财务管理分析.ppt.docx

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1、财务管理分析.ppt 某公司2004年度赊销收入净额为1600万元，年初、年末应收账款余额分别为200万元和600万元。年末流淌比率为1.6，速动比率为0.8，现金比率为0.4，速动资产由应收账款和现金组成，一年按360天计算。要求： （1）计算2004年应收账款周转次数和天数； （2）计算2004年末流淌负债余额、流淌资产余额、现金余额和速动资产余额。 * 应收账款周转次数=1600(200+600)/2=4(次) 应收账款周转天数=3604=90(天) 现金/流淌负债=0.4 (现金+600)/流淌负债=0.8 流淌负债=1500(万元) 流淌资产=15001.6=2400(万元) 现金=

2、15000.4=600(万元) 速动资产=600+600=1200(万元) * 项目 期初 期末 项目 期初 期末 货币资金 101 95 流淌负债 220 218 应收账款净额 135 150 存货 160 170 长期负债 290 373 待摊费用 30 35 固定资产净值 800 860 全部者权益 715 730 合计 1225 1310 合计 1225 1310 该企业2022年主营业务收入净额1014万元，利润总额378万元，净利润253.26万元，利息费用101万元，所得税税率为33%。 要求计算2022年末：速动比率、资产负债率、权益乘数、销售净利率、已获利息倍数。 速动比率=

3、 资产负债率= 权益乘数= 已获利息倍数= 销售净利率= * 例6:某公司2004年度赊销收入净额为1530万元， 年初、年末应收账款余额分别为280万元和400万元。 年末流淌比率为1.6，速动比率为0.8， 现金比率为0.4，速动资产由应收账款和现金组成， 一年按360天计算。要求： （1）计算2004年应收账款周转次数和天数； （2）计算2004年末流淌负债余额、流淌资产余额、 现金余额和速动资产余额。 * 应收账款周转次数=1530(280+400) 2=4.5(次) 应收账款周转天数=3604.5=80(天) 现金=0.4流淌负债 (400+0.4流淌负债)/ 流淌负债 = 0.8

4、流淌负债 = 400/0.4 =1010 流淌资产 = 10101.6 = 1600 现金余额 = 0.41010 = 400 速动资产 = 400 +400 = 800 * 本讲结束 感谢 * * CH .1 CH .1 CH .1 CH .1 CH .1 1.销售毛利率 2.销售净利率 3.成本费用净利率 * 即市场价值比率，是指一般股每股市价和公司盈余、每股账面价值的比率。 1每股盈余 2每股现金流量 3每股股利 每股股利=股利总额/流通股数 （1）衡量企业的获利实力 （2）股利政策、净现金流量 * 4留存收益比例 留存收益比例=（净利润-全部股利）/净利润 5股利支付率 股利支付率=每

5、股股利/每股盈余 6每股净资产 每股净资产=股东权益总额/发行在外的股票股数 7市盈率（市价与每股盈余比率） 投资者认为： 当股票市价低于账面价值时，没有发展前景； 市价高于账面价值，有希望、有潜力。 收购的动机之一：以低于成本价购置资产 * 1.现金到期债务比 =经营现金流量净额本期到期的债务 2.现金流淌负债比 现金流淌负债比 =经营现金流量净额流淌负债 3.现金债务总额比 现金债务总额比 =经营现金流量净额债务总额 获得现金实力分析 1.销售现金比率 销售现金比率=经营现金流量净额销售额 2.每股经营现金流量净额 每股经营现金流量净额 =(经营现金流量净额-优先股股利)一般股股数 3.全

6、部资产现金回收率 全部资产现金回收率 =经营现金流量净额全部资产101% 企业最大的分派股利实力,超过此限度,就要借款分红 A公司起先时速动资产超过流淌负债，请回答下列问题: (1)长期债券提前变卖为现金，将会( ) A.对流淌比率的影响大于对速动比率的影响 B.对流淌比率的影响小于对速动比率的影响 C.影响速动比率，不影响流淌比率 D.影响流淌比率，不影响速动比率 B (2)将积压的存货转为损失，将会( ) A.降低速动比率 B.降低营运资本 C.降低流淌比率 D.不变更速动比率 B,C,D (3)收回当期应收账款若干，将会( ) A.增加流淌比率 C.不变更流淌比率 B.降低流淌比率 D.

