现代物流金融模式创新探究金融证券金融资料_金融证券-金融资料.pdf
中文核心期刊要目总览贸易经济类核心期刊 29 现代物流金融模式创新探究 发展现代物流金融的意义（一对企业的意义 从企业经营的具体情况看,从原材料采购到最终产品销售的整个供应链过程中 都存在着大量的库存,虽然合理的库存可以满足顾客的需求,应付供货周期与制造周 期的不匹配,但是库存就意味着资金占用和物流成本。存货占用的大量资金使得企 业可能处于流动资金不足的困境,这种风险在中小企业的经营中更加明显,往往成为 制约其发展的瓶颈。信贷资金的缺乏和在资本市场上融资能力的缺乏使得许多企业 产生了利用存货融资的需求。物流金融业务使得利用原材料和在市场上经营的商品 做质押进行贷款,解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题,有效地盘活了沉 淀的资金,提高了资金的流转效率、降低了结算风险,最终提高了经济运行的质量。同时,由于物流企业有效地融入了生产企业的原材料供应链和产成品的分销供应链 中,为其提供了优质的第三方物流服务,金融机构对质押物的占有不仅没有影响借款 人正常的产销活动,而且能把有限的资金和精力投向产品的生产和销售上。（二对金融结构的意义 第一,物流金融市场潜力大,综合收益高。据估计,我国物流金融市场规模至少在 万亿元以上,目前市场尚处于跑马圈地阶段,这为银行庞大的资金寻找了一个 内容摘要:物流金融是物流与金融相 结合的复合业务概念,一般意义上的物流金融,是指在供应链业务活动中,通过运 用结算、融资、保险等金融业务和服务,提高资金运行效率,达到物流、信息流和资 金流的有机统一,产生价值增值的金融活动。本文对物流金融基本运作模式分析的 基础上,对现代物流金融模式的创新进行了详尽的分析和研究。关键词:物流金融 模式 创新 稳定的出口。而且物流金融一体化服务特 征使融资业务能够带动多种中间业务互动发展,实现对客户价值的深度挖掘。第二,物流金融相对复杂的业务结构、较高信息化要求以及规模优势特征,能够 有效发挥银行在人才储备、科技水平和经营规模方面的优势,降低经营成本,提高市 场竞争能力。同时银行强大的网点、资金和客户资源优势能够实现整个产业链上的 全程融资,提供更有吸引力的融资产品。第三,商品融资等物流金融产品能够有效地保障银行融资安全,较好地解决在信 贷区域环境较差地区的业务发展问题。对金融机构而言,如何降低贷款风险最重要,为了控制风险,就需要了解抵押物、质押物的规格、型号、质量、原价和净值、销 售区域、承销商等,要察看权力凭证原件,辨别真伪,这些工作不仅费时费力,而且超出 了金融机构的日常业务范畴。需要通过物流金融业务,获得物流监管企业的帮助。（三对物流企业的意义 对物流企业来说,基础性的物流操作如仓储、运输,其利润率已经越来越低。物 流的主要利润来源己经转向各种增值服务。物流金融作为一种新的赢利模式,正在 成为业内关注的目标。“未来的物流企业谁能掌握金融服务,谁就能成为最终的胜利 者。”这是 UPS 的发展战略之一,目前物流金融己经成为该公司第一从企业经营的具体情况看从原材料采购到最终产品销售的整个供应链过程中都存在着大量的库存虽然合理的库存可以满足顾客的需求应付供货周期与制造周期的不匹配但是库存就意味着资金占用和物流成本存货占用的大量资金使得乏和在资本市场上融资能力的缺乏使得许多企业产生了利用存货融资的需求物流金融业务使得利用原材料和在市场上经营的商品做质押进行贷款解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题有效地盘活了沉淀的资金提高了资金的产成品的分销供应链中为其提供了优质的第三方物流服务金融机构对质押物的占有不仅没有影响借款人正常的产销活动而且能把有限的资金和精力投向产品的生产和销售上二对金融结构的意义第一物流金融市场潜力大综合收益高据位的利润来 源。