企业财务管理试题及答案 .doc

企业财务管理试题及答案一、单项选择题 （每小题的备选答案中，有一个正确答案。请把你认为正确的答案填在括号里。本类题共25分，每小题1分。多选、错选不选均不得分）。 1.在企业设立管理上，我国国内投资设立的企业或公司适用于（ ）。 A、实收资本制 B、授权资本制 C、折衷资本制 D、混合资本制答案)A 解析根据我国公司法规定：由我国机构、社会团体和个人投资，在国内设立的企业，其资本进筹集制度适用于实收资本制。 2某企业按年利率10向银行借款10万元，银行要求保留20的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为( )。 A、10 B、125 C、20 D、15答案B 解析实际利率=名义利率(1补偿性余额)=10(120)=125 3. 某公司从银行取得借款20 000元，期限1年，年利率5%。银行要求按贴现法付息，则企业借款的实际利率为（ ）。 A、5% B、5.26% C、5.5% D、6%答案B 4.某企业2001年总资产周转率为08，销售成本率75，成本费用利润率30，则投资利润率为( )。 A、18 B、24 C、60 D、22.5答案A 解析投资利润率=资本周转率×销售成本率×成本费用利润率=08 ×75×3018 5. 商业信用筹资，在信用期后付款，属于（ ）。 A、免费信用 B、有代价信用 C、展期信用 D、长期信用答案C解析 展期信用是在信用期后付款，可以降低企业不享受现金折扣的机会成本，但会增加企业资信损失。 6.非系统风险( )。 A、归因于广泛的经济趋势和事件 B、归因于某一投资企业特有的经济因素或事件 C、不能通过多角化投资得以分散 D、通常以系数进行衡量 答案B 解析系统风险是公司特有风险，能够通过多角化投资分散。系数只能衡量系统风险的大小，不能用来衡量非系统风险。 7.某校准备设立奖学金，现存人一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息2000元。在银行存款利率为8的条件下，现在应存款( ) A、25000 B、20000 C、21600 D、22500 答案A 解析 现在应存入现金2000÷825000（元） 8.每股利润无差别点，通常用( )表示。 A、税前利润 B、税后利润 C、税后利润 D、每股利润 答案C 解析每股利润无差别点是指每股利润不受融资方式影响的那一点息税前利润水平。 9某企业预计下期财务杠杆系数为15，假设公司无优先股，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为( )万元。 A、100 B、675 C、300 D、150 答案D 解析财务杠杆系数EBIT(EBlT-1)； 1.5=450÷(450I)；I=150(万元) 10某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为( )元。 A、5000 B、6000 C、6500 D、4000 答案c 解析应收账款周转率 所以，期末应收账款=6500(元)。 找大学生期末试题及答案，就到阳光大学生网，。 11. 在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素筹资方式是（ ）。 A、长期借款 B、发行债券 C、发行股票 D、留存收益 答案D 解析留存收益是企业税后利润分配过程中留在企业的部分，这部分资金不经过社会中介机构，也不存在筹资费用。 12某公司拟发行优先股，面值总额为200万元，固定股息率为15%，筹资费用率为4%，该股票溢价发行，筹资总额为250万元，则优先股的成本为（ ）。 A、12.5% B、15.7% C、12% D、15% 答案A解析 13某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款周期为30天，变动成本率为60，资金成本率10，应收账款的机会成本为( )万元。 A、10 B、6 C、3 D、2 答案c解析应收账款机会成本(600÷360)×30×60×10=3 14表示资金时间价值的利息率是不考虑风险、不考虑通货膨胀的( )。 A、银行同期贷款利率 B、银行同期存款利率 C、社会资金平均利润率 D、加权平均资金成本率 答案c 解析资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 15由于市场利率变动，使投资人遭受损失的风险叫做( )。 A、利息率风险 B、利息率风险 C、违约风险 D、流动性风险 答案A 解析由于利息率的变动而引起证券价格波动，投资人遭受损失的风险，叫利息率风险。 