我国PP网络借贷行业监管问题研究廖祎.docx

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1、 首都经济贸易大学 硕 士 学 位 论 文 THESIS OF MASTER DEGREE 论文题目：我国 P2P网络借贷行业监管问题研究 院 系： _ 金融学院 专业： _ 金融 学 号： _ 22014110817 作 者： _ 廖讳 指导教师： _ 冯瑞河 完成日期： _ 2016年 5月 独 创 性 声 明 本人郑重声明：今所呈交的我国 P2P网络借贷行业监管问题研究 论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所 知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经 发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其 它教育机构的学位或证书所使用

2、过的材料。 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规 定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网 络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或 其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定） 关于论文使用授权的说明 作者签名 : 导师签名 ： 丨 年 6月日 P2P网络借贷作为二 一世纪互联网金融时代的典型创新模式，自 2007年诞生 以来一直尚未在明确的金融监管体系中运行。由于行业竞争日益激烈，在日常经营 管 理过程中不免出现游走在法律的灰色地带的情况， P2P网络借贷平台倒闭或者失去联 系的消息频频报出引起了监管层的重视，监

3、管层已不断颁布相关政策促进该行业长远 且稳健地发展。 本文尝试着以我国 P2P网络借贷行业发展现状为起点，揭示该行业目前所面临各 类风险并发现该行业在监管过程中存在的各类问题，梳理我国在该行业的监管政策与 体系，与此同时参考国外 P2P网络借贷的丰富的管理与监管经验，依照我国国情建立 适合我国 P2P网络借贷行业发展的监管体系，为 P2P网络借贷行业在我国阳光化发 展提供在监管层面的政策性建议。 P2P网络借贷行业为中小微企业融资提供了便利的 条件的同时，也是对传统金融市场的一个重要补充，为普惠金融的实现提供了重要途 径。 关键字： P2P网络借贷 P2P网络借贷平台监管 Abstract A

4、s a representative innovational model in the internet finance era, the P2P lending platform, which had been explored constantly since 2007, has not yet been in a clear financial regulatory system. Due to the increasingly fierce competition in this industry, P2P online lending platform is hard to avo

5、id being in the edge of breaking the law during daily management. It was frequently reported that the problems of insufficient liquidity or funding strand rupture made P2P online lending platform bankrupt or vanished. Regulators take it seriously and have to enact policies to fix these problems and

6、try to promote the long-term and steady development of the industry. In this context, this article attempts to start with the current condition of P2P online lending industry. The various risks and issues during the process of regulation will be disclosed. Furthermore, this essay will try to organiz

7、e Chinas regulatory policies and systems in the industry and establish a supervision system which is suitable to be implemented in China by researching and utilizing the abundant and mature supervision experience of foreign countries. Consequently, policy recommendations for the healthy development

8、of P2P online lending industry will be supplied, which will eventually provide more convenient conditions for the medium small and micro-sized enterprises to receive financing. On the one hand, the P2P online lending market is a crucial complement to the traditional financial market. On the other ha

9、nd, it also promotes the achievement of Inclusive Financial system. Key word: P2P online lending P2P online lending platforms Regulation 引言 . 1 1.1选题背景及研究意义 . 1 1.2 宗述 . 2 1.2.1国外研究现状 . 2 1.2.2 国内研究现状 . 3 1.3 主要研究内容及方法 . 3 1.3.1 主要研究内容 . 3 1.3.2 主要研究方法 . 4 1.4创新点与局限性 . 5 我国 P2P网络借贷行业发展概况 . 6 2.1 我国

