2023年中级会计职称之中级会计财务管理题库附答案（基础题）.docx

2023年6月中级会计职称之中级会计财务管理题库附答案（基础题）单选题（共50题）1、下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的 是（）。A.发行股票B.利用商业信用C.吸收直接投资D.向金融机构借款【答案】D2、下列各项中，属于定期预算编制方法的缺点是（）oA.缺乏长远打算，导致短期行为的出现B.工作量大C.形成不必要的开支合理化，造成预算上的浪费D.可比性差【答案】A3、下列有关企业及其组织形式的说法中，不正确的是（）。A.典型的企业组织形式包括个人独资企业、合伙企业和公司制企业B.个人独资企业是非法人企业，不具有法人资格回货款30%,下下季度收回货款10%,预算年度期初应收账款金额为 28万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款4万元，第四季度 销售的应收账款24万元，则下列说法不正确的是（）。A.上年第四季度的销售额为60万元B.上年第三季度的销售额为40万元C.上年第三季度销售的应收账款4万元在预计年度第一季度可以全 部收回D.第一季度收回的期初应收账款为24万元【答案】 D26、下列关于本量利分析基本假设的表述中，不正确的是（）。A.产销平衡B.产品产销结构稳定C.销售收入与业务量呈完全线性关系D.总成本由营业成本和期间费用两部分组成【答案】D27、下列各项指标中，不属于发展能力指标的是（）。A.所有者权益增长率B.总资产增长率C.营业毛利率D.营业收入增长率【答案】C28、下列说法错误的是（）。A.发行股票能够保护商业秘密B.发行股票筹资有利于公司自主经营管理C.留存收益筹资的途径之一是未分配利润D.股权筹资的资本成本负担较重【答案】A29、下列各指标中，属于反映企业所占用经济资源的利用效率、资 产管理水平与资产安全性的基本指标的是（）。A.资产负债率B.营业增长率C.应收账款周转率D.资本保值增值率【答案】C30、某企业上一年度营业收入为1500万元，营业成本为1000万元, 年初应收账款为200万元，年末应收账款为300万元，假设一年按360天计算，则该企业上一年度的应收账款周转天数为（）天。A. 6B. 60C. 5D. 60. 8【答案】B31、下列关于融资租赁筹资的说法中，不正确的是（）。A.能延长资金融通的期限B.与购买的一次性支出相比，财务风险大C.筹资的限制条件较少D.与银行借款和发行债券相比，资本成本负担较高【答案】 B32、（2012年）下列关于提取任意盈余公积的表述中，不正确的是 （）。A.应从税后利润中提取B.应经股东大会决议C.满足公司经营管理的需要D.达到注册资本的50%时不再计提【答案】 D33、假设业务发生前速动比率大于1,用货币资金偿还应付账款若 干，将会（）。A.增大流动比率，不影响速动比率B.增大速动比率，不影响流动比率C.增大流动比率，也增大速动比率D.降低流动比率，也降低速动比率【答案】 C34、下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳 定的股利收入的是（）。A.低正常股利加额外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或稳定增长的股利政策D.剩余股利政策【答案】A35、采用ABC控制系统对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。A.数量较多的存货B.占用资金较多但品种数量较少的存货C.品种较多的存货D.存在时间较长的存货【答案】B36、假设某股票看跌期权的执行价格为100元，期权费为5元，下 列说法中正确的是（）。A.如果到期日股价为90元，则对于期权购买人来说，期权到期日价 值为10元，净损益为5元B.如果到期日股价为90元，则对于期权出售者来说，期权到期日价 值为0元，净损益为5元C.如果到期日股价为H0元，则对于期权购买人来说，期权到期日 价值为-10元，净损益为- 15元D.如果到期日股价为110元，则对于期权出售者来说，期权到期日 价值为10元，净损益为5元【答案】 A37、戊公司2019年资金平均占用额为3000万元，经分析，其中不 合理部分200万元。公司2020年改变信用政策，延长信用期，预计 销售增长10%,资金周转速度下降3%,则预计2020年资金需要量为()万元。A. 3399B. 3172. 4C. 3201D. 2781【答案】B38、下列关于敏感系数的说法中，不正确的是()0 A.敏感系数=目标值变动百分比一参量值变动百分比B.敏感系数越小，说明利润对该参数的变化越不敏感C.敏感系数绝对值越大，说明利润对该参数的变化越敏感D.敏感系数为负值，表明因素的变动方向和目标值的变动方向相反【答案】B39、（2020年真题）下列各项中，既可以作为长期筹资方式又可以 作为短期筹资方式的是（）。A.发行可转换债券B.银行借款C.发行普通股D.融资租赁【答案】B40、采用ABC控制系统对存货进行控制时，品种数量较少，但价值 金额却很大的是（）。A. A类存货B. B类存货C. C类存货D.库存时间较长的存货【答案】A 41、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%,则其现值为()元。