A股及新三板上市公司股份锁定期的比较总结.docx

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1、A股及新三板上市公司股份锁定期的比较总结 A股及新三板上市公司股份锁定期的比较总结 为维持上市公司治理结构和经营管理的稳定性，避开因上市公司主要股东、管理人员的频繁变动对公司经营管理的确定性及公司业务的可持续性造成不利影响，我国法律对多层次资本市场上市公司的主要股东的股份出售都规定了肯定期限的锁定期。鉴于相关法律规定比较分散，为了让广阔投资者及公司股东更清晰的了解上市公司股份锁定期的规定，中银律师事务所合伙人吴迎西律师通过比较整理，做出如下总结供大家参考。 下文提到的法律、法规、规章及规范性文件有公司法、上海证券交易所股票上市规则、深圳证券交易所股票上市规则、深圳证券交易所创业板股票上市规则

2、(以下统称“上市规则”）、全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)（以下简称“业务规则）、证监会及证券交易所发布的部门规章、规范性文件以及证监会IPO审核的窗口指导看法等。 一、发起人及不同股东所持股份 大部分上市公司以发起方式设立，发起人持有的公司股份，自股份公司成立之日起一年内不得转让。主板、中小板、创业板的一般股东（非控股股东、实际限制人）所持发行人公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。新三板挂牌公司的一般股东的股份转让不受任何限制。 另外，业务规则将公司“依法设立且存续满两年”作为新三板申请挂牌的条件之一，若有限责任公司按原账面净资产值折股整体

3、变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。因此，若挂牌公司股改后未满一年的，发起人所持公司股份不得转让。 二、控股股东、实际限制人及其关联方所持股份 由于控股股东、实际限制人对公司的股权稳定及经营管理影响重大，因此对其所持股份的锁定期规定也最为严格，控股股东、实际限制人干脆或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，在公司上市之日起36个月内不得转让。对于控股股东、实际限制人关联方持股的，比照控股股东、实际限制人持股锁定期的规定，锁定36个月。 在实践中，部分公司由于股权分散等缘由，不存在控股股东及实际限制人，这一状况并不必定对公司上市造成实质性障碍，但证监会仍要求比照

4、控股股东、实际限制人持股锁定期的规定，对持股比例较大的股东规定锁定期限制，股东按持股比例从高到低依次自上市之日起锁定36个月，锁定股份比例不低于发行前股份总额的51%。 另外，依据业务规则的规定，新三板挂牌公司控股股东和实际限制人干脆或间接持有股票转让限制解除规定可简洁总结为“两年三批次”。即挂牌公司控股股东及实际限制人在挂牌前干脆或间接持有的股票分三批解除转让限制，每批解除转让限制的数量均为其挂牌前所持股票的三分之一，解除转让限制的时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年。 三、董事、监事、高级管理人员所持股份 发行人董事、监事、高级管理人员持有公司股份的，除适用上述关于股东锁定期的规定以外，

5、在任职期间及离职后仍需遵守下列规定： (一) 全部A股上市公司董事、监事、高级管理人员所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%；上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。 (二) 创业板上市公司董事、监事、高级管理人员在公司上市之日起6个月内申报离职的，自申报离职之日起18个月内不得转让其干脆持有的本公司股份；在公司上市之日起第7个月至第12个月之间申报离职的，自申报离职之日起12个月内不得转让其干脆持有的本公司股份。 (三) 中小企业板上市公司董事、监事、高级管理人员在申报离任6个月后的12月内通过证券交易

6、所挂牌交易出售本公司股票数量占其所持有本公司股票总数的比例不得超过50%。 (四) 关于新三板挂牌公司对董事、监事、高级管理人员的持股转让限制，业务规则并未特地作出规定。但应当根据公司法第141条的规定执行，即：董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%，上述人员离职半年内，不得转让其所持有的本公司股份。 四、刊登A股招股说明书前取得的股份 在公司上市前突击入股，创建了一个个资本市场上身价暴增的神话，亦引起了监管层的关注。为了使突击入股行为得到有效的限制，证监会分别针对主板、中小企业板及创业板上市公司，对锁定期做出了不同的规定： 针对主板、中小企业板

7、上市公司，证监会要求，对于刊登招股说明书之日前12个月内通过增资扩股引入的股东，其所持股份自完成增资工商变更登记之日起锁定36个月；对于刊登招股说明书之日前12个月内自控股股东、实际限制人及其关联方受得股份的股东，其所持股份自公司上市之日起锁定36个月；对于刊登招股说明书之日前12个月内自非控股股东、实际限制人及其关联方受得股份的股东，其所持股份自公司上市之日起锁定12个月。 针对创业板上市公司，证监会要求，对于公司提交其首次公开发行股票申请前6个月内通过增资扩股引入的股东，其所持股份自完成增资工商变更登记之日起锁定36个月；对于公司提交其首次公开发行股票申请前6个月内自控股股东、实际限制人及

8、其关联方受得股份的股东，其所持股份自公司上市之日起锁定36个月；对于公司提交其首次公开发行股票申请前6个月内自非控股股东、实际限制人及其关联方受得股份的股东，其所持股份自公司上市之日起锁定12个月。 五、刊登A股招股说明书前通过转增、送红股取得的股份 证监会规定将刊登招股说明书之日前12个月内进行的转增、送红股视同增资扩股，股东取得的股份自完成工商变更登记之日起锁定36个月。 六、通过上市公司定向增发取得的股份（A股上市公司） A股上市公司非公开发行股票，控股股东、实际限制人及其限制的企业、境内外战略投资者认购的股份，自发行结束之日起36个月内不得转让；其他投资者认购的股份自发行结束之日起，1

9、2个月内不得转让。 七、新三板并购重组中收购人获得的股份转让制度股份 新三板挂牌公司作为非上市公众公司，依据非上市公众公司监督管理方法第十五条规定，在公众公司收购中，收购人持有的被收购公司的股份，在收购完成后十二个月内不得转让。 八、境外战略投资者持有的上市公司A股股份 境外战略投资者通过定向增发、协议转让等方式取得的上市公司A股股份三年内不得转让。 A股及新三板上市公司股份锁定期的比较总结 IPO、新三板、定增、并购重组的股份锁定期汇总 关于上市公司股份限售期(锁定期)之规定 新三板挂牌公司股份转让限制比较及案例分析 公司新三板挂牌上市条件 上市公司如何收购新三板企业操作实务 新三板上市公司董事会工作报告 新三板上市公司并购的正确打开方式 新三板上市峰会：什么样的公司适合挂牌新三板？ 股份代持协议(新三板公司) 本文来源：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！第7页 共7页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页第 7 页 共 7 页