企业所得税减免能否促进创新投入——基于2011-2015年企业面板数据的实证分析-张凯.pdf

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1、 河 北 经 贸 大 学 学 报 （ 双 月 刊 ） 2 0 1 7 年 第 5 期收 稿 日 期 ： 2 0 1 7 - 0 5 - 2 3基 金 项 目 ：教 育 部 人 文 社 会 科 学 重 点 研 究 基 地 重 大 项 目“ 中 国 经 济 特 区 创 新 驱 动 发 展 的 金 融 支 持 研 究 ”（ 1 4 J JD 7 9 0 0 4 1 ）作 者 简 介 ： 张 凯 （ 1 9 7 9 - ） ， 男 ， 山 东 滨 州 人 ，金 融 优 化 博 士 ，深 圳 大 学 经 济 学 院 教 授 ， 博 士 生 导 师 ， 研 究 方 向 为 创 新 经 济 学 、 金 融学

2、 ；林 小 玲 （ 1 9 8 0 - ） ，女 ，广 东 陆 丰 人 ，深 圳 大 学 中 国 经 济 特 区 研 究 中 心 博 士 生 ，研 究 方 向 为 创 新 经 济 学 、金 融 学 ；吴 松彬 （ 1 9 9 0 - ） ，男 ，江 西 景 德 镇 人 ，深 圳 大 学 经 济 学 院 博 士 研 究 生 ，研 究 方 向 为 创 新 经 济 学 、金 融 学 。摘 要 ：采 用 2 0 1 1 2 0 1 5 年 企 业 样 本 数 据 对 企 业 所 得 税 减 免 促 进 企 业 创 新 投 入 的 机 理 进 行 分 析 ，得 出 以 下 结 论 ： 首先 ，企 业 所

3、 得 税 费 用 太 重 ，减 免 企 业 所 得 税 有 利 于 提 高 全 国 企 业 研 发 投 入 ；第 二 ，中 部 、东 部 地 区 企 业 所 得 税 费 用 过重 ，减 免 中 部 、东 部 企 业 所 得 税 有 利 于 提 高 企 业 研 发 投 入 ，而 所 得 税 政 策 对 西 部 企 业 没 有 显 著 的 作 用 ；第 三 ，私 有 企业 所 得 税 费 用 比 较 重 ，减 免 私 有 企 业 所 得 税 有 利 于 激 发 其 创 新 潜 力 ，但 是 企 业 所 得 税 政 策 对 涉 外 企 业 、国 有 企 业 没有 显 著 的 作 用 ；第 四 ，企

4、业 所 得 减 免 税 政 策 主 要 针 对 大 型 企 业 ，对 中 小 型 企 业 没 有 显 著 的 影 响 。 基 于 结 论 ，应 该 实 施更 多 的 企 业 所 得 减 免 税 政 策 ，为 中 小 私 有 企 业 减 负 ，激 发 东 部 中 部 企 业 创 新 活 力 ，并 且 为 西 部 地 区 营 造 有 利 于 创 新投 资 的 经 济 环 境 ，减 少 地 区 创 新 发 展 差 距 。关 键 词 ：企 业 所 得 税 减 免 ；技 术 创 新 ；中 小 私 有 企 业 ；创 新 投 入 ；经 济 环 境 ；供 给 侧 改 革中 图 分 类 号 ： F 8 1 2

5、文 献 标 识 码 ： A 文 章 编 号 ： 1 0 0 7 - 2 1 0 1（ 2 0 1 7 ） 0 5 - 0 0 3 8 - 0 9企 业 所 得 税 减 免 能 否 促 进 创 新 投 入 ？ 基 于 2 0 1 1 - 2 0 1 5 年 企 业 面 板 数 据 的 实 证 分 析张 凯 ， 林 小 玲 ， 吴 松 彬（ 深 圳 大 学 经 济 学 院 ，深 圳 5 1 8 0 6 0 ）一 、 引 言随 着 劳 动 、 土 地 （ 自 然 资 源 ） 等 生 产 要 素 价 格 上升 ， 技 术 进 步 的 比 较 优 势 逐 渐 递 增 ， 理 性 的 选 择 促使 技 术

6、 创 新 成 为 当 今 驱 动 经 济 增 长 的 主 导 要 素 。Y Z h u 、 X W i t t m a n n 、 MW P e n g（ 2 0 1 1 ）1 认 为 税 收 负担 是 阻 碍 中 国 中 小 企 业 创 新 的 制 度 之 一 。 为 此 ， 政府 提 出 “ 实 施 创 新 驱 动 发 展 战 略 ” ， 进 行 “ 供 给 侧 ” 改革 ， 运 用 减 税 等 手 段 为 企 业 减 负 ， 扶 持 创 新 企 业 成长 ，促 进 先 进 制 造 业 发 展 。作 为 供 给 侧 结 构 性 改 革 的 重 要 内 容 和 政 府 宏 观调 控 的 主