16下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ ）。 A、增发普通股 B、增发优先股 C、增加银行借款 D、增发公司债券 答案A解析增加发行普通股不会增加固定性的利息费用和固定性的优先股股息，因而不会加大企业的财务杠杆效应。 17下列属于非贴现指标的是( )。 A、投资利润率 B、净现值 C、净现值率 D、内部收益率 答案A 解析选项BCD属于考虑时间价值的折现指标。 18某公司资金总额为1000万元，负债比率为40，负债利息率为10。该年公司实现息 税前利润为150万元，所得税税率33。则该公司下年的财务杠杆系数为( )。 A、3 B、2.5 C、1.36 D、0.5 答案c 解析财务杠杆系数 19以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是( )。 A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、正常股利加额外股利的政策 答案B解析本题考点是4种收益分配政策优缺点的比较。 20某投资项目，折现率为10时，净现值为500元，折现率为15时，净现值为-480元，则该项目的内部收益辜是( )。 A、1315 B、1275 C、1255 D、1225 答案c解析 21某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获股利收入160元，预期折现率为10。该股票的价格为( )元。 A、2050 B、3078 C、2553 D、3258 答案A 解析股票价格=160 ×(PA，10，3)2200×(PF，10，3)=205076(元) 22若企业无负债和优先股，则财务杠杆效应将 ( )。 A、存在 B、不存在 C、增加 D、减少 答案B解析只有在企业的筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股，才会存在财务杠杆效应。 23某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为600万元，每次转换有价证券的固定成本为100万元，有价证券的年利率为12。其年转换成本是( )元。 A、5000 B、6000 C、7000 D、8000 答案B解析最佳现金持有量年转换次数：100000=60年转换成本=60x100=6000(元) 24如果某一投资项目的净现值为2 000万元，折现率为10%，则可以肯定（ ）。 A、该项目的真实收益率等于10% B、该项目的真实收益率大于10% C、该项目的真实收益率小于10% D、无法准确判断其真实收益率 答案B 解析项目净现值为零时的折现率为内含报酬率，净现值大于零，其内涵报酬率大于计算净现值的折现率。 25杜邦财务分析体系中最综合、最具有代表性的财务比率是( )。 A、权益乘数 B、资产净利润 C、净资产收益率 D、资产周转率 答案c 解析净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心 二、多项选择题 (每小题的备选答案中，有两个或两个以上的正确答案。请把你认为正确的答案填在括号里。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分)。 1下列几个因素中，影响内含报酬率大小的是（ ）。 A、市场利率 B、各年现金净流量 C、投资项目有效年限 D、原始投资额 答案B、C、D 解析内含报酬率是使投资项目净现值等于零时的折现率。因此，影响内含报酬率大小的因素有项目初始投资额、各年现金净流量和项目有效年限。 2在不考虑通货膨胀的条件下，必要投资报酬率的构成要素包括（ ）。 A、通货膨胀补贴率 B、风险报酬率 C、无风险报酬率 D、资金成本率 答案BC 解析在不考虑通货膨胀的情况下，必要投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率两部分组成。 3. 影响债券发行价格的决定性因素是债券票面利率与市场利率的关系。以下说法正确的有（ ）。 A、当债券票面利率等于市场利率时，债券平价发行 B、当债券票面利率高于市场利率时，债券溢价发行 C、当市场利率高于债券票面利率时，债券溢价发行 D、当市场利率低于债券票面利率时，债券折价发行 答案A、B、D 解析根据债券票面利率和市场利率的关系可知，ABD是正确的。 4下列( )属于系统性风险。 A、利息率风险 B、再投资风险 C、购买力风险 D、破产风险 答案A、B、c 解析系统性风险主要包括利息率风险、再资风险和购买力风险；非系统风险主要包括违约风险、流动性风险和破产风险。 