2022年某某省某某市两河水系水环境保护与综合整治一期工程PPP项目物有所值评估报告.docx

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1、2022年某某省某某市两河水系水环境保护与综合整治一期工程PPP项目物有所值评估报告 某某市两河水系水环境爱护与综合整治一期工程政府和社会资本合作 ( PPP) 项目 物有所值评价报告 2 书目 一、项目基本状况 . 1 （一）涉及主体 . 1 （二）项目基本状况 . 2 二、PPP 物有所值评价总体思路 . 13 （一）报告编制目的 . 13 （二）报告评价范围 . 13 （三）报告编制依据 . 13 （四）物有所值评价的基本思路 . 14 三、物有所值定性评价及结论 . 18 （一）定性评价指标说明 . 18 （二）物有所值定性评价专家看法 . 21 （三）物有所值定性评价结论 . 23

2、四、物有所值定量评价及结论 . 24 （一）PSC 值的评估 . 24 （二）PPP 值的评估 . 29 （三）物有所值定量评价结论 . 31 五、结论与建议 . 31 （一）结论 . 31 （2）建议 . 31 附件一：定性评价专家打分表 . 33 附件二：定性评价专家打分原表复印件 . 35 附件三：财务测算分析报告 . 40 3 （一）项目名称 . 40 （二）测算依据 . 40 （三）财务分析目的 . 40 （四）分析对象、范围及关键方法 . 40 （五）分析原则和基本前提条件 . 41 （六）基础数据 . 43 （七）测算结果 . 49 1 一、 项目基本状况 为落实某某市城市总体规

3、划、优化城市生态环境，某某市政府确定实施两河水系水环境爱护与综合整治工程，分别对武烈河双峰寺水库坝址至正阳酒店 12km 的市区河段，以及滦河干流双滦区伊逊河入滦河口至某某县乌龙矶村 73km 的河段进行综合治理，提高两岸防洪标准，改善河道整体水资源调配模式，修复区域生态环境及水环境， 打造具有某某特色的景观生态走廊。 2022 年 5 月，市政府确定实行 PPP 模式，引入相宜的社会资本方投融资、建设、运营两河水系水环境爱护与综合整治项目（下简称 本项目）；经市政府批复，某某市水务局（下亦简称市水务局）被确认为项目实施机构，根据财政部等部委出台的相关政策规范和实施程序开展项目 PPP 前期打

4、算及招商选购工作。 依照财政部关于 PPP 项目操作的相关政策要求和详细指引，PPP 项目打算阶段应开展物有所值评价工作。为满意 PPP 项目规范流程要求，某某市水务局托付专业机构编制本报告，对本项目是否相宜采纳 PPP 模式代替政府传统投资运营方式做出评价，供政府有关部门决策参考。 （一）涉及主体 物有所值评价审核机构：某某市财政局；某某市水务局 PPP 项目实施机构（选购人） ） ： 某某市水务局 PPP 项目社会资本：拟通过合规的政府选购方式确定 2 PPP 项目公司：由政府方指定机构某某水务集团，与国开发展基金及中选社会资本合资设立 （二）项目基本状况 1 1 、项目名称 某某市两河水

5、系水环境爱护与综合整治工程政府和社会资本合作（PPP）项目。 2 2 、项目供应的主要公共产品和服务内容 （1 1 ）公共产品（新建） 本项目拟针对武烈河双峰寺水库坝址至正阳酒店 12km 的市区河段，规划建设以橡胶坝为主体的水景观工程，形成 200m 宽、总计 24km 长、水面湿地面积 480 万平米的武烈河水生态景观长廊。 对于滦河干流双滦区伊逊河入滦河口至某某县乌龙矶村 73km 的河段，拟大力实施生态河堤、蓄水工程与水景观工程建设，新建生态河滩 113.4 公顷，生态岛 4.7 公顷，生态驳岸 47.2 公顷，生态过滤 带 4.3 公顷，生态防护林 21.5 公顷，砾石透水坝 4 座