7、要 手 段 ，财 税 政 策 在 优 化 创 新 资 源 配 置 、激励 技 术 创 新 和 科 技 成 果 转 化 、 营 造 自 主 创 新 的 生 态环 境 发 挥 着 重 要 作 用 。 中 国 科 技 基 础 薄 弱 ， 金 融 市场 力 量 弱 小 ，财 税 政 策 还 不 尽 完 善 ，经 济 学 界 关 于 减免 税 政 策 对 技 术 创 新 的 影 响 存 在 较 大 争 议 。 G u a n JC 、 Y a m R C M （ 2 0 1 5 ）2 探 讨 了 2 0 世 纪 9 0 年 代 中 期中 国 经 济 转 型 时 期 ， 政 府 的 特 别 贷 款 和 税

8、 收 抵 免 对创 新 型 制 造 企 业 绩 效 有 正 向 影 响 ， 而 直 接 拨 款 不 仅没 有 提 高 创 新 企 业 的 经 济 绩 效 甚 至 会 产 生 负 面 影响 。 H o w e l l A（ 2 0 1 6 ）3 研 究 指 出 私 营 部 门 企 业 税 收 负担 的 减 少 刺 激 了 新 产 品 和 销 售 ， 但 没 有 增 加 研 发 投入 ， 缓 解 财 政 上 的 限 制 不 能 纠 正 在 中 国 私 营 部 门 的投 资 不 足 ， 不 能 弥 补 市 场 失 灵 。企 业 所 得 税 是 最 重 要 的 税 种 ， 对 企 业 创 新 活 动影

9、 响 深 远 。 2 0 0 8 年 施 行 的 新 企 业 所 得 税 法 及 其 实 施条 例 针 对 科 技 创 新 提 出 一 系 列 优 惠 政 策 ， 之 后 也 陆续 出 台 了 一 些 小 范 围 的 企 业 所 得 减 免 税 政 策 ， 表 1所 示 的 制 造 业 和 信 息 服 务 业 企 业 所 得 税 实 缴 税 金 和减 免 税 额 ， 随 着 企 业 所 得 税 减 免 额 增 加 ，企 业 所 得 税实 缴 税 金 增 加 更 快 。 这 些 所 得 税 优 惠 政 策 能 否 促 进企 业 创 新 呢 ？ 针 对 这 一 问 题 的 实 证 研 究 并 不

10、多 见 ， 已有 的 文 献 在 企 业 所 得 税 优 惠 对 技 术 创 新 影 响 上 也 存在 不 少 争 议 ， 主 要 因 为 只 能 从 上 市 的 高 新 企 业 获 取财 务 数 据 估 计 企 业 减 免 税 优 惠 ， 或 者 采 用 小 样 本 的调 查 数 据 ， 或 者 利 用 虚 拟 变 量 代 表 税 收 政 策 ， 这 都 给实 证 造 成 很 大 的 局 限 性 。 李 华 、宋 常 （ 2 0 1 3 ）4 以 我 国普 通 机 械 制 造 业 沪 深 股 市 发 行 的 A 股 上 市 高 新 技名 家 论 坛 何 炼 成 新 世 纪“ 盛 世 危 言

11、”2 0 1 7 年 9 月第 3 8 卷 第 5 期 J o u r n a l o f H e b e i U n i v e r s i t y o f E c o n o m i c s a n d B u s i n essS e p . 2 0 1 7V ol . 3 8 N o .5 财 政 金 融 研 究3 8万方数据 术 公 司 为 研 究 对 象 ， 采 用 2 0 0 8 至 2 0 1 0 年 的 时 间 序列 数 据 ，估 算 所 得 税 优 惠 等 于 公 司 利 润 总 额 乘 以 （ 2 5 % 1 5 % ） ， 实 证 结 果 显 示 2 0 0 8 年 实

12、 施 的 企 业 所 得 税 税率 优 惠 提 高 了 高 新 技 术 企 业 的 创 新 投 入 。 杨 杨 、曹 玲燕 、杜 剑 （ 2 0 1 3）5 采 用 创 业 板 上 市 公 司 2 0 0 8 2 0 1 1 年报 5 1 1 个 样 本 数 据 ，估 算 税 收 减 免 额 等 于 2 5 % 乘 以 税前 利 润 后 再 减 去 实 缴 税 金 ， 研 究 发 现 企 业 所 得 税 优惠 明 显 促 进 创 业 板 上 市 公 司 的 研 发 投 入 ， 而 且 公 司规 模 越 大 激 励 越 大 。 张 俊 瑞 、陈 怡 欣 、 汪 方 军 （ 2 0 1 6 ）6

13、在 对 陕 西 省 1 9 5 家 企 业 深 入 调 研 的 基 础 上 ， 应 用双 重 差 分 模 型 实 证 得 出 高 新 技 术 企 业 所 得 税 优 惠 政策 并 不 能 显 著 提 高 高 新 技 术 企 业 的 创 新 效 率 。表 1 2 0 0 8 2 0 1 5 年 制 造 业 和 信 息 服 务 业 企 业 所 得 税 实 缴 税 金 和 减 免 税 额 （ 亿 元 人 民 币 ）实 缴 税 金减 免 税 额2 0 0 83 2 5 2 .1 80 4 4 6 .0 72 0 0 93 7 9 9 . 6 10 6 0 8 . 5 82 0 1 02 6 6 9 .

