收益分成率的考虑金融证券股票经典资料_金融证券-金融资料.pdf

技术性资产价值评估中的收益分成率的考 虑 ftwszl 技术资产转让，用收益现值法评估其价值时，其受让方在 使用该技术所获得的收益中，以多大比率提供给转让方，转 让方要多少提成，才是合理的。这是与该技术资产使用后能 创造多大收入密切相关的。某技术资产的价值如下式：p=n K?Si i 1（1$其中：K-技术资产分成率；Si-分成基数（销售收入或销售 利润）；i-收益期限 本文将就分成的基础与分成率 K 的确定，编辑、思考如 下，供大家讨论。、技术分成的基础 在国内外技术转让实践中，计算技术许可提成费的基础 包括按产量、按价格、按销售收入和按利润等。1.按产量提成。指以实施转让技术所生产产品的数量 为基础提成。按产量提成的特点是：只凭转让技术所生产 产品的数量付给规定的金额，这一金额不随成本和价格的变 动而变动，不受通货膨胀的影响，无论该产品的销售状况如 何，有无利润，均固定不变，所以该方法较为方便。采用这一方式应注意将与所转让技术无关的零部件、原 材料或其它来源的技术所造成的产量增加量，从提成费的计 算中扣除。2 按销售价格提成。在国际技术贸易实践中，按销售价 格提成是较为普遍的种方式，任何一种商品都有多种价 格，如成本价、市场销售加、净销售价、离岸价、到岸价、零售价、批发价等等。这些不同价格条件之间有着较大的差 别，所以，按照销售价格提成时，应约定以何种价格条件作 为提成的基础。在实践中，提成基价主要有以下三种：净销售价：净销售价是指生产成本加上合理的出厂利润，但要扣除利用许可方技术以外的其他特定项目的成本和价 值，以及与生产产品无关的一切费用。净销售价能够比较真实地反映利用转让技术制造产品所 获得的增加值，以此为基础，易于较合理地实现对使用技术 的价值补偿，因此，以净销售价作为提成基础，已成为国际 上公认的并被广为采用的种提成方式。以净销售价作为提成基础，如果销售价中包含了一些与 技术无关的项目，或是包含了一些虽与技术有关的项目但这 些项目是由许可方或其它第三方所提供的，他们已经从引进 方所支付的费用中取得了这些项目的利润，就要将这些项目 的费用或成本扣除。得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这实际销售价：实际销售价即发票价格，指产品在正常交 易中的实际价格。由于净销售价要扣除产品成本中的许多项 目。对于这些项目的具体金额，许可方很难准确的获知，因 而，为避免检查帐目计算成本等繁琐的财务手续，许可方往 往主张以实际销售价作为提成基价，这种方法中所依据的不 但有利用许可方技术制造的部分产品，也有不属于这部分产 品的价格，因此，在采用这一方式时应根据产品构成情况，相应降低提成率，或在发票价格的基础上打一定折扣，作为 实际的提成基价。市场公平价：市场公平价是以公平的市场价格作为基础 的净销售价。即在引进方同与其没有特殊关系的第三方所达 成的实际销售价格的基础上，扣除与技术无关的价格因素后 的净销售价。3 按销售收入提成。这种方法实际上是按产量和销售价 格提成的结合。在评估技术提成费时，所依据的往往是技术 许可合同和可行性报告。作为引进方和许可方不但希望产品 有利润，更希望有规模，而且多数情况下，只有形成规模才 会产生较好的效益。从某种意义上讲，只有达到一定规模，按销售价格提成才能有实现的基础。因此，在评估计算中采 用按引进技术生产产品的销售收入作为提成的基础的方法 较为常见，而且在达到规模化生产后按销售收入提成率与按 销售价格的提成率应是一致的。4.按利润提成。指按照引进方实施技术后所产生的实际 利润提取技术转让费。按利润提成是将引进方的利润与许可 方的收益紧密联系起来，无论引进方由于消化吸收能力还是 由于市场原因，只要得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这其没有利润，许可方就没收益，这种方 式对引进方十分有利。二、提成方式 1.变动提成。