已知：(P/A, 8%, 7)利.2064, (P/A, 8%, 2) =1.7833A. 6247. 68B. 4107. 72C. 3803. 4D. 4755. 96【答案】 B42、企业订货日至到货期的时间为10天，每日存货需用量为100千 克，假设没有保险储备，那么企业在库房尚存()千克存货时， 就应当再次订货。A. 1000B. 1080C. 920D. 1020【答案】 A43、(2014年真题)某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产 的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产 与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是()oA.紧缩的流动资产投资策略B.宽松的流动资产投资策略C.匹配的流动资产投资策略D.稳健的流动资产投资策略【答案】A44、电信运营商推出“手机20元保号，可免费接听电话和接收短信, 主叫国内通话每分钟0.18元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每 月手机费属于（）oA.固定成本B.半固定成本C.延期变动成本D.半变动成本【答案】 D45、某项目的原始投资现值为2600万元，现值指数为1.3,则净 现值为（）万元。A. 500B. 700C. 780D. 2600【答案】46、存货周转期为45天，应收账款周转期为60天，应付账款周转 期为40天，则现金周转期为（）天。A. 45B. 50C. 60D. 65【答案】D47、（2014年）下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（）。A.优先认股权B.优先分配收益权C.股份转让权D.剩余财产要求权【答案】B48、A公司刚刚宣布每股即将发放股利8元，该公司股票预计股利 年增长率为6%,投资人要求的收益率为17 . 8%,则在股权登记日, 该股票的价值为（）元。A. 75. 8B. 67. 8C. 79. 86D. 71. 86【答案】 c49、（2017年真题）下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使 股东得到相对稳定的股利收入的是（）。A.低正常股利加额外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或稳定增长的股利政策D.剩余股利政策【答案】 A50、甲公司2018年年初流通在外普通股6000万股，优先股1000万 股；2018年6月30日增发普通股3000万股。2018年年末股东权益 合计42000万元，每股优先股股东权益8元，无拖欠的累积优先股 股息。2018年年末甲公司普通股每股市价15元，市净率是（）。A. 3. 82B. 3. 97C. 4. 06D. 4. 55【答案】多选题（共30题）C.公司制企业债务是法人的债务，不是所有者的债务D.合伙企业的合伙人须为自然人【答案】D4、某公司目前的普通股股价为25元/股，筹资费率为6%,刚刚 支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%,则该企业留存收益 的资本成本为（）。A. 10. 16%B. 10%C. 8%D. 8. 16%【答案】A5、甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有，该股票各年的股利 均为0.8元，甲要求达到10%的收益率，则该股票的价值为（）J L oA. 8B. 0. 125C. 10D. 0.8【答案】1、下列各项中，属于财务管理工作应遵循的原则有（）oA.系统性原则B.风险权衡原则C.现金收支平衡原则D.投资与收入对等原则【答案】ABC2、金融企业内部转移资金，应综合考虑产品现金流及其他有关因素 来确定资金转移价格，主要包括（）oA.指定利率法B.原始期限匹配法C.重定价期限匹配法D.现金流匹配定价法【答案】ABCD3、（2018年真题）下列关于影响资本成本因素的表述中，正确的有（）。A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高B.资本市场越有效，企业筹资的资本成本就越高C.企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本 成本就越高【答案】ACD4、筹资活动是企业资金流转运动的起点。筹资管理要求企业解决的问题包括（）oA.为什么要筹资B.需要筹集多少资金C.如何合理安排资本结构D.筹集资金如何使用【答案】ABC5、下列各项中，影响企业偿债能力的表外因素不包括（）。A.可动用的银行贷款指标或授信额度B.市盈率C.或有事项和承诺事项D.融资租赁【答案】BD6、下列各项中，属于协调所有者和经营者利益冲突的方式有（）oA.收回借款B.股票期权C.绩效股D.限制性借债【答案】 BC7、某批发企业销售甲商品，第三季度各月预计的销售量分别为 1000件、1200件和1100件，企业计划每月月末商品存货量为下月 预计销售量的20%。下列各项预计中，正确的有（）。