14、4 60 5 5 9 .1 92 0 1 11 6 1 1 7 .0 90 1 4 4 5 .6 72 0 1 21 6 5 4 6 .3 90 2 1 1 3 .5 62 0 1 31 8 9 0 6 .4 70 2 3 3 5 .7 72 0 1 41 2 3 3 5 .7 60 1 5 0 2 .6 52 0 1 51 3 3 5 9 .9 70 2 0 8 2 .0 1数 据 来 源 ：国 家 税 务 局 全 国 税 收 调 查 数 据 。由 于 无 法 获 取 尚 未 上 市 的 中 小 企 业 数 据 ， 部 分学 者 只 能 从 理 论 上 探 讨 所 得 税 政 策 在 激 励

15、 中 小 企 业创 新 方 面 的 不 足 。 黄 志 刚 （ 2 0 1 1 ）7 论 述 了 企 业 所 得税 优 惠 政 策 对 中 小 企 业 技 术 创 新 的 五 个 逆 向 调 节 现象 ， 导 致 创 新 型 中 小 企 业 从 所 得 税 优 惠 中 得 到 的 政策 效 应 明 显 低 于 预 期 大 型 高 科 技 企 业 。 王 玺 、 张 嘉怡 （ 2 0 1 5 ）8 指 出 我 国 存 在 缺 少 普 惠 性 企 业 所 得 税 优惠 政 策 、 中 小 企 业 所 得 税 率 偏 高 等 不 足 ， 应 该 设 置 中小 企 业 特 殊 优 惠 条 款 。二 、

16、 理 论 分 析（ 一 ） 企 业 所 得 税 减 免 对 企 业 创 新 投 入 的 影 响企 业 所 得 税 减 少 了 创 新 企 业 的 净 利 润 ， 遏 制 了创 新 的 积 极 性 。 B ro w n J R 等 （ 2 0 1 6 ）9 研 究 指 出 公 司支 付 税 率 和 研 发 投 资 之 间 是 强 大 的 负 相 关 ， 提 高 资本 收 入 （ 股 息 和 资 本 收 益 ） 税 收 对 依 赖 外 部 股 权 融 资的 部 门 和 公 司 研 发 有 较 强 的 负 面 影 响 。 与 此 相 反 ，企 业 所 得 减 免 税 却 提 高 了 创 新 企 业

17、的 税 后 收 益 ， 激励 了 科 技 创 新 。 Mu k h e rj e e A 、 S i n g h M 、 Z a l d o k a s A（ 2 0 1 3 ）1 0 实 证 得 出 企 业 所 得 税 降 低 创 新 者 激 励 和 鼓励 冒 险 ， 影 响 专 利 数 量 和 研 发 投 资 、 新 产 品 产 出 ， 减少 了 未 来 的 创 新 ，反 之 ， 减 免 税 政 策 则 增 加 了 创 新 。企 业 所 得 税 优 惠 在 研 究 与 开 发 、 科 技 创 新 和 技术 扩 散 等 各 个 环 节 ， 构 造 推 动 技 术 发 展 的 运 作 机 制

18、。首 先 ， 对 被 认 定 为 高 新 技 术 企 业 ， 减 按 1 5 % 的 税 率征 收 企 业 所 得 税 。 第 二 ， 对 企 业 的 研 究 开 发 费 用 按规 定 加 计 扣 除 ， 免 征 、 减 征 技 术 转 让 的 企 业 所 得 税 ，促 进 技 术 创 新 的 扩 散 。 2 0 0 9 年 初 的 企 业 所 得 税 改 革总 体 上 对 企 业 创 新 投 入 价 值 相 关 性 有 显 著 性 的 正 面促 进 作 用 （ 孙 刚 、 宋 夏 云 ， 2 0 1 6 ）1 1 。 税 收 减 免 政 策 形成 的 税 收 补 贴 通 过 转 化 为 企