在通常情况下多采用上述固定提成率的方 法。但事实上随着技术应用和企业的发展，技术等因素对企 业营利的贡献也在不断变化，所要求的利益分享也应随之变 化。在具体评估中，可采用递减提成来模拟这一变化。所谓变动提成是指在整个提成期限内，提成率通常随着 提成基础的变化或提成期限的推移而逐渐变化，按照国际通 用做法，提成率常随提成基价或提成产品产量增加而变小，或随提成年限的推移而递减如：表 1.表 2.所示。表 1 撮成率随销售量变化表 净销售额 分成率 V 100 万元 5%100-500 万元 4%500-1000 万元 3%1000 万元 2 测下 表 2 提成率随年限变化率 提成年 分成率 第 1-3年 5%第 3-5年 4%第 5 年以后 3 测下 变动提成这一提成方法既考虑了技术逐年老化的因 得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这素，也使因产品和销售额增加所产生的利益得到均衡。2.最低提成。是指当事双方约定在一定期限内，无论 引进方的生产销售情况如何，是否有盈利，均须向卖方支付 一定数额的最低提成费。其目的在于减少卖方转让技术的风 险。3.最高提成。是指当事双方约定，在一定时期内当提 成费达到一定金额时，即使作为提成基础的产量、销售额或 利润增加，提成费也不再增加。此规定适用于市场前景广阔，产品销售可望稳步上升，或是市场的扩大与利用卖方技术并 无关系等情况。4.入门费加提成。该方法是一次总付与提成支付相结 合的支付方式，引进方在合同生效后向卖方支付一笔费用（即入门费），作为对许可方转让技术所支付的直接费用和披 露技术秘密的一种补偿，在工厂投产后引进方再按照双方的 约定支付提成费。一般来说，入门费相当于卖方转让技术的 直接成本。三、提成年限 提成年限指卖方收取提成费用的期限。该期限受技术剩 余经济寿命制约,是由所转让技术的性质所决定的。普通技 术提成年限较短，高精尖技术的提成年限较长。从技术的发 展情况来看,大多数技术的更新换代周期不超过 10 年，电子 计算机等换代周期更短，所以，在通常情况下，技术的提成 年限以 2-10 年之间,最多不超过其法律保护有效期。在技术 转让实践中,一般为 58 年。另外提成年限与提成率也有定关系，一般来讲提 成率越高,提成年限越短，反之亦然。得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这四、确定分成率的依据 确定技术资产商品化价格的国际惯例是遵循利润（利益）分享这一基本原则，其含义是：卖方取得的收入应占买方利 润（利益）的一定份额。即：K=（卖方所取得的收入/买方所获利润）x 100%这里卖方所得收入即为技术商品之价格（P）所以 p=Kx M 式中:M 为买方应用该技术所获的利润（利益）。K 为分成率 分成率分成的对象可以是销售利润，也可以是销售收 入，因而就有了两个分成率的取值，但实际上，由于销售收 入和销售利润有内在的联系可以根据销售利润分成率推出 销售收入分成率，反之亦然,即：技本商品价格=销售收人X销售收入分成率=销售利润X销售利润分成率 因而 销售收入分成率=销售利润分成率X销售利 润率 销售利润分成率=销售收入分成率/销售利润 率 五、确定分成率 利润分成率的确定是以技术资产带来追加利润在利润总 额中所占份额为基础的。1.分析被评估资产获得追加利润因素。根据这个对被 评估资产的贡献因素的分析，估算评估有效期各年度产生的 追加利润之和并与资产收益（利润）总额比较，求出利润分成 率。这种方法关键是科学分析技术资产投入可带来之净追加 利润，因而要求委托评估得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这者提供被评估资产的有关经济分析 的资料。具体分析步骤如下:对技术资产获得追加利润因素进行分析。如：1）质量提 高，销售额增长；2）消耗降低成本减少；3）功能改进，垄 断地位增强。测算技术资产寿命期内各年度的利润总额和追加利润。