6、，生态公园 10 公顷；新建陈栅子水源地；建设长效管理工程，包含 1 套水生态平安物联网感知系统，1 套生态公园环境物联网感知系统，1 套自然生态景观环境物联网感知系统，1 套管理平台及 1 个监控调度中心；形成城市生态水面及湿地 300m 宽、绵延 73km、2160 万平米的滦河生态景观长廊。 （2 2 ）运维服务 3 本项目运营维护服务工作，主要包含上述新建基础设施及生态绿化系统在 PPP 合作期内的运营、维护及改造更新，落实防汛防洪工作。为满意运维须要，设置必要的观测设施、交通及通信设施、防汛抢险设施及界标设施等。（注：陈栅子水源地子项目运营维护工作，拟由项目公司托付某某水务集团实施）

7、 3 3 、一期工程产出说明 （1 1 ）河道疏挖 待疏挖河道全长 12.5km。疏挖后应满意如下设计指标：河道底宽限制在 230260m，河道上开口限制在 300m；河道行洪断面基本形态为梯形，两岸边坡坡度为 1:3，河底纵坡 1.8‰。 （2 2 ）堤防工程 新建防洪堤约 23.73km，堤身断面选择砂砾料筑堤与表层护砌相结合的断面形式，护岸拟建设柔性复合式生态护岸，沿线配建部分人行步道；针对 9 处支流入河口及沿线雨水口，分别建设穿堤建筑 物，其中排水涵洞 8 座、支沟桥 1 座；新建单侧贯穿的沥青混凝土堤顶巡河路，路基宽 10m，路面宽 7m；每 1km 新建清淤坡道一处

8、。 （3 3 ）子槽工程 在河道底部开挖约 8km 子槽，子槽宽度不等，深度约为 1.52m， 涉及土方开挖 62 万 m3 ；同步建设子槽两侧的湿地、浅滩绿地等。 （4 4 ）橡胶坝工程 新建橡胶坝 4 座。新建橡胶坝坝高 2.7m，回水长度约为 1.5km， 水面宽度约为 240m，单座橡胶坝水面面积约为 39 万 m2 ，蓄水量约为 4 19 万 m3 ；同步配建约 1200 m 2 管理用房。 （5 5 ）生态景观工程 建设生态河滩约 113.4 公顷，针对河道主槽内大面积滩地差异性进行生态化处理，采纳河滩湿地、河滩绿地、生态河滩廊道、湿地森林、生态有机绿地、沙石地等多种支配和布置；在

9、橡胶坝回水区，建设生态岛约 4.7 公顷；建设蜂巢式、灌木土坡式、草式土坡式等三类生态驳岸，配套建设若干生态跌水；结合岸边现有绿地、林地状况， 构建防护林。 （6 6 ）生态环境物联感知与管理系统 生态环境物联网感知与管理系统拟布设水生态平安物联感知设备 13 套，包括微型水质、水文监测点；依据湿地建设，布设噪声物 联感知设备 73 套，风环境物联感知设备 73 台，大气环境物联感知设 备 1 套，景观植物种植感知设备 45 套，交互显示设备 38 套；在构建 生态驳岸的河段布设物候感知设备 10 套，大气物联感知设备 2 套； 软件管理平台 1 套，监控中心 1 座。 （7 7 ）陈栅子水源

10、地建设 该水源地设计取水实力为 8 万 m3 /日，拟主要为某某市其次水厂及南区水厂输送原水。建设内容包含：新打水源井 34 眼，建设 11 座水源限制室；铺设 DN200DN800 水源联络管及输水管道 39.54 公里， 凹凸压电缆 58.22 公里。 4 4 、投资规模 本项目预料总投资约 73.5 亿元。依据批复的工程可行性探讨报 5 告，一期工程总投资为 326379.42 万元。其中建筑工程投资 1212101.101 万元， 机电设备及安装工程投资 20744.16 万元， 施工临时工程 3930.35 万元，独立费用 18225.39 万元，基本预备费 16419.101 万元