19、业 内 部 资 金 、 降 低 创 新投 资 风 险 ， 使 得 企 业 增 加 了 研 发 支 出 。 另 外 ， 税 收 减免 政 策 通 过 提 高 风 险 投 资 的 回 报 率 ， 把 更 多 社 会 资金 吸 引 到 高 技 术 产 业 中 来 ， 分 散 技 术 创 新 的 风 险 。已 有 的 文 献 大 部 分 肯 定 了 企 业 所 得 税 优 惠 对 技术 创 新 的 促 进 作 用 ， 但 也 有 部 分 研 究 对 企 业 所 得 税优 惠 作 用 提 出 质 疑 。 李 艳 艳 、 王 坤 （ 2 0 1 6 ）1 2 研 究 指 出税 收 激 励 政 策 在 某

20、些 情 况 下 会 造 成 技 术 创 新 低 效率 ，甚 至 是 负 面 影 响 。 H a s e n D（ 2 0 1 6 ）1 3 为 了 有 效 地减 少 或 消 除 创 新 部 门 的 市 场 失 灵 ， 采 用 了 一 些 特 殊税 收 规 则 以 促 进 创 新 ； 但 引 发 市 场 失 灵 根 源 在 创 新部 门 正 外 部 性 与 信 息 不 对 称 ， 特 殊 税 收 规 则 仅 弥 补征 税 造 成 的 无 谓 损 失 。 F o re m a n - P e c k J（ 2 0 1 2 ）1 4 采用 倾 向 得 分 匹 配 评 估 了 英 国 创 新 政 策

21、对 中 小 企 业 的影 响 ， 结 果 发 现 创 新 政 策 有 效 地 提 高 了 创 新 绩 效 ， 但中 小 企 业 税 收 抵 免 与 早 期 其 它 财 政 支 持 工 具 相 比 代价 更 高 。 林 洲 钰 等 （ 2 0 1 3 ）1 5 指 出 税 收 优 惠 政 策 在 激励 强 度 较 低 或 者 过 高 的 情 况 下 都 会 对 企 业 技 术 创 新产 生 不 利 的 影 响 。综 上 所 述 ， 税 收 激 励 与 技 术 创 新 存 在 一 种 倒“ U ” 型 关 系 ， 存 在 一 个 最 优 点 。 当 税 收 激 励 强 度 较 低时 ，就 无 法

22、发 挥 降 低 企 业 创 新 成 本 和 风 险 作 用 ，鼓 励创 新 的 减 免 税 政 策 效 应 就 很 弱 ； 随 着 税 收 激 励 强 度的 增 加 ， 减 免 税 政 策 在 促 进 企 业 创 新 时 呈 现 边 际 效用 递 增 趋 势 ； 当 税 收 激 励 强 度 超 过 最 优 点 时 ， 鼓 励 创新 的 减 免 税 政 策 效 应 呈 现 边 际 效 用 递 减 趋 势 。 过 高的 税 收 激 励 导 致 创 新 资 源 浪 费 ， 造 成 企 业 的 不 公 平竞 争 和 政 府 财 政 收 入 锐 减 。 最 优 税 收 理 论 是 研 究 政府 应 当

23、如 何 征 税 才 能 使 税 收 对 经 济 的 扭 曲 最 小 化（ 严 成 樑 、龚 六 堂 ， 2 0 1 2 ）1 6 。基 于 以 上 理 论 分 析 ， 本 文 提 出 理 论 假 设 1 ： 我 国企 业 所 得 税 过 高 ，阻 碍 了 企 业 的 创 新 活 动 ； 企 业 所 得税 减 免 则 通 过 降 低 成 本 和 风 险 、 提 高 税 后 收 益 ，激 励研 发 投 入 。财 政 金 融 研 究 张 凯 ，林 小 玲 ，吴 松 彬 企 业 所 得 税 减 免 能 否 促 进 创 新 投 入 ？3 9万方数据 河 北 经 贸 大 学 学 报 （ 双 月 刊 ） 2

24、 0 1 7 年 第 5 期我 国 税 收 政 策 尚 不 完 善 ， 具 体 体 现 在 以 下 三 个方 面 ：第 一 ， 我 国 企 业 税 负 过 重 ，阻 碍 了 创 新 发 展 ；第二 ， 我 国 地 区 经 济 发 展 不 平 衡 ， 东 部 地 区 税 负 比 中 西部 税 负 高 ， 中 西 部 享 受 更 多 的 税 收 优 惠 ， 因 此 ， 东 部中 部 西 部 企 业 减 免 税 优 惠 的 边 际 效 用 存 在 差 异 ， 进一 步 加 剧 地 区 创 新 发 展 水 平 的 差 异 ； 第 三 ，税 收 优 惠政 策 偏 向 于 国 有 企 业 、 外 资 企

