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一、资产评估主要公式 （一）收益现值法 1、静态收益现值法 企业或资产重估价值=按静态计算的企业或资产年收益现值额/社会基准收益率 按静态计算的企业或资产年收益现值额=预期年限内收益之和/预期年数 2、动态收益现值法 企业或资产重估价值=按动态计算的企业（或资产）年收益现值/社会基准收益率=按动态计算的企业（或资产）年收益现值额/（定期存款利率或长期国库券利率+行业风险利率 按动态计算的企业或资产年收益现值额=（企业或资产各年收益额整体现值系数）投资回收系数 评估资产现值=评估资产重量价值按重量价值计算的折旧 按重量价值计算的折旧该资产评估有形损耗功能性贬值经济性贬值 1、重量价值的计算，其方法主要有：（1）直接计算：资产重量价值直接成本间接成本（2）指数调整法：某类固定资产重量价值该类某期资产账面价值该类某期资产调整系数 某类某期资产调整系数=该类资产评估年度价格指数/该类资产取得年度价格指数（3）功能评价法 某资产重量价值=（现时标准资产的现值/现时标准资产的生产能力）评估资产的生产能力 某资产的现值=某资产重量价值 尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）2、折旧的计算（1）有形损耗的计算 A、比率法：有形损耗=评估资产重价值（已使用寿命/预计使用寿命）B、使用年限法：评估资产有形损耗=资产重量价值 已使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）（2）功能性贬值：功能性贬值=使用某设备年节约成本（1所得税率）整体现值系数（3）经济性贬值：经济性贬值=1（现有利用生产能力/原有生产能力）评估资产价值（二）现行市价法 1、市价折余法：资产重估价值=全新资产现行市价应计折旧 全新资产现行市价（全新资产市价预计净残值）一般使用年限评估资产已使用年限 2、市价类比法 资产重估价值=全新参照物资产市价（全新参照物资产市价预计净残值）一般使用年限评估资产已使用年限 调整系数（三）因素综合评价法 某项固定资产价值=（资产价值+大修理费用残值）1+（年平均物价上涨指数年无形损耗系数）资产已使用年限/资产已使用年限+资产尚可使用年限尚可使用年限（四）外汇换算法 资产重估价值=（资产原始价值应计折旧）（评估月份汇率/取得资产时汇率）物价指数调整法 资产重估价值=资产原始成本物价变动指数按重置成本计算的已使用年限的累计折旧额 （资产原始成本物价变动指数）按重置成本计算的已使用年限的累计折旧额（1调整系数）按重置成本计算的已使用年限的累计折旧额资产的重估成本（已使用年限/规定使用年限）（五）货币资金及有价证券的价值评估 应收票据、有价证券的现值=票面金额1+票面利率（出票日至到期日天数/360 天）（六）商誉评估价值 1、割差法：商誉评估价值=整体资产价值单项资产（含可确指无形资产）评估价值之和 2、超额收益本金化法：商誉评估价值单项资产评估价值之和（被评估企业资金收益率行业平均资产收益率）行业平均资金收益率（七）材料价值评估 1、近期购进的材料：材料评估价值材料物资账面价值 2、现行市场价格评估法：材料评估价值实有数量现行市价 3、不同时期分别购进材料：材料评估价值=材料账面价值（评估日物价指数/取得时物价指数）4、进口材料评估：材料评估价值=材料账面价值（评估日汇率/资产取得时汇率）5、超储积压材料评估值=超储积压材料账面价值（1调整系数）（八）低值易耗品评估 1、在库低值易耗品的评估 低值易耗品评估价值=账面价值（资产评估日物价指数/资产取得时物价指数）2、在用低值易耗品评估 在用低值易耗品评估=市场现行价值成新率 成新率=1（实际已使用月份估计可使用月份）100（低值易耗品账面净值低值易耗品账面原值）100（九）在制品评估：在制品评估价值在制品数量完工程度单位标准成本 