跨国物流公司和金融机构结合,利用自己对物流过程中货物的实际监控,在为发 货方和货主提供物流服务的同时,也提供金融服务,不仅吸引了更多客户,而且在物流 金融活动中还创造了可观的利润。物流金融业务是物流企业获取新的竞争优势的有 效途径。物流金融业务使得物流企业得以控制全程供应链,保证特殊产品的运输质量,长 期稳住客户。在供应链管理模式发展下,企业逐渐强调跨企业界限的整合,使得顾客 从企业经营的具体情况看从原材料采购到最终产品销售的整个供应链过程中都存在着大量的库存虽然合理的库存可以满足顾客的需求应付供货周期与制造周期的不匹配但是库存就意味着资金占用和物流成本存货占用的大量资金使得乏和在资本市场上融资能力的缺乏使得许多企业产生了利用存货融资的需求物流金融业务使得利用原材料和在市场上经营的商品做质押进行贷款解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题有效地盘活了沉淀的资金提高了资金的产成品的分销供应链中为其提供了优质的第三方物流服务金融机构对质押物的占有不仅没有影响借款人正常的产销活动而且能把有限的资金和精力投向产品的生产和销售上二对金融结构的意义第一物流金融市场潜力大综合收益高据 中图分类号:F830 文献标识码:A 关系的维护与管理变得越来越重要。物流企业参与物流金融服务,可以拓展服 务领 域,有助于积极争取客户,赢得市场份额,还可以通过收取手续费,提供所加工的信 息产品等形式增加企业的经济收益,并为其他的相关服务奠定基础。物流管理从物 的处理提升到物的附加值方案管理,可以为客户提供金融服务的物流供应商在客户 心中的地位会大幅度提高,将有助于形成物流企业的竞争优势。物流金融的基本运作模式（一基于权利质押的物流金融模式权利质押的物流金融业务模式,即仓单质押融 资,是指借方企业以物流企业开出的仓单作为质押物向银行申请贷款的信贷业务,是 物流企业参与下的权利质押业务。仓单是保管人（物流企业在与存货人（借方企业签 订仓储保管合同的基础上,对存货人所交付的仓储物进行验收之后出具的物权凭 证。从物流金融的角度,则是将质押仓单价值视为融资对价,融资的期限、金额、贷 后管理等都以质押的仓单为基础。这一观念的转变将大大拓展仓单质押融资的目标 市场,并提高风险管理的精度。从我国的实际情况看,由于开展仓单质押融资业务的 市场和制度基础环境尚未完全成熟,一般物流企业（非期货市场交割仓库签发的仓单 没有权威的机构认证,仓单的标准化程度低、使用和流通范围有限。因此,完全意义 上的仓单质押融资在国内开展得很少,仓单更多地是作为一种存货凭证,仓单的流通 机制还未形成,因而物流金融业务更多地是以动产质押融资的形式出现。朱 虹（石家庄铁道大学四方学院 石家庄 051132 从企业经营的具体情况看从原材料采购到最终产品销售的整个供应链过程中都存在着大量的库存虽然合理的库存可以满足顾客的需求应付供货周期与制造周期的不匹配但是库存就意味着资金占用和物流成本存货占用的大量资金使得乏和在资本市场上融资能力的缺乏使得许多企业产生了利用存货融资的需求物流金融业务使得利用原材料和在市场上经营的商品做质押进行贷款解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题有效地盘活了沉淀的资金提高了资金的产成品的分销供应链中为其提供了优质的第三方物流服务金融机构对质押物的占有不仅没有影响借款人正常的产销活动而且能把有限的资金和精力投向产品的生产和销售上二对金融结构的意义第一物流金融市场潜力大综合收益高据（二基于动产质押的物流金融模式动产质押的物流金融业务模式,即存货质押融 资,是指借方企业将其拥有的动产作为担保,向资金提供方（如银行出质,同时,将质物 转交给具有合法保管动产资格的物流企业（中介方进行保管,以获得贷款的业务活 动。存货质押融资业务是物流企业参与下的动产质押业务。