25、业 、 大 型 企 业 ， 而 对 中小 型 私 有 企 业 的 税 收 优 惠 相 对 较 小 ， 税 收 不 公 加 剧了 不 公 平 竞 争 和 税 收 政 策 效 率 低 下 。（ 二 ） 企 业 所 得 税 减 免 对 不 同 的 地 区 企 业 创 新 投入 的 影 响一 个 国 家 制 度 发 展 决 定 着 企 业 创 新 绩 效 ， 比 如产 权 保 护 、 关 税 减 免 、 研 发 补 贴 、 金 融 机 构 改 革 都 会促 进 资 本 进 入 创 新 活 动 ， 提 高 福 利 溢 出 效 应 （ E g g e rP H 、 K e u s c h n i g g

26、C ， 2 0 1 0 ）1 7 。 我 国 地 区 经 济 发 展 水平 不 平 衡 ， 各 个 地 区 的 法 律 制 度 、 金 融 发 展 程 度 等 也不 相 同 ， 造 成 各 地 区 创 新 水 平 也 存 在 差 异 。 在 经 济发 展 落 后 的 西 部 地 区 ， 劳 动 力 和 自 然 资 源 丰 富 ， 依 靠劳 动 力 、 自 然 资 源 拉 动 经 济 增 长 有 比 较 优 势 ， 而 技 术创 新 水 平 比 较 低 ，创 新 的 金 融 支 持 系 统 也 很 落 后 ，主要 靠 政 府 财 税 政 策 支 持 技 术 创 新 。 在 经 济 发 展 较 为

27、发 达 的 东 部 、中 部 地 区 ， 劳 动 力 、自 然 资 源 成 本 上 升 ，发 展 技 术 型 产 业 有 比 较 优 势 ， 金 融 系 统 也 相 对 发 达 ，主 要 依 靠 金 融 市 场 有 效 地 促 进 了 技 术 创 新 。 企 业 投资 的 地 区 选 择 不 仅 取 决 于 税 收 成 本 ， 还 受 到 地 区 经济 集 聚 水 平 的 影 响 ； 税 收 竞 争 和 经 济 集 聚 效 应 的 交互 影 响 ， 会 使 地 区 间 的 税 率 差 别 变 得 更 加 多 样 化 ；经济 集 聚 较 高 的 中 部 、 东 部 省 份 能 够 采 取 更 高

28、 的 税 率而 获 得 一 部 分 集 聚 租 金 ， 西 部 经 济 欠 发 达 省 份 不 得不 采 用 更 多 税 收 优 惠 手 段 吸 引 企 业 投 资 ， 但 税 收 优惠 力 度 过 大 又 会 缩 减 财 政 收 入 和 财 政 科 技 支 出 （ 付文 林 、耿 强 ， 2 0 1 1 ）1 8 。我 国 东 部 地 区 的 科 技 创 新 水 平 比 较 高 ， 集 聚 了一 大 批 创 新 型 企 业 ， 中 央 乃 至 地 方 的 减 免 税 政 策 对企 业 技 术 创 新 的 促 进 作 用 效 果 较 好 ； 中 部 地 区 比 东部 地 区 对 税 收 政 策

29、 更 加 敏 感 ， 边 际 效 应 递 增 使 所 得税 减 免 政 策 在 促 进 科 技 创 新 方 面 的 效 果 更 好 ； 而 西部 地 区 科 技 发 展 水 平 低 下 ，创 新 型 企 业 较 少 ， 预 计 所得 税 减 免 对 西 部 地 区 企 业 创 新 的 影 响 最 小 。 首 先 ，国 家 税 务 总 局 对 北 京 、 上 海 、深 圳 等 国 家 自 主 创 新 示范 区 、 国 家 大 学 科 技 园 和 科 技 企 业 孵 化 器 实 施 企 业所 得 优 惠 政 策 ， 比 如 财 政 部 国 家 税 务 总 局 对 中 关 村科 技 园 区 建 设

30、国 家 自 主 创 新 示 范 区 有 关 研 究 开 发 费用 加 计 扣 除 试 点 政 策 的 通 知 财 税 （ 2 0 1 0 8 1 号 ） 、 国 务 院 关 于 经 济 特 区 和 上 海 浦 东 新 区 新 设 立 高 新技 术 企 业 实 行 过 渡 性 税 收 优 惠 的 通 知 国 发 （ 2 0 0 7 4 0 号 ） 等 ， 这 些 所 得 税 优 惠 促 进 了 东 部 和 中 部 发 达地 区 的 科 技 创 新 。 其 次 ， 在 财 政 分 权 体 制 下 ， 地 区 政府 往 往 会 通 过 税 收 激 励 手 段 招 商 引 资 。 由 于 我 国 存在

31、 地 区 经 济 发 展 不 平 衡 ， 不 同 地 区 招 商 引 资 竞 争 的税 收 激 励 政 策 存 在 巨 大 差 异 ， 导 致 了 不 同 地 区 的 科技 创 新 发 展 差 异 。 东 部 地 区 的 经 济 、创 新 环 境 较 好 ，在 企 业 所 得 税 较 高 的 情 况 下 ， 也 容 易 吸 引 企 业 创 新投 资 ； 在 所 得 税 减 免 的 情 况 下 ， 更 能 吸 引 一 大 批 企 业创 新 投 资 。 西 部 地 区 经 济 、创 新 环 境 较 差 ，企 业 投 资 较少 ，如 果 税 收 优 惠 力 度 过 大 ， 就 会 缩 减 政 府 的