在制品完工程度=（单位在制品累计工时定额/单位产品工时定额）100（十）产成品评估：1、不发生产权变动的资产评估，其计算公式为：某产成品评估价值=（合理工艺消耗定额材料现行单价）+（合理工时定额单位小时合理工资、费用率）产成品数量 2、产成品转移的资产评估，其计算公式为：产成品评估价值=产成品数量（同类产成品现行市价单位产品税金及费用）（1调整系数）二、市场法中的具体评估方法（一）直接比较法 会基准收益率按静态计算的企业或资产年收益现值额预期年限内收益之和预期年数动态收益现值法企业或资产重估价值按动态计算的企业或资产年收益现值社会基准收益率按动态计算的企业或资产年收益现值额定期存款利率或长期数评估资产现值评估资产重量价值按重量价值计算的折旧按重量价值计算的折旧该资产评估有形损耗功能性贬值经济性贬值重量价值的计算其方法主要有直接计算资产重量价值直接成本间接成本指数调整法某类固定资产重量价值该价格指数功能评价法某资产重量价值现时标准资产的现值现时标准资产的生产能力评估资产的生产能力某资产的现值某资产重量价值尚可使用年限已使用年限尚可使用年限折旧的计算有形损耗的计算比率法有形损耗评估资产重价值特征参照物特征评估对象成交价格参照物象价值评估对AA（二）类比调整法 1市场售价类比法 差异值交易情况差异值时间差异值功能物售价参照估价值资产评.修正系数时间差异修正系数功能差异物售价参照估价值资产评 2功能价值法 生产能力参照物生产能力评估对象成交价格参照物估价值资产评 3价格指数法 动指数物价变成交价格参照物估价值资产评1 4成新率价格法 成新率参照物成新率评估对象成交价格参照物估价值资产评 5市价折扣法 折扣率价格成交价格参照物估价值资产评1 6成本市价法 行合理成本参照物现成交价格参照物行合理成本评估对象现估价值资产评 7市盈率乘数法 市盈率参照物收益额评估对象估价值资产评 三、收益法中的具体评估方法 应用收益法求取地产价格时，由于是对未来若干年纯收益的贴现，而纯收益和收益年期又都在发生变化，这就会引发出许多计算公式。P地产价格;Pt 未来第 t 年的房地价格;A纯收益;A1，A2，An一一分别为未来各年的纯收益;R资本化率;R1，r2，rn分别为未来各年的资本化率;N收益年期。(一)纯收益不变 1.在收益永续，各因素不变的条件下，有以下计算式:rAP 其成立条件是:(1)纯收益每年不变;(2)资本化率固定且大于零(3)收益年期无限。2在收益年期有限，资本化率大于零的条件下，有以下计算式:会基准收益率按静态计算的企业或资产年收益现值额预期年限内收益之和预期年数动态收益现值法企业或资产重估价值按动态计算的企业或资产年收益现值社会基准收益率按动态计算的企业或资产年收益现值额定期存款利率或长期数评估资产现值评估资产重量价值按重量价值计算的折旧按重量价值计算的折旧该资产评估有形损耗功能性贬值经济性贬值重量价值的计算其方法主要有直接计算资产重量价值直接成本间接成本指数调整法某类固定资产重量价值该价格指数功能评价法某资产重量价值现时标准资产的现值现时标准资产的生产能力评估资产的生产能力某资产的现值某资产重量价值尚可使用年限已使用年限尚可使用年限折旧的计算有形损耗的计算比率法有形损耗评估资产重价值nrrAP)1(11 这是一个在估价实务中经常还用的计算公式，其成立条件是（1）纯收益每年不变；(2)资本化率固定且大于零；(3)收益年期有限为 n。3在收益年期有限，资本化率等于零的条件下，有以下计算式:nAP 其成立条件是：（1）纯收益每年不变;（2）收益年期有限为 n;(3)资本化率为零。(二)纯收益在若干年后保持不变 1无限年期收益。其基本公式为:titiirrArAP1)1()1(其成立条件是：（1）:纯收益在 t 年(含第 t 年)以前有变化;（2）纯收益在 t 年(不含 t 年)以后保持不变;(3)收益年期无限;(4)r大于零。2有限年期收益。其计算公式为:11)1(11)1()1(ntitiirrrArAP 其成立条件是：（1）纯收益在 t 年(含第 t 年)以前有变化;（2）纯收益在 t 年(不含第 t 年)以后保持不变;(3)收益年期有限为 n;(4)r大于零。