5在完整的工业投资项目中，经营期期末(终结点)发生的净现金流量包括( ) A、回收流动资金 B、回收固定资产余值 C、原始投资 D、经营期末营业净现金流量 答案A、B、D 解析原始投资通常发生在建设期。 6当净现值大于零时，下列关系式正确的有（ ）。 A、净现值率大于零 B、现值指数大于1 C、内部报酬率大于投资必要报酬率 D、投资回收期小于项目计算期的二分之一 答案A、B、C 解析根据净现值指标的性质，当净现值大于零时，净现值率也大于零，现值指数大于1，内部报酬率大于投资必要报酬率（折现率）。 7权益筹资方式与负债筹资方式相比，具有以下特点( )。 A、有利于增强企业信誉 B、资金成本高 C、容易分散企业的控制股 D、筹资风险大 答案JA、B、c 解析权益筹资方式与负债筹资方式相比，筹资风险小。 8对信用标准进行定量分析的目的在于( )。 A、确定信用期限 B、确定折扣期限和现金折扣 C、确定客户的拒付账款的风险即坏账损失率 D、确定客户的信用等级，作为是否给予信用的依据 答案c、D 解析本题的考点是信用标准的定量分析。 9.企业为应付紧急情况而持有的现金余额主要取决于( )。 A、企业愿意承担风险的程度 B、企业临时举债能力的强弱 C、企业派发现金股利的需要 D、企业对现金流量预测的可靠程度 答案A、B、D 解析企业派发现金股利的需要属于满足交易动机的现金需要。10按照资本资产定价模式，影响特定股票收益率的因素有( )。 A、无风险的收益率 B、股票平均风险收益率 C、特定股票的系数 D、财务杠杆系数 答案A、B、C 解析本题的考点是资本资产定价模式的基算出的价格体现了债券的本公式。 三、判断题 (正确的划，的划×。请将你的判断结果填在每小题后的括号里，不必说明理由。本类题共10分，每小题1分)。 1.资本利润率考虑了利润与投入资本之间的比例关系，在一定程度上克服了利润最大化的缺点。( ) × 答案解析资本利润率是利润额和与投入资本额的比率，是企业重要的投入产出关系。利润率克服了利润额目标没有考虑投入产出比率的缺陷，但没有克服利润额财务目标的其他缺陷。 2当风险系数等于零时，表明投资无风险，期望收益率等于市场平均收益率。( ) × 答案 x解析 根据公式： ，当风险系数等于零时， ，表明期望收益率等于无风险收益率。 3当固定成本为零时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。( ) × 答案解析经营杠杆系数息税前利润的变动率产销量的变动率=M(M-a)，由公式可以看出，当固定成本a为零时，经营杠杆系数为I，则息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。 4国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值率。( ) × 答案x 解析从量的规定性来看，资金的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，国库券是一种几乎没有风险的有价证券，在没有通货膨胀的条件下，国库券利率可以代表资金时间价值率。 5资金时间价值是在资金周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。( ) × 答案 解析资金时间价值的相对数表示，即纯利率。利率作为一种经济杠杆，是资金所有者让渡资金使用权的而参与社会财富分配的一种形式。 6企业筹集的资金按其来源渠道分为权益资金和负债资金、不管是权益资金还是负债资金，在分配报酬时，都是通过利润分配的形式进行的，属于税后分配。( ) × 答案x 解析负债筹集资金所支付利息属于税前利润分配。 7收账费用与坏账损失之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多，坏账损失就越小。因此，企业应不断增加收账费用，以便将坏账损失降低到最小。( ) × 答案J x 解析收账费用的增加与坏账损失的降低之间有一个饱和点，超过一定限度增加收账费用对降低坏账就不会有显著影响了。 8资产的风险报酬率是该项资产的风险系数和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差。( ) × 8答案 解析根据资本资产定价模式的计算公式：从上式中可以清楚地看到,某项资产的必要投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率两部分组成。其中风险报酬率为:式中，股票投资组合的期望报酬率与无风险报酬率的差为市场风险报酬率。 9当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，降低企业的财务风险。( ) × 答案x解析采用负债筹资会加大企业财务风险。 