《财务管理学》财务管理基本原理课件.pptx

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1、1谢谢欣赏2019-7-1第 一 篇 总 论2谢谢欣赏2019-7-1 改革开放以来改革开放以来, ,我国按内外资企业的性质我国按内外资企业的性质, ,建立了两套所得建立了两套所得税制度税制度, ,内资企业的所得税税率内资企业的所得税税率33%33%，外资企业的所得税税率，外资企业的所得税税率15%15%，并且还享有，并且还享有”二免三减半二免三减半”等一系列税收优惠政策。等一系列税收优惠政策。 其次，经政府批准，各地设立了很多国家级和省市级的经其次，经政府批准，各地设立了很多国家级和省市级的经济开放区，这些地区已成为我国经济发展的龙头，在这些区域济开放区，这些地区已成为我国经济发展的龙头，在

2、这些区域内，内外资企业都可享受税收优惠政策。内，内外资企业都可享受税收优惠政策。 我国加入我国加入WTOWTO已已5 5年多了，继续采用内外资企业不同的税年多了，继续采用内外资企业不同的税收政策，将会影响公平竞争的市场环境的建立，近年来理论界收政策，将会影响公平竞争的市场环境的建立，近年来理论界和企业界对和企业界对“两税合一两税合一”的呼声一直不断。的呼声一直不断。 鉴于我国经济发展的现状，我国将于鉴于我国经济发展的现状，我国将于20082008年年1 1月月1 1日起推日起推出新的企业所得税制度，在我国所有的企业均按出新的企业所得税制度，在我国所有的企业均按25%25%的单一税的单一税率缴纳

3、企业所得税，取消外资企业的税收优惠政策，取消地域率缴纳企业所得税，取消外资企业的税收优惠政策，取消地域的优惠政策，变区域优惠为产业优惠，实行的优惠政策，变区域优惠为产业优惠，实行“统一税法、统一统一税法、统一税率、统一税前扣除标准、统一优惠政策税率、统一税前扣除标准、统一优惠政策“。引引 导导 案案 例例3谢谢欣赏2019-7-1思考：思考： 1.1.为什么改革开放为什么改革开放2020多年后才取消外资企业的税收优惠？多年后才取消外资企业的税收优惠？ 2.2.两税合并对各地区吸收外资发展经济会产生什么影响？两税合并对各地区吸收外资发展经济会产生什么影响？ 3.3.两税合并对内资企业会产生什么影

4、响两税合并对内资企业会产生什么影响? ?4谢谢欣赏2019-7-12019-7-1谢谢欣赏5第一篇 总论第一章 财务管理基本原理6谢谢欣赏2019-7-1第一章 财务管理基本原理第一节 企业资金运动与财务管理第二节 企业组织形式与财务管理目标第三节 公司的代理问题第四节 财务管理与财务会计7谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理一、一、财务管理的概念财务管理的概念 使使用用价价值值实实物物商商品品的的运运动动过过程程社社会会产产品品的的生生产产价价值值资资金金运运动动过过程程劳动力劳动力现金现金原材料原材料在产品在产品产成品产成品现金现金生产设备生

5、产设备增值增值货币资金货币资金商品资金商品资金生产资金生产资金商品资金商品资金货币资金货币资金8谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理资金运动资金运动实物商品的价值形态不断发生变化，由一种形实物商品的价值形态不断发生变化，由一种形态转变为另一种形态，周而复始，不断循环。态转变为另一种形态，周而复始，不断循环。资金的周转资金的周转资金随着生产经营过程而反复进行循环。资金随着生产经营过程而反复进行循环。财务财务企业在再生产过程中的资金运动及其所体现的经企业在再生产过程中的资金运动及其所体现的经济利益关系。济利益关系。财务管理财务管理企业组织财务活动，处

6、理与各方面财务关系企业组织财务活动，处理与各方面财务关系的管理工作。的管理工作。9谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理二、企业财务活动二、企业财务活动（一）筹资（融资）（一）筹资（融资）概念：指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和概念：指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中资金的过程。集中资金的过程。 权权益益资资金金吸吸收收直直接接投投资资、发发行行股股票票、留留存存收收益益。 （筹筹资资对对象象称称为为投投资资人人）债债务务资资金金银银行行借借款款、发发行行债债券券、融融资资租租赁赁。 （筹筹资资对对象象称称为为债债权权人人）企业的企业的