A. 8月份期初存货为240件B. 8月份采购量为1180件C. 8月份期末存货为220件D.第三季度采购量为3300件【答案】 ABC8、甲公司拟投资一个采矿项目，经营期限10年，资本成本14%, 假设该项目的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投 产后期末，该项目净现值大于0。下列关于该项目的说法中，正确 的有（）。A.现值指数大于1B.动态回收期大于10年C.年金净流量大于0D.内含收益率大于14%【答案】ACD9、（2017年）下列各项中，可以作为企业产品定价目标的有（）。A.实现利润最大化B.保持或提高市场占有率C.应对和避免市场竞争D.树立企业形象【答案】ABCD10、利用指数平滑法预测销售量时，平滑指数的取值通常在0.30.7之间，其取值大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的 影响，下列有关说法正确的有（）。A.采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势； 采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势B.平滑指数就是预测前期实际销售量的权数C.在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数D.指数平滑法预测销售量实质上是预测前期实际销售量与预测销售 量的加权平均数【答案】ABCD“、运用线性回归法确定a和b时，必须注意的有（）。A.资金需要量与业务量之间线性关系的假定应符合实际情况B.应利用连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料C.应考虑价格等因素的变动情况D.应采用高低点法来计算项目中不变资金和变动资金数额【答案】 ABC12、（2020年）下列各项中，将导致系统性风险的有（）A.发生通货膨胀B.市场利率上升C.国民经济衰退D.企业新产品研发失败【答案】 ABC13、（2017年真题）下列各项中，能够成为预计资产负债表中存货 项目金额来源的有（）。A.销售费用预算B.直接人工预算C.直接材料预算D.产品成本预算【答案】 CD14、下列有关因果预测分析法的说法中，正确的有（）oA.回归分析法是因果预测分析法最常用的方法B.一元回归分析法是因果预测分析法最常用的方法C. 一元回归分析法使用的是最小二乘法原理D.回归分析法是一种定量分析法【答案】 ACD15、通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的。以下属于其表现的有（）oA.引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求B.引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失C.引起有价证券价格上升，增加企业的筹资难度D.引起利率下降，加大企业筹资成本【答案】 AB16、下列属于投资项目决策时应该遵循的原则的有（）。A.可行性分析原则B.结构平衡原则C.动态监控原则D.货币时间价值原则【答案】 ABC17、相对于普通股而言，优先股的优先权包含的内容有（）。A.股利分配优先权B.优先认股权C.剩余财产分配优先权D.表决优先权【答案】 AC18、下列应对通货膨胀风险的各项策略中，正确的有（）oA.进行长期投资B.签订长期购货合同C.取得长期借款D.签订长期销货合同【答案】 ABC19、根据规定，企业公开发行公司债券筹集的资金不得用于（）。A.流动资产投资B.生产性固定资产投资C.弥补亏损D.职工文化设施建设【答案】 CD20、在责任成本管理体制下，下列关于成本中心的说法错误的有（）。A.成本中心对利润负责B.成本中心对可控成本负责C.成本中心对边际贡献负责D.成本中心对不可控成本负责【答案】 ACD21、相对于到期一次偿还债券来说，到期分批偿还债券的特点有 ()。A.发行费较高B.发行费较低C.便于发行D.是最为常见的债券偿还方式【答案】AC22、下列措施中，可以降低企业经营风险的有()。A.增加产品销售量B.降低利息费用C.降低变动成本D.提高固定成本水平【答案】AC23、如果某项目投资方案的内含收益率大于必要投资收益率，则A.年金净流量大于原始投资额现值B.现值指数大于1C.净现值大于oD.静态回收期小于项目寿命期的一半【答案】 BC24、下列股东的权利中，属于优先股股东优于普通股股东权利的有（）oA.股利分配优先权B.分取剩余财产优先权C.公司管理权D.优先认股权【答案】 AB25、下列关于财务预算的表述中，正确的有（）。A.财务预算多为长期预算B.财务预算又被称作总预算C.财务预算是全面预算体系的最后环节D.财务预算主要包括预计利润表和预计资产负债表【答案】 BC26、下列各项筹资方式中，属于直接筹资方式的有（）。A.发行股票B.发行债券C.吸收直接投资D.银行借款【答案】ABC27、下列各项中，属于优先股特点的有()。A.可能给股份公司带来一定的财务压力B.有利于股份公司股权资本结构的调整C.不利于保障普通股收益和控制权D.有利于降低公司财务风险【答案】 ABD28、在其他条件不变的情况下，不影响总资产周转率指标的有()oA.