在我国现实实践中,此 类业务已经覆盖有色金属、钢材、建材、石油、家电等十几个行业。粮油、棉花、有色金属、钢材、纸浆、玻璃、汽车、橡胶、化肥、原油等,因价值稳定以及市场 流通性好,而纳入质押的范围。动产质押品种的选择,在一定程度上反映出商业银行 对风险规避的考虑。另外,一些商业银行和物流企业在实践中逐步摸 索出了“总量控制”和“不断追加部分保证金一赎出部分质押物”等操作方式,在 确保信贷安全的前提下,增强了质押商品的流动性。物流金融运作模式创新（一商品货权和库存混合融资模式 商品货权和库存混合融资模式是结合运用权利质押和动产质押的模式。商品货 权和库存质押融资模式的区别主要表现在:在法律上,两种业务的标的物的性质不 同。在第一种业务形态中,标的是仓单,它是物权的凭证;在第二种业务形态中标的是 动产,属于实物范畴。业务操作的流程有所区别。权利质押模式需要考察仓单的信 息和真实性,而动产质押模式需要对动产的价值、进出进行管理等。两种模式的共 同之处表现在:两种业务模式都属于质押范畴,被用来作为规避贷款风险的手段。两 种模式实质上都要关注质押商品的价值及其浮动和变化。业务参与方相同,都包括 银行、借方企业和物流企业。从业务对象上看,该融资模式与进口押汇业务有一些类似,但其对银行债权从企业经营的具体情况看从原材料采购到最终产品销售的整个供应链过程中都存在着大量的库存虽然合理的库存可以满足顾客的需求应付供货周期与制造周期的不匹配但是库存就意味着资金占用和物流成本存货占用的大量资金使得乏和在资本市场上融资能力的缺乏使得许多企业产生了利用存货融资的需求物流金融业务使得利用原材料和在市场上经营的商品做质押进行贷款解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题有效地盘活了沉淀的资金提高了资金的产成品的分销供应链中为其提供了优质的第三方物流服务金融机构对质押物的占有不仅没有影响借款人正常的产销活动而且能把有限的资金和精力投向产品的生产和销售上二对金融结构的意义第一物流金融市场潜力大综合收益高据的保 障要远高于押汇业务,因此可以进一步放松融资企业条件,适用性更强。随着银行对 物流金融风险特征把握能力的增强,在一些特定的贸易情况下,该融资模式还可以将 物流监管前移至货物装船启运,实现从开证开始的商品质押全程监管融资。（二厂商银融资模式 厂商银模式是商品经销商从生产厂家购买货物时,提前向银行存入部分价格风 险保证金（一般为 20%-30%,银行代经销商支付货款,然后生产商以银行为收货人向 指定的仓库发货,货物到仓库后由第三方物流公司代银行验收并进行质押监管。企 业归还银行借款,银行释放相应比例的商品提货权给借款人,直至保证金账户余额等 于未偿借款余额。厂商银模式多用于以预付款方式购买商品的国内贸易结构中,采用的金融工具 多为银行承兑汇票和国内信用证。厂商银模式涉及银行、生产商、经销商、物流公 司四方,从风险控制角度,生产厂家按合同要求交付合格商品的履约能力、物流公司 的监管能力和质押商品的销售变现能力非常重要,因此实践中该融资模式多围绕大 宗商品重点生产企业,对其经销商提供集中融资。在厂商银模式中,一些生产厂家为 吸引银行对其经销商进行融资,还承诺在经销商不能归还融资时可以对质押商 品进行回购,从而锁定了银行面临的商品 价格下跌风险,扩大了银行可进行融资的 商品种类,这也被称为保兑仓模式。