基于模糊综合评价的企业财务风险预警管理研究——以长城汽车股份有限公司为例-郭雨晨.pdf

《基于模糊综合评价的企业财务风险预警管理研究——以长城汽车股份有限公司为例-郭雨晨.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基于模糊综合评价的企业财务风险预警管理研究——以长城汽车股份有限公司为例-郭雨晨.pdf（57页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、中图分类号： F230UDC：005密级：t口句必：学校代码i讶I解茁丈学硕士学位论文(学历硕士)公开10094基于模糊综合评价的企业财务风险预警管理研究一以长城汽车股份有限公司为例Financial Risk Early Waming Management ResearchBased on the Fuzzy Comprehensive Evaluation-A Case Study of Great Wall Motor Company研究生姓名： 郭雨晨指导教师： 王明吉 教授岳印兴高级经济师学科专业名称：会计硕士研究方向： 财务管理与税收筹划论文开题日期：2016年7月5日万方数据IN

2、ilII IIII Il rll I rrllu IIJY3209403学位论文原创性声明本人所提交的学位论文基于模糊综合评价的企业财务风险预警管理研究一以长城汽车股份有限公司为例，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的原创性成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中标明。本声明的法律后果由本人承担。论文作者(签名)：肖诵表加1年石月 日指导教师确认(签名)：邢砜荔砂几年(月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北师范大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和磁盘，允许

3、论文被查阅和借阅。本人授权河北师范大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在年解密后适用本授权书)论文作者(签名)：奔雨压例7年(月，日指导教师(签名)：仉1年毛只要。硼葛日万方数据摘要随着汽车产业的迅猛发展，生产经营过程中的不确定因素越来越多，这些使得财务风险出现的可能性与日俱增。据统计，在中国倒闭的企业中，有47是因为财务问题，且倒闭的主要原因不是因为没有盈利能力，而是由于缺乏风险防控能力，遇到风险导致现金流断裂造成的。因此，对于企业来说，尤其是发展迅速且潜力巨大的汽车行业，风险识别与防范显得尤为重要。本

4、文以长城汽车股份有限公司(以下简称长城公司)为例，通过分析行业性质及特点、公司生产经营情况、财务数据等信息，提取财务风险评估分析指标，建立财务预警指标体系；将层次分析法(analytic hierarchy process，简称AHP)和模糊评价法相结合构建了财务风险预警模型；基于近年来长城公司的财务数据，对所建立的财务风险预警模型进行了分析，通过分析长城公司近年来的生产经营中的财务风险，给出具有针对性的防范措施。论文主要内容有：第一，财务风险及风险预警概念分析，阐述了财务风险及财务风险预警的相关概念，从概念、特性、分类、特征等方面对财务风险的概念进行了阐述，对财务风险预警的概念、功能以及模糊

5、评价法的基本要素进行了阐述和分析。第二，财务风险预警指标体系建立，通过分析长城公司财务现状、市场占有率和相对市场占有率等营销现状，对进行财务预警分析所需的财务指标进行了提取，建立了财务风险预警评估的指标体系。第三，财务风险预警模型建立，基于财务风险预警指标体系，运用AHP法和模糊评价法相结合的模糊综合评价法建立长城公司财务风险预警模型。首先利用AHP法建立递阶层次结构，构造两两比较判断矩阵，进而计算财务风险指标体系的权重系数。然后利用模糊评价法，建立隶属度函数，构造隶属度矩阵，通过一级模糊综合评判和二级模糊综合评判计算财务风险值。第四，财务风险预警模型分析，基于财务风险预警指标体系及预警模型，

6、通过分析长城公司2012年至2016年的财务数据，提取了财务风险评价指标值；基于“2016年汽车整车制造业的企业绩效评价标准”等多种国家颁布的行业标准，构造预警指标隶属度矩阵，对财务风险进行了一级模糊综合评判和二级模糊综合评判计算。对长城公司2015年的财务状况进行风险评价，从而验证了模型的可行性和科学性。对2016年财务状况进行风险预警分析，得到风险评估结果。第五，基于财务风险预警分析结果，通过提取总资产周转率、营业利润率等指标，从营运能力、盈利能力等方面对长城公司财务风险形成的原因进行了定量分析，从盈利、资产收益、Ill万方数据净资产收益等方面给出了长城公司财务风险形成原因；进而，从财务风