这里要注意的是，纯收益 A的收益年期是(n-t)而不是 n。(三)纯收益按等差级数变化 1在纯收益按等差级数递增，收益年期无限的条件下，有以下计算式:2rBrAP 其成立条件是：（1）纯收益按等差级数递增;（2）纯收益逐年递增额为 B;（3）收益年期无限;（4）r 大于零。2在纯收益按等差级数递增，收益年期有限的条件下，有以下计算式:nnrnrBrrBrAP)1()1(112 其成立条件是：（1）纯收益按等差级数递增;（2）纯收益逐年递增额为 B;（3）收益年期有限为 n;（4）r 大于零。3在纯收益按等差级数递减，收益年期无限的条件下，有以下计算式:2rBrAP 其成且条件是:（1）纯收益按等差级数递减;（2）纯收益逐年递减额为 B;（3）收益年期无限;（4）r 大于零。4在纯收益按等差级数递减，收益年期有限的条件下，有以下计算式:nnrnrBrrBrAP)1()1(112 其成立条件是：（1）纯收益按等差级数递减;（2）纯收益逐年递减额为 B;(3)收益年期有限为 n;(4)r大于零。(四)纯收益按等比级数变化 1在纯收益按等比级数递增，收益年期无限的条件下，有以下计算式:srAP 其成立条件是:（1）纯收益按等比级数递增;(2)纯收益逐年递增比率为 S;（3）收益年期无限;(4)r大于零;(5)r卜 S 卜 0。2在纯收益按等比级数递增，收益年期有限的条件下，有以下计算式:nrssrAP111 其成立条件是：（1）纯收益按等比级数递增;（2）纯收益逐年递增比率为 S;（3）收益年期有限;（4）r 大于零;(5)rS0。3在纯收益按等比级数递减，收益年期无限的条件下，有以下计算式:会基准收益率按静态计算的企业或资产年收益现值额预期年限内收益之和预期年数动态收益现值法企业或资产重估价值按动态计算的企业或资产年收益现值社会基准收益率按动态计算的企业或资产年收益现值额定期存款利率或长期数评估资产现值评估资产重量价值按重量价值计算的折旧按重量价值计算的折旧该资产评估有形损耗功能性贬值经济性贬值重量价值的计算其方法主要有直接计算资产重量价值直接成本间接成本指数调整法某类固定资产重量价值该价格指数功能评价法某资产重量价值现时标准资产的现值现时标准资产的生产能力评估资产的生产能力某资产的现值某资产重量价值尚可使用年限已使用年限尚可使用年限折旧的计算有形损耗的计算比率法有形损耗评估资产重价值srAP 其成且条件是:（1）纯收益按等比级数递减;(2)纯收益逐年递减比率为 s:(3)收益年期无限;(4)r大于零;(5)rS0。4在纯收益按等比级数递减，收益年期有限的条件下，有以下计算式:nrssrAP111 其成立条件是：（1）纯收益按等比级数递减;（2）纯收益逐年递减比率为 S;（3）收益年期有限为 n;(4)r大于零;(5)0g）)78(式中：P股票评估值；R股票未来收益额；r折现率；g股利增长率。会基准收益率按静态计算的企业或资产年收益现值额预期年限内收益之和预期年数动态收益现值法企业或资产重估价值按动态计算的企业或资产年收益现值社会基准收益率按动态计算的企业或资产年收益现值额定期存款利率或长期数评估资产现值评估资产重量价值按重量价值计算的折旧按重量价值计算的折旧该资产评估有形损耗功能性贬值经济性贬值重量价值的计算其方法主要有直接计算资产重量价值直接成本间接成本指数调整法某类固定资产重量价值该价格指数功能评价法某资产重量价值现时标准资产的现值现时标准资产的生产能力评估资产的生产能力某资产的现值某资产重量价值尚可使用年限已使用年限尚可使用年限折旧的计算有形损耗的计算比率法有形损耗评估资产重价值 股利增长率 g 的计算方法，一是统计分析法，即根据过去股利的实际数据，利用统计学的方法计算出的平均增长率，作为股利增长率；二是趋势分析法，即根据被评估企业的股利分配政策，以企业剩余收益中用于再投资的比率与企业净资产利润率相乘确定股利增长率。（3）分段型股利政策下股票价值评估。2优先股的价值评估 rArRPttt/)1(1 式中：P优先股的评估值；R第 t 年的优先股的收益；r折现率；A优先股的年等额股息收益。