10、P2P网络借贷行业界定 . 6 2.2 我国 P2P网络借贷行业存在的模式 . 7 2.2.1单纯线上模式 . 7 2.2.2债权转让模式 . 8 2.2.3第三方担保模式 . 8 2.3 我国 P2P网络借贷行业的产业特征 . 9 2.3.1 借贷双方的广泛性 . 9 2.3.2交易方式的灵活性和高效性 . 9 2.3.3较高的风险性与收益性 . 10 2.3.4互联网技术的运用 . 10 2.3.5 资金、政策及其他合作机构的支持 . 11 2.4 我国 P2P网络借贷行业目前的风险与问题 . 12 2.4.1高利贷问题 . 12 2.4.2非法集资问题 . 13 2.4.3 互联网安全问

11、题 . 13 2.4.4客户对网络融资认同度低 . 14 2.4.5 易触发流动性风险 . 14 2.5 我国 P2P网络借贷行业监管的必要性 . 14 我国 P2P网络借贷行业监管现状 . 16 3.1 我国 P2P网络借贷行业监管体系 . 16 3.2 我国 P2P网络借贷行业相关政策 . 17 3.3 我国 P2P网络借贷行业监管中的问题 . 20 3.3.1 法律法规框架不完善 . 20 3.3.2信息披露问题亟待解决 . 21 3.3.3 征信系统范围不广 . 22 3.3.4道德风险防不胜防 . 22 3.3.5信息中介与信用中介并存 . 23 3.3.6 风险控制水平较低 . 2

12、3 4国外 P2P网络借贷行业监管经验 . 25 4.1 英国 “ 两架马车 ” 式监管 . 25 4.1.1行业监管法律体系构成 . 25 4.1.2 监管主体 . 26 4.1.3 自律组织 . 26 4.2美国多头监管模式 . 27 4.2.1 监管有依据 . 27 4.2.2采取以政府监管为主的监管模式 . 27 4.3英美 P2P网络借贷行业监管经验对我国的启示 . 28 4.3.1 美英两国监管体系对比 . 29 4.3.2完善现有法律体系，明确游戏规则 . 29 4.3.3明确监管主体 ， 加强监管力度 . 30 4.3.4优化征信环境，建立信息共享机制 . 30 4.3.5明确

13、信息披露标准，披露借款人信用信息 . 30 5 完善我国 P2P网络借贷行业监管政策建议 . 31 5.1建立适度的法律监管政策 . 31 5.2加快信息披露制度建设 . 31 5.3 完善全国征信系统 . 32 5.4 建立风险控制机制 . 33 5.5强调行业自律的发展 . 33 5.6加强对金融消费者的教育 . 34 6棘 i吾 . 35 詩 t南犬 . 36 親 . 39 IV 1 引言 1.1选题背景及研究意义 互联网技术、社交网络与金融在基因上的耦合，造就了 P2P网络借贷时代。 P2P 网络借贷主要为个体或中小微企业通过网络实现与投资人直接借贷，在投资咨询、信 息互交与流通、信用

14、评价等方面为借贷双方提供金融服务。 2005年，英国 Zopa正式 成立，这是全球首家 P2P网络借贷平台，同时意味着 P2P网络借贷这一新型经营业 态由此诞生了。 2006年，Prosper在美国上线并且得到了一些专业投资机构的风险投 资。 2007年 ， Lending Club公司在美国成立，也于 2014年年初获得了谷歌的投资。 P2P网络借贷这种新型的金融组织形式快速得到了市场的认可，相对欧美经济发达的 国家来说，我国 P2P网络借贷行业起步比较晚，但得到了讯速的发展。我国首家 P2P 网络借贷平台 -拍拍贷于 2007年上线运营。 2013年开始，我国 P2P网络借贷进入 了快速增

15、长阶段，平台数量与日俱増，行 业发展迅速。根据相关数据显示，到 2015 年 12月底， P2P网络借贷平台数量达到了 2595家， 2015年全年净増长达到了 1020 家，增量绝对值超过 2014年 （ 775家）并且创造了历史更高点、 当今，我国宏观经济环境所面临的最大挑战就是整体经济下行压力的増大，而破 局点就在于作为经济活力源泉的中小微企业。可长期以来，中小微企业的融资问题一 直无法得到满意的解决且发展滞后已严重影响我国实体经济的发展。 P2P网络借贷正 好满足中小微企业及个人短、频、急的贷款需求，相对更加有效地克服中小微企业不 能够进行担保 抵押的困难。 P2P网络借贷行业的出现不