32、 税 收 收入 和 财 政 的 科 技 支 出 ，容 易 陷 入 技 术 创 新 越 来 越 落 后的 恶 性 循 环 。基 于 以 上 理 论 分 析 ， 本 文 提 出 理 论 假 设 2 ： 企 业所 得 税 减 免 对 于 东 部 、 中 部 、 西 部 企 业 创 新 活 动 的 激励 效 应 存 在 明 显 不 同 。（ 三 ） 所 得 税 减 免 对 不 同 所 有 制 企 业 、 不 同 规 模企 业 创 新 投 入 的 影 响创 新 具 有 不 确 定 性 ， 存 在 极 高 的 风 险 ， 年 轻 小 私企 比 大 型 老 企 业 面 临 更 大 金 融 约 束 ， 外 部

33、 金 融 成 本更 高 ， 产 生 更 多 现 金 流 问 题 ， 阻 碍 了 小 私 企 的 创 新（ G o ro d n i c h e n k o Y 、 S c h n i t z e r M ， 2 0 1 3 ）1 9 。 银 行 信 贷不 愿 意 为 创 新 风 险 大 的 小 企 业 提 供 贷 款 ， 而 传 统 股票 市 场 上 市 条 件 要 求 严 格 ， 创 新 小 企 业 大 部 分 无 法达 到 上 市 要 求 ， 这 使 得 科 技 型 中 小 企 业 面 临 融 资 难问 题 。 相 比 金 融 约 束 小 的 公 司 ， 金 融 约 束 大 的 公 司 现

34、金 流 小 、 难 以 获 得 外 部 融 资 ， 税 收 减 少 使 它 净 利 润 增加 、拥 有 更 多 现 金 流 投 入 创 新 ； 金 融 约 束 大 的 公 司 也会 因 税 收 增 加 而 减 少 更 多 创 新 （ A t a n a s s o v J 、 L i u X ，2 0 1 6 ）2 0 。 L o re n z E（ 2 0 1 4 ）2 1 调 查 了 埃 塞 俄 比 亚 、津 巴布 韦 、 卢 旺 达 等 9 个 非 洲 国 家 的 公 司 样 本 ， 探 讨 金 融约 束 与 创 新 绩 效 之 间 的 关 系 ， 发 现 融 资 约 束 对 年 轻小

35、企 业 比 大 型 老 企 业 有 更 强 烈 的 负 面 影 响 ， 建 议 政府 为 微 型 、 小 型 企 业 实 施 补 贴 和 财 政 支 持 计 划 以 提高 非 洲 国 家 的 创 新 绩 效 。我 国 所 得 税 减 免 政 策 区 别 对 待 不 同 类 型 企 业 ，影 响 了 税 收 激 励 创 新 的 绩 效 。首 先 ， 我 国 企 业 所 得 税法 对 被 认 定 为 高 新 技 术 企 业 ， 减 按 1 5 % 的 税 率 征 收企 业 所 得 税 ， 主 要 是 大 型 成 熟 企 业 能 享 受 1 5 % 的 所得 税 税 率 优 惠 ， 而 小 型 企

36、业 大 多 数 不 能 符 合 税 收 优惠 政 策 条 件 ， 预 计 所 得 税 减 免 对 大 型 企 业 的 创 新 激4 0万方数据 表 2 分 析 变 量 的 设 置 及 其 定 义变 量 名 称 及 符 号企 业 研 发 强 度 R D Q企 业 所 得 税 减 免 额 l o g（ T a x D ）企 业 所 得 税 负 l o g（ I t a x）企 业 实 缴 税 金 l o g（ T a x P ）资 产 收 益 率 滞 后 一 期 R o a（ - 1 ）资 本 金 利 润 率 滞 后 一 期 C p r（ - 1 ）营 业 成 本 率 O c r企 业 地 区 属

37、 性 哑 变 量 ：东 部 e a ，中 部 m i，西 部 w e企 业 所 有 制 性 质 哑 变 量 ：公 有 经 济 P u b ，私 有 经 济P r i，涉 外 经 济 F o r企 业 规 模 属 性 哑 变 量 ： 小 型 企 业 m i n 、 中 型 企 业m e d 、大 型 企 业 l a r变 量 定 义企 业 研 发 费 用 与 当 期 销 售 额 比 率企 业 所 得 减 免 税 额 合 计 的 对 数企 业 所 得 税 费 用 的 对 数企 业 当 期 实 缴 税 金 的 对 数企 业 当 期 利 润 总 额 与 资 产 总 额 比 率 的 滞 后 一 期企 业