7、资金来源资金来源研究：筹资规模、筹资结构、筹资渠道、筹资方式研究：筹资规模、筹资结构、筹资渠道、筹资方式10谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理（二）投资（二）投资概念：概念： 狭狭义义：指指企企业业以以现现金金、实实物物或或无无形形资资产产采采取取一一定定的的方方法法对对外外 或或对对其其它它单单位位投投资资广广义义企企业业内内部部长长期期投投资资固固定定资资产产投投资资研究：投资规模、投资方向、投资方式研究：投资规模、投资方向、投资方式11谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理（三）资金运用（三）

8、资金运用概念：指企业在日常生产经营过程中的资金收入和支付概念：指企业在日常生产经营过程中的资金收入和支付 收收入入销销售售收收入入、投投资资收收益益等等支支付付材材料料、工工资资、其其它它费费用用等等研究：加速营运资金的周转、提高资金运用效率研究：加速营运资金的周转、提高资金运用效率12谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理（四）收益分配（四）收益分配 广广义义：对对利利润润和和投投资资收收益益的的分分割割和和分分派派的的过过程程概概念念狭狭义义：对对利利润润的的分分配配 权权益益资资金金利利润润分分配配（税税后后分分配配）债债务务资资金金计计入入

9、成成本本费费用用（税税前前分分配配）不同资金的分配方式：不同资金的分配方式：研究：收益的合理分配研究：收益的合理分配13谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理三、财务关系三、财务关系企业在资金运动过程中与各方面发生的经济利益关系。企业在资金运动过程中与各方面发生的经济利益关系。政政府府 投投资资者者 债债权权人人内内部部单单位位 企企业业 职职工工受受资资人人 债债务务人人 按资金的流向：按资金的流向：14谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理（一）企业与政府之间的财务关系（一）企业与政府之间的财务关系

10、 国国家家提提供供企企业业生生存存与与发发展展的的环环境境企企业业依依法法纳纳税税关系：强制性的无偿的分配关系关系：强制性的无偿的分配关系15谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理（二）企业与投资者之间的财务关系（二）企业与投资者之间的财务关系 投投资资者者投投入入资资金金企企业业向向投投资资者者支支付付投投资资报报酬酬关系：受资与投资关系关系：受资与投资关系16谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理（三）企业与债权人之间的财务关系（三）企业与债权人之间的财务关系 债债 权权 人人 贷贷 放放 资资 金

11、金企企 业业 还还 本本 付付 息息关系：债务与债权关系关系：债务与债权关系17谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理（四）企业与受资者之间的财务关系（四）企业与受资者之间的财务关系 企企业业对对外外投投资资受受资资者者向向企企业业支支付付投投资资报报酬酬关系：投资与受资关系关系：投资与受资关系18谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理（五）企业与债务人之间的财务关系（五）企业与债务人之间的财务关系 企企业业贷贷放放资资金金（购购买买债债券券）债债务务人人还还本本付付息息关系：债权与债务关系关系：债权与

12、债务关系19谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理（六）企业内部各单位之间的财务关系（六）企业内部各单位之间的财务关系企业内部各部门在生产经营环节中，相互之间提供产品、劳务等而企业内部各部门在生产经营环节中，相互之间提供产品、劳务等而形成的一种经济关系。形成的一种经济关系。关系：关系：“利益均等利益均等”关系关系20谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理（七）企业与职工之间的财务关系（七）企业与职工之间的财务关系 职职工工付付出出劳劳动动企企业业支支付付劳劳动动报报酬酬关系：劳动与分配关系关系：劳动与分

13、配关系21谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节企业的资金运动与财务管理企业的资金运动与财务管理处理财务关系的目的：处理财务关系的目的：企业与其他各种财务活动当事人之间达到经济利益的均企业与其他各种财务活动当事人之间达到经济利益的均衡。衡。22谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节企业组织形式与财务管理目标企业组织形式与财务管理目标一、一、企业组织形式企业组织形式（一）独资企业（一）独资企业独资企业是指由一个自然人投资，由其亲自或雇人经营的企业。独资企业是指由一个自然人投资，由其亲自或雇人经营的企业。特点：所有权和经营权一致，负无限责任。特点：所有权和经营权一致，负无限责任。优点：成立容易，成本低