计算利润分成率：利润分成率=刀各年度追加利润现值/刀各年度利润现值 X 100%例：企业转让彩电显像管新技术 购买方用于改造原 生产线，经分析测算寿命期间各年度分别可带来追加利润 100 万元、120 万元、90 万元、70 万元，分别占当年利润总 额的 40、30、20、15，试评估技术资产的利润分成 率。各年度利润总额现值之和（折现率为 10）为：100+40%十 120+30%+（1 十 10%）十 90+20%+（1 十 10%）2十 70+15%+1 十 10%）3=250 十 363.6 十 371.9 十 350.6=1336.1 万元 追加利润现值之和为；100 十 120+（1 十 10%）十 90+（1 十 10%）2十 70+（1 十 10%）3=100 十 109 十 74.4 十 52.6=336 万元 技术资产利润分成率=（336/1336.1）X 100%=25%得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这2 约当投资法。技术资产产生的效益往往与其他资产 的贡献分不开，对技术资产的投资可以采取在成本的基础上 附加相应的成本利润率，折合成约当投资的方法，按技术资 产的折合约当投资与购买方投入的资产约当投资的比例确 定利润分成率，其公式为：技术资产利润分成率=技术资产约当投资量/（购买方约当投资量+技术资产约当 投资量）技术资产约当投资量 二技术资产重置成本X（1+技术资产成 本利润率）购买方约当投资量=购买方投入的总资产的重置成本X（1+成本利润率）例：某单位以某项电器生产新技术向某企业投资已知 该技术开发重置成本为 200 万元，成本利润率为 200%，企业 准备投入 6000 万元，资金成本利润率为 10，求该技术分 成率。该技术约当投资额=200X（1 十 200%）=600 万元 企业约当投资额=6000 X（1 十 10%）=6600 万元 该技术利润分成率=600/（600 十 6600）=8.3%3.在具体评估业务中，由于技术资产的追加利润和技术 资产的约当投资量的求取都很难直接得到，所以确定利润分 成率多采用国际惯例及统计数据，经专家评估来确定。得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这国内外技术转让中确定利润分成率的依据主要有以下 几种：如“三分说”和“四分说”等。三分说：认为企业所获利润是资金，营业能力，技术 这三个因 素的综合结果，技术所获利益应考虑技术本身状况 和企业状况来决定，一般应占总利益的 13 左右。四分说：认为企业所获利润是由资金，组织，劳动和技 术这四个因素的综合成果，因而技术所获利益应占总利益 25%左右，并根据具体情况进行修正。得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这国际惯例：联合国工业发展组织在对印度等发展中国 家引进技术的价格进行分析后，认为利润分成率在 16一 27较为合理。综合国际上其它一些国家的情况，一般认为 利润分成率在 15一 30较为合理。在具体业务中，引进方的销售利润是较难确定的因素，因为技术转让是一项连续性的业务，在实施技术的过程中，由于各种条件或因素的影响，引进方所能获得的利润是不确 定的，当事双方不可能在交易前进行精确计算。另外，在实 际交易过程中，出于保守商业秘密或少支出使用费的考虑，引进方一般不愿意提供利润数或允许对方查帐，即使同意许 可方检查，由于对利润的解释不一也难以查到确切的引进方 利润，所以，对引进方实施技术所获利润只能大致估算，难 免会出现偏差。一般以引进方的销售收人为基数，双方商定 一个销售收入分成率来计算技术转让价格。对这一指标，国际技术贸易及国内技术转让实务中，已 有一些经验数据和惯例。如：根据 1975 年国际许可证工作者协会日本分会的研究成 果，美国各个行业最普遍的分成率为净销售价的 5，其中 化学工业 2一 5，石油化工小于 1，木材加工业 4一 5，光学电子产品 5 汽车工业小于 5。