用现金投资购买其他企业债券B.投资购买子公司股票C.用银行存款购入一台设备D.用银行存款支付应付股利【答案】 ABC29、某集团公司下设一分公司，该分公司2015年实现销售收入 1000万元，变动成本率为60%,固定成本为300万元，其中，折旧 费为100万元。若该分公司为利润中心，固定成本中只有折旧费是6、关于预算方法，下列表述错误的是（）。A.增量预算法主张不需在预算内容上作较大的调整B.增量预算法可以对无效费用开支进行有效控制C.弹性预算法编制工作量大D.弹性预算法更贴近企业经营管理实际情况【答案】B7、已知当前的国债利率为2. 42%,某公司适用的所得税税率为25%。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种企业债券。该企业债券的利率至少应为（）oA. 3. 62%B. 3. 05%C. 2. 75%D. 3. 23%【答案】 D8、甲企业生产一种产品，每件产品消耗材料8千克。预计本期产量150件，下期产量200件，期末材料按下期产量用料的30%确定。本期预计材料采购量为（）千克。A.1460B. 1230C. 1320 分公司部门经理不可控而应该由分公司负担的，折旧费以外的固定 成本为部门经理的可控成本。则下列各项计算中正确的有（）。A.该利润中心变动成本总额为600万元B.该利润中心边际贡献总额为400万元C.该利润中心部门边际贡献为100万元D.该利润中心可控边际贡献为100万元【答案】ABC30、作业成本管理的一个重要内容是寻找非增值作业，将非增值成 本降至最低。下列各项中，属于非增值作业的有（）。A.零部件加工作业B.零部件组装作业C.产成品质量检验作业D.从仓库到车间的材料运输作业【答案】CD大题（共10题）一、甲公司是一家制药企业。2020年，甲公司在现有产品的基础上 成功研制出第二代新产品。如果第二代新产品投产，需要新购置成 本为800万元的设备一台，税法规定该设备使用期为4年，采用直 线法计提折旧，预计残值率为4%。第5年年末，该设备预计市场价 值为60万元（假定第5年年末新产品停产）。财务部门估计每年固 定成本为70万元（不含折旧费），变动成本为180元/盒。另外，新 设备投产初期需要垫支营运资金250万元。垫支的营运资金于第5 年年末全额收回。新产品投产后，预计年销售量为5. 5万盒，销售 价格为310元/盒。同时，由于现有产品与新产品存在竞争关系，新 产品投产后会使现有产品的营业现金净流量每年减少82. 5万元。为该新产品项目追加筹资时的目标资本结构为债务权益 比为3 ： 7,债务融资均为长期借款，税前利息率为6%,无筹资费。 权益资本均为普通股和留存收益。甲公司适用的公司所得税税率为 25%。资本市场中的无风险利率为2%,市场组合的平均报酬率为8%, B系数为L49。要求：（1）计算为新产品项目追加筹资时的边际资 本成本；（2）计算新产品项目的初始现金流量、第5年年末的现金 净流量；（3）计算新产品项目的净现值。【答案】普通股和留存收益资本成本=2%+1.49x（8%-2%） =10. 94%边际资本成本二0. 3x6%x （1-25%） +0.7x10. 94%=9% （2）初 始现金净流量=-800-250=T050 （万元）每年折旧二800x （1-4%） /4=192 （万元）第5年年末账面价值二800-192x4=32 （万元）第5 年年末设备变现取得的相关现金净流量二60- （60-32） x25%=53 （万 元）第5年年末现金净流量二营业收入x （1-所得税税率）-付现成 本x （1 -所得税税率）+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净 流量-每年现有产品营业现金净流量的减少二5. 5x310x （1-25%）- （70+180x5.5） x （1-25%） +250+53-8 2. 5二704. 25 （万元）（3）新产品第14年的营业现金净流量=5. 5x310x （1-25%） - （70+180x5. 5） x （1-25%） +192x25%-82. 5=449. 25 （万元）净现值二449. 25x （P/A, 9%, 4） +704. 25 x（P/F, 9%, 5） -1050=863. 13 （万元）。二、东方公司下设A、B两个投资中心，A投资中心的息税前利润为 320万元，投资额为2000万元，公司为A投资中心规定的最低投资 收益率为15% ； B投资中心的息税前利润为130万元，投资额为 1000万元，公司为B投资中心规定的最低投资收益率为12%。目前 有一项目需要投资1000万元，投资后可获息税前利润140万元。要求： （1）从投资收益率的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；（2）从剩余收益的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；（3）说明以投资收益率和剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优缺点。