14、。优点：成立容易，成本低。缺点：筹资困难，产权转移麻烦，无限责任。缺点：筹资困难，产权转移麻烦，无限责任。23谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节企业组织形式与财务管理目标企业组织形式与财务管理目标（二）合伙企业（二）合伙企业是指两人以上按照协议共同投资、共同经营、共负盈亏、对企业是指两人以上按照协议共同投资、共同经营、共负盈亏、对企业债务承担无限连带责任的企业。债务承担无限连带责任的企业。特点：所有权和经营权一致，负无限责任。特点：所有权和经营权一致，负无限责任。优点：成立容易，成本较低，企业信用优于独资企业。优点：成立容易，成本较低，企业信用优于独资企业。缺点：合伙人关系复杂，企业不稳定，

15、筹资较困难，无限责任。缺点：合伙人关系复杂，企业不稳定，筹资较困难，无限责任。24谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节企业组织形式与财务管理目标企业组织形式与财务管理目标（三）公司（三）公司指依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营，自负指依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营，自负盈亏的企业法人。盈亏的企业法人。 有有限限责责任任公公司司不不发发行行股股票票，资资本本总总额额不不分分为为等等额额的的股股份份上上市市公公司司股股份份有有限限公公司司发发行行股股票票筹筹集集资资本本，资资本本总总额额分分为为等等额额股股份份非非上上市市公公司司特点：所有权和经营权分离，负有限

16、责任。特点：所有权和经营权分离，负有限责任。优点：筹资容易，有限责任。优点：筹资容易，有限责任。缺点：税收负担重，易产生代理问题。缺点：税收负担重，易产生代理问题。25谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节企业组织形式与财务管理目标企业组织形式与财务管理目标二、二、财务管理目标（理财目标）财务管理目标（理财目标）指企业财务管理工作所要达到的最终目的。指企业财务管理工作所要达到的最终目的。企业管理的目标：经济效益最大化。企业管理的目标：经济效益最大化。26谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节企业组织形式与财务管理目标企业组织形式与财务管理目标（一）利润最大化（一）利润最大化优点：可使企业讲求经济核

17、算，加强管理，降低成本，提高效益。优点：可使企业讲求经济核算，加强管理，降低成本，提高效益。缺点：缺点：1没有考虑利润与现金的关系没有考虑利润与现金的关系2没有考虑企业的可持续发展，易产生短期行为没有考虑企业的可持续发展，易产生短期行为3没有考虑货币的时间价值没有考虑货币的时间价值4没有考虑盈利能力和财务风险的关系没有考虑盈利能力和财务风险的关系27谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节企业组织形式与财务管理目标企业组织形式与财务管理目标（二）资本（二）资本利润率最大化（每股盈余最大化）利润率最大化（每股盈余最大化）净净利利润润净净利利润润资资本本利利润润率率每每股股盈盈余余资资本本额额普普通通

18、股股股股数数特点：考虑了盈利能力与投入资本额的关系，但仍未克服利润特点：考虑了盈利能力与投入资本额的关系，但仍未克服利润最大化的其他三个缺点。最大化的其他三个缺点。28谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节企业组织形式与财务管理目标企业组织形式与财务管理目标（三）企业价值最大化（三）企业价值最大化企业财富最大化、股东财富最大化、股票市价最大化企业财富最大化、股东财富最大化、股票市价最大化企业价值企业价值企业有形资产和无形资产价值的市场评价，反映企业有形资产和无形资产价值的市场评价，反映企业潜在或预期的获利能力。企业潜在或预期的获利能力。优点：优点：1可以克服利润最大化的缺点可以克服利润最大化的缺

19、点2有利于保护股东的根本利益有利于保护股东的根本利益3比较稳定的股利分配政策比较稳定的股利分配政策缺点：缺点：企业价值的大小很难评估企业价值的大小很难评估29谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节公司的代理问题公司的代理问题一、一、代理问题及其产生代理问题及其产生 独独资资、合合伙伙企企业业所所有有者者即即经经营营者者。企企业业价价值值，自自身身财财富富公公司司所所有有者者与与经经营营者者分分离离。企企业业价价值值，所所有有者者财财富富经经营营者者财财富富30谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节公司的代理问题公司的代理问题二、所有者和经营者的代理问题二、所有者和经营者的代理问题 经经营营者者增增

