[敏感性分析在工程项目可行性研究中的应用]工程项目可行性研究的重要性.docx

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1、敏感性分析在工程项目可行性研究中的应用工程项目可行性研究的重要性(中国神华煤制油化工有限公司，北京 010111)摘 要：文章对敏感性分析的基本概念、作用、分析 步骤等进行了初步探讨，并通过实例说明白敏感性分析方法在工程建设投资项目决策阶段的 实际应用。关键词：工程项目；敏感性分析；应用中图分类号：TU733.3 文献标识码：A 文章编号：10176921(2022)18009301可行探讨是一门管理技术，通常是指在投资决策之前，确定项目在技术上、经济上是否可行 所必需进行的技术经济分析论证的一种方法。它在企业投资、工程项目、技术改造、技术引 进、新产品开发、课题探讨等很多方面得到广泛应用。它

2、通过调查探讨，计算分析工程项目 的相关因素，论证各种备选方案的经济效益，选择满足方案，其目的是为了削减或避开建设 项目投资决策失误，提高投资的综合效果。不同项目具有不同的技术经济特点，但其可行性探讨的基本内容及评价的基本原理和方法则 是相像的。敏感性分析是常用的一种评价经济效益的不确定性方法，用来探讨和预料不确定 因素对技术方案经济效益的影响及影响程度。1 基本概念对工程项目、投资方案等的行动决策，取决于经济评价数据的计算。计算中所用的数据多数 来自预料和估计，而任何预料和估计都是建立在某种假设、推断和数据统计基础上的。这些 数据往往会由于条件改变而发生改变，如经济关系和经济结构的改变；未预见

3、到的经济、政 治发展因素；价格的调整与浮动；技术改革与进步；生产实力测算不精确；预料的建设期与 达产期不符合实际等等。各种不确定因素综合作用的结果，可能给评价项目带来风险。一般 ，不确定因素和风险的存在是不行避开的，而技术经济分析的任务，就在于面对风险实行正 确的策略、方针，因势利导，力求把风险减到最低限度，也就是在最志向和最不志向的状况 下，分析项目的投资经济效益，削减分析误差，提高分析的牢靠性，这就要借助于敏感性分 析。所谓敏感性分析(亦称灵敏度分析)，是指探讨某些不确定性因素(如销售收入、成本、投资 、生产实力、价格、寿命、建设期、达产期等)对经济效益评价值(如投资收益率、净现值、 投资

4、回收期等)的影响程度，从很多不确定因素中找出敏感因素，并提出相应的限制对策， 供决策者分析探讨。2 敏感性分析的作用通过敏感性分析可以探讨影响因素的变动将引起经济效益评价值的变动范围；找出影响技术方案经济效益的敏感因素，并进一步分析与之有关的预料或估算数据可能产 生不确定性的根源；通过多方案敏感性对比，选取敏感性小的方案亦亦即风险小的替代方案；通过可能出现的最有利与最不利的经济效益分析，来找寻替代方案或对原方案实行某些控 制措施。3 敏感性分析的基本步骤敏感分析的基本步骤可归纳如下：确定敏感性分析指标。所谓敏感性分析指标就是敏感性分析的对象。敏感性分析的对象应当是技术方案的经济效益 。经济效益

5、评价标准者可以作为敏感性分析的指标。如投资回收期、投资收益率、净现值及 内部收益率等。计算目标值。即计算该方案在确定性状况下的经济效益评价指标数值。选取不确定因素。在进行敏感性分析时，不须要也不行能对全部的不确不定确定因素都考虑和计算，而应依据 方案的详细状况选几个改变可能性较大，且对经济效益影响较大的因素即可。如产品售介的 变动、产量规模变动、投资额改变、建设期缩短、达产期延长等。计算不确定因素变动对分析指标的影响程度。找出敏感因素。综合其他对比分析的结果实行措施。4 敏感性分析应用举例某投资方案，其设计实力为年产各类成品油油品108万t，预料综合产品售价4 441. 70元/t，单位产品综

6、合成本为2 101.66元/t，估算投资额为115.52亿元，项目的加权平均 资本成本（WACC）8.03，方案寿命为15年，试对此方案的投资回收期作敏感性分析。4.1 选定投资回收期为敏感性分析指标在进行敏感性分析以前，须要对项目进行现金流量分析，在预料各生产年度资产负债表、损 益表的基础上预料各年度的现金流量表，依据确定的项目加权平均资本成本将各年的现金流 进行折现，并分别测算出基准期所得税后的投资回收期。基准期测算投资回收期为11.23 年。4.2 选产品售价、原料价格、油品产出率和生产负荷为不确定因素考虑到项目投产后一些不确定性因素的影响，分别对产品价格、原料价格、油品产出率和生 产负

7、荷等因素作为单变量进行敏感性分析。4.3 计算不确定因素的影响计算不确定因素变动时，对投资回收期的影响程度，分别按10%的变动量考虑，其投资回 收期Pt的敏感性状况见表1。用图解法表示如图1。740)this.width=740 border=undefined740)this.width=740 border=undefined4.4 评价敏感因素从上述敏感性分析中可以看出，对于项目建设投资回收期来说，最为敏感的因素是生产负荷 的改变，其次为油品产出率的改变，再次为产品销售价格的改变，原料价格的改变对回收期 的影响幅度最小。造成这种状况主要是由于本项目的投资较大，先期工程负担了一期工程的 全

8、部公用工程投资，因而导致总成本中固定成本比例较高所造成的。信任随着后续工程的建 成投产，产品成本性态将得到肯定改善，这将会钝化生产负荷、出油率和产品销售价格等因 素相对与项目建设投资回收期的敏感性，而原料价格的敏感性将会显著提高。敏感性分析有助于找出影响工程项目经济效益的第敏感因素以其影响程度，对提高项目的经 济效益评价有现实意义。但敏感性分析对不确定因素造成的风险难以作出定量的分析，而对 风险的定量分析则有赖于不确定因素的概率分析。 第6页 共6页第 6 页 共 6 页第 6 页 共 6 页第 6 页 共 6 页第 6 页 共 6 页第 6 页 共 6 页第 6 页 共 6 页第 6 页 共 6 页第 6 页 共 6 页第 6 页 共 6 页第 6 页 共 6 页