国开大学2020年09月2038《财务管理》期末考试参考答案.docx

试卷代号：2038座位号国家开放大学2020年春季学期期末统一考试财务管理试题（开卷）2020年9月题号四五总分分数得分评卷人一、单项选择题（在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其 序号字母填入题中的括号里。每小题2分，计20分）1 .与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（）oA.创办费用低B.筹资容易C.无限责任D.所有权与经营权的潜在分离2 .某项目的贝塔系数为1. 5,无风险报酬率为10%,所有项目平均市场报酬率为14%,则 该项目的必要报酬率为（）oA. 18%B. 16%C. 15%D. 14%3.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3%,则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。A. 2825.34B. 3275.32C. 3225.23D. 2845.344.若净现值为负数，表明该投资项目（）。A.为盈利项目，可行B.它的投资报酬率小于0,不可行C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D.它的投资报酬率不一定小于0,因此也有可能是可行方案5 .投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是（）。A.合理利用暂时闲置资金B.获取长期资金C.获取控股权D.获取收益6 .相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（）。A.优先表决权B.优先购股权C.优先分配股利权D.优先查账权7 .某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10%,每年付息一次，发行价为1100元，融资费率3%,所得税税率为30%,则该债券的资本成本是（）。A.9.37%C. 7.36%8.定额股利政策的“定额”是指（）oA.公司股利支付率固定C.公司剩余股利额固定B.6.56%D.6.66%B.公司每年股利发放额固定D.公司向股东增发的额外股利固定9 .企业在制定或选择信用标准时不需要考虑的因素包括（ ）oA.预计可以获得的利润B.客户的偿债能力C.客户资信程度D.客户的财务状况10 .不影响净资产收益率的指标包括（）oA.总资产周转率B.销售净利率得分评卷人C.资产负债率D.流动比率二、多项选择题（在下列各题的备选答案中选择2至4个正确的，并 将其序号字母填入题中的括号里。多选、少选、错选均不得分。 每小题2分，计10分）11 .在不存在任何关联方交易的前提下，下列各项中，无法直接由企业资金营运活动形成 的财务关系有（）oA.企业与投资者之间的关系B.企业与受资者之间的关系C.企业与政府之间的关系D.企业与职工之间的关系12 .债务融资与权益融资的根本差异是（）。A,债务融资下需按期付息，到期还本B.债务融资下对公司无控制权C.债务融资的利息在税前列支D.债务融资程序较为复杂13 .在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的融资方式有（）。A.银行借款B.长期债券C.优先股D.普通股14 .采用阶梯式股利政策的理由是（）。A.向市场传递公司正常发展的信息B.做到了股利和盈余之间较好的配合C.保持理想的资本结构，使综合资本成本最低D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分投资者15 .营运资本融资政策是指如何安排稳定性流动资产和波动性流动资产的资金来源的政 策，主要有（）oA.配合型融资政策B.激进型融资政策得分评卷人C.稳健型融资政策D.普通型融资政策三、判断题（判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“，'， 错误的在题后的括号里划“X”。每小题1分，共10分）16 .财务管理是以价值增值为目标，围绕公司战略对各项财务活动及财务关系进行全方 位管理的行为。（）17 .资本成本中的使用费用是指企业在融资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行 借款是需要支付的手续费。（）18 .与股票融资相比，债券融资的债息在所得税前支付，从而具有节税功能，成本也相对 较低。（）19 .企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间做出权衡。（）20 .若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于0,项目可行。（）21 .财务杠杆系数越高，公司面临的财务风险越大，其负债融资的杠杆效应也就越明显。（）22 .销售百分比法是根据营业收入与资产负债表、利润表有关项目间的比例关系预测资 金需要量的方法。（）23 .激进型融资政策是一种低风险、低收益、高成本的融资政策。（）24 .当公司现金充裕时，会发放较多的现金股利；当公司现金紧张时，公司往往不愿意发 放过多的现金股利。（）25 .存货周转率是一定时期内公司营业成本总额与存货平均余额的比率。