7、不变更速动比率 E.不变更营运资金 C,D,E * A公司起先时速动资产超过流淌负债，请回答下列问题: (4)赊购原材料若干，将会( ) A.增加流淌比率 B.降低流淌比率 C.不变更营运资金 D.不影响速动比率 B,C (5)偿还应付帐款若干，将会( ) A.增加流淌比率，不影响速动比率 B.增加速动比率，不影响流淌比率 C.增加流淌比率，也增加速动比率 D.降低流淌比率，也降低速动比率 C (5)偿还应付帐款若干，将会( ) A.增加流淌比率 C.降低流淌比率 B.增加速动比率 D.降低速动比率 E.不变更营运资金 F.降低现金流淌负债比率 A,B,E * 练习：起始时：已获利息倍数>

8、;1,其他指标小于1。完成下表空格(增加/削减)： 项 目 资产负债率 产权比率 已获利息倍数 (1)用抵押借款购厂房 (2)支付现金股利 (3)增发股票1010万股 10元 (4)用存款偿还长期借款 + + - + + 0 - - 0 - - + * 某公司流淌资产由速动资产与存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流淌比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流淌资产余额为270万元。 要求：1.计算年末流淌负债余额 2.计算年末存货余额 3.计算本年销售成本 4.假定年营业收入净额为960万元，应收账款以外的速动资产忽视不计，计算应收账款周转期。 项目

9、计算 1.年末流淌负债余额 2. 年末存货余额 存货平均余额 3. 本年销售成本 4.应收账款年末余额 应收账款平均余额 应收账款周转率 应收账款周转期 270/3=90(万元) 270-90X1.5=135(万元) (145+135)/2=140(万元) 140X4=560(万元) 270-135=135 (万元) (125+135)/2=130(万元) 960/130=7.3846(次) 360/7.3846=48.75(天) 360X130/960=48.75(天) * 某公司2000年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元，年初年末应收账款余额分别为200万元与400万元

10、，年初年末存货余额分别为260万元与600万元，年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7，假定流淌资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款与现金组成。 1.计算应收账款周转天数 2.计算2000年存货周转天数 3.计算年末流淌负债余额，速动资产余额 4.计算年末流淌比率 * 某公司2000年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元，年初年末应收账款余额分别为200万元与400万元，年初年末存货余额分别为260万元与600万元，年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7，假定流淌资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款与现金组成。 3.速动资产/流淌负债=1.2 (速动资产

11、-400)/流淌负债=0.7 1.2X流淌负债=速动资产 0.7X流淌负债=速动资产-400 0.5X流淌负债=400 流淌负债=800(万元) 速动资产=1.2X800=960(万元) 4.流淌资产=960+600=1560(万元) 流淌比率=1560/800=1.95 * 一、财务比率综合评分法 1选定评价企业财务状况的财务比率 2依据各项财务比率的重要程度，确定其标准评分值，即重要性系数 3规定各项财务比率评分值的上限和下限 4确定各项财务比率的标准值 5计算企业在肯定时期各项财务比率的实际值 6计算出各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率 7计算出各项财务比率的实际得分 * 财务

12、比率 评分值 1 上/下限 2 标准值 3 实际值 4 关系比率 5=4/3 实际得分 6=1?5 流淌比率 10 20/5 2 1.101 0.101 9.90 速动比率 10 20/5 1.2 1.29 1.08 10.80 资产/负债 12 20/5 2.10 2.17 1.03 12.36 存货周转率 10 20/5 6.50 6.60 1.02 10.20 应收账款周转率 8 20/4 13 12.73 0.101 7.84 总资产周转率 10 20/5 2.10 2.05 0.101 9.80 资产酬劳率 15 30/7 31.50% 30.36% 0.96 14.40 权益酬劳率

13、 15 30/7 58.33% 57.19% 0.101 14.70 销售净利率 10 20/5 15% 14.79% 0.101 9.90 合计 101 101.90 * 二、杜邦财务分析体系 (1)权益净利率(净资产收益率) 是全部指标中综合性最强最有代表性的一个指标，是杜邦分析体系中的核心 净资产收益率 = 净利 营业收入 营业收入 平均总资产 平均总资产 全部者权益 权益乘数 营业净利率 总资产周转率 = X X X X 总资产净利率 权益乘数 = X 综合财务分析 * 1.权益酬劳率取决于资产酬劳率和权益乘数 2.资产酬劳率反映企业的获利实力，分析企业的销售活动和资产管理 3.销售利