16、仅为长时间内中小微企业贷款 难的问题提供了解决办法，而且比传统民间借贷更加透明化。 P2P网络借贷行业的 “ 野 蛮 ” 生长不仅打破了银行业独挡金融业一面的局势，更是直接印证了大众对创新型投 资产品的需求，也给传统金融行业敲醒了警钟，迫使其根据自身的发展情况进行金融 创新，开展更加符合大众需求的业务和开发更具特色的金融产品。除此以外，合规化 的 P2P网络借贷平台真正起到了牵线搭桥的作用，为资金需求者找到来源，为金融投 资者提供机会，这才是对我国的传统银行业和担保业的有益补充，不 断完善着我国金 数据来源： http:/www. wdzj. com/news/baogao/25661. li

17、tiiil 第 1页，共 39页 融市场结构，促进我国金融业的发展。由此看来，对 P2P网络借贷行业的发展，监管 当局的态度是鼓励和包容的。 P2P网络借贷作为新生的金融力量，借助互联网以及大数据技术，不受时间和地 点的限制，使资金的供需双方能够直接在互联网上进行融投资交易，这样能够覆盖更 多的受众群体，同时拓宽了服务范围，而且其准入门槛低，更好地为有一定积蓄但又 不够传统理财门槛的群体提供可以摸得着的理财服务，真正实现了民主金融、普惠金 融，越来越受到国内外金融市场的关注和认可。然而，伴随着行业的高速发展，行业 中融资项目存在漏洞、资金连断裂等问题频发，涉及非法集资或者旁氏骗局的等案件 屡见

18、不鲜，失联倒闭的情况也越来越严重，负面消息频频传出，引起了人们对 P2P 网络借贷行业的质疑，监管的呼声己不绝于耳。因此， P2P网络借贷行业引起监管层 高度重视，政府决策层积极放出明确信号，网贷监管细则征 求意见稿已经发布， 随着更加健全的法律法规体系作为根本保障，更加明确监管的职责为行业发展护航， 加之适合我国 P2P网络借贷行业的风险控制手段，制定具体化的监管细则来规范平台 的运营以及约束借款人的借款行为，才能保证 P2P网络借贷这种创新的金融服务更加 规范化，并且随着移动互联、大数据技术、第三方支付行业的发展，社会征信体系的 全方位发展， P2P网络借贷行业繁荣发展的趋势必不可挡。也正

19、是鉴于此，才可以把 民间借贷可以通过 P2P网络借贷阳光化，极大地满足大众的理财需求和更好地解决中 小微企业贷款难融资难的困惑 ， P2P网络借贷才能够真正地实现普惠金融的使命。 1.2文献综述 1.2.1国外研究现状 AlexBrill(2010)讨论了监管与创新的关系，认为 P2P网络借贷的监管主要是为了 提高行业的透明度以及保护双方当事人权益 。 Kevin E. Davis， Anna Gelpern (2010)认 为建立适合该行业发展的监管框架是十分重要的 ， 并且讨论了在金融危机之后如何规 范金融创新和保护金融消费者权益 。 Eric C.Chaffee(2011)以 Dodd-

20、Frank为背景，概 述了美国现行的国家和州立协作监管的模式，提出对 P2P网络借贷的监管的必要性。 XWu， YCao (2011)阐述了 P2P网络借贷的基本概念、发展情况和积极意义，分析 了其业务流程的潜在风险，并且认为 P2P网络借贷应该纳入监管体系监管，包括对原 则、模式、技术安全等作出规定，通过这些手段才能引导 P2P网络借贷健康发展。 Jefferson Duarte, Stephan Siegel, and Lance Young (2008)提出 P2P 网络借贷的建立有 益于发展国家的征信系统，提升国民间的信用与资金 借贷的决策能力。 第 2页，共 39页 1.2.2国内研