7、险预警体系建立、财务风险控制、人员培训保障、资产运行效率、经营策略等方面给出了风险防范和改进措施。第六，通过研究得出结论如下：2016年长城公司的财务风险值为794，属于轻度风险范围，为正常运营企业。但是，营运能力和盈利能力还存在一定的风险，营业利润率、资产收益率等少数指标还不太理想。为了避免财务风险，应完善相应制度，加快资金周转速度，加快存货管理，提高营运能力；实施监控机制，加强成本费用管理，调整经营策略，提高盈利能力。本文在分析长城公司实际经营状况的基础上，采用模糊综合评价法建立财务风险预警系统，有利于长城公司发现、分析和采取相应措施规避企业经营风险，为企业的持续、稳定发展保驾护航。同时，

8、本文所研究的财务风险预警模型，是基于长城公司的真实财务数据进行研究的，其成果不仅可为汽车行业中的其他企业开展财务风险预警管理提供直接可用的模型和方法，也可为飞机、轮船等交通类行业以及其他行业开展企业财务风险预警提供可借鉴使用的分析模型和方法。关键词：财务风险财务预警层次分析法模糊评价IV万方数据AbstractWith the rapid development of the automobile industry,more and more uncertain factorscome in the process of production and operation，which makes

9、 the possibility of financial riskincreasingAccording to statistics，in Chinese the closure of enterprises，there are 47mainreasons is because of financial problems，and fail not because there is no profitability,butbecause of the lack of risk control ability,faced the risk of cash flow caused by the f

10、ractureTherefore，for enterprises，especially the rapid development and great potential of theautomotive industry,risk identification and prevention is very importantIn this dissertation，The Great Wall Motor Company(hereinafter referred to as GreatWall Co)as an example，through the analysis of industry

11、 characteristics，production andoperation of the company,financial data and other information extraction，financial riskassessment indicators，the financial early-warning index system has been established；thefuzzy evaluation method is constructed by combining the financial risk earlywarning modelof AHP

12、(analytic hierarchy process，referred to as AHP) and the financial data of Great WallCo in recent years；based on the financial risk early warning model was analyzed，through theanalysis of Great Wall Co in recent years in the production and management of the financialrisk，give targeted preventive meas

13、uresThe main contents of this dissertation are：first，financial risk analysis and risk earlywarning concept，elaborated the related concept，financial risk and financial risk earlywarning from the concept，characteristics，classification，characteristics and other aspects ofthe concept of financial risk i

14、s discussed，the concept of financial risk early warning function，and the basic elements of the fuzzy evaluation method is discussed in this paper and analysisSecond，financial risk early warning index system is established，through the analysis of GreatWall Co financial situation，market share and rela

15、tive market share marketing situation，financial indicators required for financial warning analysis were extracted，establishes theindex system of financial risk assessmentThird，establish financial risk early-warning model，through financial risk early warning index system，financial risk early-warning

16、model ofGreat Wall Co is established based on fuzzy comprehensive evaluation method by combiningAHP and fuzzy evaluation methodFirstly,the hierarchical structure is constructed by usingV万方数据AHP method，construct two comparison judgment matrix，the weight coefficient of financialrisk index system and c

17、alculationThen using fuzzy evaluation method，establish themembership functions to construct the membership matrix，the fuzzy comprehensiveevaluation and two level fuzzy comprehensive evaluations to calculate the financial risk valueFourth，analysis of the financial risk early warning model of financia

18、l risk early warningindex system and early-warning model based on the financial data analysis of Great Wall Cofrom 20 1 2 to 20 1 6，from financial risk evaluation index value；based on the”20 1 6 Car wholecar manufacturing enterprise performance evaluation standard”and other national industrystandard