11、， 移民征地补偿投资 132073.80 万元，水土保持工程投资 1101 万元，环 境爱护工程投资 228 万元，合计静态投资 313116.68 万元；建设期利 息为 13262.75 万元。 5 5 、项目运作方式 （1 1 ）基本操作模式 本项目由某某市政府授权市水务局作为实施机构（选购主体），通过公开招标方式选择相宜的社会资本，由中选社会资本与政府方指定机构某某水务集团，以及国开发展基金合资设立项目公司。项目公司筹集资金完成某某市两河水系水环境爱护与综合整治工程项目设计与建立，并受政府方托付在此后约定年限内对所建成的工程项目进行运营、维护和必要的改造更新（陈栅子水源地子项目由项目公司

12、托付某某水务集团运营维护）。为此，市水务局授予项目公司投资、建设、运营（陈栅子水源地除外）本项目的特许经营权。PPP 合作期限内，政府方利用财政预算资金，向项目公司支付可用性服务费和运维服务费（纳入中期财政规划和各年度市本级财政预算），项目公司藉此回收建设投资、维持运营并获得投资回报。市水务局牵头并协调相关委办局对项目公司的建设、运营实施状况进行监督管理，确保项目稳定、高效地发挥既定效用，满意公益性须要。PPP 合作期末，项目公司将项目产权及实体设施无偿、完好地移交给政府方指定机构。 6 （2 2 ）项目合作期限 本项目一期工程的 PPP 合作期为：建设期由 2022 年至 2022 年； 运

13、营期由 2022 年至 2042 年。 （3 3 ）项目公司设立原则 项目公司初始注册资本，按一期工程可研报告所确定总投资额度及 20%资本金配套需求，确定为 6.555 亿元人民币；国开发展基金出资 5.255 亿元，剩余部分由中选社会资本与某某水务集团分别筹集资金、按 73%和 30%认缴出资，即分别为 0.91 亿元和 0.39 亿元。全部出资形式为货币资金，详细出资安排应满意项目建设投资须要。 项目公司按公司法及股东协议设股东会、董事会和监事会，股东会、董事会和监事会分别依法行使权力。国开发展基金作为股东方，不委派董事、监事及高级管理人员。各股东方根据股权比例共享公司决策权，但某某水务

14、集团对于公司重大事项拥有推翻权。 本项目 PPP 合作期内，国开发展基金拥有优先股利安排权，其股权投资收益额度按投资余额×1.2%/年的水平核定；项目公司各年度可安排利润在满意国开发展基金投资收益后的剩余部分，中选社会资本保持拥有 73%的股利安排权，某某水务集团保持拥有 30%的股利安排权；项目公司各年度可安排利润无法满意国开发展基金投资收益的，由某某水务集团向国开发展基金以相宜方式补足，补足的资金来源为某某市本级财政预算支出。 6 6 、项目回报机制 本项目所引入社会资本方的投资回报，主要通过从项目公司中分 7 红及期末公司清算获得。社会资本方基于本项目所实现的项目资本金财务内

15、部收益率（所得税后）不得超过 6.8%。 可用性服务费的支付条件，原则上应为项目公司建设的本项目对应公共资产符合适用法律及协议规定下通过验收标准，其支付额度以经审计的项目建设投资成本为基础，以项目资本金财务内部收益率 （所得税后）不得超过 6.8%为前提，综合项目全生命周期各类现金流因素倒算得出。鉴于竣工验收及审计决算所需工作时间因素，任一子项目通过完工验收，项目公司即可基于绩效考核获得针对该子项目的可用性服务费部分。如运营期内某一时期央行公布的 5 年期以上贷款基准利率比 PPP 项目合同正式签订时高出或降低超过 20%，且项目公司针对本项目的固定资产投资贷款合同约定实行浮动利率机制，则原则