20、加加享享受受成成本本矛矛盾盾股股东东降降低低享享受受成成本本 股股 票票 选选 择择 权权绩绩 效效 股股协调：报酬和绩效联系，在提高企业价值的同时，适当提高享受成本协调：报酬和绩效联系，在提高企业价值的同时，适当提高享受成本措施：（措施：（1）解聘）解聘通过所有者约束经营者通过所有者约束经营者（2）接收（被兼并）接收（被兼并）通过市场约束经营者通过市场约束经营者（3）激励）激励31谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节公司的代理问题公司的代理问题三、所有者和债权人的代理问题三、所有者和债权人的代理问题 成成功功投投资资高高风风险险项项目目失失败败协调：（协调：（1）限制性借款（约束性条款）限制

21、性借款（约束性条款）（2）收回借款不再借款）收回借款不再借款 负负债债，偿偿债债风风险险，旧旧债债券券或或老老债债价价值值公公司司破破产产，债债权权人人，分分配配价价值值债债权权人人无无利利可可图图债债权权人人共共同同负负担担损损失失发发行行新新债债券券或或借借新新债债32谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节公司的代理问题公司的代理问题案例案例 天津泰达第一部股权激励法天津泰达第一部股权激励法 1999年年9月，泰达股份月，泰达股份(000652)正式推出了正式推出了激励机制实施细则激励机制实施细则，这，这是我国是我国A股上市公司实施股权激励措施的第一部股上市公司实施股权激励措施的第一部“成文

22、法成文法”。根据。根据细则细则，泰达股份将在每年年度财务报告公布后，根据年度业绩考核结果对有关人土泰达股份将在每年年度财务报告公布后，根据年度业绩考核结果对有关人土实施奖惩。公司将提取年度净利润的实施奖惩。公司将提取年度净利润的2，作为公司董事会成员、高级管理，作为公司董事会成员、高级管理人员以及有重大贡献的业务骨干的激励基金。基金只能用于为激励对象购买人员以及有重大贡献的业务骨干的激励基金。基金只能用于为激励对象购买泰达股份的流通股票并做相应冻结；而处罚所形成的资金，则要求受罚人员泰达股份的流通股票并做相应冻结；而处罚所形成的资金，则要求受罚人员以现金在以现金在6个月之内清偿。个月之内清偿。

23、 泰达股份每年根据经营业绩考核激励对象，达到考核标准的给予相应泰达股份每年根据经营业绩考核激励对象，达到考核标准的给予相应的激励，达不到考核标准的要给予相应的处罚。最重要的考核指标之一是公的激励，达不到考核标准的要给予相应的处罚。最重要的考核指标之一是公司每年业绩司每年业绩15的增长率。泰达股份认为，公司奖励给个人的是奖金，而购的增长率。泰达股份认为，公司奖励给个人的是奖金，而购买公司流通股票的行为属于个人性质，这种股权激励机制与买公司流通股票的行为属于个人性质，这种股权激励机制与公司法公司法对回对回购条款的限制购条款的限制(公司法公司法第第149条条)不相抵触。不相抵触。33谢谢欣赏2019

24、-7-1第三节第三节公司的代理问题公司的代理问题 按按1998年度净利润年度净利润13336.8万元的万元的2计提，公司可提取计提，公司可提取260万元的激万元的激励基金励基金(含税含税)。自。自19992004年经过了年经过了6年的时间，泰达股份的高管们手中年的时间，泰达股份的高管们手中的股票越来越多，表的股票越来越多，表21是公司自是公司自1999年以来的总股本和高管股资料。表年以来的总股本和高管股资料。表22是公司自是公司自1997年以来每年业绩资料：年以来每年业绩资料：34谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节公司的代理问题公司的代理问题思考与讨论的问题思考与讨论的问题 (1)分析天津泰