10在进行债券投资决策时，只有在债券市场价格低于按估价模型计算出的价值时，才值得投资。 ( ) × 答案 解析估价模型计算出的价格等于债券内在价值，债券实际价格低于按估价模型计算出的价格，表明债券的内在价值高于目前的购买价格，值得购买。 四、计算题 (本类题共30分，每小题10分。要求列出计算过程，计算结果保留小数点后两位。) 1.A.B两个投资项目，投资额均为1000元，其收益率的概率分布为：市场情况 概率 A 项目收益 B 项目收益 销售好销售一般销售差 O 2O 5O 3 2000 万元1000 万元500 万元 3000 万元1000 万元 500 万元 要求：（1）计算两个项目收益率的标准差率；（2）判断两个项目的优劣。 标准差率： 项目的优劣= 答案及解析 (1)计算两个项目的期望值： EA=2000×02十1000×O5+500×O3 1050(元) （1分）EB3000×O2十1000×O5（-500）×O3 950(元) （1分）(2)计算两个项目的标准离差： （1分）（1分）(3)计算两个项目的标准离差率： qA=522021050=O4972=49.72%（2分）qB=112305950=11822=118.22%（2分）(4)计算得出B项目的标准离差率大于A项目的标准离差率，说明B项目的风险大于A项目，因此，A项目比B项目好； （2分） 2某公司目前拥有资金500万元，其中，普通股25万股，每股价格10元，每股股利2元；债券150万元，利率8；优先股100万元，年股利率15，所得税税率为33。该公司准备新开发某一投资项目，项目所需投资为500万元，预计新项目投产后可使企业的年息税前利润达到150万元；投资所需资金有下列两种方案可供选择：甲方案，发行债券500万元，年利率10；乙方案，发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。要求： (1)计算两种筹资方案的每股利润无差别点。(2)若不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案;(3)确定最佳方案下的每股收益。 每股利润无差别点= 最佳的筹资方案= 最佳方案下的每股收益= 答案及解析 （1）企业目前的利息=150×8=12(万元) 企业目前的普通股股数=25万股 优先股股息100×1515（万元）甲方案：追加债券筹资后的总利息12+500×10=62(万元) 乙方案：追加股票筹资后的股数25+50020=50(万股) 列式：(EBlT-12)×(1-33)-1550 (EBIT-62)×(1-33)-1525 每股利润无差别点的EBlT=134(万元) （5分）(2) 由于预计息税前利润150万元高于无差别点的息税前利润，所以，应采用负债筹资方案。（2分）（3）负债筹资方案下的每股收益(150-62)×(1-33)-1525 1.76（元/股）（3分） 3某公司2005年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为10，所得税税率33。要求：(1)计算2005年边际贡献。(2)计算2005年息税前利润总额。(3)计算该公司2006年的复合杠杆系数。 2005年边际贡献= 利润总额= 复合杠杆系数= 找大学生试题及答案就到阳光大学生网答案及解析 (1)边际贡献=(销售单价单位变动成本)×产销量(50-30)×10=200(万元) （2分）(2)息税前利润总额边际贡献固定成本200-100=100(万元) （2分）(3)利息费用60×106（万元）（3分）复合杠杆系数(DTL)边际贡献息税前利润总额利息费用200100-6 213（3分） 五、综合题 (本类题共15分。要求列出计算过程，计算结果保留小数点后两位。) 某公司拟购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资20000元，垫支流动资金3000元，当年投产。固定资产使用寿命4年，采用直线法计提折旧，假设设备无残值。投产后每年销售收入15000元，每年付现成本3000元；乙方案需投资20000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后设备无残值。5年中每年的销售收入17000元，付现成本第一年3000元，以后逐年增加修理费200元，假设所得税税率40，该公司要求的必要收益率为10。要求：(1)计算两个方案的现金净流量; (2)计算两个方案的净现值(3)计算年均净现值，判断甲、乙两个方案的优劣。