21、究现状 在法律层面，彭冰 （ 2014)主要是围绕 P2P网络借贷与非法集资展开讨论的，指 出要明确 P2P网络借贷行业的法律性质，防止 P2P网络借贷平台在我国发展成为自 融平台，或者借此非法吸收公众资金，并给出 P2P网络借贷行业在合法性层面的监管 建议。杨振能 （ 2014)认为从立法层面规范 P2P网络借贷平台的经营行为能够更好地 促进该行业的发展，并对两种经营模式进行了法律角度的分析，提出要防范平台进行 非法集资或者擅自从事金融业务。 在国际经验方面，李雪静 （ 2013)提出监管主体和监管职责对 P2P网络借贷行业 的发展有着重要的作用，通过分析英美两国政府监管的模式，对我国在宏观

22、监管与微 观监管平衡方面提出思考。吕柞成 （ 2013)认为我国 P2P网络借贷行业的监管还处于 摸索的阶段，横向分析了美国、韩国、英国用于 P2P网络借贷行业监管的具体法律法 规，得出法律是行业发展的基本保证，同时监管也要权衡各方利益，与本国金融体系 有着密切的关系，并综合三个国家的经验对我国网贷行业监管提出了明确监管主体、 确立监管对象、 设立准入推出机制等若干条可行性建议。刘绘 （ 2015)简要分析了 P2P网络借贷行业在法律、监管模式、约束政策、行业组织等方面的监管问题，主要 总结了美英两国在法律、行业界定、和审慎监管的方面的经验，并提出对我国有借鉴 意义的决策参考。 在监管方面，刘

23、丽丽 （ 2013)指出我国 P2P网络借贷行业监管在平台合法性、信 息数据统计监测、资金托管以及担保机制方面存在监管问题。叶湘榕 （ 2014)在分析 P2P网络借贷平台的模式及其运作机制基础之上，主要分析了 P2P网络借贷的各类风 险，并在确定监管准则、制定监管方案和 行业自律组织方面给出了意见。宋鹏程 (2014) 认为政府监管做好设立行业准入门槛和给出指导性意见的工作即可，具体 P2P网络借 贷平台的运行细则交给行业自律组织。孙立学 （ 2014)认为监管当局在法律法规、监 管机构、征信环境、自律组织等方面都应该落实监管。王国栋 （ 2013)在分析 P2P 网络借贷行业可能存在的风险

24、之上提出了要支持互联网金融这种创新的模式，营造良 好的氛围，做好行业的外部监管。 1.3主要研究内容及方法 1.3.1主要研究内容 第 3页，共 39页 第一部分，阐述我国 P2P网络借贷行业发展概况。首先，对我国 P2P网络借贷 行业作出界定；其次，说明单纯线上模式、债权转让模式和第三方担保模式三种模式 ; 第三，分析产业特征，包括借贷双方的广泛性，交易方式的灵活性和高效性，较高的 风险性与收益性，互联网技术的运用以及资金、政策及其他合作机构的支持；第四， 分析目前 P2P网络借贷存在的风险与问题，风险主要包括内部风险和外部风险，问题 分布在高利率问题、非法集资问题、互联网安全问题、客户对网

25、络融资认同度低和易 触发流动性风险等方面；并由 P2P网络借贷存在比较高的风 险问题谈及到 P2P网络 借贷行业监管的必要性。 第二部分，了解我国 P2P网络借贷行业监管现状。分别从监管体系、相关政策和 目前存在的监管问题三个角度分析监管现状。目前我国 P2P网络借贷行业监管主体是 银监会，法制部门、中国人民银行、地方政府及金融办等有关部门配合银监会进行监 管。有关 P2P网络借贷行业监管法律法规和相关政策也随着行业的不断发展逐步明确 并落地执行。行业监管过程中的问题主要包括法律法规体系不完备、信息披露问题亟 待解决、征信系统范围不广、道德风险防不胜防、信息中介与信用中介并存和风险控 制水平