25、达的分析天津泰达的激励机制实施细则激励机制实施细则，在我国资本市场上的创新意，在我国资本市场上的创新意义。义。 (2)天津泰达的天津泰达的激励机制实施细则激励机制实施细则有什么特点有什么特点? (3)从天津泰达近几年的主要业绩指标，评价实施股权激励措施的效果。从天津泰达近几年的主要业绩指标，评价实施股权激励措施的效果。35谢谢欣赏2019-7-1第一篇 总论第二章 财务管理的环境36谢谢欣赏2019-7-1财务管理的环境财务管理的环境指存在于企业内部和外部，指存在于企业内部和外部，影响和制约企业财务行为的客观因素的集合。影响和制约企业财务行为的客观因素的集合。37谢谢欣赏2019-7-1第一节

26、第一节法律环境法律环境一、一、产权组织形式与有关法规产权组织形式与有关法规二、二、税收法律制度税收法律制度38谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节经济环境经济环境经济环境经济环境指影响企业财务管理的各种经济因素指影响企业财务管理的各种经济因素一、经济体制一、经济体制经济体制是指一国经济结构和组织管理经济活动的方式方法、组经济体制是指一国经济结构和组织管理经济活动的方式方法、组织形式与机构的总称。织形式与机构的总称。经济体制经济体制 市市场场经经济济体体制制市市场场竞竞争争计计划划经经济济体体制制行行政政管管理理39谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节经济环境经济环境二、经济周期二、经济周期经济

27、周期主要是指社会经济增长规律性地交替出现高速、低速、停经济周期主要是指社会经济增长规律性地交替出现高速、低速、停滞，有时甚至负增长几个阶段。滞，有时甚至负增长几个阶段。复苏复苏繁荣繁荣衰退衰退萧条萧条扩大生产规模，增加筹资扩大生产规模，增加筹资限制生产规模，资金紧缩限制生产规模，资金紧缩扩大投资，获取利益扩大投资，获取利益限制和缩小投资规模限制和缩小投资规模引入新产品，增加劳动力引入新产品，增加劳动力停止新产品开发，裁减劳动力停止新产品开发，裁减劳动力40谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节经济环境经济环境三、经济发展水平三、经济发展水平经济发展水平经济发展水平财务管理水平财务管理水平四、经济

28、政策四、经济政策 金金 融融 政政 策策财财 税税 政政 策策价价 格格 政政 策策41谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境金融市场金融市场指资金供应者和资金需求者双方指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。通过信用工具进行交易而融通资金的市场。42谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境一、金融市场的类型一、金融市场的类型金融市场金融市场外汇市场外汇市场资金市场资金市场黄金市场黄金市场货币市场货币市场资本市场资本市场短期证券市场短期证券市场短期借贷市场短期借贷市场长期证券市场长期证券市场长期借贷市场长期借贷市场一级市场一级

29、市场二级市场二级市场（发行市场）（发行市场）（流通市场）（流通市场）43谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境1 交交易易对对象象金金融融性性资资产产（现现金金、证证券券）（ ）交交易易价价格格利利息息率率 有有形形市市场场（2 2）交交易易市市场场无无形形市市场场1金融市场与商品市场、劳务市场不同的两个特点金融市场与商品市场、劳务市场不同的两个特点44谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境2金融市场的构成金融市场的构成 主主体体金金融融机机构构金金融融市市场场 客客体体信信用用工工具具参参加加人人资资金金供供应应者者和和需需求求者者45谢谢欣赏20

30、19-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境二、二、金融市场与企业理财金融市场与企业理财（一）金融市场是企业投融资活动的场所（一）金融市场是企业投融资活动的场所（二）金融市场为企业资产变现提供条件（二）金融市场为企业资产变现提供条件（三）金融市场为企业理财提供财务经济信息（三）金融市场为企业理财提供财务经济信息三、三、 我国主要金融机构我国主要金融机构46谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境 中国人民银行（中央银行）中国人民银行（中央银行）商业银行以营利为主要目标商业银行以营利为主要目标政策性银行不以营利为目标政策性银行不以营利为目标保险公司保险公司证券公司证券公司

