挪威央行投资管理机构金融证券金融资料_金融证券-投融资.pdf

挪威央行投资管理机构 挪威央行投资管理机构（Norges Bank InvestmentManagement，简称 NBIM）负责挪威政府全球养老基金的国际资产投资，以及管理挪威央行的大部分外汇储备和政府石油保险基金。NBIM 总部位于挪威首都奥斯陆，并在纽约、伦敦、上海设有办事处。截至 2007 年 12 月底，NBIM拥有 178 名终身雇员、14 名全职临时雇员和 14 名实习生，平均年龄为 37 岁半。其中有 48 名雇员来自挪威之外的19 个国家。一、NBIM的历史 1997 年 5 月 7 日，挪威央行通过了投资管理方案。1998 年 1 月 1 日，NBIM作为央行的分支机构正式成立。1998 年 1 月 20 日，NBIM进行了第一笔股票投资，之后通过出售投资组合中的债券，使股票的投资比例上升到 40%。1999年 11 月 23 日，执行委员会通过了 NBIM的第一个战略计划。2000 年 8 月，NBIM在伦敦设立代表处。2002-2003 年，扩大债券投资组合范围，包括政府债券和非政府债券。2003 年 3 月 28 日，NBIM 第一次在参股公司的股东大会上行使表决权。2004 年 12 月，执行委员会通过了共同管理和资产保护规则。2005 年秋季，达成固定收益管理外部结算服务合同。2007 年，政府全球养老基金中的股票投资比例增加到 60%。2007 年 11 月，NBIM在上海开设代表处。二、NBIM同政府的关系 NBIM 是挪威央行的一个独立机构。挪威财政部将其负责的政府全球养老基金委派给挪威央行来管理，NBIM 负责该基金国际资产的实际运作和管理。财政部和央行之间是客户和操作管理人的关系。对于政府石油保险基金来说，挪威石油和能源部是基金的所有者，挪威央行是操作管理人。三、NBIM的组织框架 NBIM 隶属于挪威央行。挪威央行执行委员会负责央行的运作。央行的行长和副行长分别担任执行委员会的主席和副主席。央行的监管机构是由 15 名成员组成的监管委员会，负责审批央行的预算，组织央行的审计工作。从 2007 年开始，监管委员会与德勤会计师事务所达成协议，由德勤和央行审计部门共同承担投资管理的金融审计工作。德勤和央行审计部门分别向监管委员会提交政府全球养老基金的年度审计报告。协议还规定，央行审计部门需要向财政部提交 NBIM的季度和年度管理报告。总审计办公室负责政府全球养老基金的最终审计。政府石油保险基金的账户虽然由央行管理，但该基金不包括在央行的年度财务报告中。该基金由总审计办公室审计。执行委员会通过制定战略计划来建立 NBIM的运营框架。每个战略计划的期间为 3 年，每过 1 年修正一次。最新一期的战略计划是从 2007 年到 2010 年。2006 年，执行委员会成立了一个顾问委员会来支持投资管理工作。顾问委员会由 4 位国际知名的专家组成，他们在大型投资管理机构中有丰富的工作经历。2007 年，NBIM的组织结构分成股权管理和固定收益管理两条业务主线。此外，NBIM 还有一些部门独立于业务主线之外，它们直接向 NBIM 的常务董事汇报工作。这些部门负责所有权行使、风险和收益衡量、合规性审查以及行政管理。四、NBIM的资金来源 NBIM 负责管理政府全球养老基金、央行外汇储备的对外投资组合和缓冲投资组合，以及政府石油保险基金。这些基金的资金来源主要包括挪威石油领域产生的盈余和央行的大部分外汇储备。五、NBIM的投资领域 NBIM 投资于国际股权和固定收益工具、货币市场投资工具以及衍生产品。每只基金的投资领域有所区别。政府全球养老基金投资于 42 个发达国家和新兴市场经济体的股市以及 31 种外币的固定收益工具，投资的金融工具包括债券、股票、货币市场工具和衍生产品。央行外汇储备的对外投资组合和缓冲投资组合投资于股票和固定收益工具。政府石油保险基金仅投资于固定收益工具。六、NBIM管理的资产 （一）政府 全球养老基金 政府全球养老基金是 NBIM 管理的最大一只基金，其前身是 1990 年挪威议会成立的政府石油基金，2006 年 1 月更名为政府全球养老基金。