【答案】（1）该项目的投资收益率= 140/1000x100%=14% A投 资中心目前的投资收益率= 320/2000x100%= 16% B投资中心目 前的投资收益率=130/1000x100% = 13% 因为该项目投资收益率（14%）低于A投资中心目前的投资收益率（16%）,高于目前B投资 中心的投资收益率（13%）,所以A投资中心不会愿意接受该投资，B 投资中心会愿意接受该投资。（2） A投资中心接受新投资前的剩余收益二320 -2000x15%=20 （万元） A投资中心接受新投资 后的剩余收益=（320 + 140） - 3000x15%= 10 （万元）由于剩余收益下降了，所以，A投资中心不会愿意接受该投资。B投资中心接受新投资前的剩余收益二130- 1000x12%=10 （万元）B 投资中心接受新投资后的剩余收益二（130+ 140） -2000x12% = 30（万元）由于剩余收益提高了，所以，B投资中心会愿意接受该投资。（3）以投资收益率作为投资中心业绩评价指标的优点：促使经理人员关注营业资产运用效率，利于资产存量的调整，优化 资源配置；缺点：过于关注投资收益率会引起短期行为的产生，追 求局部利益最大化而损害整体利益最大化目标，导致经理人员为眼 前利益而牺牲长远利益。以剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优点：弥补了投资收益率指标会使局部利益与整体利益相冲突 的不足；缺点：绝对指标，难以在不同规模的投资中心之间进行业 绩比较。仅反映当期业绩，单纯使用这一指标也会导致投资中心管 理者的短视行为。三、（2020年）甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%,相 关资料如下：资料一略。资料二：为满足购置生产线的资金需求， 公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款6000万元，期限为 6年，年利率为6%,每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行 普通股1000万股，每股发行价为6元。公司将持续执行稳定增长的 股利政策，每年股利增长率为3猊预计公司2020年每股股利（D） 为元。10. 48资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在外的普通 股股数为3000万股，年利息费用为500万元。经测算，追加筹资后 预计年息税前利润可达到2200万元。要求：（1） （2）略。（3）根据 资料二，计算银行借款的资本成本率；发行股票资本成本率。（4）根据资料二、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。【答案】（3）银行借款资本成本率=6%x （1-25%） =4. 5%普通股资本 成本率=0. 48/6+3%=11% （4） （EBIT-500-6000x6%） x （1-25%） /3000= （EBIT-500） x （1-25%） / （3000+1000）解得：每股收益无 差别点EBIT=1940 （万元）因为预计年息税前利润2200万元大于每 股收益无差别点EBIT1940万元，所以甲公司应该选择方案一。四、（2010年）A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的销 售额为40万元，12月份销售额为45万元。根据公司市场部的销售 预测，预计2010年第一季度13月份的月销售额分别为50万元、 75万元和90万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额 的收款进度为销售当月收款的60%,次月收款30%,第三个月收款 10%。公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口，为了筹措所需 资金，公司决定将3月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比 率为80%。要求：（1）测算2010年2月份的现金收入合计；（2）测 算2010年3月份应收账款保理资金回收额；（3）测算2010年3月 份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。【答案】（1） 2月份现金收入合计二45xl0%+50x30%+75x60%=64. 5（万元）（2） 3月份应收账款二75*10%+90乂40%=43.5 （万元）3月份 应收账款保理资金回收额二43.5x80%=34.8（万元）（3） 3月份应收 账款保理资金回收额为34. 8万元 3月份公司的资金缺口为30万 元，所以3月份应收账款保理收到的资金能够满足当月资金需求。五、某企业生产E产品，生产能力为30000件，企业为减少库存积 压，在分析市场环境后，计划生产20000件以达到产销平衡。预计 E产品单位变动成本为200元，计划期固定成本总额为450000元， 利息费用为10000元，该企业预期目标税后利润总额262500元，该 产品适用的消费税税率为5%。假定该企业预计年度接到一额外订单, 订购5000件E产品，单价250元。该企业适用所得税税率25%。要 求：（1）采用目标利润法，确定E产品计划期内单位产品价格。（2） 假设该企业要求的成本利润率为15%,判断该企业是否应接受这一 额外订单，说明理由。