31、非银行金融机构 信托投资公司非银行金融机构 信托投资公司财务公司财务公司租赁公司租赁公司47谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境四、四、利息率利息率利息率简称利率指利息额与借入本金之间的比率，从资金的借贷关利息率简称利率指利息额与借入本金之间的比率，从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。 市市场场利利率率随随市市场场供供求求关关系系变变化化而而变变化化的的利利率率官官方方利利率率由由政政府府通通过过中中央央银银行行公公布布执执行行的的利利率率（一）利率的类型（一）利率的类型1从国家对利率管理的角度从

32、国家对利率管理的角度48谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境2按在借贷期内利率是否浮动按在借贷期内利率是否浮动 固固定定利利率率在在借借贷贷期期内内固固定定不不变变的的利利率率浮浮动动利利率率在在借借贷贷期期内内可可以以调调整整的的利利率率 实实际际利利率率不不包包括括通通货货膨膨胀胀补补偿偿的的利利率率名名义义利利率率包包括括通通货货膨膨胀胀补补偿偿的的利利率率3按利率与通货膨胀的关系按利率与通货膨胀的关系名义利率实际利率预计通货膨胀补偿率名义利率实际利率预计通货膨胀补偿率1510549谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境4按利率之间的变动关系

33、按利率之间的变动关系 基基准准利利率率基基本本利利率率（中中国国人人民民银银行行对对商商业业银银行行贷贷款款的的利利率率）套套算算利利率率按按基基准准利利率率换换算算出出的的利利率率50谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境（二）影响利率的因素（二）影响利率的因素1平均利润率平均利润率平均利润率平均利润率利率利率2借贷货币资金供求关系借贷货币资金供求关系供应供应需求需求利率利率3国家调节经济的需要国家调节经济的需要4其他因素其他因素物价变动率、证券收益率、国际市场变动情况等。物价变动率、证券收益率、国际市场变动情况等。51谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金

34、融市场环境（三）利息的表示方法（三）利息的表示方法（四）利率的构成（四）利率的构成利率纯利率通货膨胀补偿率风险补偿率利率纯利率通货膨胀补偿率风险补偿率其中：其中：风险补偿率违约风险补偿率流动性风险补偿率期限风险补偿率风险补偿率违约风险补偿率流动性风险补偿率期限风险补偿率52谢谢欣赏2019-7-1第三节第三节金融市场环境金融市场环境例：我国例：我国1996年发行年发行10年期，利率为年期，利率为11.83的可上市流的可上市流通的国债，决定其票面利率水平的主要因素有（通的国债，决定其票面利率水平的主要因素有（）。）。A纯利率纯利率B通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率C流动性风险补偿率流动性风险补偿率D

35、违约风险补偿率违约风险补偿率E期限风险补偿率期限风险补偿率53谢谢欣赏2019-7-1第四节第四节企业内部财务环境企业内部财务环境一、一、企业财务组织体系企业财务组织体系二、二、内部财务管理体制内部财务管理体制三、三、决策层次的财务管理水平决策层次的财务管理水平54谢谢欣赏2019-7-1思 考 题判断题：判断题：1、广义的投资是指企业将筹集的资金对外一切投资的全过程。（、广义的投资是指企业将筹集的资金对外一切投资的全过程。（）2、企业向职工支付工资，发放奖金是属于财务活动中的分配活动。（、企业向职工支付工资，发放奖金是属于财务活动中的分配活动。（）3、企业的资金运动以综合的形式反映着企业的生

36、产经营过程。（、企业的资金运动以综合的形式反映着企业的生产经营过程。（）4、当企业理财目标与社会责任冲突时，企业应以履行社会责任为重。（、当企业理财目标与社会责任冲突时，企业应以履行社会责任为重。（）单选题：单选题：5、企业价值最大化目标强调的是企业的（、企业价值最大化目标强调的是企业的（）。）。A.实际利润额实际利润额B.实际利润率实际利润率C.预期获利能力预期获利能力D.生产能力生产能力6在协调所有者与经营者关系时，通过所有者约束经营者的办法是（在协调所有者与经营者关系时，通过所有者约束经营者的办法是（）。）。A.解聘解聘B.接收接收C.激励激励D.提出限制条款提出限制条款7、以企业价值最