厂商 银模式能够加快经销商资金周转,促进生 产厂家商品销售,加快回款速度,并带动 从企业经营的具体情况看从原材料采购到最终产品销售的整个供应链过程中都存在着大量的库存虽然合理的库存可以满足顾客的需求应付供货周期与制造周期的不匹配但是库存就意味着资金占用和物流成本存货占用的大量资金使得乏和在资本市场上融资能力的缺乏使得许多企业产生了利用存货融资的需求物流金融业务使得利用原材料和在市场上经营的商品做质押进行贷款解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题有效地盘活了沉淀的资金提高了资金的产成品的分销供应链中为其提供了优质的第三方物流服务金融机构对质押物的占有不仅没有影响借款人正常的产销活动而且能把有限的资金和精力投向产品的生产和销售上二对金融结构的意义第一物流金融市场潜力大综合收益高据物流公司的监管、储运等业务,受到了各 参与方的广泛欢迎,在钢材、汽车、家电、化肥、纸品、建材等大宗商品领域具有广 阔的市场空间。（三融通仓模式 融通仓模式以物流公司为中心建立一 个融质押商品仓储与监管、价值评估、融 资担保、物流配送、商品处置为一体的综 合性物流服务平台,银行根据融通仓的规 模、经营业绩、运营现状、资产负债比例 以及信用程度,授予融通仓一定的信贷额 度,物流公司可以直接利用这些信贷额度 向相关企业提供灵活的质押贷款业务,由 融通仓直接监控质押贷款业务的全过程 金融机构则基本上不参与该质押贷款项目 的具体运作。根据我国金融法律,由于物 流公司不能从事金融业务,所以实践中一 般是采取由物流公司提供担保,借款人将 商品质押给物流公司进行反担保来进行融 资的方式。（四应收账款融资模式 1.结构性出口前融资。结构性出口前 融资是出口企业在己签订购销合同的条件 下,以履行该合同产生的应收账款为担保 和基本还款来源的融资方式。具体根据结 算方式,包括:赊销（0/A 或承兑交单（D/从企业经营的具体情况看从原材料采购到最终产品销售的整个供应链过程中都存在着大量的库存虽然合理的库存可以满足顾客的需求应付供货周期与制造周期的不匹配但是库存就意味着资金占用和物流成本存货占用的大量资金使得乏和在资本市场上融资能力的缺乏使得许多企业产生了利用存货融资的需求物流金融业务使得利用原材料和在市场上经营的商品做质押进行贷款解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题有效地盘活了沉淀的资金提高了资金的产成品的分销供应链中为其提供了优质的第三方物流服务金融机构对质押物的占有不仅没有影响借款人正常的产销活动而且能把有限的资金和精力投向产品的生产和销售上二对金融结构的意义第一物流金融市场潜力大综合收益高据A 项下的出口发票融资、信用证结算项下 的出口打包贷款等。在结构性出口前融资 中,银行最关注的是借款企业根据合同要 求生产、交付商品的履约能力和买方按期 支付货款的能力。因此银行对物流的监控 主要是企业按照合同生产、交付等履约情 况,而不再是商品本身变现价值,由于销 售价格多在合同中约定,因此可以进行此 类融资的商品种类也更加广泛。对于买方 付款的风险,主要通过选择信用良好的大 型买家（或者接受信用高的银行开出的信 用证,在一些情况下也可以辅之以出口 信用方担保措施来规避。2.应收账款保理。应收账款保理主要 用于针对上游供应商的融资业务。其基本 流程为:供应商接到经销商订单后,向银行 提出融资申请,用于组织生产和备货;获 取融资并组织生产后,向经销商供货,供 应商将发票、送检入库单等提交银行,银 行即可办理应收账款保理,归还订单融资;应收账款到期,经销商按约定支付货款资 金到客户在银行开设的专项收款账户,银 行收回保理融资,从而完成供应链融资的 整套办理流程。这一模式以供应链中上下 游企业的信用迁移为主,物流跟踪控制为 辅,解决了融资企业的信用缺失和信息不 对称问题等,效果良好。