成立该基金的目的是为政府公共部门养老金支出提供支持，以及提高政府石油收入的长期收益。2005 年，挪威议会通过有关政府 养老基金的法案，财政部负责该基金，并委派挪威央行管理该基金，NBIM负责该基金国际资产的实际运作和管理。政府全球养老基金的管理战略由财政部确定。财政部对基金的投资设置了关键性限制，如股票和固定收益工具之间的投资配置比例、在所投资公司中的持股最大限额以及对挪威央行主动管理的限制等。基金的投资有一部分由 NBIM直接管理,另外一部分由 NBIM聘请的外部投资管理人负责。1997 年，政府全球养老基金仅投资于政府债券。1998 年起，投资组合开始包括股票和固定收益工具。2007 年，经挪威议会同意，财政部决定将基金的股票投资份额增加到 60%。股票和固定收益投资在 1998-2007 年期间的平均名义年收益率分别为 5.12%和 7.00%。截至 2008 年 3 月 31 日，政府全球养老基金的市值为 19,458 亿挪威克朗(约合 3,891 亿美元)。（二）央行外汇储备 挪威央行的外汇储备分为流动性组合和对外投资组合两部分。此外，还为政的大部分外汇储备和政府石油保险基金总部位于挪威首都奥斯陆并在纽约伦敦上海设有办事处截至年月底拥有名终身雇员名全职临时雇员和名实习生平均年龄为岁半其中有名雇员来自挪威之外的个国家一的历史年月日挪威央行通过券使股票的投资比上升到年月日执行委员会通过了的第一个战略计划年月在伦敦设立代表处年扩大债券投资组合范围包括政府债券和非政府债券年月日第一次在参股公司的股东大会上行使表决权年月执行委员会通过了共同管理和资设代表处二同政府的关系是挪威央行的一个独立机构挪威财政部将其负责的政府全球养老基金委派给挪威央行来管理负责该基金国际资产的实际运作和管理财政部和央行之间是客户和操作管理人的关系对于政府石油保险基金来说挪府全球养老基金建立了一个缓冲投资组合。缓冲投资组合是央行外汇储备的一部分，目的是确保能够为政府全球养老基金适当地提供新资本。该组合的资金来源于石油交易活动中获得的国家直接财政收入向央行的外汇转移，以及央行为满足政府全球养老基金的外汇需要而从市场上购买的外汇。对外投资组合占整个外汇储备的绝大部分，和缓冲投资组合一起由 NBIM管理。挪威央行货币政策委员会负责管理流动性组合。挪威央行执行委员会确定外汇储备管理的指导方针，委员会主席负责发布补充性规则。从 1998 年到 2000 年，整个对外投资组合都投资于政府固定收益工具。从2001 年起，投资组合中开始包括股票。从 2002 年起，投资组合中开始包括非政府担保的固定收益工具。截至 2008 年 3 月 31 日，NBIM管理的对外投资组合市值为 1,989 亿挪威克朗（约合 398 亿美元）。（三）政府石油保险基金 成立 政府石油保险基金的目的是为弥补石油交易活动中国家直接财政收益发生的损失提供支付储备。该基金归石油和能源部所有。挪威央行代表石油和能源部来管理政府石油保险基金。NBIM 负责具体的操作性管理。管理规则和方针由石油和能源部制定。管理框架由 1986 年 5 月颁布的 政府石油保险基金法案和 1996 年 12 月颁布的规则来确定。此外，石油和能源部以及该部与央行之间达成的管理协议确立了进一步的指导方针。的大部分外汇储备和政府石油保险基金总部位于挪威首都奥斯陆并在纽约伦敦上海设有办事处截至年月底拥有名终身雇员名全职临时雇员和名实习生平均年龄为岁半其中有名雇员来自挪威之外的个国家一的历史年月日挪威央行通过券使股票的投资比上升到年月日执行委员会通过了的第一个战略计划年月在伦敦设立代表处年扩大债券投资组合范围包括政府债券和非政府债券年月日第一次在参股公司的股东大会上行使表决权年月执行委员会通过了共同管理和资设代表处二同政府的关系是挪威央行的一个独立机构挪威财政部将其负责的政府全球养老基金委派给挪威央行来管理负责该基金国际资产的实际运作和管理财政部和央行之间是客户和操作管理人的关系对于政府石油保险基金来说挪