37、大化作为财务管理的目标存在的问题有（、以企业价值最大化作为财务管理的目标存在的问题有（）。）。A.没有考虑资金的时间价值没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值没有考虑投资的风险价值C.企业的价值难以评定企业的价值难以评定D.容易引发短期行为容易引发短期行为55谢谢欣赏2019-7-1第一篇 总论第三章 货币的时间价值56谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节货币的时间价值的概念货币的时间价值的概念货币的时间价值（资金的时间价值）货币的时间价值（资金的时间价值）指资金在使用过程指资金在使用过程中随着时间的推移而产生的增值。中随着时间的推移而产生的增值。57谢谢欣赏2019-7-1第一节第

38、一节货币的时间价值的概念货币的时间价值的概念存款存款贷款贷款储户储户银行银行企业企业存款利息存款利息贷款利息贷款利息货币的时间价值是在周转使用中产生的。货币的时间价值是在周转使用中产生的。58谢谢欣赏2019-7-1第一节第一节货币的时间价值的概念货币的时间价值的概念货币的时间价值与利率的区别：货币的时间价值与利率的区别：利率利率包括风险和通货膨胀的影响包括风险和通货膨胀的影响时间价值时间价值不包括风险和通货膨胀的影响不包括风险和通货膨胀的影响没有风险和通货膨胀条件下，社会平均资金利润率作为货币没有风险和通货膨胀条件下，社会平均资金利润率作为货币的时间价值。的时间价值。59谢谢欣赏2019-7

39、-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算一、终值和现值的计算一、终值和现值的计算S01234nP60谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算终值终值指现在一定量货币在未来某一时点上的价值。（本利和、未来值）指现在一定量货币在未来某一时点上的价值。（本利和、未来值）现值现值指未来一定量的货币折合成现在的价值。（本金）指未来一定量的货币折合成现在的价值。（本金）注意其相对性注意其相对性当资金在某一时点上支付或收取，经过一段时间后收取或支付，称为当资金在某一时点上支付或收取，经过一段时间后收取或支付，称为一次性收付款。一次性收付款可计算终值和现值。一次性收

40、付款。一次性收付款可计算终值和现值。61谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算根据利息的计算方法，可分为：根据利息的计算方法，可分为：单利单利每期均按本金计算下期的利息，利息不计息。每期均按本金计算下期的利息，利息不计息。复利复利每期以期末的本利和计算下期的利息。（利滚利）每期以期末的本利和计算下期的利息。（利滚利）设：设：P现值；现值；S终值；终值；i利率（折现率）；利率（折现率）；n计息期数：计息期数：I利息利息注意：一年以注意：一年以360天计；一季度以天计；一季度以90天计；一个月以天计；一个月以30天计。天计。62谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节

41、货币时间价值的计算货币时间价值的计算（一）单利的终值和现值（一）单利的终值和现值1单利终值单利终值IPinSPIP（1in）例例1：某人有：某人有5000元存入银行，元存入银行，3个月到期，如利率为个月到期，如利率为8，则，则，当前本利和为：当前本利和为：S5000（18/123）5100（元）（元）63谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算2单利现值单利现值1SPi n （）34002881163P （元元）（）例例2：某人要想在：某人要想在3年后得到年后得到3400元购买电视机，在利率为元购买电视机，在利率为6，单利计息条件下，现需存入多少钱？单利计息条件

42、下，现需存入多少钱？3贴现值贴现值64谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算（二）复利的终值和现值（二）复利的终值和现值1复利终值复利终值复利是将上期的利息看作本期的本金，一起计算利息的方法。复利是将上期的利息看作本期的本金，一起计算利息的方法。根据要求：根据要求：第一年：第一年：S1P（1i）第二年：第二年：S2S1（1i）P（1i）（）（1i）P（1i）2第三年：第三年：S3S2（1i）P（1i）2（1i）P（1i）3第第n年：年：SnP（1i）n（1i）n复利终值系数，记为（复利终值系数，记为（S/P，i，n），可查表。写为：），可查表。写为：SP（S/

43、P，i，n）65谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算例例3：某人现存入银行：某人现存入银行800元，利率为元，利率为10，8年到期，问到期可拿多少钱？年到期，问到期可拿多少钱？S800（110）8800（S/P，10%，8）8002.14361714.88（元）（元）66谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算单利计息与复利计息的比较：单利计息与复利计息的比较：例：某人现有例：某人现有100元，若利率保持在元，若利率保持在6，200年后值多少钱？年后值多少钱？单利计息：单利计息：F100（16200）1300（元）（元）复利计