19、s，constructing early-warning index membership matrix，the financial risk of a fuzzycomprehensive evaluation and calculationTwo level fuzzy comprehensive evalumion toevaluate the risk of the financial condition of the Great Wall Co in 201 5，to test the feasibilityand rationality of the modelThe risk e

20、arly warning analysis on financial situation in 201 6，get the risk assessment resultsFifth，the analysis results of financial risk early warning basedon the extraction of total assets turnover，business utilization index，from the operationalcapability,quantitative analysis，analyzed the cause of format

21、ion of financial risk Great WallCo profitability etcfrom the face of profit，retum on assets，return on net assets，etcgiven the20 1 420 1 6 three years of Great Wall Co financial risk formation；then，from theestablishment of early warning system of financial risks of financial risk control，traimng ofpe

22、rsonnel security,assets operation efficiency,business strategy and other aspects of riskprevention and improvement measures are givenSixth，The research conclusions are asfollows：in 20 1 6 the Great Wall CoS financial risk value is 794，belong to low risk range，forthe normal operation of the enterpris

23、eHowever,operating capacity and profitability There isa certain risk，operating profit margin，retum on assets and a few indicators are not idealInorder to avoid financial risk，should improve the corresponding system，accelerate the TotalAssets Turnover，accelerate inventory management，improve the Opera

24、ting Capacity；theimplementation of the monitoring mechanism，strengthen cost management，adjust businessstrategy,improve profitabilityBased on the analysis of the actual operating conditions of the Great Wall Co，theestablishment of financial risk early warning system using fuzzy comprehensive evaluati

25、onmethod，is conducive to the Great Wall Co found that analysis and take correspondingVI万方数据measures to avoid business risks，for enterpriseS sustained，stable developmentAt the sametime，the financial risk early-warning model in this paper is to study the real financialBasedon the data of the Great Wal

26、l Co，the results can not only provide the model and method Canbe used directly for other companies in the automotive industry to carry out the early warningof financial risk management，also Can be used for aircraft，ships and other transportationindustry and other industries to CalTy out enterprise f

27、inancial risk warning reference analysismodel and method of useKey Words：Financial Risk；Financial Early Warning；AHP；Fuzzy ComprehensiveEvaluationVII万方数据目 录摘要IIIAbstractV一、 绪论1(一) 选题背景及研究意义11 选题背景12 研究意义1(二) 国内外研究现状及评述21 国外研究现状22 国内研究现状33 文献评述5(三) 研究方法和研究内容51 研究方法52 研究内容6(四) 创新点71 结合实际运行数据提出了财务风险预警指标

28、体系模型72 提出了一个基于改进模糊评价法的财务风险预警指标评估模型7二、 相关理论9(一) 财务风险的相关理论91 风险与财务风险的概念92 财务风险的种类103 财务风险的基本特征10(二) 财务风险预警的相关理论111 财务风险预警的概念112 财务风险预警的功能11(三) 模糊数学的隶属度理论12三、 长城公司财务风险预警模型13(一) 背景分析13VIII万方数据1 长城公司简介132 长城公司财务管理现状分析13(二) 财务风险预警指标体系的构建131 财务风险预警指标体系选取原则132 财务指标的选取143 财务风险预警指标体系的确定15(三) 长城公司财务风险预警模型建立161

29、 基于AHP的指标权重的确定162 基于模糊评价法的预警模型的建立21四、 长城公司财务风险预警分析25(一)财务风险预警指标计算25(二)模糊综合评价结果271 2015年财务风险预警分析结果及检验272 2016年财务风险预警分析一30五、 长城公司财务风险成因及防范措施35(一)财务风险形成的原因351 从营运能力角度分析352 从盈利能力角度分析36(二)财务风险防范措施37六、 结论及展望41(一) 主要结论41(二) 不足与展望41参考文献43致谢一47攻读学位期间取得的科研成果清单48IX万方数据一、 绪论(一) 选题背景及研究意义1选题背景随着我国经济的迅猛发展以及世界经济一体