（得分评卷人U!、计算题(每小题15分，共30分)26 .某公司拟融资2500万元，其中发行债券1000万元，融资费率2%,债券年利率为 10%；优先股500万元，年股息率7%,融资费率3%;普通股1000万元，融资费率为4%,第一 年预期股利10%,以后各年增长4凯假定公司所得税率为25%。试计算该融资方案的加权 平均资本成本。27 .某公司2017年营业收入为1500万元，年初应收账款为500万元，年初资产总额 为2000万元，年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率 为25虬资产负债率为50%。要求计算：(1)该公司的应收账款年末余额；(2)该公司的总资产报酬率(税后);(3)该公司的净资产收益率。得分评卷人28 .大明公司因业务发展的需要，需购入一套设备。现有甲乙两个方案可供选择：甲方案需投资200000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，五年后设备无残值，5年中 每年的销售收入为120000元，每年的付现成本为50000元；乙方案需投资230000元，使用寿命也为5年，五年后有残值收入30000元，也采用直线 法折旧，5年中每年的销售收入为148000元，付现成本第一年为70000元，以后随着设备折 旧，逐年将增加修理费5000元，另需垫支流动资金30000元。假设公司所得税为25%,折现率为10队要求：计算两个方案的现金流量；(2)计算两种方案的净现值；(3)请分析请现值法的决策规则是什么？(4)请根据计算结果判断应采用哪种方案。试卷代号：2038国家开放大学2 0 2 0年春季学期期末统一考试财务管理试题答案及评分标准（开卷）（供参考）一、单项选择题（每小题2分，计20分）1 .D2.B3.A4.C6 .C7.B8.B9.A二、多项选择题（每小题2分，共10分）11. ABC12. ABC13.AB14.BD三、 判断题（每小题1分，共10分）16. V17.X18.V19.V21 . V22.V23.X24.V四、计算题（每小题15分，共30分）26 .解：债券的个则贵本成本 6（网1=函7.65%500X7%优先股的个别费本成本-盼宝一为7 22%1 000X10%, 一普通股的个别贵本成本五两口?5+4%“42%2020年9月5.D10.D15. ABC20. V25. V（3分）（3分）（4分）»0权平均资本成本，黑 X7.65%+黑 X7.22%* 皤 X14.42%1C.27%（5分:L uVUL 3UUL duU27 .解：（1）应收账款年末余额=1500 +5 X 2-500=100 （万元）（4分）（2）总资产报酬率（税后）= （1500 X 25%） 4- （2000 + 3000） +2义 100%=15% （4分）（3）总资产周转率= 1500+ （2000 + 3000） 4-2=0. 6（次）净资产收益率= 25%X0. 6X 14- （1-0. 5） X 100%=30%（7分）五、案例分析题（共30分）28. （1）甲方案每年的折旧额=200000/5=40000（元）甲方案各年的现金流量（单位：元）年限012345现金流量-200000（120000-50000-40000）*75%+40000=62500230 000-和 000_乙方案折旧 ：-40 000（元）乙方案营业现金流量测算表（单位：元）计算项目第一年第二年第三年第四年第五年销售收入148000148000148000148000148000付现成本7000075000800008500090000折旧4000040000400004000040000税前利润3800033000280002300018000所得税（25%）95008250700057504500税后净利2850024750210001725013500营业现金流量6850064750610005725053500乙方案的现金流量计算表（单位：元）计算项目0年1年2年3年4年5年固定资产投入-230000营运资本投入-30000营业现金流量6850064750610005725053500营运资本回收30000固定资产残值回收30000现金流量合计-26000068500647506100057250113500（10 分）甲方案的净现值=-200000+62500x（P/A,l 0%,5）=-200000+62400X3. 7908=36925 （元）乙方案的净现值=-260000+68500 X 0. 909+64750 X 0. 826+61000X0. 751+57250X0. 683+113500X0. 621=-260000+62266. 5+53483. 5+45811+39101. 8+70483. 5（10 分）二 11146. 3（元）在用净现值法进行投资决策时，要注意区分项目性质。对于独立项目，如果净现值 大于零，则说明投资收益能够补偿投资成本，则项目可行；反之，则项目不可行。当净现值二0 时，不改变公司财富，所有没有必要采纳。互斥项目决策的矛盾主要体现在两个方面：一个 是投资额不同，另一个是项目期不同。如果是项目期相同，而投资额不同的情况，需要利用净 现值法，在决策时选择净现值大的项目。该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。（7分）根据净现值法的计算结果，甲方案优于乙方案。（3分）