其创新点在于:一 是该融资模式主要考察企业的现金流和营 运情况,特别是与供应链中核心企业的业 务往来作为融资判断依据,辅之以收从企业经营的具体情况看从原材料采购到最终产品销售的整个供应链过程中都存在着大量的库存虽然合理的库存可以满足顾客的需求应付供货周期与制造周期的不匹配但是库存就意味着资金占用和物流成本存货占用的大量资金使得乏和在资本市场上融资能力的缺乏使得许多企业产生了利用存货融资的需求物流金融业务使得利用原材料和在市场上经营的商品做质押进行贷款解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题有效地盘活了沉淀的资金提高了资金的产成品的分销供应链中为其提供了优质的第三方物流服务金融机构对质押物的占有不仅没有影响借款人正常的产销活动而且能把有限的资金和精力投向产品的生产和销售上二对金融结构的意义第一物流金融市场潜力大综合收益高据款账 户托管锁定风险,突破了传统的评级授信、抵押担保等信贷准入条件的限制,支持了 一大批经营良好,管理规范,产品畅销的 中小企业。二是能够发挥银行客户资源优 势,围绕核心企业开展业务,实现集中经 营和专业管理,提高融资效率。（五其他模式 物流金融是一个蓬勃发展、不断创新 的领域,围绕物流运行和商品特点,时有 新产品出现,如商品物流证券化融资、担 保公司参与下的物流融资等等,具体案例 中的模式设计千差万别,但万变不离其宗 关键是控制货权、把握商品价格,保持商 品总值对融资敞口的保障效应。除了物流 融资业务以外,物流费用保理、物流结算、物流担保、物流保险等业务也可以纳入物 流金融的广义范畴。物流金融业务扩展方 向与特征还表现在其个性化服务的方面 针对不同规模的物流企业,物流金融业务 可采用不同的平台实现其扩展功能。结算 业务是广义的最早的物流金融服务。物流企业需要银行提供与其贸易结构 相适应的应收账款保理业务及其它保证业 务,主要包括关税保付保证、保释金保证、付款保证、为港口施工企业提供投标保 函、履约保函、预付款退款保函等。这些 带有国际金融性质的物流金融服务产品 比单一的物流金融信贷有了长足的发展从企业经营的具体情况看从原材料采购到最终产品销售的整个供应链过程中都存在着大量的库存虽然合理的库存可以满足顾客的需求应付供货周期与制造周期的不匹配但是库存就意味着资金占用和物流成本存货占用的大量资金使得乏和在资本市场上融资能力的缺乏使得许多企业产生了利用存货融资的需求物流金融业务使得利用原材料和在市场上经营的商品做质押进行贷款解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题有效地盘活了沉淀的资金提高了资金的产成品的分销供应链中为其提供了优质的第三方物流服务金融机构对质押物的占有不仅没有影响借款人正常的产销活动而且能把有限的资金和精力投向产品的生产和销售上二对金融结构的意义第一物流金融市场潜力大综合收益高据除了带有国际金融、国际贸易结算的历史 痕迹外,还借鉴了国际保险与金融证券业 务的功能特征,使今天的物流金融业务向 规范化、国际化迈进奠定了基础。参考文献:1.桂霖.论物流发展的金融支持与金 融创新J.上海金融,2006(2 2.饶志锋.提升我国第三方物流企业 服务创新研究 J.中国市场,2007(28 3.谢圣涛,汤银英.物流金融问题研 究与进展.生产力研究,2007(18 物流研究 Logistics Research 30商业时代(原名 商业经济研究 2011年 26期 从企业经营的具体情况看从原材料采购到最终产品销售的整个供应链过程中都存在着大量的库存虽然合理的库存可以满足顾客的需求应付供货周期与制造周期的不匹配但是库存就意味着资金占用和物流成本存货占用的大量资金使得乏和在资本市场上融资能力的缺乏使得许多企业产生了利用存货融资的需求物流金融业务使得利用原材料和在市场上经营的商品做质押进行贷款解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题有效地盘活了沉淀的资金提高了资金的产成品的分销供应链中为其提供了优质的第三方物流服务金融机构对质押物的占有不仅没有影响借款人正常的产销活动而且能把有限的资金和精力投向产品的生产和销售上二对金融结构的意义第一物流金融市场潜力大综合收益高据