38、 营 业 利 润 与 资 产 总 额 比 率 的 滞 后 一 期企 业 营 业 成 本 与 营 业 收 入 比 率按 照 企 业 注 册 地 划 分 为 东 部 企 业 、中 部 企 业 、西 部 企 业 三 大 类 ，并 引 入 两 个哑 变 量 进 行 控 制按 照 企 业 登 记 注 册 类 型 名 称 ， 把 国 有 企 业 和 集 体 企 业 归 为 公 有 企 业 ， 把 外资 企 业 、 港 澳 台 企 业 、合 资 企 业 归 为 涉 外 企 业 ， 其 它 归 为 私 有 企 业 ， 并 引 入两 个 哑 变 量 进 行 控 制参 照 工 业 划 分 办 法 ， 把 营 业

39、收 入 营 业 收入 2 0 0 0 万 划 分 为 中 型 企 业 ，营 业 收 入 4 亿 划 分 为 大 型 企 业 ， 并 引 入 两个 哑 变 量 进 行 控 制被 解 释 变 量解 释 变 量控 制 变 量励 作 用 比 中 小 型 企 业 更 加 显 著 。 其 次 ， 地 方 政 府 为了 保 护 国 有 企 业 和 引 进 外 资 ， 给 予 国 有 企 业 和 外 资企 业 更 多 的 税 收 优 惠 ， 私 有 企 业 没 有 政 治 庇 护 ， 只 能通 过 避 税 或 者 提 高 企 业 的 创 新 绩 效 得 以 生 存 ， 税 负不 公 扼 杀 了 一 大 批 创

40、 新 型 小 私 企 。 我 国 县 级 政 府 为了 吸 引 更 多 外 资 企 业 的 技 术 和 资 本 ， 对 外 资 企 业 实施 减 税 政 策 ， 所 以 针 对 外 资 企 业 的 所 得 税 税 率 的 县级 空 间 竞 争 程 度 都 明 显 高 于 内 资 企 业 （ 龙 小 宁 等 ，2 0 1 4 ）2 2 。 为 了 增 加 企 业 投 资 ， 政 府 在 实 施 税 收 激 励时 对 不 同 类 型 企 业 区 别 对 待 ， 更 青 睐 大 型 企 业 、 外 资企 业 （ 李 永 友 ， 2 0 1 4 ）2 3 。 民 营 企 业 的 名 义 所 得 税 税

41、 率显 著 高 于 国 有 企 业 ， 而 实 际 所 得 税 税 率 却 显 著 低 于国 有 企 业 ， 说 明 民 营 企 业 存 在 避 税 行 为 （ 李 元 旭 ，2 0 1 1 ）2 4 。 外 资 企 业 和 国 有 企 业 比 私 有 企 业 享 受 更 多的 税 收 优 惠 ，私 有 企 业 面 临 更 大 的 融 资 约 束 ， 而 中 国私 有 企 业 占 制 造 业 比 重 最 大 ， 边 际 效 用 递 增 使 所 得税 减 免 对 私 有 企 业 创 新 的 促 进 作 用 更 为 显 著 。基 于 以 上 理 论 分 析 ， 本 文 提 出 理 论 假 设 3

42、： 企 业所 得 税 减 免 对 于 不 同 规 模 企 业 、 不 同 所 有 制 性 质 企业 的 创 新 投 入 激 励 作 用 存 在 差 异 。三 、 研 究 设 计（ 一 ） 变 量 的 设 置 及 定 义技 术 创 新 以 研 发 为 基 础 ， 因 此 把 企 业 的 研 发 强度 作 为 被 解 释 变 量 。 企 业 所 得 税 减 免 额 、企 业 所 得 税费 用 作 为 企 业 所 得 税 政 策 作 用 于 创 新 投 入 的 解 释 变量 ； 考 虑 到 企 业 的 研 发 强 度 可 能 会 受 到 企 业 实 缴 总税 金 、 资 产 收 益 率 、 资 本

43、金 利 润 率 、 营 业 成 本 率 的 影响 ，因 此 把 它 们 也 作 为 解 释 变 量 。 另 外 ，企 业 地 区 属性 、企 业 所 有 制 性 质 、企 业 规 模 属 性 也 会 影 响 创 新 投入 ，作 为 控 制 变 量 。 关 于 被 解 释 变 量 、解 释 变 量 、控 制变 量 的 具 体 定 义 如 表 2 所 示 。（ 二 ） 检 验 模 型 的 建 立根 据 变 量 的 设 置 ， 建 立 检 验 模 型 1 如 下 ：R D Qit= 0+ 1l o g（ T a x dit） + 2l o g（ It a xit） + 3l o g（ T a x p