14、润率反映企业净利润与销售收入的关系 1）开拓市场，增加销售收入 2）加强成本费用限制，降低费用，增加利润 4.资产管理 1）分析企业的资产结构是否合理 2）结合销售收入，分析企业的资产周转状况 * 练习1：某股份公司2001年有关资料如下： 项目 年初数 年末数 本年或平均数 存货 7300 9600 流淌负债 6000 8000 总资产 15000 17000 流淌比率 1.5 速动比率 0.8 权益乘数 1.5 流淌资产周转次数 4 净利润 2880 要求：1.计算流淌资产年初余额、年末余额、平均余额 2.计算本年销售收入净额和总资产周转率 3.计算销售净利率与股东权益酬劳率 4.假定公司

15、02年需投资2101万元，公司目标资金结构为维持权益乘数为1.5，公司01年按规定提取10%的法定公积金和5%的公益金，请按剩余股利政策确定公司01年向投资者分红的金额 * 1.流淌资产：期初余额=6000X0.8+7300=12000(万元) 期末余额=8000X1.5=12000(万元) 平均余额=(12000+12000)/2=12000(万元) 2.销售收入净额(主营业务收入净额)=12000X4=48000(万元) 总资产周转率=48000/(15000+17000)/2=3(次) 项目 年初数 年末数 本年或平均数 存货 7300 9600 流淌负债 6000 8000 总资产 1

16、5000 17000 流淌比率 1.5 速动比率 0.8 权益乘数 1.5 流淌资产周转次数 4 净利润 2880 3.销售净利率=2880/48000=6% 股东权益酬劳率=6%X3X1.5=27% 4.投资所需自有资金=2101/1.5=1400(万元) 向投资者分红=2880-1400=1048(万元) * 练习2：某公司2001年有关资料如下： 资产负债表项目 年初数 年末数 资产 8000 10100 负债 4500 6000 全部者权益 3500 4000 利润表项目 上年数 本年数 主营业务收入净额 略 20000 净利润 略 500 要求：1.计算杜邦分析体系中的下列指标(资产

17、项目用平均数) 净资产收益率、 总资产净利率(保留三位小数)、 主营业务净利率、 总资产周转率(保留三位小数) 、 权益乘数 2.用文字列出净资产收益率与上述指标的关系并用本题数据加以验证。 * 1. 净资产收益率=500/(3500+4000)/2=13.33% 总资产净利率=500/(8000+10100)/2=5.556% 主营业务净利率=500/20000=2.5% 总资产周转率=20000/(8000+10100)/2=2.222 权益乘数=(8000+10100)/2/(3500+4000)/2=2.4 2.净资产收益率=主营业务净利率X总资产周转率X权益乘数 =2.5%X2.22

18、2X2.4=13.33% 资产负债表项目 年初数 年末数 资产 8000 10100 负债 4500 6000 全部者权益 3500 4000 利润表项目 上年数 本年数 主营业务收入净额 略 20000 净利润 略 500 * 练习3 M公司资产负债表 项目 金额 项目 金额 货币资金 3000 应付帐款 C 应收账款净额 5000 应缴税金 3000 存货 A 长期负债 D 固定资产净值 25000 实收资本 E 长期投资 B 未安排利润 1250 合计 50000 合计 F 年末流淌比率2产权比率0.6 以收入计算的存货周转率15次 以成本计算的存货周转率10次 销售毛利40000元、期

19、初存货10100元 要求：计算表中用字母表示的数字 * A.收入/存货-成本/存货=15-10毛利/存货=5 40000/平均存货=5平均存货=8000(元) (10100+A)/2=8000A=6000(元) B.=5000-3000-5000-6000-25000=11010 (元) C.流淌资产/流淌负债=214000/流淌负债=2 流淌负债=7000C=7000-3000=4000(元) E.全部者权益:(50000-全部者权益)/全部者权益=0.6 全部者权益=50000/(1+0.6)=31250(元) E=31250-1250=30000(元) D.=50000-7000-31250=11750(元) 项目 金额 项目 金额 货币资金 3000 应付帐款 C 应收账款净额 5000 应缴税金 3000 存货 A 长期负债 D 固定资产净值 25000 实收资本 E 长期投资 B 未安排利润 1250 合计 50000 合计 F * 第13页 共13页第 13 页 共 13 页第 13 页 共 13 页第 13 页 共 13 页第 13 页 共 13 页第 13 页 共 13 页第 13 页 共 13 页第 13 页 共 13 页第 13 页 共 13 页第 13 页 共 13 页第 13 页 共 13 页