已知：（P/A,10%,3）=2.4869 （P/A,10%,4）=3.1699 （P/A,10%,5）=3.7908（P/F,10%,1）=0.9091 （P/F,10%,2）=0.8264 （P/F,10%,3）=0.7513（P/F,10%,4）=0.6830 （P/F,10%,5）=0.6209 现金净流量= 两个方案的净现值= 甲、乙两个方案的优劣= 答案及解析 (1) 甲方案每年折旧=200004=5000(元) (0.5分) 甲方案每年净现金流量： NCF0=-20000-3000 23000(元) (0.5分)NCPl3(销售收人付现成本折旧)×(1-40)折旧(0.5分)= （1500030005000）（140）50009200(元) (0.5分)NCF4=营业现金流量收回垫付的流动资金9200+3000=12200(元) (0.5分)乙方案每年折旧=200005=4000(元) (0.5分)乙方案各年净现金流量： NCFo=-20000(元) (0.5分)NCF1（1700030004000）（140）400010000(元) (0.5分)NCF2= （1700032004000）（140）40009880(元) (0.5分)NCF3= （1700034004000）（140）40009760(元) (0.5分)NCF4= （1700036004000）（140）40009640(元) (0.5分)NCF5=（1700038004000）（140）40009520(元) (0.5分)(2)甲方案净现值=-230009200 x (P/A，10，3)+12200(PF，10，4) =-230009200×24869+12200×0.683 =8212(元) (2分)乙方案净现值-2000010000(PF，10，1)+9880(PF，10，2)+9760(PF，10，3)+9640(PF，10，4)+9520(PF，10，5)2000010000×0.90919880×0.82649760×0.75139640×0.68309520×0.6209=17084 (元) (2分)（3）甲方案年均净现值8212÷（P/A,10%,4）=8212÷3.16992591（元）(2分)乙方案年均净现值17084÷（P/A,10%,5）17084÷3.79084507（元）(2分)甲乙方案比较，乙方案较优。(1分)财务管理期中测试卷及答案一、计算填空题1、李林出国6年，请你代付租金，每年末租金10000元。银行存款利率5%。现在他应当为你在银行存入（ 50757 ）元。2、A公司购买了一套生产设备，销售商提出的付款方案是：第一年末支付20万元，第二年末支付25万元，第三年末支付30万元，第四年末支付50万元。假定目前银行利率为5%，这套设备价款的现值是（ 108.772 ）万元。3、张华每年年末定期存款20000元，存款年利率为8%，经过3年，该笔存款的终值是（ 64928 ）元4、M公司从现在起建立一项基金，计划每年底存入该基金一笔固定金额用于偿还一批5年后到期的债券，到期值为210万元。假设该基金的年收益率为12%，则该公司每年提存的基金金额为（ 33.06 ）万元。5、华泰公司年初存入一笔资金，从第4年年末起，每年取出3万元，至第八年年末取完，年利率为8%，计算最初时一次存入银行的款项为（9.51 ）万元。6、某企业要建立一项永久性帮困基金，计划每年拿出20万元帮助失学儿童，年利率为5%，现在应筹集的资金数额为（ 400 ）万元。7、东方公司欲租用一机器设备，租期6年，每年年初需付租金20000元，若市场利率为10%，这笔租金的现值是（95816）元，终值是（169743.20 ）元。8、南华公司投资A债券，金额100万元，期限5年，票面利率8% 。若该债券每年计息一次，问5年后的本利和是（146.93）万元；若该债券每季度计息一次，5年后的本利和是（148.59 ）万元。9、安源公司在第一年初向银行借入300万元购买设备，银行要求从第一年开始，8年内每年年末偿还55万元，则这笔借款的利率是（9.40%）。10、华仪公司投资一项目，投资额500万元，期限10年，若资金成本率为5%，则每年末至少获取收益（ 64.75 ）万元，该项目可行。11、A方案在三年中每年年初付款200元，B方案在三年中每年年末付款200元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（ 66.2 ）元。12、某企业发行一种3年期债券，每张面值1000元，票面利率5%，该债券每年付息，到期还本。假定发行当时市场利率为6%。则计算该债券的发行价格为（973.25 ）元。13、企业应收某公司货款100万元，其信用条件为“2/10，1/30，n/60”，该企业在第28天收到货款，其实际收到的货款应为（ 99 ）万元。14、企业赊购一批原材料，信用条件为“2/10，n/45”时，则企业放弃现金折扣的资金成本为（ 20.99% ）。