30、化的影响，我国汽车产业以非常惊人的速度崛起。据中国汽车工业协会的统计，经过十六年的发展，我国汽车产销量由2000年的207万辆变为2016年的2502万辆。2016年我国汽车的产销量再创全球历史新高，连续8年蝉联全球第一。一直以来我国都是汽车制造大国，但前些年更多的是合资品牌的生产销售，2011年12月30目国务院发布工业转型升级规划后，出现了一些颇具知名度的大品牌，加之政府的大力扶持，我国汽车产业自主品牌必将异军突起。不可否认的是，随着汽车产业的迅猛发展，其生产经营过程中存在着越来越多的不确定因素，而这些不确定因素使得财务风险出现的可能性与日俱增。而汽车行业本身具有产品更新换代速度快，行业企

31、业众多，竞争性强等特点，这些也在潜移默化地增加财务风险。中国企业倒闭的情况中有47是因为财务问题，而企业倒闭不是因为没有盈利能力，而是因为没有风险防控能力，遇到的风险导致现金流断裂造成的。因此，对于发展迅速且发展潜力巨大的汽车行业来说，风险的识别与防范显得尤为重要。在财务风险预警方法中，模糊综合评价法是将定性转化为定量，将不确定的复杂环境给出一个确定的结论，适用于财务风险预警。本文以长城公司为例，通过分析行业性质及特点，根据公司实际情况和财务数据，利用模糊综合评价法建立财务风险预警管理系统，得出长城公司在其生产经营过程中将面临的财务风险的情况，并针对这些风险提出切实有效的风险防范措施。2 研究

32、意义风险，相比于事后控制，事前控制更为有效，因此，在企业的运营管理中，应及早发现财务风险，预先得到控制。通过建立财务风险预警体系，在风险发生之前发现风险并采取相应的措施加以控制，保障企业的正常生产运营。本文以长城公司为例利用模糊综合评价法进行财务风险预警管理研究具有一定的理论意义和现实意义。(1)理论意义现有的关于财务风险预警管理的研究采取的研究方法比较简单，多采用单变量预警万方数据模型、多变量预警模型和Logistic预警模型等线性方法，本文利用将AHP法和模糊评价法相结合的模糊综合评价法构建财务风险预警模型，将不确定的复杂问题定量化，对财务风险预警相关研究具有理论指导意义。(2)现实意义本

33、文对长城公司建立财务风险预警系统，有利于长城公司发现、分析和采取相应措施规避企业经营风险，为企业的持续、稳定发展保驾护航。同时，本文所研究的财务风险预警模型，是基于长城公司的真实财务数据进行研究的，其成果不仅可为汽车行业中的其他企业开展财务风险预警管理提供直接可用的模型和方法，也可为飞机、轮船等交通类行业以及其他行业开展企业财务风险预警提供可借鉴使用的分析模型和方法。(二)国内外研究现状及评述1国外研究现状(1)单变量风险预警模型国外对财务风险的研究最早起源于Fitzpartric(1932)n1的单变量预测模型研究。也就是对财务状况的风险进行分析判断的指标只有单个变量。利用单个变量对财务状况

34、进行分析判断。Fitzpartric在进行分析预警的过程中采用财务比率作为评判因素，并选择了19家企业做样本，结果表明，用得较多的是净利润股东权益和股东权益负债。美国的William-Beaver(1966)乜1同样利用单变量预警方法对79家破产公司和79家经营良好的公司进行了风险分析，总结出单变量分析法用得较多的5个指标，判断准确率最高的有3个指标，分别是：债务保障率、资产收益率和资产负债率。单变量分析债务法优点是简单方便，缺点是不能准确地进行风险判断。(2)多变量风险预警模型美国的Edward-Altman(1968)口1最早提出多变量风险预警方法，对于一般上市公司他提出Z分数模型：Z=o