26、较低等。 第三部分，分析英美经济发达国家 P2P网络借贷行业的监管体制。分别从英国 “ 两 架马车 ” 式监管模式和美国多头监管模式分析两国 P2P网络借贷行业监管情况，总结 两国在法律体系、政府监管、信息披露等方面丰富的监管经验以及对我国在该行业的 监管启示。 第四部分，提出完善我国 P2P网络借贷行业监管政策建议。首先，建立适度的法 律监管政策；其次，加快信息披露制度建设；第三，完善全国征信系统；第四，建立 风险控制机制；第五，强调行业自律的发展；最后，加强对金融消费者的教育。促进 P2P网络借贷行业在我国规范化、阳光化发展，从而尽可能地解决中小微企业贷款难、 融资难的问题。 1.3.2主

27、要研究方法 本文拟采用文献研究法和对比分析法两种研究方法。 首先利用文献研究法，通过阅读国内外有关 P2P网络借贷行业公开发表的论文、 书籍以及近些年 P2P网络借贷第三方数据监测平台的年度报告，密切关注有关专家学 者在博鳌亚洲论坛、中国金融四十人论坛等学术前沿组织上的演讲，以及浏览中国人 民银行、银监会等网站来了解 P2P网络借贷行业监管的最新动态，从而能够更加全方 位地掌握现状，有助于理清研究思路，探究目前我国 P2P网络借贷行业需要解决的问 第 4页，共 39页 题，并提出有建设性的建议。 其次采用对比分析法， P2P网络借贷从英国开始，在美国发展，通过对英美两国 的 P2P网络借贷监管

28、研究，发现两国监管体系的不同发展状态，并与目前我国 P2P 网络借贷监管的现状进行分析比较，学习英美两国丰富的 P2P网络借贷行业监管经 验，得出对我国 P2P网络借贷行业监管有效的建议。 1.4创新点与局限性 P2P网络借贷行业是金融行业最具潜力的发展方向之一，也是金融创新和发展普 惠金融的重要突破口，目前针对国内 P2P网络借贷行业监管问题的研究还在不断进行 中，得出的相关结论相对理想化，在实际的监管过程中存在一定程度上的困难，监管 尚未形成体系，本文尝试在把握我国 P2P网络借贷行业发展与监管现状的基础上，通 过中国与英国、美国监管体系对比分析，借鉴英美成熟的监管经验，结合我国金融发 展

29、背景，针对目前存在的问题提出操作性更高的解决策略，实施更加有效的监管措施 来规范借贷双方的融投资行为，建立健全具有我国特色的 P2P网络 借贷行业监管体 系，促进 P2P网络借贷行业在我国健康有序地发展，并在缓解中小微企业贷款难融资 难、提升民间借贷的规范性以及完善金融市场结构等方面发挥积极的作用。 本文主要研究我国 P2P网络借贷行业的监管问题，首先由于 P2P网络借贷在我 国还处于初级发展的阶段，监管的原则、监管细则以及监管体系等方面都存在空缺， 在 P2P网络借贷监管问题研究也存在大量空白，只能根据国务院、中国人民银行、银 监会等相关部门表态以及颁布相关法律法规条款进行研究，可能存在不周

30、全、不能形 成体系的不足；其次，因为 P2P网络借贷行业相关 数据的统计和监测并不全面也不一 定权威，在数据说明方面给本文带来很大的困难，缺少数据佐证，在深入的数据挖掘 分析，研究深度略显不足。 第 5页，共 39页 2 我国 P2P网络借贷行业发展概况 2.1我国 P2P网络借贷行业界定 P2P(Peer to Peer)隶属于互联网范畴，表示网络的端对端信息交互方式和关系发生 特征，中间不通过工作站平台，而是在对等网络中点对点地实现。 P2P网络借贷隶属 于互联网金融范畴，狭义的 P2P网络借贷 （ Person to Person Lending)是指个人与个 人之间通过互联网平台直接实