15、某企业按年利率7向银行借款1000万元，银行要求保留15的补偿性余额，企业实际可以动用的借款只有850万元。则该项借款的实际利率为（ 8.24% ）。16、科达公司的A产品销售量20 000件，产品销售单价1 000元，变动成本率为55%，固定成本总额为3 000 000元。其经营杠杆系数为（ 1.5 ）。17、华源公司全部长期资本为 3 000万元，其中普通股本占60%，发行在外的普通股股数100万股；债务资本占40%，债务年利率8，公司所得税税率25。2009年度息税前利润为 500万元，其财务杠杆系数为（ 1.24 ）。18、建发公司的营业杠杆系数为 1.5，同时财务杠杆系数为3。该公司的复合杠杆系数测算为（ 4.5 ）。19、某公司现有普通股100万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格15元；二是等价发行公司债券750万元。若公司债券年利率为8%，所得税率为25%，则两种筹资方式下每股收益无差别点的息税前利润是（228）万元,无差别的每股收益是（0.9）元。二、判断题1、进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。（）2、资金成本是企业为筹集资金而付出的代价。（ × ）3、在一定的限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。（ × ）4、留存收益资本成本率的测算方法与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用。（）5、企业资本结构最佳时，也是财务风险最小时。（× ）6、我国公司法规定，股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。（×）7、授信额度是银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款额度。（ ×）8、经营杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响每股利润。（ ）9、永续年金没有终值。（）10、时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。 （ ）11、发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资本成本较低。（×）12、在资本结构一定，债务利息保持不变的条件下，随着息税前利润的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得营业杠杆利益。（ ×）13、企业的筹资费用属于变动性资金成本，用资费用属于固定性资金成本。（×）14、当市场利率大于票面利率时，债券发行时的价格应大于债券的面值。 （ ×）15、当公司预期的息税前利润为1000万元，每股收益无差别点的息税前利润为1200万元时，应尽量采用权益筹资。（ ）三、单项选择题1、根据公司法的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的（ C ）。A、60% B、50% C、40% D、30%2、银行向企业贷款时，若规定了补偿性余额，则企业借款的实际利率（ D ）。A、小于名义利率 B、等于名义利率 C、等于零 D、大于名义利率3、间接筹资的基本方式是（ C ）。A发行股票筹资 B发行债券筹资C银行借款筹资 D投入资本筹资4、可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（ C ）。A、个别资本成本 B、综合资本成本 C、边际资本成本 D、资本总成本5、计算先付年金现值时，应用下列公式中的（ B ）。AVoA × PVIFA i, n BVoA × PVIFA i, n×(1+i)CVoA × PVIF i, n×（1十i） DVoA × PVIFAi,n+16、商业信用筹资最大的优越性在于（ A ）A、使用方便，容易取得 B、期限较短C、不负担成本 D、是一种短期筹资形式7、对于长期持有、股利稳定不变的股票，可采用（ D ）来确定价值。A、普通年金现值 B、预付年金现值 C、递延年金现值 D、永续年金现值8、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（ C ）。A、可获得报酬 B、可获得利润 C、 可获得风险报酬D、可获得等同于时间价值的报酬9、债券资本成本率一般要低于普通股资本成本率，这主要是因为（ C ）。A.债券的发行量小 B.债券的筹资费用少 C. 债券利息可以在所得税前支付，具有抵税效应 D. 