2022年第03讲_法律环境、经济环境、金融环境.docx

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1、2022年第03讲_法律环境、经济环境、金融环境 第 第 3 3 节 财务管理环境 学问点框架及历年考情 本节学问点 年份/题型 考点 1.法律环境 - - 2.经济环境 2022 年/多选题 萧条阶段的财务管理战略 3.金融环境 2022 年/多选题 风险补偿率的内容 2022 年/单选题 名义利率的内容 财务管理环境又称为理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的 外部条件。财务管理环境是实施财务管理的基本条件。 财务管理环境 包括经济、法律、税收、金融、社会文化、自然资源环境和技术环境等方面。 【提示】在影响财务管理的各种外部环境中， 经济环境是最为重要的。 一、法律环境 对企

2、业来说，法律为企业经营活动规定了活动空间，也为企业在规定空间内自由经营供应了法律爱护。 二、经济环境 经济环境 包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水同等。 1.经济周期 经济周期中的财务管理战略 复苏 旺盛 衰退 萧条 增加厂房设备 实行长期租赁 扩充厂房设备 停止扩张 出售多余设备 建立投资标准 放弃次要利益 建立存货储备 接着增加存货 削减存货 停止长期选购 削减存货 增加劳动力 增加劳动力 停止扩招雇员 裁减雇员 开发新产品 提高产品价格 开展营销规划 停产不利产品 保持市场份额 - - - 压缩管理费用 【2022 年•多选题】下列各项属于经济周

3、期中萧条阶段采纳的财务管理战略有（ ）。 A.建立投资标准 B.出售多余设备 C.开展营销规划 D.保持市场份额 E.提高产品价格 【答案】AD 【解析】经济周期中萧条阶段采的财务管理战略有建立投资标准、保持市场份额、压缩管理费用、放弃次要利益、削减存货、裁减雇员。选项 B 属于衰退阶段采纳的财务管理战略；选项 C、E 属于旺盛阶段采纳的财务管理战略。 2.宏观经济政策 宏观经济政策 对企业财务管理的影响（举例） （1）金融政策 货币发行量、信贷规模会影响企业投资的 资金来源和投资的预期收益 （2）财税政策 影响企业的 资本结构和投资项目的选择等 （3）价格政策 影响 资金的投向和投资的回收期

4、及预期收益 （4）会计制度改革 影响 会计要素的确认和计量，进而对 企业财务活动的事前预料、决策及事后的评价产生影响 3.通货膨胀水平 对财务活动的影响 引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求； 引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润安排而流失； 引起利润上升，加大企业的权益资本成本； 引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度； 引起资金供应惊慌，增加企业的筹资困难。 防范 措施 通货膨胀初期： 企业 进行投资可以避开风险，实现资本保值； 与客户应 签订长期购货合同，以削减物价上涨造成的损失； 取得长期负债，保持资本成本的稳定。 通货膨胀持续期： 企业可采纳比较 严格的信用条件，削减企

5、业债权； 调整财务政策，防止和削减企业资本流失等。 三、金融环境 （一）金融机构（了解） （二）金融工具 概念 金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具。借助金融工具，资金从供应方转移到需求方。 分类 基本金融工具 如货币、票据、债券、股票等 衍生金融工具 如各种远期合约、互换、掉期等 【提示】特点：种类特别困难、繁多，具有高风险、高杠杆效应。 特点 流淌性 流淌性是指金融资产在转换成货币时，其 价值不会蒙受损失的实力。 风险性 风险性是指投资于某种金融资产 不能复原它原来投资价值的可能性。 风险主要有 违约风险（由于债务人不履行债务而产生的风险）和 市场风险（由于投资于某

6、种金融资产的市场价格发生波动而产生的投资风险） 收益性 收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性 （三）金融市场 含义 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过肯定的金融工具进行交易而融通资金的场所（ 了解） 构成 要素 资金供应者和资金需求者 金融工具 交易价格 组织方式等 分类 以期限为标准：货币市场、资本市场 以功能为标准：发行市场、流通市场 以融资对象为标准：资本市场、外汇市场、黄金市场 按所交易金融工具的属性：基础性金融市场、金融衍生品市场 【补充 1】基础性金融市场，如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场等。 【补充 2】金融衍生品市场，如远期、期货、掉期（互换）

