(37)--5.3.2 单因素敏感性分析案例.ppt

某公司拟建加气砼砌块厂，固定资产投资500万元，使用寿命10年，期末残值12万元，流动资金85万元，设计日产砌块150m3。正常情况下全年生产200天，售价200元/m3，砌块原材料费120元/m3，全年工资120万元，年维修费12万元，基准收益率为10%。试以净现值为评估指标，分别对原材料价格、销售价格、人工费在15%范围内的变化进行敏感性分析。5.3.2敏感性分析案例固定资产投资500万元，寿命10年，残值12万元，流动资金85万元，日产砌块150m3，全年生产200天，售价200元/m3，原材料费120元/m3，全年工资120万元，年维修费12万元，基准收益率10%。【解】（1）计算净现值 1）年收入（销售收入）：200150200600（万元/年）2）年支出（成本）：原材料费：120150200360（万元/年）人工费：120万元/年 维修费：12万元/年 年支出（成本）492万元/年3）年净收入 600-492108万元/年4）净现值NPV-500-85108（P/A，10%，10）（12+85）（P/F，10%，10）-5851086.1446970.3855116.01（万元）结论：NPV0，该投资方案可行。p固定资产投资500万元，寿命10年，残值12万元，流动资金85万元，日产砌块150m3，全年生产200天，售价200元/m3，原材料费120元/m3，全年工资120万元，年维修费12万元，基准收益率10%。（2）敏感性分析1 1）选择敏感性分析的不确定因素）选择敏感性分析的不确定因素原材料价格、销售价格、人工费用为不确定因素。2 2）计算不确定因素对分析指标的影响数值）计算不确定因素对分析指标的影响数值原材料价格、销售价格、人工费用在基准值的基础上按5%、10%、15%取值，对应的方案净现值变化结果如表和图所示。p固定资产投资500万，寿命10年，残值12万元，流动资金85万，日产砌块150m3，全年生产200天，售价200元/m3，原材料费120元/m3，全年工资120万元，年维修费12万元，基准收益率10%，以净现值为评估指标，分别对原材料价格、销售价格、人工费用在15%范围内的变化进行敏感性分析。变动率 净现值 参数-15%-10%-5%0 05%10%15%原材料价格 447.82337.22226.01 116.01116.015.41-1-105.205.2-2-215.8015.80销售价格-4-437.0037.00-2-252.6752.67-68.3368.33 116.01116.01 300.35 484.69 669.02人工费226.61189.75152.88 116.01116.01 79.1442.275.41单因素对净现值的影响分析表（万元）净现值敏感性分析图-500-500500500100010000-10-10-15-1510105 515152020原材料价格销售价格人工费-5-5NPVp3）找出敏感性因素p销售价格变动对净现值影响最大。净现值对各因素的敏感程度排序依次是：销售价格、原材料价格、人工费。p结论：最敏感因素：产品销售价格。-500-500500500100010000-10-10-15-1510105 515152020原材料价格销售价格人工人工费费-5-5NPV4）临界变动率分析由上图，销售价格下降不应超过3.15%；原材料价格增加不应超过5.24%；人工费增加不应超过15.73%。如果三个变量中任意一个的变化超过上述极限，NPV0，项目由可行变为不可行。