35、012xl+0014X2+0033玛+0006X4+0999Xs其中，为蚝为五种财务比率，依次为营运资金除以资产总额的比率、留存收益除以资产总额的比率、息税前利润除以资产总额的比率、股份市值除以负债账面价值总额的比率和销售收入除以资产总额的比率。通过z值大小判断企业经营状况，如果Z2675，则说明企业经营状况良好，如果Z290时，企业经营状况良好；如果123Z290，则说明企业经营状况不稳定。Altman，Haldeman，Narayanan(1977)H1提出了ZETA模型，该模型对z分数模型进行了改进：z=aXl+bX2+cX3+dX4+eXs+fX6+gX7；其中x1=收益稳定性，X2=

36、总资产，X3=偿债能力，X4=整体收益率，X5=累计收益率，X6=资产折现率，X7=资本化程度。ZETA模型采用了多个变量，分析更全面，缺点是过多的指标有可能相互矛盾和制约。(3)条件概率模型0hlson(1980)畸1禾IZavgren(1985)随1通过引入对数概率(Logistic)$茸I概率单位(Probit)回归方法进行财务风险预警。Logistic和Probit模型都是条件概率模型，Probit模型要求样本是正态分布，Logistic模型对样本不做要求，但是计算过程相对复杂些。(4)人工神经网络风险预警模型Odom和Sharda(1990)口1提出人工神经网络方法对财务状况进行预警

37、，对65家破产公司和65家经营良好的公司采用了19751982年样本进行了风险分析，结果表明预警结果不仅准精确率高，而且鲁棒性更好。Altman，Marco，Varetto(1994)哺3也采用人工神经网络对企业进行了财务状况风险预警，相对于线性模型来说取得了较理想的结果。2国内研究现状国内关于财务风险预警的研究开始于二十世纪80年代，主要是学习借鉴国外的方法和经验阳1。(1)单变量风险预警模型吴世农、黄世忠(1987)n叩分析了企业破产的财务风险预警模型，讨论了利用平均数区间估计方法的单变量预测模型*IRAFisher笋l定方法的多变量预测模型。陈静(1999)n选择了27家sT上市公司和同

38、行业、同规模的27家非ST上市公司进行了风险预警分析。样本选取来自于1995-1997年的财务报表数据。对这些上市公司分别进行了单变量风险预警判断和多变量风险预警判断n 2|。万方数据(2)多变量风险预警模型周首华(1996)“论财务风险的预警分析一F分数模式n 3|一文在Z计分模型的基础上改进提出了F分数模型。其模型是：F=一01774+11091X1+01704)(2+19271)(3+o0302x4+04961Xs该模型对恐和蚝进行了改进，能更准确地预测财务风险n 4|。孙坤等(2014)n日对20102012年三年在创业板上市的公司进行了风险预警分析，用ZScore计分方法，通过建立多

39、元回归模型，进行了风险预警分析，提出了创业板上市公司的财务柔性特点，并提出将财务柔性管理与其他方法结合控制财务风险。王君萍(2016)等n61运用主成分分析法选取13个指标，建立了能源行业财务风险分析模型。(3)条件概率模型吴世农等(2001)n71选取了70家财务状况差的公司和70家正常的公司，选取6个预测指标，分别应用Fisher笋lJ定法、多元判定法和LogisticN归分析法建立预警模型。三种模型均能做出比较准确的判断。在指标选取中，净资产报酬率判断最准。在三种模型中，LogisticlN归分析法误判率最低。李红梅等(2013)n81将LogisticN归分析法与Fisher值结合，建

40、立财务风险预警，对制造业上市公司进行实证研究。(4)人工神经网络风险预警模型王春峰等(1999)n叩利用BP神经网络法对商业银行进行信用风险预测，发现神经网络具有自学能力强、非线性映射能力强等优点，能较好地进行财务风险预警。何珊(2016)瞳叩针对高端装备制造业，以28家上市公司20122014年财务数据为样本数据，利用BP神经网络构建了财务风险预警模型，并进行了实证研究。耿东等(2014)乜将LogisticN归分析法与BP神经网络结合起来，提出了基于Logistic的BP神经网络动态财务风险预警模型，对深沪A股高新技术制造企业面板历史数据为样本进行了实证研究。黄晓波等(2015)21利用因