16、上该时期内应对可用性服务费支付额度进行调整，详细调整额度由政府方与项目公司协商确定。 运维服务费的支付条件为项目公司供应的服务符合 PPP 项目合同规定的绩效考核基本标准，其支付额度以经审计的项目运营维护成本，并综合绩效考核分数计算得出。 7 7 、风险安排框架 本项目投资规模较大，涉及结构相对困难。因此，须要分析识别本项目 PPP 全生命周期内潜在的主要风险因素，揭示风险来源，判别风险程度，提出规避风险对策，降低风险损失。 （1 1 ）政治风险 政治风险是指由于政治状况发生改变而给项目带来的风险，以及 8 政府对项目的一些干预而产生的风险。就本项目来讲，政治风险可能涉及：现有税收、产权、环境

17、爱护等方面的法律政策可能发生改变， 从而对项目产生不利的影响；政府的许可、批准或其他同意事项不能刚好落实、不能得到或持续；对政府购买服务支付的限制或约束等。 （2 2 ）建立风险 建立风险主要涉及项目建设施工过程中可能出现的对项目实施 及合同履约造成负面影响的事务。就本项目来讲，建立风险可能涉及： 建设用地征收及地上建筑拆迁、移民安置所带来的操作风险、成本超 支及社会稳定问题；工程本身因主客观缘由导致在质量、进度、平安、环境影响等方面的风险事项；原材料上涨或工程变更导致的成本上涨； 考古文物发觉及工程建设过程中出现的自然或社会不行抗力等。 （3 3 ）运营风险 运营风险主要涉及项目运营期内可能

18、出现的对运营维护及相关合同履约造成负面影响的事务。就本项目来讲，运营风险可能涉及： 各方可能存在的违约行为；对环境的破坏性影响；现行政策、技术规范、标准等发生改变引发实施困难或成本超出预算；劳资纠纷及运营期出现的自然或社会不行抗力等。 （4 4 ）财政金融风险 财政金融风险包含如下几部分：一是项目限制实力以外的金融因 素的不确定性对项目的潜在影响，这些会干脆影响到项目的财务成本、偿债实力和股东利益，如利率波动、通货膨胀等；二是项目公司在市 场化运营过程中的盈利风险、偿债风险等，基于较为明确的投资规模 9 及确认原则、成本约束机制、融资条件、收入预期和财政补贴机制， 社会资本方一般自行担当其参加

19、 PPP 项目的财务风险；三是因税制改变、地方经济发展波动等多种因素造成的财政收支临时性困难。 （5 5 ）风险安排原则 本项目拟根据风险安排优化、风险收益对等和风险可控等原则， 综合考虑政府风险管理实力、项目运作模式与交易结构、潜在社会资本方风险管理实力等因素，在政府和社会资本间合理安排项目风险。 详细而言，风险安排的基本原则包括： l 最优风险安排原则：基于法律约束和公共利益考虑，风险应安排给能够以最小成本、最有效管理它的一方担当，并赐予风险担当方选择如何处理和最小化该等风险的权利。 l 风险收益对等原则：既关注社会资本对于风险管理成本和风险损失的担当，又敬重其获得与担当风险相匹配的收益水

20、平的权利。 l 风险可控原则：按项目参加方的财务实力、技术实力、管理实力等因素设定风险损失担当上限，不宜由任何一方担当超过其承受实力的风险，以保证双方合作关系的长期持续稳定。 （6 6 ）风险安排机制 本方案对本项目合作期内各类可能出现的详细风险，依照上述原则设定安排机制，详细安排状况详见表 1 所示。风险安排对应的操作方式将详细体现在 PPP 项目合同条款当中。 10 11 表 1 1 本项目风险安排基本框架 风险 类别 风险说明 相关主体/ / 风险安排结论 备注 政府方 社会资本 项目公司 金融机构 保险机构 政治风险 项目取消、国有化、没收 法律变更（一般、通用） 法律变更（地方性、特