【答案】（1）目标息税前利润二262500/ （1-25%） +10000=360000 （元）单位产品价格二（360000+200x20000+450000） /20000x （1-5%） =253. 16 （元）计划外单位E产品价格二200x （1+15%） / （1-5%） =242. 11 （元）由于企业还有剩余生产能力，额外生产的产品只负担变 动成本即可。额外订单的单价250元大于按照变动成本定价法计算 的单价242. 11元，所以应该接受这一订单。六、某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格 为4. 8元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利均为0.6 元/股。已知甲公司股票的B系数为L5,无风险收益率为6%,市场 平均收益率为10%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司 股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的 收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否 值得购买，并说明理由。（3）采用股票估价模型计算甲公司股票的 内部收益率。【答案】 甲公司股票的必要收益率=Rf+ 0x （Rm-Rf） =6% + 1.5x （10%-6%） =12%。（2）甲公司股票的价值= 0.6/12% = 5 （元） >4. 8元，由于价值高于价格，所以值得购买。（3）内部收益率二 0. 6/4. 8x100%= 12. 5%。七、甲公司拟投资10。万元购置一台新设备，年初购入时支付20% 的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使 用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值 相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元, 设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增税 后营业利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币 时间价值系数如下表所示（略）： 要求：（1）计算新设备每年折 旧额。 （2）计算新设备投入使用后第一4年营业现金净流量（NCF1-4）。（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。（4）计算原始投资额。（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。要求：（1）计算新设备每年折旧额。（2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1-4）。（3） 计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。（4）计算原始投 资额。（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV） o【答案】 年折旧额=（100-5） /5=19 （万元）（2） NCF1 - 4 = 11 + 19 = 30 （万元）（3） NCF5 = 30 + 5 + 10 = 45 （万元）（4）原始投 资额= 100 +10 = 110 （万元）（5）净现值= 30x （P/A, 12%, 4） + 45x （P/F, 12%, 5） - 100x20%- 10- 100x80%x （P/F, 12%, 1） =30x3. 0373 + 45x0. 5674 -20- 10 - 80x0. 8929 = 15. 22 （万元） 八、资料：2018年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年, 票面年利率8%,每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31 日。要求：（1）假设等风险证券的市场利率为8%,计算该债券的有 效年利率和全部利息在2018年7月1日的现值。（2）假设等风险证 券的市场利率为10%,计算2018年7月1日该债券的价值。（3）假 设等风险证券的市场利率为12%, 2019年7月1日该债券的市价是 85元，试问该债券当时是否值得购买？ （4）某投资者2020年7月1 日以97元购入，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少?【答案】（1）该债券的有效年利率：（1+8%/2） 2-1=8. 16% ；该债券全 部利息的现值：4x （P/A, 4%, 6） =4x5. 2421=20. 97（元）（2）2018 年 7 月 1 日该债券的价值：4x （P/A, 5%, 6）+100x（P/F, 5%,6）=4x5. 0757+100x0. 7462=94. 