31、现借贷交易的融投资方式。本文所提及的 P2P网络借贷 也是在现实生活中常说的 P2P网络借贷的广义概念，除了个人对个人的概念外，还包 括 P2B、 P2C、 P2G 和 P2N 等新型模式。 P2B (Person to Business Lending) 即 个 人 对企业， P2C (Person to Company Lending)即个人对公司，这两种模式是个人和企 业或公司通过网贷平台进行相互借贷的投融资模式。 P2G (Person to Government Lendmg)即个人对政府项目，这种模式主要是为那些具有政府信用的项目通过网贷 平台进行融资。 P2N即个人对多家机构，一

32、般情况下是借款人为担保公司或者专业的 小额贷款公司，网贷平台起到个人与借款人牵线搭桥的作用。互联网金融被解读为 “ 基 于互联网思维的金融 ” ，这不只是技术的革新，也是金融理念的革新。由于资金流向 与信息获取过程与传统金融不同，无需媒介，故 P2P网络借贷又被称为 “ 金融脱媒 ” 、 “ 金融去中心化 ” 的形式之一。 从根源上来讲， P2P网络借贷平台的本质应该是中介服务方，为资金直接借贷双 方提供信息沟通 、信用信息价值认定以及其他能够促成交易完成的金融服务，但与双 方均无债权债务关联。目前我国此类平台提供服务的范畴为：借贷信息公布、信息审 核与筛选、法律手续办理、投资咨询、用户资信评

33、级及公布、预期贷款追偿、资金按 比例或全额担保、中间托管结算及其他増值服务等。 然而在 2015年年底发布的网贷监管细则征求意见稿中明确提出了 P2P网络 借贷平台的性质是网络借贷信息中介机构。借贷信息中介机构是指依照我国法律法规 专门设立的，用于从事与 P2P网络借贷有关的中介业务活动的金融信息中介企业。该 类机构主要以互联网平台为渠道，为借款人与出款人（即贷款人）实现借贷提供信息 搜集、信息交互、信息公布、资信评估、借贷撮合等金融服务 2。 我国 P2P网络借贷平台于 2007年发端， 2013年开始进入 “ 爆炸式 ” 发展期。根 据第三方监测机构数据显示，到 2015年 12月底， P

34、2P网络借贷平台数量达到了 2595 家， 2015年全年净增长达到了 1020家，增量绝对值超过 2014年 （ 775家）并且创造 M络借贷信息中介机构业务活动管理饵行办法（征求意见稿） 第 6页，共 39页 了历史更高点。 2015年全年 P2P网络借贷成交量达到了 9823.04亿元，净増长 7295.04 亿元（ 2014年成交量为 2528亿元 ）， 増长率高达 288.57%3。目前，从市场估值与成 交额来看，红岭创投、陆金所、 PPmoney等 P2P网络借贷平台在国内处于领先地位。 P2P网络借贷平台的发展推进了我国民间借贷阳光化的进程，同时也因行业发展不完 善、法律不健全等弊端引致 “ 平台倒闭潮 ” ，从而催生了有关部门在 2014年开始出台 对互联网金融的监管规范。我国 P2P网 络借贷交易规模如下图所示： 平台数量（家） 成交量（亿元 ） 9823 图 2.1各年 P2P网络借贷平台数量与交易量 4 2.2我国 P2P网络借贷行业存在的模式 就现在来看，我国 P2P网络借贷行业存在的模式多种多样，多数平台并非利用严 格的点对点方式运营，部分平台将线上运营融合入线下运营，实质为 2CK nlme to office)模式。行业内平台的分类方法各异且存在交叉，可按同一标的借贷双方的数量 分为 “ 一对多 ” 模式与