7、、期权的交易市场等。 【提示】货币市场 VS 资本市场 项目 货币市场 资本市场 主要功能 调整短期资金融通 实现长期资本融通 特点 期限短（一般为 3-6 月，最长不超过 1 年）； 交易目的是 解决短期资金周转； 金融工具有较强的货币性，具有 流淌性强、价格平稳、风险较小等。 融资 期限长(至少 1 年以上)； 融资目的是 解决长期投资性资本的须要，用于补充长期资本，扩大生产实力; 资本借贷量大; 收益较高但 风险也较大。 内容 拆借市场 票据市场（承兑、贴现、转贴现、再贴现市场等） 大额定期存单市场 短期债券市场等 债券市场 股票市场 融资租赁市场等 （四）利率 概念 利率是 资金的价格

8、，它是 衡量资金增值的基本单位，是 资金的增值同投入资 金的价值比 公式 名义利率 =纯利率+通货膨胀预期补偿率+风险补偿率 =纯利率+通货膨胀预期补偿率+（违约风险补偿率+流淌性风险补偿率+期限风险补偿率） 相关 概念 纯利率 指 没有风险、没有通货膨胀状况下的平均利率，它 只受货币的供求关系、平均利润率和 国家调 节的影响。 通货膨胀预期补偿率 指通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，它 与将来的通货膨胀水平 有关， 与当前的通货膨胀水平关系不大。 风险补偿率 风险补偿率是资本供应者因担当风险所获得的 超过纯利率、通货膨胀预期补偿率的回报。 风险补偿率 受风险大小的影响，风险越大

9、，要求的酬劳率越高。 违约风险：指由于借款人 无法按时支付利息或偿还本金而给投资者带来的风险。 流淌性风险：指一项资产能否快速转化为现金，假如能快速转化为现金，说明其 变现实力强，流淌性风险小，反之，流淌性风险大。 期限风险：指在 肯定时期内利率变动的幅度，利率变动幅度越大，期限风险越大，反之，期限风险越小。 【2022 年•多选题】下列与利率相关的各项中，影响风险补偿率的有（ ）。 A.通货膨胀预期补偿率 B.期限风险补偿率 C.流淌性风险补偿率 D.违约风险补偿率 E.纯利率 【答案】BCD 【解析】名义利率=纯利率+通货膨胀预期补偿率+风险补偿率，其中，风险补偿率=违约风险补偿

10、率+流淌性风险补偿率+期限风险补偿率，所以本题选项 B、C、D 正确。 【2022 年•单选题】下列各项中，影响上市流通的公司债券票面利率水平的是（ ）。 A.预期收益率 B.基本获利率 C.风险补偿率 D.内含酬劳率 【答案】C 【解析】利率是资金的价格，它是衡量资金增值的基本单位，是资金的增值同投入资金的价值比。名义利率=纯利率+通货膨胀预期补偿率+风险补偿率，票面利率属于名义利率，因此受纯利率、通货膨胀预期补偿率和风险补偿率的影响。 【2022 年•单选题】下列关于利率构成的各项因素的表述中，错误的是（ ）。 A.纯利率是受货币供求关系和国家调整影响的没有风险、没有通

11、货膨胀状况下的平均利率 B.通货膨胀预期补偿率是由于通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，它与当前的通货膨胀水平关系不大，与预期通货膨胀水平有关 C.流淌性风险的大小可用一项资产转化为现金的速度来衡量，假如变现实力强，流淌性风险就大 D.期限风险是指在肯定时期内利率变动的幅度，利率变动幅度越大，期限风险就越大 【答案】C 【解析】资产的变现实力强，资产转化为现金的速度快，流淌性风险就小。 【本章小结考试大纲基本要求】 （一）熟识财务管理的内容 （二）财务管理目标 1.驾驭各财务管理目标的优缺点 2.驾驭股东与经营者、债权人的利益冲突与协调 （三）经济环境 1.熟识经济周期中的财务管理战略 2.驾驭通货膨胀对企业财务活动的影响及其应对措施 （四）金融环境 1.金融工具的分类、特征 2.金融市场的分类 3.货币市场 VS 资本市场：特点 （五）利率（2022 年重述） 1.利率的计算公式 2.构成内容及其概念 第7页 共7页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页