21、地） 审批延误 税制变更、税率提高 协商处理机制 政治不行抗力 公益性缘由终止项目 可赐予合理补偿 建立风险 征地拆迁引发实施难度及社会稳定问题 征地拆迁成本超支 项目公司先担当，政府付费兜底 工程成本超支（限度内） 工程成本超支 （政府方提出工程变更造成） 项目公司先担当，政府付费兜底 承包商违约 环境破坏 持续、衍生影响只能由政府方解决 质量、平安重大事故 不行抗力 考古、地质发觉 运营风险 环境破坏 持续、衍生影响只能由政府方解决 技术更新变革造成实施困难 政府参加应对机制设计与实施 成本超支 政府担当认定的合理部分+ + 调价机制 成本合理性认定争端造成项目中止 启动争议解决程序 劳资

22、争端 不行抗力 12 财经风险 通货膨胀 利率波动 财务运行风险 股东方有救助义务 偿债风险 财政收支临时性困难 13 二、 PPP 物有所值评价总体思路 （一）报告编制目的 按国家相关 PPP 政策文件，就本项目 PPP 实施方案进行物有所值评价，推断是否可以采纳 PPP 模式代替政府传统投资运营方式供应公共服务，以供政府决策。 （二）报告评价范围 本项目一期工程可行性探讨报告已获批复，相关边界条件、建设内容、技术指标等比较明确，具备开展 PPP 财政承受实力论证的条件。因此本报告以本项目一期工程对应财政支出责任及承受实力为评估论证的边界范围。 （三）报告编制依据 1 1 、主要政策依据 l

23、 某某院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导看法的通知（国办发202242 号） l 国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导看法 （发改投资20222734 号） l 财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行） 的通知（财金2022113 号） l 财政部关于印发政府和社会资本合作项目财政承受实力论 14 证指引的通知（财金202221 号） 15 l 财政部关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通知（财金202257 号） l 财政部关于印发PPP 物有所值评价指引（试行）的通知 （财金2022167 号） l 财政部关

24、于印发政府和社会资本合作项目财政管理暂行方法的通知（财金202292 号） l 国家发改委、建设部联合发布的建设项目经济评价方法与参数（第三版） 2 2 、本项目 PPP 有关文件 l 某某市两河水系水环境爱护与综合整治工程（一期）可行性探讨报告 l 某某市两河水系水环境爱护与综合整治工程政府和社会资本合作（PPP）项目实施方案（下简称PPP 实施方案） （四）物有所值评价的基本思路 1 1 、物有所值（ VFM ）评价的基本原则 本项目物有所值评价遵循真实、公允、客观、公正、公开的原则。 2 2 、物有所值（ VFM ）评价的基本框架 依据财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）

25、的通知（财金2022113 号）要求：在 PPP 项目识别与打算阶段，财政部门（政府和社会资本合作中心）会同行业主管部门，从 16 定性和定量两方面开展物有所值评价工作；定性评价重点关注项目采纳政府和社会资本合作模式与采纳政府传统选购模式相比能否增加供应、优化风险安排、提高运营效率、促进创新和公允竞争等； 定量评价主要通过对政府和社会资本合作项目全生命周期内政府支出成本现值与公共部门比较值进行比较，计算项目的物有所值量值， 推断政府和社会资本合作模式是否降低项目全生命周期成本；定量评价工作由各地依据实际状况开展。 3 3 、本项目一期工程物有所值评价基本框架 本项目一期工程物有所值评价包括定性

