经济下行背景下,理财更需审慎.docx

经济下行背景下,理财更需审慎我会同情客户赔钱的遭遇，也能理解客户对理财经理的抱怨。但 相对于那些赔过钱的客户，或者不知道为什么就轻松地赚取了投资理 财收益的投资者，我反而会更加担心。因为通常情况下，理财的赚钱效应会让我们放松对产品风险的防 控意识。另一方面，同样的理财产品，所处的经济周期大背景不同, 收益或亏损也完全不同。比如说黄金，比如说股市，相信大多数投资者一定都能够理解: 不是什么时点买，都会赚钱！同样，我们看到自2010年以来，信托产品、银行短期理财产品 的规模以年复合3 0%的增长率在增长，在经济发达城市，几乎5 0% 的资产在3 0 0万元以上的客户都购买过信托理财产品，尤其是固定 收益类产品。那么，这些投资者是否已经意识到这些理财产品的风险 正在加剧积累呢？比如信托产品，还有很多人在强调“刚性兑付”， 但是行业规模急剧增长与某些信托公司的风控能力已不相适应，“刚 性兑付”更多地成为一种销售的词汇和手段，对产品安全性并无实质 帮助。7月19日，经国务院批准，中国人民银行决定自7月20日起, 全面放开金融机构贷款利率管制。此政策从长远来看，将对金融市场 和理财产品带来深刻的影响，这无疑将影响投资者的投资选择。据国际金融协会（H F）最近的一份调查报告，目前亚洲新兴国 家的银行借贷环境已经达到金融危机以来最糟糕的时刻。而这一趋势 的扭转，尚需一段时间。因此，投资者必须谨慎投资，做好资产配置。考虑下一阶段的投资理财策略时，希望投资者的态度是“慎重+ 转向”，能够根据经济周期不同，在不同的投资工具间合理配置资产。 在目前经济不景气环境下，为消除过剩产能，很多行业将会出现兼并 收购等行为，并购基金无疑会有很多获利空间。同时，在政府推进结 构性改革的过程中，原来不完全竞争的行业如电讯、金融、媒体等行 业，也具有较大的发展空间。因此，专注于这类行业的PE基金，也 是一个好的投资选择。止匕外，科技创新作为经济发展的主要动力之一，那些轻资产科技 创新基金的投资空间也较看好。在股市方面，可以重点关注I P0重 启的机会以及基于股指套利的标准证券产品等局部性的投资机会，保 存实力，等待投资机会的出现。具体而言，建议投资者将固定收益类信托产品以及类信托固定收 益产品的投资占比由之前的70%调减至40%以下，而适当增加一些业 绩经过市场验证了的阳光私募资产配置。因为，由于近年大量资金并 没有流入实体经济，而是在金融体系内空转，真正缺钱的企业反而得 不到资金支持，有关部门已着手对市场上“结构性的流动性充裕”进 行梳理。在此背景之下，信托公司和资产管理行业洗牌在即，之前粗放的 盈利模式宣告结束。如果融资方违约比例增加，虽然有很多处理手段, 但是一些实力和品牌较弱的信托公司将疲于应对。比如房地产信托，其风险正在显现。在房地产行业，很多产品是 仍在基于“资产会增值”这一假设。随着经济增速的预期下降以及政 府对房地产行业调控的持续，目前很多三四线城市已经出现明显的供 大于求状况，未来房价继续走高的空间越来越小。而政信类信托产品, 地方融资平台的资金紧张局面也未现明显改观，因此，信托产品违约 风险正在加剧，投资者“踩雷”的概率增加。