44、it） + 4R o ait- 1+ 5O c ri t + it其 中 ， it是 随 机 误 差 项 。 为 保 证 结 果 的 稳 健 性 ，加 入 控 制 变 量 ， 建 立 检 验 模 型 2 如 下 ：R D Qit= 0+ 1l o g（ T a x dit） + 2l o g（ It a xit） + 3l o g（ T a x pit） + 4R o ait- 1+ 5O c ri t + 6a r e a + 7o w n e r+ 8s a l e + it（ 三 ） 数 据 来 源 说 明选 取 全 国 2 0 1 1 2 0 1 5 年 来 自 国 家 税 务 总 局

45、 全国 税 收 调 查 制 造 业 和 信 息 服 务 业 的 样 本 数 据 ， 剔 除在 2 0 1 1 2 0 1 5 年 缺 失 财 务 数 据 的 企 业 或 者 5 年 内没 有 连 续 享 受 企 业 所 得 税 优 惠 政 策 的 企 业 ， 最 后 筛选 出 9 3 6 家 企 业 4 6 8 0 个 样 本 量 作 为 检 验 数 据 。 其 中 ，东 部 地 区 样 本 3 1 0 9 个 ，中 部 地 区 样 本 4 6 2 个 ，西 部 地区 样 本 6 1 个 ，私 有 企 业 样 本 2 3 5 6 个 ， 涉 外 企 业 样 本1 1 3 0 个 ，公 有 企

46、业 样 本 1 4 6 个 ，大 型 企 业 样 本 1 3 6 6 个 ，中 型 企 业 样 本 2 1 1 5 个 ，小 型 企 业 样 本 1 5 1 个 。 所 选企 业 享 受 企 业 所 得 税 优 惠 政 策 涉 及 企 业 所 得 税 法 主 席 令 6 3 号 、 关 于 完 善 技 术 先 进 型 服 务 企 业 有 关财 政 金 融 研 究 张 凯 ，林 小 玲 ，吴 松 彬 企 业 所 得 税 减 免 能 否 促 进 创 新 投 入 ？4 1万方数据 河 北 经 贸 大 学 学 报 （ 双 月 刊 ） 2 0 1 7 年 第 5 期表 4 所 得 税 减 免 对 企 业

47、 创 新 投 入 效 应 的 估 计 结 果 ： 全 样 本被 解 释 变 量 ：企 业 研 发 强 度 R D Q模 型 1（ 不 含 控 制 变 量 ）- 0 .0 0 3 7 8 0 1 * * *（ 0 .0 0 1 4 3 0 2 ）- 0 .0 0 6 0 3 9 7 * * *（ 0 .0 0 1 4 7 9 4 ）- 0 .0 0 8 0 8 1 3 * * *（ 0 .0 0 1 6 2 5 4 ）- 0 . 0 0 1 2 8 8（ 0 .0 0 1 8 7 6 2 ）- 0 .1 4 3 8 2 1 8 * * *（ 0 .0 0 7 1 4 1 3 ）-0 .3 1 4

48、 7 6 8 9 * * *（ 0 .0 1 6 5 0 6 5 ）3 6 3 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 00 .1 3 8 4 0 0 01 1 6 .3 3（ P = 0 ） 0 0 0 0模 型 2（ 含 控 制 变 量 ）0 0 - 0 . 0 0 4 2 5 5 * * *（ 0 .0 0 1 4 6 5 ）0 - 0 . 0 0 5 9 4 9 * * *0 （ 0 .0 0 1 4 9 7 7 ）0 - 0 .0 0 7 9 8 1 7 * * *0 （ 0 .0 0 1 6 9 1 3 ）0 - 0 .0 0 1 0 6 8 80 （ 0 .0 0 1 8 7

49、 0 4 ）0 - 0 .1 3 5 3 4 9 6 * * *0 （ 0 .0 0 8 2 3 1 2 ）0 - 0 .0 1 4 8 9 0 4 * * *0 （ 0 .0 0 4 6 7 2 3 ）0 - 0 .0 0 4 9 3 8（ 0 .0 1 2 1 1 8 ）0 - 0 . 0 0 9 0 8 0 8 * *0 （ 0 .0 0 4 4 9 5 7 ）0 - 0 .0 3 3 3 6 0 6 * * *0 （ 0 .0 1 0 9 8 9 3 ）0 - 0 .0 0 3 2 0 7 40 （ 0 .0 0 3 4 8 1 3 ）- 0 . 0 0 0 9 4 3 10 （ 0 .0 0 8 2 3 8 4 ）0 - 0 . 3 0 3 0 4 3 * * *0 （ 0 .0 2 7 8 6 6 1 ）3 6 3 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0- 0 .1 4 8 7 0 0 0 0 05 7 .4 2（ P = 0 ） 0 0解 释 变 量企 业 所 得 税 减 免 额 l o g