26、评价和定量评价，以定性评价作为物有所值评价的决策标准；定量评价仅作为参考，不作为影响决策的标准。 （1 1 ）定性评价操作框架 依据财政部印发的PPP 物有所值评价指引（试行），定性评价指标包括基本评价指标和补充评价指标。 基本评价指标包括六项，即全生命周期整合程度、风险识别与安排、绩效导向与激励创新、潜在竞争程度、政府机构实力、项目可融资性，这些为必要评价内容，评分权重总计为 80%。 指引提出，项目本级财政部门（或 PPP 中心）会同行业主管部门，可依据详细状况设置补充评价指标。本项目一期工程物有所值定性评价拟补充指标包含项目规模大小、预期运用寿命长短、主要固定资产种类及行业示范性，评分权

27、重总计为 20%。 （2 2 ）定量评价操作框架 17 本项目 PPP 物有所值定量评价基本方法为：在假定采纳 PPP 模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府方净成本的现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，推断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。如 PPP 值小于 PSC 值的，项目建议采纳 PPP 模式；否则，不宜采纳。 详细就本项目一期工程而言：PPP 值主要参考本项目 PPP 实施方案和财务测算分析报告（详见本报告附件三）结论，计算本项目一期工程 PPP 全生命周期内股权投资、运营补贴、风险担当和配套投入等各项财政支出责

28、任对应额度的现值。 PSC 值是以下三项成本的全生命周期现值之和：参照项目的建设和运营维护净成本，即初始 PSC 值；竞争性中立调整值，即采纳政府传统投资方式比采纳 PPP 模式实施项目少支出的费用；项目全部风险成本，即可转移给社会资本的风险担当成本和政府自留风险的担当成本之和。 上述现值计算所采纳的折现率，参照政府和社会资本合作项目财政承受实力论证指引（财金202221 号）第十七条所述，参照同期地方政府债券收益率合理确定。 18 4 4 、物有所值评价工作流程 图 1 物有所值评价工作流程图 19 三、 物有所值定性评价及结论 （一）定性评价指标说明 1 1 、基本评价指标 依据PPP 物

29、有所值评价指引（试行）（财金2022167 号）规定，本项目一期工程物有所值定性评价所用基本指标说明如下： （1 1 ）全生命周期整合程度（权重 15% ） 该指标主要评估在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建立、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。 从项目全生命周期看，采纳政府和社会资本合作模式后，能把政府机构的社会责任、远景规划、协调实力与私营机构的企业家精神、资金支持、技术手段和管理效率结合到一起，能够提高本项目的建设质量和运营效率，同时有利于降低运营维护成本。政府和社会资本可形成互利的长期目标，利用社会资本在设计、融资、建立、运营、维护方面的优势，以最有效的成本为公众供应高质量的

30、服务。 （2 2 ）风险识别与安排（权重 15% ） 该指标主要评估在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理安排。 本项目风险安排机制与框架详见本报告第一部分相关内容。 （3 3 ）绩效导向与激励创新（权重 15% ） 该指标主要评估是否建立以基础设施及公共服务供应数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持 20 本国产业等政府选购政策，能否激励社会资本创新。 PPP 模式项目的产出说明注意结果导向，而非投入和过程导向， 并采纳竞争性的选购方式选定社会资本，进而激励社会资本进行创新。政府对社会资本供应的服务进行质量、数量和刚好性等方面

31、的绩效监测和管理，按绩效向社会资本付费，并且罚劣奖优。PPP 选购时要公示透亮机制，使得社会资本机会均等、公允竞争。 PPP 模式打破地区封锁和行业垄断，完善了竞争机制，放开了自然垄断行业，这有利于市政公共服务供应者进行管理、改进以促进节约成本，从而促进了行业的创新。 （4 4 ）潜在竞争程度（权重 10% ） 该指标主要评估项目内容对社会资本参加竞争的吸引力。 PPP 模式稳定的投资收益和市场潜力能够吸引各种社会资本投资公共基础设施，优化配置市场资源。由于 PPP 项目是社会资本和政府双向选择的过程，社会资本必定选择法治、高效的政府，同时市政府会供应良好的投资环境，在公开透亮的原则下选择社会