92（元）（3） 2019 年 7 月 1 日该债券的 市价是85元,该债券的价值为：4x（P/A,6%, 4）+100x（P/F, 6%, 4）=4x3. 4651+100x0. 7921=93. 07 （元）该债券价值高于市价，故值得 购买。九、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。 已知M公司股票现行市价为每股2. 5元，上年每股股利为0.25元，预计以后每年以6%的增长率增长。 N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分 配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上 年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%, 第2年增长14%,第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固 定增长率水平。若无风险利率为4%,股票市场平均收益率为10%o M 公司股票的B系数为2, N公司股票的B系数为1.5, L公司股票的 B系数为1。要求：(1)利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司 股票价值。(2)代甲企业作出股票投资决策。【答案】(1)甲企业对M公司股票要求的必要收益率=4%+2x (10%- 4%) =16%VM=0. 25x (1+6%) / (16%-6%)=2. 65 (元/股)甲企业对N公司股票要求的必要收益率二4%+1.5x (10%-4%) =13%VN=0. 6/13%=4. 62 (元/股)甲企业对L公司股票要 求的必要收益率=4%+lx (10%-4%)=10规公司预期第1年的股利 =0.2x (1+14%) =0. 23 (元)L公司预期第2年的股利二0.23x(1+14%)=0.26 (元)L公司预期第3年的股利二0.26x (1+5%) 二0.27 (元)VL=0.23x (P/F, 10%, 1) +0.26x (P/F, 10%, 2) +0.27x (P/F, 10%, 3) +0,27x (1+2%) / (10%-2%) x (P/F, 10%, 3) =3.21 (元)(2)由于M公司股票价值(2. 65元)，高于其市价2. 5元，故M公司股票值得投资。N公司股票价值（4. 62元），低于 其市价（7元）；L公司股票价值（3. 21元），低于其市价（4元）。 故N公司和L公司的股票都不值得投资。一十、使用存货模型确定最佳现金持有量，月生活费现金需求量为 8100元，每次现金转换的成本为0.2元，持有现金每月的机会成本 率为10%。若每次现金持有量为900元。要求：（1）计算持有现金 的机会成本；（2）计算持有现金的交易成本。【答案】持有现金的机会成本二900/2x10%=45 （元）（2）持有 现金的交易成本二8100/900x0.2=1. 8 （元）。D. 1640【答案】 c9、企业按弹性预算法编制费用预算，预算直接人工工时为10万小 时，变动成本为60万元，固定成本为30万元，总成本费用为90万 元；如果预算直接人工工时达到12万小时，则总成本费用为（） 万兀OA. 96B. 108C. 102D. 90【答案】 C10、（2020年真题）公式法编制财务预算时，固定制造费用为1000 元，如果业务量为100%时，变动制造费用为3000元；如果业务量 为120%,则总制造费用为（）元。A. 3000B. 4000C. 3600D. 4600【答案】11、下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（）。A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平D.债权人不会影响公司的股利分配政策【答案】 B12、关于债务筹资，下列表述错误的是（）。A.资本成本负担较轻B.利于稳定公司的控制权C.财务风险较小D.筹资数额有限【答案】 C13、（2017年真题）下列各项措施中，无助于企业应对通货膨胀的 是（）。A.发行固定利率债券B.以固定租金融资租入设备C.签订固定价格长期购货合同D.签订固定价格长期销货合同【答案】14、（2016年真题）根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之 内，职工培训费一般属于（）。A.半固定成本B.半变动成本C.约束性固定成本D.酌量性固定成本【答案】 D15、下列各项作业中，能使所有的产品或服务都受益的是（）oA.产量级作业B.批别级作业C.品种级作业D.设施级作业【答案】 D16、某企业拟进行一项固定资产投资，各年的营业现金净流量均为 500万元，终结期固定资产变价净收入为50万元，固定资产账面 价值为10万元，收回垫支的营运资金为100万元。适用的企业所 得税税率为25%O则终结期现金流量为（）万元。A. 40B. 140C. 160D. 640【答案】 B17、某公司预期下期每股股利为2.8元，预计未来每年以4%的速度增长，假设投资者要求的必要收益率为10%,则该公司每股股票 的价值为（）元。A. 28B. 46. 67C. 48. 53D. 70【答