九、按低值易耗品使用情况分类 成新率品的成本价值全新低值易耗耗品评估值在用低值易 成新率低值易耗品可使用月数月数低值易耗品实际已使用 1 根据价格变动系数调整原成本 费用资原合理工动系数价格变材料成本原合理品的评估价值某项或某类在产、)1().1(费用变动系数合理工资 按社会平均消耗定额和现行市价计算评估值)(现行市价单位材料材料工艺定额该工序单件实有数量在制品评估值某在制品资费用正常工工时定额该工序单件 成本法：评估基准日与产成品完工时间接近 产成品评估值=产成品数量产成品单位成本 评估基准日与产成品完工时间间隔较长 方法一：),(费用时工资单位小时合理工时定额合理工现行价格材料单位工艺定额合理材料实有数量产成品评估值产成品 方法二：),(合调整系数用综工资成本比例费用工资调整系数材料综合本比例材料成实际成本产成品评估值产成品、（二）市场法)(税所得费用销售税金销售出厂单价不含税数量库存价值评估 1坏账比例法%100余额评估前若干年应收账款账数额评估前若干年发生的坏比例坏账 十、收益法评估企业价值计算公式及其说明 会基准收益率按静态计算的企业或资产年收益现值额预期年限内收益之和预期年数动态收益现值法企业或资产重估价值按动态计算的企业或资产年收益现值社会基准收益率按动态计算的企业或资产年收益现值额定期存款利率或长期数评估资产现值评估资产重量价值按重量价值计算的折旧按重量价值计算的折旧该资产评估有形损耗功能性贬值经济性贬值重量价值的计算其方法主要有直接计算资产重量价值直接成本间接成本指数调整法某类固定资产重量价值该价格指数功能评价法某资产重量价值现时标准资产的现值现时标准资产的生产能力评估资产的生产能力某资产的现值某资产重量价值尚可使用年限已使用年限尚可使用年限折旧的计算有形损耗的计算比率法有形损耗评估资产重价值（一）企业持续经营假设前提下的收益法 1年金法 年金法的计算公式为：P=A/r 式中：P企业评估价值；A企业每年的年金收益；r本金化率。用于企业价值评估的年金法，是将已处于均衡状态，其未来收益具有充分的稳定性和可预测性的企业收益进行年金化处理，然后再把已年金化的企业预期收益进行收益还原，估测企业的价值。因此，公式又可以写成：rrrRPnttnttt1111 2分段法（二）企业有限持续经营假设前提下的收益法 nnntttrPrRP111（二）风险报酬率及折现率的测算 1风险累加法 报酬率其他风险报酬率财务风险报酬率经营风险报酬率行业风险报酬率风险 2系数法用公式表示为：gmRRR 式中：rR被评估企业所在行业的风险报酬率；mR社会平均收益率；gR无风险报酬率；被评估企业所在行业的系数。在评估某一个具体的企业价值时，应再考虑企业的规模、经营状况及财务状况，确定企业在其所在的行业中的地位系数（a），然后与企业所在行业的风险报酬率相乘，得到该企业的风险报酬率。如下式表示：aRRRgmr 加权平均资本成本模型是以企业的所有者权益和长期负债所构成的投资成本，以及投资资本所需求的回报率，经加权平均计算来获得企业评估所需折现率的一种数学模型。用公式表示为：要求的回报率净资产投资投资资本的比重所有者权益占债成本长期负资资本的比重长期负债占投的折现率企业评估 其中：风险报酬率无风险报酬率要求的回报率净资产所有者权益 会基准收益率按静态计算的企业或资产年收益现值额预期年限内收益之和预期年数动态收益现值法企业或资产重估价值按动态计算的企业或资产年收益现值社会基准收益率按动态计算的企业或资产年收益现值额定期存款利率或长期数评估资产现值评估资产重量价值按重量价值计算的折旧按重量价值计算的折旧该资产评估有形损耗功能性贬值经济性贬值重量价值的计算其方法主要有直接计算资产重量价值直接成本间接成本指数调整法某类固定资产重量价值该价格指数功能评价法某资产重量价值现时标准资产的现值现时标准资产的生产能力评估资产的生产能力某资产的现值某资产重量价值尚可使用年限已使用年限尚可使用年限折旧的计算有形损耗的计算比率法有形损耗评估资产重价值