32、资本， 与社会资本同等协商项目事宜，保证了社会资本参加竞争的良好氛围，有利于促进竞争与公允，提高效率。政府和社会资本之间的权利和义务均通过 PPP 合作协议进行约定，双方按合同程序办事，有利于社会资本主动参加竞争，同时保证竞争程度可控，促使社会资本实现注意实效、注意质量、注意公共服务效率的转变。 （5 5 ）政府机构实力（权重 10% ） 该指标主要评估政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监 20 管和项目执行管理等实力。 PPP 模式可以促进政府职能转变，提高政府行政实力，使政府从设计建设、运营两河水环境整治工程等繁多的事务中脱身出来， 从过去的公共服务供应者转变为一个发展规划者、合作者和

33、监管者， 更好的发挥政府的作用；可以优化服务，保证公共服务质量，提高公共服务效率；可以实现依法履约，政府和社会资本之间的权利和义务均通过 PPP 合作协议进行约定，双方按合同程序办事，体现了依法行政的内部要求；可以实现行政监管，削减政府对微观事务的干预，推动某某市政府供应良好的投资环境，使市场在资源配置中起确定性作用。 （6 6 ）项目可融资性（权重 15% ） 该指标主要评估项目对金融机构的吸引力，亦可视为考察项目的市场化融资实力。 本项目采纳 PPP 模式实施，可以减轻某某市政府债务负担，减轻地方融资压力，通过 PPP 合作协议等完整的合同体系对社会资本和政府进行权利义务区分与保障，可降低

34、社会资本的顾虑。同时， 由于社会资本的参加，相当于为项目又带来了社会资本的信用，使得本项目融资有了多重的担保，更简单从金融机构获得资金，拓宽了融资渠道，从而大大降低了融资风险。 2 2 、补充评价指标 参考PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2022167 号）规定，本项目一期工程物有所值定性评价所用补充指标说明如下： 21 （1 1 ）项目规模大小（权重 5% ） 该指标主要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP 项目的打算、论证、选购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大， 才能使这些前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。此外，一般状况下，基础设施及公共服务项目的规模

35、越大， 才能够采纳 PPP 模式吸引社会资本参加。 （2 2 ）预期运用寿命长短（权重 5% ） 该指标主要依据项目的资产预期运用寿命来评分。项目的资产运用寿命长，为利用 PPP 模式提高效率和降低全生命周期成本供应了基础条件。 （3 3 ）主要固定资产种类（权重 5% ） 主要依据 PPP 项目包含的资产种类多少来评分。一个项目可以包含多个种类的资产，一般来说，项目的资产种类越多，由社会资本方实施，将实现更高的效率和更好的效果。 （4 4 ）行业示范性（权重 5% ） 行业示范性指标是指 PPP 项目的行业影响力和示范效果。 （二）物有所值定性评价 专家看法 1 1 、定性评价专家组状况 依

36、据财金2022167 号文要求，市水务局聘请相关领域专家组成本项目一期工程 PPP 物有所值评价小组，组织召开专家组会议， 实施物有所值定性评价论证及打分工作。专家组成员状况详见表 2： 22 表 2 2 物有所值定性评审专家组状况 序号 姓名 职称职务 专家类型/ / 专长领域 工作单位 1 满 莉 副秘书长，博士后 财政经济 财政部财政科学探讨所 公私合作专委会 2 李复生 原副总工，教授级高工 技术专家 北京勘测设计探讨院 3 李宏远 专职律师 法律 北京德恒律师事务所 4 杨 宁 执行董事 投融资 中国投资询问有限责任公司 产业投资与询问事业部 5 唐万林 总经理，高级工程师 项目管理