41、子分析与BP神经网络，选取98家制造业上市公司，包括ST公司和非ST公司，构造了财务风险预警模型。张漫漫等(2016)乜31利用基于多层感知器的神经网络技术构建财务风险预警模型，取得较好效果。(5)模糊评价模型陈舒航(2010)心41利用模糊综合评价法，建立了房地产企业财务分析指标体系，对房地产企业进行财务风险预警。通过实例分析，能准确地对房地产企业进行财务风险预测。刘莹等(2013)瞳卯利用模糊综合评价法，构建了企业财务状况风险预警模型。利用4万方数据层次分析法和熵权系数法进行指标权重计算，并对5家ST公司和5家非ST公司进行了实证研究。于维洋(2014)瞳61利用层次分析法计算出指标权重，

42、应用改进的模糊灰色聚类法，建立财务风险预警模型，并对唐山陶瓷股份有限公司进行了实证研究。卞艳艳等(2015)乜73利用模糊评价法对中小企业建立财务风险预警模型，并指出需要注意的问题。3文献评述国外对财务风险预警模型的研究起源于二十世纪30年代，Fitzpatrick(1932)提出了利用财务指标评测企业破产，标志着财务风险预警研究的开始，但当时缺少统计学理论基础，对现有风险预警影响不大瞳8|。这之后陆续出现了对企业财务风险预警的研究。以Edward-Altman(1968)为代表的多变量风险预警模型，提出了Z分数模型。Altman，Haldeman，Narayanan(1977)提出了改进的Z

43、分数模型ZETA模型。Ohlson(1980)和Zavgren(1985)l入了Logistic和Probit回归方法模型。之后90年代又有学者陆续采用人工神经网络模型等。关于财务风险预警模型的研究日臻完善。我国的财务风险预警起源于二十世纪80年代中后期，主要是借鉴国外研究经验。最早是吴世农、黄世忠(1987)讨论了单变量预测模型和RAFisher判定方法的多变量预测模型。之后多位研究者进行了z分数、F分数模型、条件概率模型、人工神经网络模型、模糊评价模型的研究，在理论研究的基础上开展了大量的实证研究。通过第二节对国内外文献的介绍可以看出，国内外关于财务风险的研究多为财务指标选取及预警模型的验

44、证方面，还存在着一定的问题。第一，大部分为通用的风险预警模型，在指标的选取和预警模型的构建上缺少对行业或具体企业的财务风险预警的考虑和应用。第二，应用模糊评价法解决了对于不确定性数据定量化的问题，克服了其他方法的不足，但是，该方法在应用于企业进行财务风险预警时存在着专家主观赋值的情况，缺少依据财务数据进行客观分析和赋值的方法。总之，财务风险预警模型研究还处于探索阶段，尤其是国内在财务风险预警应用于企业经营上还有一个过程，需要不断努力。(三)研究方法和研究内容1研究方法本文综合运用财务管理学、管理学、风险评估方法等对长城公司可能面临的风险进行了预警分析并引入模糊综合评价法对相关财务数据进行计算分

45、析，评价长城公司面临的风险级别并提出解决方案。具体的研究方法如下：(1)理论研究与实证研究相结合的方法万方数据本文梳理了财务风险预警的相关理论，为了适应财务风险预警的实际情况，对模糊数学的隶属度理论进行研究，对模糊综合评价法进行改进以更好地适应财务风险预警。实证研究则是对长城公司20122016年的财务情况的研究与风险预测。(2)案例研究本文结合长城公司的实际经营状况，运用模糊综合评价法计算具体财务风险的风险值，之后分析此项财务指标是否需要进行风险控制。最后总结出长城公司整体面临的财务风险情况，以及应该着重针对哪些环节进行有效控制。(3)定性与定量相结合的方法本文运在财务分析预警模型的建立上，以大量财务