航空航天科技行业6月展望：板块进入活跃期向上趋势明确-20210531-中金公司-20正式版.ppt

图表 1：年度绝对涨跌幅：中证军工指数 2016 年以来年度累计涨跌幅比较；2021 年初至今为负收益.4图表 2：绝对涨跌幅：中证军工指数近 10 年月度及年度涨跌幅；2021 年 5 月上涨 11.5%.4图表 3：相对涨跌幅：中证军工指数近 5 年（20162020 年）相比沪深 300 超额收益；2021 年 5 月跑赢大盘.5图表 4：相对涨跌幅：中证军工指数近 10 年月度及年度涨跌幅；2021 年 5 月相对大盘上涨 7.6ppt.5图表 5：行业在 2010/2013/2015/2020 显著跑赢大盘，20162019 跑输大盘，2021 年初至今跑输大盘 15.9ppt.5图表 6：2020 年以来中证军工及其他指数对比：自 3 月 10 号横盘 2 月以来，5 月中旬开始呈现上涨态势 6图表 7：2020 年以来板块活跃度与涨跌幅明显相关：2021 年 5 月活跃度较 4 月有所上升.7图表 8：5 月有 25 个行业取得正收益，军工/食品/非银金融领涨；年初以来钢铁/休闲服务/有色等涨幅较多.7图表 9：行业 2021 年以来周度涨幅排行：整体相对靠后.8图表 10：行业 2021 年 5 月表现排名第 1.8图表 11：行业 PE/TTM 处于近 3 年估值中枢附近，且低于近 5/10 年估值中枢.8图表 12：行业 PE/TTM 所处历史估值位置.9图表 13：5 月以来航空装备、航天装备上涨较多.9图表 14：5 月份：公司跑赢行业前 15（左）和跑输行业前 15（右图）.10图表 15：2021 年以来：公司跑赢行业前 15（左图）和跑输行业前 15（右图）.10图表 16：沪（深）股通持股占自由流通股比例 4 月底（左图）和 5 月底（右图）.11图表 17：前 10 名公司自由流通市值及总市值 4 月底（左图）和 5 月（右图）.11图表 18：沪（深）股通持股占自由流通股比例：2021 年 5 月份单月（左图）及 2021 年初至今流入情况（右图）.12图表 19：沪（深）股通持股占自由流通股比例：2021 年 5 月份单月（左图）及 2021 年初至今流出情况（右图）.12图表 20：2021 年 5 月份行业较 4 月上涨明显.13图表 21：波音公司股价在 2021 年 1 月下跌后，2/3 月反弹，5 月整体呈上涨趋势.15图表 22：波音 2020 年交付量再次大幅下跌，空客同比减少 34%.15图表 23：波音公司 2020 年2021 年商用飞机月度交付量和订单量.16图表 24：空客公司 2020 年2021 年商用飞机月度交付量和订单量.16图表 25：海外航空航天领域相关公司（股价/市值为 2021/5/28 数据）.16图表 26:可比公司估值表.17qNtPnPwOxP6MdN8OtRpPsQnMeRoOqNkPsRrQ6MrQtMvPpOrPNZnMsM202152830030027.22.1-13.820215282021/5/2850422482302057215 17170 176142139176161901690107 11811810212511610772610387494202012021212020524.810.318.09.115.014.513.713.77.57.26.45.98.57.77.26.76.55.45.25.05.95.95.55.55.25.13.93.83.72.21.70.22.62.6(0.5)(0.6)(0.8)(1.2)2.22.01.31.20.90.2(3.9)(4.2)(4.5)(%)0.20.0(%)(8.7)(9.3)(9.6)(0.3)(0.9)(14.6)(4.4)SW28“2021”2021/1/12021/5/282405556771225413101520253014715817101819191312212228 28202720282821252627282020年以来月度涨跌幅排名2021/1/1SW282021/5/28SW28200180160140120100806040200中金军工成份(去除造船企业）近3年估值中枢近5年估值中枢近10年估值中枢168.4(%)115.514.97.16.681.917%47.281.927%81.932%5.318%39.712%36.942.339.7SW20215282021/5/282021/5/288.810.06.86.73.93.95.24.34.23.53.53.43.43.33.34.14.03.73.53.52021/5/281,3541,0611,061284838838624421527286303102357 39814238822131413630335728439831413628679231164196179105179 17976208142102 791052021/5/282.25.81.84.01.31.21.12.01.81.51.41.31.21.10.90.80.80.70.70.72021/5/28-1.3-2.3-0.5-2.1-2.1-0.4-0.4-1.7-0.4-0.4-1.5-1.3-1.1-0.3-0.3-0.3-0.3-1.0-1.0-0.82021/5/2820215281234https:/