资来源所要求的报酬率 10.个别资本成本：是指使用各种资金的成本，包括长期借款成本、债券成本、优先股成本、留存收益成本、普通股成本，前两种为债务资本成本，后三种为权益资本成本 11、经营风险：指企业因经营上的原因导致利润变动的风险 12、经营杠杆：在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用 13、财务风险：是指全部资本中债务资本比率的变化带来收益波动的风险 14、资本结构：指长期债务资本和权益资本的构成比例。该比例的高低，通过综合资本成本变化，直接影响企业价值的高低 15、租赁：是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权的一种契约性行为 16、商业信用：指在商品交易中由于延期付款或预售货款所形成的企业间的借贷关系 17、营运资本：广义的是指公司的流动资产的总额，即公司所有流动资金和流动负债的管理问题。狭义的又称净营运资本，即公司流动资产减去流动负债后的余额，实际上是公司以长期负债和权益资本为来源的那部分流动资产 18、公司资本组合策略：就是在既定的总资产的水平下，解决公司资本中来自流动负债筹资的部分与来自长期资本筹资的部分的比例关系问题，由流动负债占总资产的百分比表示 19、ABC控制法：也叫 ABC分类管理法，就是按照一定的标准，将公司的存货划分为 ABC三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制盒按总额灵活掌握的存货管理、控制的方法 20、剩余股利政策：就是在企业确定的最佳资本机构下，税后净利润首先要满足投资的需要，然后若有剩余才用于分配股利 21、固定股利或稳定增长股利政策：这是一种稳定的股利政策，它要求企业在较长时期内支付固定的股利额，只有当企业对未来利润增长确有把握，并且这种增长被认为是不会发生逆转时，才增加每股股利额 22.资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。反映度越快，资本市场越有效 23.财务比率分析：是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的指 24.敏感性分析：是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时，对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法 持有成本:持有现金的机会成本和管理成本 3、企业的基本组织形式：个人独资企业、个人合伙企业、公司企业 4、公司金融决策：投资决策、融资决策以 及股利决策 5.决策目标：使现有股票的每股当前价值最大化；使现有所有者权益的市场价值最大化 6公司金融决策环境：金融环境：利率-纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率经济周期或经济发展变化税收制度 7.资本市场的效率：完善的市场特征（市场无摩擦，即不存在交易成本或者交易税收；所有的参与者对于资产价格、利率及其他经济要素都具有相同的预期；市场的进入与退出是自由的；信息是无成本的，并且可以同时传递给所有的市场参与者；拥有大量的市场参与者，没有任何人占据支配地位。）有效率的市场：经营效率、价格效率、配置效率 9 现金流量表三大内容：经营活动产生的现金流量、投资活动、筹资活动 10.审计报告类型：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见 11.比率指标分类：偿债能力比率、营运能力、盈利能力、投资收益比率以及增长能力比率 12、货币的时间价值有两种形式：现值和终变动百分比敏感性分析的目的寻找敏感性因素判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力敏感性分析的计算步骤选定衡量经济效益的相关指标一般要针对具体项目的特点选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象其中以经验结合具体项目情况进行甄别筛选给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值如等进行具体数据测算并编制敏感性分析汇总表绘制敏感性分析图并就风险因素加以说明敏感性分析的优缺点优点指出了需要重点关注的变量告于人们进行项目的正确决策缺点令重要因素值变动而其他因素保持不变这在现实生活中很少见敏感性因素可能给项目带来较大的风险但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大资产更新涉及的现金流量包括购买新资产值。13.投资活动中必须考虑的两个基本因素：收益与风险 14、CAPM 表明，一项特定资产的期望报酬率取决于：货币的纯粹时间值（通过无风险利率计量；承担系统风险的回报；系统风险的大小 15.估算现金流量注意的问题：只有增量现金流量才是与投资决策相关的现金流量；切勿计入沉淀成本；考虑机会成本；净营运资金变化的影响；考虑预期的通货膨胀 16.投资决策方法整体分为：非贴现累方法和贴现方法 17.投资方案间的关系类型：独立方案、互斥方案 18.系统风险与系数：一项资产的期望报酬率取决于该项资产的系统风险。推论：不管一项资产的整体风险有多大，在确定这项资产的期望报酬率时，只考虑系统部分 19.敏感性分析目的：寻找敏感性因素，判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力 20.