德国则为电器 工业 0.5%-5%，机械制造业 0.33 一 10.7，化学工业 2 各国技术贸易的专利惯例使用费率为：美国：机电领域为 4一 5 化学领域为 4一 8 得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这无线电通讯为 2%一 3 联邦德国：电气领域 0.5 一 4 机械器具领域 0.33 一 10 制药业为 2一 10 化学领域 2一 5 日本：机床业 0.5 一 3 电缆业 0.5 一 5 制药业 2一 5 金属工业 1一 4.4%精密机械 0.33 一 10 制药业为 2一 10 联合国贸易和发展会议对各国技术贸易合同提成率作了 大量调查统计，认为提成率一般在产品净销售价的 0.5 一 10之间，绝大多数控制在 2一 6提成。其中，石油化 学工业 0.5 一 2%，日用消费工业 1一 2 5，机械制造 工业 1.5 一 3，化学工业 2一 3.5，制药工业 2.5 一 4，电器工业 3 一 4.5，精密电子工业 4一 5.5%，汽车工业 4.5 一则，光学和电子产品 7一 10。而我国技术引进实践中，如以净销售价为提成基础，提 成率一般不应超过 5。日本的专利使用费计算方法，是将发明的价值分为上、中、下三等，采用技术收益分成法计算时以销售额为基础，分别为 4，3%，2（采用利润额为基础时分别为 30，20，10）得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这左右。六、确定分成率要考虑的因素 确定分成率没有统一的规定，它与技术的复杂程度、产 品的产量、销售额、提成年限或利润高低等有直接的联系；不同技术领域,不同交易条件其分成率也有所不同，在技术 资产评估中一般采用层次分析法来确定分成率，具体步骤如 下：1.组织有关技术专家，行业管理专家及市场营销专 家确定影响 技术资产评估的因素，主要有技术的创新难度，一般来说，技术创新难度越大，其技术垄断性及获利能力越强技术分 成率越高.2.技术的法律状态，这是技术资产受到法律保护的程度 和期限的反映，可进而分析该项技术资产的垄断程度和范 围，例如：对于专利技术，要了解该项专利的类型及有效期 限；对于专有技术要了解其保密措施及国家相关政策法规和 法律的相应规定。3.技术成熟度（小试,中试，批量生产），只有成熟技术 的获利能力，才能迅速形成产业规模。4.与产业政策一致性。只有技术资产与国家产业政策一 致起来，才会得到国家及地方的支持，该项技术才会迅速形 成产业。5.市场对技术的需求程度。只有技术以市场需求为导 向，才会创造需求，获得收益。6.技术的获利能力。指运用技术资产进行生产经营，创 造超额或垄断经济效益和社会效益的能力。得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这7.转让方式及受方条件。转让方式分为所有权转让、独家许可、排它许可、一般许可等多种方式。转让方式不同，直接影响应用技术的市场容量和竞争程度，从而影响引入方 的收益，在转让中受让方的技术接受能力也直接影响技术获 利能力的迅速实现。8.技术开发成本。开发成本直接影响分成率，一般来说 技术开发成本越高,分成率也高。得的收益中以多大比率提供给转让方转让方要多少提成才是合理的这是与该技术资产使用后能创造多大收入密切相关的某技术资产的价值如下式其中技术资产分成率分成基数销售收入或销售利润收益期限本文将就分成的基础与分成量按价格按销售收入和按利润等按产量提成指以实施转让技术所生产产品的数量为基础提成按产量提成的特点是只凭转让技术所生产产品的数量付给规定的金额这一金额不随成本和价格的变动而变动不受通货膨胀的影响无论该产品料或其它来源的技术所造成的产量增加量从提成费的计算中扣除按销售价格提成在国际技术贸易实践中按销售价格提成是较为普遍的种方式任何一种商品都有多种价格如成本价市场销售加净销售价离岸价到岸价零售价批发价等等这