37、 北京英朋科技有限公司 2 2 、专家打分结果 根据各位专家打分结果（打分表式样及打分状况详见附件）计算加权平均分，得到本项目物有所值定性评价评分为 88.2 分，通过定性评价。详细打分状况汇总表详见表 3。 23 表 3 3 物有所值定性分析评分结果计算表 指标 权重 A A 总分 B B 最高 分 C C 最低 分 D D 平均分 E= （B B- -C C- -D D ） ÷（专家数- -2 2 ） 加权分 F=E×A 基本指标 全生命周期整合程度 15% 451 101 85 89.3 13.4 风险识别与安排 15% 443 101 83 87.3 13.1

38、 绩效导向与激励创新 15% 438 96 81 87.0 13.1 潜在竞争程度 10% 438 101 84 85.7 8.6 政府机构实力 10% 447 101 84 88.3 8.8 项目可融资性 15% 444 101 83 87.7 13.2 基本指标小计 80% 附加指标 项目规模大小 5% 447 96 81 90.0 4.5 预期运用寿命长短 5% 453 96 82 91.7 4.6 主要固定资产种类 5% 448 95 83 90.0 4.5 行业示范性 5% 451 101 83 90.0 4.5 附加值指标小计 20% 合计 101% 88.2 （三）物有所值定性评

39、价结论 综上所述，从定性评价角度，建议本项目采纳 PPP 模式。 24 四、 物有所值定量评价及结论 本项目物有所值定量评价，依照本报告其次部分所述方法框架， 通过对 PPP 项目全生命周期内政府方净成本的现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，推断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。 （一） PSC 值的评估 依据国际上的通用方法，公共部门比较值（PSC 值）指政府采纳传统选购模式供应与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值，详细计算公式为： PSC 值= = 初始 PSC 值竞争性中立调整值可转移风险担当成本自留风险担当成本 本报

40、告定量评估所用折现率，参考 2022 年河北省政府一般债券 （九期）10 年期票面利率，详细取值为 2.76%。 1 1 、 PSC 初始值 初始 PSC 值指参照项目的建设和运营维护净成本。 （1 1 ）参照项目的选择 根据一般原则，参照项目可假设政府采纳现实可行的、最有效的传统投资方式实施的、与 PPP 项目产出相同的虚拟项目，也可采纳最近五年内相同或相像地区采纳政府传统投资方式实施的、与 PPP 项目产出相同或特别相像的项目。 本项目实行第一种方式，即虚拟法，假定政府方以下属国有 25 投资类企业为主体，运用传统投资建设方式实施本项目。 但需说明的是，在现行地方政府融资体制及有关政策框架

41、下， 上述传统方式事实上已无法实施，地方政府已无法利用既往的融资平台实施项目投融资与建设运营。因此本报告之虚拟法，仅作为一种用于定量分析的参照性假设，假定有所需即有资金来源，无须考虑实施主体现金流平衡等问题。 （2 2 ）建设运维净成本 初始 PSC 值详细计算公式为： 初始 PSC 值= = （ 建设成本- - 资本收益 ）+ + （ 运营维护成本- - 项目收入）+ + 其他成本 其中： l 建设成本，与 PPP 模式项下投资成本构成、投资成本估算额及投资建设安排相一样；暂不考虑更新改造投资对应现金流为建设期的股本出资，以及运营期的贷款本息偿还； l 资本收益，包含项目 PPP 全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益，假定无上述资产处置行为，因此本项数值为零； l 运营维护成本，假定政府方运营维护工作效率与 PPP 模式下社会资本相当，但成本限制实力稍差，反映在年运营成本， 较社会资本方高 10%； l 项目收入，本项目无收费实力； l 其他成本，指其他前期费，项目连接设施和配套工程建设成 26 本，以及为获得第三方收入所供应的周边土地或商业开发收益权等，本报告假定为零。 经上述方法基于财务测算，以 2.76%为折现率，本项目 PSC 初始值所包含测算结论为： l 建设成本现值：37