44、息：复利计息：F100（16）20011512590（元）（元）67谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算2复利现值复利现值复利现值是指在今后某一时点上的款项，折合为现在的价值。复利现值是指在今后某一时点上的款项，折合为现在的价值。SP（1i）n11nPSi（ ）11ni（ ）复利现值系数，记为（复利现值系数，记为（P/S，i，n）可查表。写为：）可查表。写为：PS（P/S，i，n）68谢谢欣赏2019-7-169谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算例例4：例：例2中，若以复利计息，则：中，若以复利计息，则：P3400（P/

45、S，6，3）34000.83962854.7（元）（元）70谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算二、年金终值和现值的计算二、年金终值和现值的计算年金年金一定时期内每期相等金额的收付款项。一定时期内每期相等金额的收付款项。年金按付款方式，可分为：年金按付款方式，可分为：普通年金普通年金（后付年金）期末收付（后付年金）期末收付即付年金即付年金（预付年金）期初收付（预付年金）期初收付递延年金递延年金（延期年金）第一次收付不在第一期（延期年金）第一次收付不在第一期永续年金永续年金无限期收付无限期收付71谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价

46、值的计算（一）普通年金终值和现值的计算（一）普通年金终值和现值的计算0123n-1nAAAAA1普通年金终值普通年金终值设：设：A年金数额。年金数额。SAA（1i）A（1i）2A（1i）n-2A（1i）n-172谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算由由SAA（1i）A（1i）2A（1i）n-2A（1i）n-1令上式两边同时乘上（令上式两边同时乘上（1i）：）：S（1i）A（1i）A（1i）2A（1i）n-1A（1i）n用后式减前式：用后式减前式：SiA（1i）nA73谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算上式中上式中为年金终

47、值系数，可写成（为年金终值系数，可写成（S/A，i，n），通），通过查表得到。则：过查表得到。则：SA（S/A，i，n）11niSAi （ ）11nii （ ）74谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算例例5：某人参加零存整取储蓄，每年末存入：某人参加零存整取储蓄，每年末存入300元，利率为元，利率为5，5年末可得本利和多少？年末可得本利和多少？S300（S/A，5，5）3005.52561657.68（元）（元）例例6：某人要求：某人要求6年以后得到年以后得到8000元，年利率为元，年利率为10，问每年末，问每年末应存入多少钱？应存入多少钱？80008000

48、1036.94/1067.715ASA（ 元元 ）（， ，）75谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算2.普通年金现值普通年金现值0123n-1nAAAAAP=A（1i）-1A（1i）-2A（1i）(n-1)A（1i）-n令上式两边同时乘上（令上式两边同时乘上（1i）：）：P（1i）AA（1i）-1A（1i）-(n-2)A（1i）（n-1）用后式减前式：用后式减前式：PiAA（1i）-n76谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算上式中上式中为年金现值系数，可写成（为年金现值系数，可写成（P/A，i，n），通），通过查表得到。则

49、：过查表得到。则：PA（P/A，i，n）11niPAi （ ）11nii （ ）77谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算例例7：某人拟于明年初借款：某人拟于明年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为本付息额均为6000元，连续元，连续10年还清，假设借款利率为年还清，假设借款利率为8，此人是，此人是否能按计划借到款项？否能按计划借到款项？解：第一种方法：解：第一种方法：P6000（P/A，8，10）60006.710140260.6(元元)42000元元借不到。借不到。42000420006259.22600

50、0/8106.7101APA（元元）元元（， ）借不到。借不到。第二种方法：第二种方法：78谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算作业：作业：每年末支付每年末支付1500元，连续支付元，连续支付10年，求与其等值年，求与其等值的第的第6、第、第10和第和第15年末三个等额支付额。利率按年末三个等额支付额。利率按10计算。计算。79谢谢欣赏2019-7-1第二节第二节货币时间价值的计算货币时间价值的计算解：解：1500（P/A，10，10）A（P/S，10，6）（P/S，10，10）（P/S，10，15）15006.14467729.700.56450.3855