债券的利息固定10、企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为（ D ）。A.营业杠杆 B.总杠杆 C.联合杠杆 D.财务杠杆11、年金现值系数的倒数为（ B ）。A.偿债基金系数 B. 投资回收系数 C.复利现值系数 D. 年金终值系数12、企业与债权人的财务关系体现的是（ B ）的关系。A. 债权与债务 B. 债务与债权 C. 所有权和经营权 D. 投资与受资四、多项选择题1、以利润最大化作为财务目标，其主要问题是（ABDE ）。A、没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值B、没有考虑获取利润与投入资本额的关系C、没有考虑获利额与通货膨胀的关系D、没有考虑利润与承担风险的关系E、会使企业财务决策带有短期行为的倾向2、融资租赁的形式包括（BCD ）。A 经营租赁 B.售后回租 C.直接租赁 D.杠杆租赁 E资本租赁3.对企业而言，发行普通股筹资的优点有（ ADE ）A、能增加公司的信誉 B、加强企业的控制权 C、降低企业资金成本D、筹资风险较小 E、资本具有永久性4、在下列各种项目中属于资金成本中的筹资费用的有（ AC ）。A、发行股票的发行费 B、向银行支付的利息C、银行借款手续费 D、向股东支付的股利5、长期借款与长期债券筹资相比，其特点有（ DE ）。A、筹资费用大 B、债务利息高 C、利息可以在税前抵扣D、筹资弹性大 E、手续较为简便6、筹资的动机主要有（ ABCD ）。A新建筹资动机B扩张筹资动机 C调整性筹资动机 D混合筹资动机7、只要在企业的筹资方式中有（ AB ），就存在财务杠杆作用。A、长期借款 B、长期债券 C、优先股 D、普通股 E、留存收益8、财务管理的主要内容是（ ACDE ）A、企业筹资管理 B、企业成本管理 C、企业投资管理D、营运资金管理 E、利润及其分配管理9、下列筹资活动中，属于直接筹资方式的有（ ABD ）。A、发行股票筹资 B、发行债券筹资 C、银行借款筹资D、投入资本筹资 E、融资租赁筹资10、企业的财务关系包括（ ABCDE ）。A.企业同其所有者之间的财务关系 B.企业同其债权人之间的财务关系C.企业同被投资单位的财务关系 D.企业同其债务人的财务关系 E.企业与税务机关之间的财务关系11、与普通股筹资相比，债券筹资的优点主要有（ ABC ）。A.债券成本较低 B.可利用财务杠杆 C.保障股东控制权 D.便于调整资本结构 E. 筹资数量不受限制12、决定债券发行价格的因素有（ ABDE ）。A.债券面额 B.票面利率 C.公司经济效益 D.债券期限 E.市场利率13、能够在所得税前列支的费用包括（ ABC ）。A.长期借款的利息 B.债券利息 C.债券筹资费用D.优先股股利 E.普通股股利14、决定综合资本成本高低的因素有( CD )。A个别资本的数量 B总成本的数量 C个别资本成本D加权平均权数 E个别资本的种类15、公司资本结构最佳时，应该（ AE ）。A资本成本最低 B财务风险最小 C营业杠杆系数最大D债务资本最多 E公司价值最大16、企业价值最大化目标的优点是（ ABCE ）A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值C.反映了对企业资产保值增值的要求 D.直接揭示了企业现时的获利能力 E.有利于社会资源合理配置五、 论述题1将普通股、优先股、长期借款和长期债券按资本成本率由低到高排序，并阐述如此排序的理由。（提示：可以从占用费用和筹资费用的高低、占用费用是否允许在税前扣除，企业破产清算时对剩余财产的求偿顺序，风险的高低等方面考虑。）答案：（1）按资金成本由低到高排序依次为：长期借款、长期债券、优先股、普通股。（2）长期借款最低的理由：利用长期借款筹资，其利息可在所得税前列支，故可减少企业实际负担的成本，长期借款的利率一般低于债券利率；此外，由于借款属于间接筹资，筹资费用也极少，有时甚至可以忽略不计。（3）长期债券成本高于长期借款成本的理由：与借款相比，债券利率一般高于借款利率；不仅如此，债券的筹资费用也高于借款。（4）优先股资金成本高于债券资金成本的理由：当企业资不抵债时，优先股持有人的索赔权，次于债券持有人，而先于普通股持有人，所以，优先股持有人的投资风险比债券持有人大，使得优先股股利率高于债券利率；发行优先股股票筹资费也较高；而且支付优先股股息并不会减少企业应缴的所得税。（5）普通股资金成本最高的理由：企业资不抵债时，普通股股票持有人的索赔权位于最后，其投资风险最大，因而其股利率更高；另外，其股利率还将随着经营状况的改善而逐年增加。此外，普通股的发行成本也是最高的。2如果企业放弃现金折扣优惠，在不考虑展延付款期的情况下应在信用期内的哪一天付款对企业而言最合算？假如信用