敏感性分析优点：指出了需要重点关注的变量，告诉人们预测错误可能造成最大不利影响的方面因素；告诉人们某重点因素变化幅度可允许的最大变动极限，从而有助于人们进行项目的正确决策 缺点：令重要因素变动而其他因素保持不变，在现实生活中很少见；敏感性因素可能给项目带来较大风险，但敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大 21.影响资本成本高低的因素：总体经济环境；证券市场条件；企业内部的经营和融资状况；项目融资规模 23.影响企业经营风险的因素：产品需要；产品售价；产品成本；调整价格的能力；固定成本的比重 24.普通股筹资优点：没有固定的费用负担；没有固定的到期日，不用偿还；筹资风险小，筹资限制小；能增加公司的信誉；缺点：资本成本较高；普通股票筹资虽无财务风险，但也享受不到财务杠杆带来的利益；控制权易分散，会导致股价下跌 25、优先股特征：优先分配固定的股利；优先分配公司剩余利润和剩余财产；优先股股东一般无表决权；优先股可由公司赎回 26.长期借款筹资的优点：筹资速度快；筹资成本相对较低；借款弹性好；可发挥财务杠杆作用；缺点：财务风险较高；限制条款较多；筹资数量有限 27、债券基本要素：债券面值；债券期限；票面利息率；债券价格；公司名称 28.债券发行价格的高低的决定因素：票面利率；债券面额；债券期限；市场利率 29.商业信用成本：免费信用；有代价信用；展期信用；30.商业信用筹资优点：属于自然筹资；限制条件少；取得便宜；缺点：使用期限较短；给双方带来一定的风险 31.银行承兑汇票贴现特点：是以承兑银行的信用作为基础的融资，是客户较为容易取得的融资方式，操作上也较一般融资业务灵活，简便。银行承兑汇票贴现中贴现利率市场化程度高，资金成本较低，有助于企业降低财务费用 32、商业承兑汇票贴现特点：是以企业信用为基础的融资，如果承兑企业的资信非常好，相对较容易取得贴现融资。对企业来说以票据贴现方式融资，手续简单，融资成本较低 33.公司流动资产组合策略，依据流动资产的数量变动，分为稳健的资产组合策略，中庸的资产组合策略和激进的资产租赁策略 34.根据资产和资本的匹配关系，分为中庸型资本组合策略；积极性资本组合策略；稳健型资本组合策略 35.公司持有现金动机：支付动机（又称交易动机）、预防动机、投机动机、其他动机 36.公司持有现金成本：持有成本、转换成本、短缺成本 37.应收账款存在原因：增加公司的销售量，提高市场竞争能力的功能；减少公司的存货，加速资金周转的功能；38.信用政策包括：信用标准；信用条件；收账政策 39.存货的成本：存货取得成本（购置成本、订货成本）、存货的储存成本、存货的短缺成 股份有限责任公司 变动百分比敏感性分析的目的寻找敏感性因素判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力敏感性分析的计算步骤选定衡量经济效益的相关指标一般要针对具体项目的特点选择最能反映盈利能力的指标作为分析对象其中以经验结合具体项目情况进行甄别筛选给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动范围值如等进行具体数据测算并编制敏感性分析汇总表绘制敏感性分析图并就风险因素加以说明敏感性分析的优缺点优点指出了需要重点关注的变量告于人们进行项目的正确决策缺点令重要因素值变动而其他因素保持不变这在现实生活中很少见敏感性因素可能给项目带来较大的风险但是敏感性分析并不能说明这一因素变化的可能性有多大资产更新涉及的现金流量包括购买新资产有限责任,永续存在,股东人数不得少于法律规定的数目 公司的全部资本划分为等额的股份 可转让性 易于筹资 缺点:对公司的收益重复纳税 易为内部人控制 信息披露 公司金融的内容、目标与环境 内容：四大决策(投资,融资,营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率 经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征 资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。反映速度越快，资本市场越有效率。市场效率的不同形式（历史，公开，内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会。审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。资产负债率（负债总额/资产总额）100 产权比率=（负债总额股东权益）100%有形净值债务率负债总额（股东权益无形资产净值）100%已获利息倍数息税前利润利息费用 销售利润率（净利润销售收入）100 销售毛利润率（销售收入销售成本）销售收入 100 资产净利率（净利润 平均资产总额）100 净资产收益率净利润平均净资产100 三、现金流量分析:结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析 2、投资组合的方差 3、总报酬率=期望报酬率+非期望报酬率 宣告=预期部分+意外事项 证券市场线：研究市场如何给风险以回报 含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM 表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。承担系统风险的回报。系统风险的大小。一、内容：现金流量测算：公司资本预算的前提和准备；投资决策方法：公司资本预算的核心内容;资本预算风险分析：是资本预算的重要组成部分，旨在揭示、测度投资风险，加强风险控制与管理 二、现金流量测算（一）项目现金流量的构成：方向(流出量与流入量)、发生的投资阶段（初始，营业，终结）（二）估算现金流量应注意的问题 三、投资决策方法制定能够使公司价值最大化的决策（一）投资方案间的关系类型：独
